百年来的全球金融业并购：经济金融化、金融全球化和金融自由的体现（一）

伴随着自20世纪初开始的全球企业并购高潮，全球金融业也先后经历了三次大规模的并购，到目前已经整整走过了一百年的历史。透过全球金融业百年并购历史，我们不难发现金融业并购行为演进过程与经济金融化、金融全球化和金融自由经之间存在着必然联系；经济金融化是全球金融业的前提和内在动力；金融全球化是全球金融业并购的外在压力和外部动力；金融自由化为全示金融业巨型并购清除了障碍，而全球金融业购则是金融自由化进程最主要的推动力量之一。     

供应链金融能否促进“链主”企业培育?——基于企业兼并重组的经验证据北大核心

在稳链强链的背景下,通过并购重组培育“链主”企业是提升产业链供应链综合竞争力的重要手段。本文基于供应链金融这一创新工具,利用2010-2020年上市公司数据检验供应链金融对企业兼并重组的影响。研究发现:供应链金融显著提高了企业的并购概率、扩大了并购规模,且这一促进作用在外部环境不确定性较大、区域金融发展水平较低、企业所在行业景气度较差以及企业处于成长期和衰退期时更为明显。机制检验显示,供应链金融主要通过缓解企业融资约束、降低企业经营风险以及强化潜在目标企业缔约意愿三条途径对并购行为产生积极影响。进一步地,供应链金融会推动企业进行更多的纵向并购,提升企业对产业链关键环节的控制力;经济后果检验发现,供应链金融推动的企业并购取得了更好的短期市场绩效和长期财务绩效,且并购后对其上下游企业商业信用支持净额显著提高。这些结果表明,供应链金融能够通过促进企业兼并重组助力其成长为具有生态主导力的链主企业。研究结论有助于拓展供应链金融经济后果和并购影响因素的研究文献,对于链主企业培育具有重要的启示意义。     

浅谈美欧国家的法律制度变革与金融并购

从19世纪末到21世纪初,西方国家金融业曾三次掀起并购浪潮。从并购的形成原因看,最根本的动因来自参与并购的金融机构拓展经营范围或扩大经营边界的愿望。而这种愿望的得以实现,则应主要归因于相关法律制度的变革。考察金融并购的历史可以发现,每一次并购浪潮的兴起,都与法律制度变革相伴随,并购的实践为金融体制和法律制度的改革提供了依据,法律制度创新又为并购活动提供了有效的支持和保障。可以说,一百多年的国际金融并购历史,实际上就是金融法律制度的变革历史。一、美国的法律制度变革与金融业并购美国既是以金融立法推进金融改革的最早实践者,从而也是这方面最大的受益者。19世纪后期,     

浅析银行并购与价值创造

随着金融管制的放松和金融全球化的发展,在信息技术和金融创新背景下及产业整合的要求下,全球金融市场已经经历了五次大的并购。成功的并购可以为银行创造价值,但并购的成功涉及到很多方面的因素,想要获得高收益,就必须承担着高风险。本篇文章将从并购能够创造哪些价值入手,分析决定价值创造的诸多因素,再结合我国现状从中找寻我国银行在并购中创造价值的关键。     

自贸区金融创新与世界第六次并购浪潮中的中国发展机会

在全球并购热持续升温,上海自贸区金融创新的背景下,全球并购持续升温,中国上海自由贸易实验区的金融创新措施正契合之。自贸区既是对中国企业跨境并购的助力和支持点,也是企业面对国际竞争的挑战。与之相配合的法律服务也有巨大需求,并购法律业务的理论结合实务的研究将会对中国企业海外并购提供指引和帮助。     

20世纪末以来美国金融业并购的特征及其效应分析

在不断的制度创新动力的推动下,自20世纪90年代以来,美国金融业经历了一个比较长时期的并购浪潮,这一并购过程呈现出明显的阶段性特征。金融业的并购增强了金融机构的整体实力,使美国在全球经济日益一体化过程中率先建立了强大的商业性金融机构体系,抢占了金融业竞争的优势和先机。并购也使美国金融机构和金融监管部门面临新的问题,并购的效应并不只是体现在正面。     

普华永道：亚洲金融业并购前景更加乐观

在国际金融危机日益波及亚太地区的形势下,亚洲的并购市场,尤其是金融服务业的并购活动是否也深受影响而阴霾笼罩呢？普华永道委托经济学人智库于2009年1月至2月间对215名金融服务业高级行政人员进行了调查,发布一份题为《新的游戏场：亚洲金融服务业并购前瞻》的报告,调查结果有些出人意料：亚太地区的金融服务业机构对于并购活动的态度与前一年相比竟略为乐观,42%的受访者预计未来一年内将进行收购行动。与之相比,2008年的调查中有38%的受访者预计未来一年内会进行并购活动。为具体了解亚太地区的金融并购活动情况及其未来的走势,《国际融资》记者采访了普华永道中国大陆区金融服务部主管合伙人容显文先生和普华永道企业并购服务部中国合伙人卢玉彪先生     

浅析银行并购与价值创造

随着金融管制的放松和金融全球化的发展,在信息技术和金融创新背景下及产业整合的要求下,全球金融市场已经经历了五次大的并购.成功的并购可以为银行创造价值,但并购的成功涉及到很多方面的因素,想要获得高收益,就必须承担着高风险.本篇文章将从并购能够创造哪些价值入手,分析决定价值创造的诸多因素,再结合我国现状从中找寻我国银行在并购中创造价值的关键.     

中国大型银行的境外并购之路

<正>战略并购是许多跨国银行实现国际化、综合化经营的重要手段。20世纪七八十年代银行并购在全球并购交易中占比为8.38%,90年代上升至17.65%。中国工商银行境外金融并购的首次试水是1993年收购香港厦门国际财务有限公司。之后20年间工商银行又先后成功完成15次金融并购，其中大部分金融并购是在笔者的任期内完成的。工商银行境外金融并购的经验或者教训，无论是对于正在走向国际化的中国银行业还是其他国内外金融机构和企业来说，都有一定的借鉴意义。     

美国并购浪潮的历史回顾及启示

本文分别从经济、政治和科技三个外部因素回顾美国历史上所发生的六次并购浪潮,并从宏观经济、金融发展、政府监管、科技进步等角度分析美国并购浪潮的产生逻辑。在对美国并购浪潮分析的基础上,本文从经济发展和政府监管角度对中国并购市场特征进行分析。通过总结分析美国并购浪潮和中国并购市场得出,宏观经济与政府监管对并购市场发展具有重要的推动和支撑作用,同时技术进步对并购市场发展将会发挥重要的助推作用。     

我国上市金融企业并购价值效应研究

上世纪90年代掀起的金融机构并购重组的浪潮引起了政策制定者、学术界和金融界对并购动机和效果的高度重视和广泛考证。本文是在我国金融企业并购重组活动日渐高涨的背景下,对我国上市公司金融企业1999年～2004年并购重组活动的价值效应进行的实证分析。认为由于代理问题严重和受体制因素的影响,我国金融企业的并购重组整体上很难创造价值。     

诚信创新价值观对公司并购发展的影响——中国平安并购深发展案例分析

金融保险业是与民生高度相关的行业,树立诚信创新价值观,是金融保险业做大做强之根本。中国平安并购深发展案例分析,揭示了在金融保险业通过并购实现快速成长和相关多元化经营的过程中,选择有相似价值观、诚信度和创新度匹配度高的目标公司,可以减少并购后内部交易成本,使合并体易于发挥协同效应,提高并购绩效,有助于金融保险集团战略目标的实现。     

建设天津金融创新运营中心以运营服务塑造金融新优势

建设天津金融创新运营中心是京津冀协同发展、自由贸易区试验和服务经济体系建设背景下天津社会经济迈向更高目标、更高水平的历史必然,也是天津应对国内外新形势所带来的各种挑战的重要举措.作为推动金融工具、机构或业务流程创新、扩散,并提供创新性金融产品、服务的中枢,天津金融创新运营中心突显金融创新、运营服务功能,有助于塑造天津金融先行先试的新优势.因此,需要围绕运营中心功能定位,推动五大核心功能和配套措施建设,尽快实现天津金融创新运营中心愿景蓝图.     

银行综合化经营下的并表监管——汇丰银行的经验及启示

汇丰银行综合化经营的实践经验自20世纪80年代以来,在金融创新和金融业并购重组的推动下,银行业、保险业和证券投资业相互渗透,使得银行与非银行金融机构之间的界限越来越模糊。商业银行凭借自身优势,不断扩大业务领域和服务范围,加强综合化经营程度。以汇丰银行为例,作为全球领先的金融集团,     

当前国际金融并购主要特征及启示

在过去的十几年里，并购重组成为金融机构迅速扩大资产规模，增强竞争实力和抢占市场份额的重要手段，但随着美国次贷危机爆发并演变为全球金融危机，金融并购的性质发生了重大变化，出于危机救助目的的金融并购浪潮迭起。本文拟就国际金融并购的基本特征作简要分析，研究在当前经济金融形势下推进和完善我国金融并购的应对策略。     

2008年金融市场创新产品运行评估报告

2008年中国金融创新产品继续保持平稳运行、快速发展态势,金融产品的创新在推动市场交易业务健康发展的同时,还扩大了金融市场规模、丰富了产品种类和层次,而且大大促进了金融市场在资源配置、价格发现以及风险管理等方面功能的发挥,同时也推动了市场制度及基础设施建设逐步走向完善。在机遇与挑战并存的宏观经济环境下,预计2009年基础类创新产品供给规模将持续增长,品种结构有望丰富;交易类创新工具整体仍将保持平稳发展,单一品种出现分化;在积极推动金融产品创新的同时,应把握好金融产品创新的复杂程度和发展节奏,有效控制金融产品创新的风险。     

积极推动自贸港金融制度集成创新

在百年未有之大变局下,建设海南自贸港是新的历史时期中国经济社会发展的需要。海南历史机遇的核心是制度集成创新,海南需要以服务业开放为引领进行高水平开放压力测试。金融开放是服务业开放的重点和难点,海南自贸港金融开放的基本路径应是在过去十多年人民币国际化经验基础上,以金融制度创新逐步推进资本项目可兑换,进而实现人民币全面可兑换的目标。要推动形成中国特色自贸港金融开放理论,为制度创新提供指引。     

浅析上海自贸区的金融改革

2013年8月,在李克强总理的推动下,国务院正式批准设立中国(上海)自由贸易试验区(以下简称上海自贸区)。上海自贸区获得的金融、贸易、服务业开放政策待遇在中国改革历史上史无前例。自贸区有金融创新、资本项目可兑换、境内关外和负面清单等亮点。自贸区的建立无疑是中国改革开放史上的一个里程碑事件。     

浅析上海自贸区的金融改革

2013年8月,在李克强总理的推动下,国务院正式批准设立中国(上海)自由贸易试验区(以下简称上海自贸区)。上海自贸区获得的金融、贸易、服务业开放政策待遇在中国改革历史上史无前例。自贸区有金融创新、资本项目可兑换、境内关外和负面清单等亮点。自贸区的建立无疑是中国改革开放史上的一个里程碑事件。     

盘点2012年中国并购市场十大事件

2012年,中国并购市场交易整体趋于活跃,ChinaVenture投中集团统计数据显示,2012年1～11月中国并购市场宣布交易案例数量3379起,披露交易规模2660.7亿美元,较2011年全年上升18%。在IPO市场持续放缓的背景下,部分具有充实资金的企业开始展开大规模的并购重组交易,以期迅速扩大规模做大做强。ChinaVenture投中集团基于旗下金融数据产品CVSource掌握的中国并购交易市场运行状态,总结出"2012年中国并购市场十大事件"