2012年最新库存周期解读

总体来看,5月销量虽有小幅回升,但需求仍较为疲软。从细化到行业的库存周期分析中可以发现：行业所处库存周期阶段较为分散,同时相对4月,行业总体情况有所改善。     

产业整合:行业面临新机遇

从发展趋势来看,造纸行业向消费领域的转变是很值得期待的。但同时,造纸行业是一个周期性行业,其周期主要受到供求关系的影响。当供大于求时行业表现为衰退或萧条,当供不应求时行业出现复苏并走向繁荣。     

我国股市行业轮动现象及相应策略的探讨——从经济周期和货币周期角度出发

近几年,我国股市存在行业轮动现象,本文分析了行业轮动的原因,并从经济周期和货币周期两个角度探讨了行业轮动的规律,认为在经济扩张期,可以超配有色、能源、化工板块;在紧缩时期,可以超配食品饮料、医药板块。同时提醒广大投资者,所有的行业轮动现象只是特定历史时期的规律,从长期来看,行业的兴衰、替代是必然现象。     

化学纤维行业 迎接旺季的到来

从库存来看，目前整个化纤行业的库存处于历史低点，增速也处于历史的底部。因此旺季的来临也会导致行业备货需求增加；另一方面目前国际油价处于下行通道，随着化纤产品价格的上升以及原油价格的下跌，化纤行业公司盈利将得到显著提升。     

石化行业 步入景气上升阶段

数据显示．化工品以10家公司入围从而稳居本期“166”行业排行榜的榜眼位置；此外，石油加工和分销的行业强势排名亦连续13周不断上升。种种迹象显示，石油化工行业的景气周期尚处于上升阶段，投资前景值得期待。     

煤炭上升周期中的产能释放

去年经济的“V”形反转带动煤炭行业走出低谷,山西等煤炭大省资源整合以及安全生产监管有效缓解了危机中行业周期下行的压务,经过一次明显的去库存化之后,在电力,钢铁、建材等行业需求回暖的趋势下,煤炭行业重新步入量价齐涨的上升周期,预计今年在全国煤炭需求将达到32亿吨,新增产能达到3亿吨。产能释放仍是上升周期的最大压力,山西资源整合样板在全国的推广将成为对冲煤炭供应压力的重要手段,煤炭价格将呈现波动中普涨的格局。     

地产行业 基本面改善趋势显现

无论从绝对估值抑或是相对水平来看，房地产行业目前PE水平处于历史低点。并且基于行业全年营收增速25％，我们预计2012年末A股地产板块预收账款与当年营收的比值将较2011年进一步上升4个百分点至125％附近，2013年行业营收继续攀升为大概率事件，其业绩锁定性要好于其他行业。     

长阴下的思考

市场处于风险释放期．但股指正在逐步接近市场底部，如果短期悲观情绪出现修复，有望带来市场反弹。从行业选择来看．建议逐步配置估值低位或超跌的周期品，如房地产、金融、煤炭、水泥等。     

房地产与食品饮料备受青睐

2012年二季度股市风格转向成长行业，周期行业出现下跌，基金跟随市场调整，行业配置和股票调整上均对周期行业进行了较大幅度的减持。从基金行业配置的超配水平看，房地产行业超配比例创出历史新高。     

中国经济有望明年一季度触底

中信建投首席经济学家周金涛认为，中国的产能周期可能在明年迎来短期触底反弹。从库存周期来看，中国经济有望在明年一季度触底，但并不是中周期底部，未来中国经济仍将处于中周期的下行阶段。持续调整6年的产能周期调整的触底，意味着持续下行的PPI会出现回升。就资本市场而言，这意味着周期性行业会出现改善预期。从估值优势来看，周期性行...     

旅游迎来配置时点——旅游行业与背后的分析师

市场数据显示,8月5日以来（截至8月18日周四）旅游行业平均涨跌幅-1．75％％,同期上证指数涨跌幅4．64％,跑赢大盘2．89个百分点;同期三特索道上涨14．71％、中青旅上涨7．90％、丽江旅游上涨7．79％、蛾眉山上涨3．47％、中国国旅上涨2．9％。从行业相对表现来看,旅游行业的抗周期屙陛明显。     

广播和有线电视再入前五

综合基本面、机构认同度、技术面等三方面的多项因素，我们对重点行业进行综合排序（详见表5）。我们对排名前5的行业建议关注，并对排名最后5名的行业提示风险（详见表4）。信息技术与服务位列榜首，广播和有线电视再次进入前五名之列。从排名居前的行业来看，消费与科技仍是主旋律。5个风险提示行业，与上期一样，仍然是均为典型的强周期行业。     

证券行业：长期布局正当时

2012年是否真如西南证券预测般如此乐观？从近日温总理讲话后大盘强势放量上行的态势来看,龙年行情确实大有可为。值得投资者期待。如果行情真的来临,哪些板块值得我们关注呢？作为与股市行情密切相关的最强周期板块——证券行业无疑是最受瞩目的群体;此外。在强大利好政策扶持下的传媒板块亦有望是贯穿龙年行情的主脉络。下面,我们且欣赏...     

通胀预期下涨价效应凸显——食品饮料行业分析

受益于消费升级,食品饮料行业稳健增长,市场表现强于大盘,从行业产量数据来看,酒类行业增速较快,白酒表现最为抢眼,黄酒加速高端化进程,产品提价成为常态,农产品价格连续上涨,食品通胀进入加速期,行业涨价效应逐步显现。     

关于宏观审慎政策的若干问答

金融周期通常是由于杠杆率上升而引起的,尤其是部门内的加杠杆.例如,房地产行业内的高杠杆率和高估值经常会导致危险的系统性失衡.     

中国在全球供应链中的地位

中美贸易摩擦发生后,很多人担心,制造业将流出中国.中国在全球供应链中的地位将下降.那么,中国在全球供应链中的地位究竟发生了什么变化?直觉告诉我们.中国有些行业的出口地位上升了.但有一些行业,出口地位可能下降了.我们知道.有的行业技术水平高,有的技术水平低.比如.造飞机的肯定比造鞋子的技术水平更高.但是,如果单从外表来看,有的时候很难区分两个不同行业.或是两种不同产品的技术水平.比如.手机和手表.     

饲养与渔业再度进入前五

综合基本面、机构认同度、技术面等三方面的多项因素，我们对重点行业进行综合排序（详见表5）。我们对排名前5的行业建议关注，并对排名最后5名的行业提示风险（详见表4）。白酒排名继续领先，饲养与渔业、服装与饰物等再次进入前五名之列，消费类股票占据我们建议关注行业的主角。从排名居前的行业来看，目前仍保持消费与科技为主的风格。5个风险提示行业，与上期一样，仍然是均为典型的强周期行业。     

房地产行业:如何打破顺周期波动的怪圈?

无论从目前中国经济所处的发展阶段,还是房地产行业的特殊定位来看,平衡房地产周期与经济周期之间的过度关联,打破"一调控就减少供给,导致下一阶段更大的调控压力"的怪圈,减少两者之间的叠加形成更大的冲击效应,正在成为房地产持续发展、避免宏观经济大起大落的关键问题.     

建材、家电有“保障”

综观今期的强势行业排行榜,震荡行情下的各个行业排名有所变化,其中受益于保障房建设的建材和家电行业表现最为突出,成为了今期排行榜的最大亮点。建筑原材料行业由上期的第13名一举跃入五强,本期排名第4;建筑材料行业排名稳步上升,由上期的12名上升至本期的11名;家电行业也表现不俗,从上期的第48名,大幅上升11名至本期的第37名,延续反弹行情。     

强化质疑处理 构建“三公”环境

近年来,随着财政改革的逐步深入,政府集中采购领域不断拓宽、采购金额不断增大,一些特殊行业的采购项目不断增多,供应商的质疑投诉呈逐年上升趋势。过去的两年里,本中心共受理了质疑19件,是过去十年质疑总量的几倍。从质疑内容和数量来看,