著名经济学家董辅(礽)撰文:债转股不是免费的午餐

债转股:两方面需要 实施债转股是来自两个方面的需要:一个方面是来自国有商业银行的需要,这就是它们在经营中积累了对国有企业的大量不良债权,如不处理,银行面临巨大的风险;     

谈国有企业债转股问题

当前国有企业面临着巨大的市场和竞争压力 ,又处在一个新旧体制的转轨时期。长期负债 ,必然使国有企业在资本市场上处于极其被动的地位 ,实现国有企业长期负债的债转股既可以使国有企业摆脱这种长期负债而又偿还无力的困境 ,又可以使贷款银行从沉重的不良资产的包袱中解脱出来 ,而且通过债转股还可以使国有企业实现资产重组 ,走向正常的融资渠道。债转股的范围包括 :一是 1996年以前发放的逾期和呆滞贷款 ;二是参加债转股的必须是以下一些企业 :“七五”、“八五”期间和“九五”前两年主要依靠商业银行贷款 (包括外币 )建成投产 ,因缺乏资…     

从国际经验看债转股

作为推进国有企业改革、化解银行风险的一个重要步骤,债转股如今成为热点。其实,债转股并非新事物,它在多个国家都有过成功和失败的历史。部分国家债转股的经验如何处理企业所欠银行的不良债权,不同的国家有不同的办法,比如政府独立承担、强制破产、集中处理等等。但是考察各国的不良债权重组的历史,我们发现,债转股往往是一种经常采用的方式。美国美国是一个严格执行破产法的国家。同时,美国也是一个极其重视市场选择机制作用的国家,这一点也充分体现在对债务的处理上。当企业资不抵债时,企业依法可以申请破产。对于所有债权人,…     

债转股的风险防范及控制

债权转股权 (简称“债转股”)是一种债务重组方式 ,也是资产重新配置的一种方式或信用关系的转化。 1999年9月 ,国务院经过慎重考虑 ,将债转股作为国企解困的三大“杀手锏”之一 ,推向了国企改革的前台。国务院发展研究中心陈淮研究员认为 ,债转股这一政策首要目标是规避金融风险。中国建设银行总行陈彩虹博士认为 ,债转股的变革是一种延缓矛盾和风险爆发时间的应急性措施 ,即将某种不可回避的风险由国有商业银行和国有企业转移到金融资产管理公司。作为中间环节的金融资产管理公司使国有企业的债务不是真正由国家认下来 ,而是采取了一种更…     

我国债转股的两个关键性问题及其处理

为解决国有企业资金不足和银行的不良资产问题而出台的债转股已引起世人的关注，它的直接目的是核销银行不良贷款和帮助国有企业脱困，但它也面临银行和资产管理公司的道德风险问题以及资产管理公司最终如何退出的问题，本文分析了债转股的流程，继而对这两个关键性的问题提出了解决方案。     

国家推出多项支持国企改革的政策措施

目前离三年脱困的目标还有一年多的时间,为保证今年全年国企改革取得阶段性成果,自下半年起国家配合三年脱困连续出台了多项支持国有企业改革的政策措施。一、实施国有企业债权转股权方案,保证有前景的国有企业轻装发展沉重的债务负担是国企三年攻坚战必须解决的一个问题。而企业负债中的相当大一部分源于国有商业银行的贷款,国有企业减债解困与处理银行不良资产是一个问题的两个方面。为了盘活银行不良资产,同时减轻企业负担,使企业轻装上阵发展生产,今年下半年国家实施了债权转股权的国企改革方案。债转股的基本思路和内容是以国有…     

企业“债转股”问题浅析

对符合条件的国有企业实施债转股,是党中央、国务院为推进国有企业改革,化解金融风险采取的一项重大战略举措。一、正确认识“债转股”的必要性1.债转股的作用。所谓债转股,就是金融机构将对企业的不良债权转换为股权,即变为对企业的投资,其实质是金融机构的一种债权重组方式。债转股的作用在于:(1)在相当一段时间内,免除了企业的债务本息支付负担,可以较快地转换不良资产;改善企业财务结构,增强企业筹资能力。(2)将债权直接转换为股权,基本不涉及现金流动,对企业正常经营很有利。(3)在资本市场和产权市场日趋完善的情况下,随着债转股企业盈…     

金融资产管理公司运作中的问题及对策

组建金融资产管理公司是我国金融体制改革的一项重大举措，不仅开辟了解决国有商业银行不良资产的渠道，而且对优化银行资产质量、提高资本充足度、降低金融风险以及促进银行改革等方面意义重大。 我国组建金融资产管理公司，收购、管理、处置国有商业银行的不良资产，要同时达到三个目的：一是要降低银行不良贷款比例，改善银行的资信状况，为其发展提供一个新的起点；二是要依靠资产管理公司的特殊法律地位和专业化优势，努力提高不良资产的回收率，尽最大可能减少损失；三是要通过债转股等方式，帮助和促进国有企业深化改革，尽快走出困…     

煤炭企业债转股过程中的博弈风险研究

通过梳理实施债转股过程中资产公司、银行、企业等各个利益相关方之间的关系,分析各方的利益目标、行为动机和筹码,从而分析各参与方在博弈过程中存在的风险和规避风险的具体对策,包括坚持债转股的市场化方向、加速建立国有企业现代企业制度、注重监管指导和引领。     

债转股后的风险及其控制

债转股的实施，有利于减轻国企的债务负担，促进其扭亏解困；同时可以剥离银行的不良资产，化解金融风险。但与此同时，债转股的实施离国有企业改革的目标还有相当距离，继续深化国企改革仍然是一项艰巨而复杂的任务。本旨在引起对债转股成果的清醒认识，尤其是对债转股后的风险予以特别关注，以巩固和扩大国有企业改革和脱困成果，进一步深化改革。     

关于债转股问题的探析

为解决国有企业资金不足和银行的不良资产问题而出 台的债转股已引起世人关注．这一举措从直观的角度上看 对解决银行的不良贷玖和国营企业脱困起着一举两得的作 用．但另一方面人们不能不担心此举会给赖帐经济提供温 床．如何防范债转股的负面效应，如何正确掌握债转股的有 关政策，值得每个关心国营企业改革的有识人士认真思考． 一、债转股的有效性分析 围绕“国营企业三年改革与脱困”的目标，国务院提出 了一系列行之有效的针对措施．债转股就是其中之一．债转股是把原来银行与企业间的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的持…     

国有企业"债转股"政策:问题与对策

国有企业实施“债转股”政策已近四年。本文在跟踪调查的基础上,总结国有企业实施“债转股”政策存在的问题并提出完善的对策。尽管“债转股”政策的实施已经取得一定的政策效果。但是,它无法从根本上解决国有企业与国有商业银行之间的债务问题。应该从市场经济体制和现代企业制度建设的长远发展观点,制定与“债转股”政策相配套的各项改革制度。     

试论国有商业银行产权制度改革

本文在对国有商业银行所面临的问题以及对股份制商业银行适应商业化环境、有利于形成股份制企业机制以及分散经营风险等产权制度优越性的分析和阐述的基础上，给出了对国有商业银行股份制改革的产权结构、治理体系、资产并购与重组、上市以及处理不良资产等方面应该采取的应对措施。     

债转股应谨防的几种风险

<正> 实行债转股需要注意防范的风险是: 对国有企业而言,容易助长“赖账机制”。辽宁一家国有大企业,一方面筹措债转股,一方面积极争取国家新出台的“封闭贷款”,当有人问该厂厂长将来贷款如何偿还时,厂长答不上来,似平还没有考虑。厂长的思维方式是:债多了不愁,反正都是国家的,确实还不起,国家总要想办法解决,     

债转股中债权人风险的防范

债权转股权是指债权人将其对债务人所享有的债权依法转变为对债务人的投资,增加债务人注册资本的行为。我国目前的债转股主要是把商业银行原有的不良信贷资产转为金融资产管理公司对企业的股权,金融资产管理公司与将要实施债转股的企业是持股与被持股、控股与被控股的关系,由原来的还本付息转变为按股分红。通过债转股进行的对国有企业的改造,其中最重要的工作就是对债务人进行重组,将债务人净资产的一部分作为债权人对新公司的出资,剩余部分为债务人原有股东对新公司的出资。而债转股的风险也主要来自于此。因此,债转股时需特别注意…     

浅析债转股

<正> 随着信达、华融、长城和东方四家金融资产管理公司的相继成立和运作,银行不良资产的处理手段之一——债转股也受到关注。本文拟就债转股的积极作用、应注意的问题及其在银企改革中的定位加以探讨。 一、债转股的实质 债转股是由金融资产管理公司作为投资主体,将商业银行原有的不良信贷资产转     

债转股的理论与实证分析

一、债转股的本质、条件、功效与局限性１．债转股：本质与条件分析（１）债转股的本质特征———银行不良债权证券化。债权转股权，表面上看 ,是指将原来商业银行与企业的部分债权债务关系，转化为金融资产管理公司和国家开发银行与实施债权转股权的企业之间持股与被持股的股权关系。但是，按照国际惯例和政策本意，债权转股权 ,是指将经营困难企业欠银行的不良债务，以适当方式部分转换为商业银行下属金融资产管理公司或国家开发银行持有的企业股权。这一界定有助于认识债权转股权的真正实质与特点：①债转股的主要对象是微利或亏损的企业…     

债转股不是“唐僧肉”和“胡椒面”

<正> 债转股作为化解金融风险和国有企业解困的措施,是一项重大的举措。但债转股不是免费午餐。 国有资产历来是“唐僧肉”。过去,不少企业通过财政和银行获得资金,从一开始就没有还的打算。这就养成了一种“赖债”恶习。所以说,“赖债”不是债转股可能出现的现象,而是为数不少的国有企业的老毛病。目前,不在国家确定的债转股范围内的企业也在积     

债转股流程的博弈风险

债转股是一种旨在盘活银行边缘性不良资产、化解金融风险的重大举措 ,它是将企业对银行的一部分过度负债 ,由银行出面委托给第三者管理 ,变成第三者对企业的投资和注入的资本金 ,由第三者负责盘活资产 ,目的是提高企业的经营管理水平和经济效益 ,改善银行的资产质量 ,化解潜在的金融风险。债转股这种做法确实能够降低企业的负债率和财务费用负担 ,为企业摆脱现实困境提供机遇 ,同时也能为银行处理不良资产提供一些条件 ,所以有人认为 ,它是一种双赢策略 ,是国企改革的“灵丹妙药”。但同时 ,如果操作不慎 ,面临的博弈风险也会很大 ,其流程运…     

关于国有商业银行应对国企改革的思考

2014年以来,国际国内经济下行,国有企业经济效益出现整体滑坡,个别单位甚至出现巨额风险,给国有商业银行的信贷资产安全带来压力。2015年,国有企业改革全面启动,随着各项政策陆续出台,国有企业重组整合、提质增效、瘦身健体等多项工作措施逐步落地,改革进程明显提速。本文通过对国有企业改革现状和前景的分析,对国有商业银行面临的机遇和挑战的梳理,围绕加强重点领域风险防控、全方位服务国有企业重组整合、积极参与国有企业改革试点等几个方面,提出应对国有企业改革、促进业务持续稳健发展的建议。