双汇案例：中国企业“走出去”

漯河市双汇实业集团有限责任公司(简称双汇集团)是我国农业产业化龙头企业之一，在肉类加工生产技术上处于国内领先地位。目前已引进8个国家和地区的外资8000多万美元，建立了20多家合资公司，2004年公司资产63亿元，实现销售收入160亿元，利税11．9亿元。双汇集团出资与荷兰SESTO公司成立了荷兰凯恩股份公司，双汇占25％的股份。     

双汇明天大竞猜

双汇集团作为国内排名第一位的肉类加工企业是一个巨大的宝库，在不同人的眼里的价值是不一样的。高盛联合国内基金鼎晖，本土化产业嫁接国际化视野的运作，我们不妨大胆猜想一下双汇集团未来发展的几种可能方向。     

漫谈我国的票据市场

票据市场是以商业票据为金融工具，主要从事短期融资交易或融资业务的货币市场，它通过票据的签发，承兑，贴现，转贴现和再贴现等业务把企业，商业银行，中央银行有机地联系在一起，票据市场是货币市场的重要组成部分，在欧洲，日本，美国都有票据市场，我国票据市场的发展比较滞后，随着我国市场经济体制的建立和发展，需要一个发达的票据市场来完善我国货币市场体系。     

商业银行支持改制企业发展对策初探

抓改制企业的评级授信，夯实服务基础。改制后产权清晰、权责明确、市场适应能力强的企业，金融部门放手支持，促进它们做大做强。为使企业及时取得银行的信贷支持，该市金融部门一是主动为改制企业评级。据统计，全市有信贷关系的47户改制企业中有36户企业，被各行评定了信用等级，其中：3A级4户，2A级5户，A级7户，3B级2户，2B级10户，B级8户。二是对18户3B级以上企业改制企业积极向上申报，纳入银行的内部综合授信管理，授信金额9850万元，全方位为它们提供贷款、贸易融资、承况、贴现、信用证、保证、担保等在内的一条龙服务，促进了改制企业快速、健康、持续发展。某塑编剧有限责任公司原来是一个年销售额只有102万元的小企业，1997年改制后，由于信誉高、效益好，被市农行评为了3A级优良客户，银行内部授信额为150万元，确保了企业在授信额度内，快捷、高效地获得银行信贷支持。近三年来该公司出现了跨跃式发展，在激烈竞争中脱颖而出，销售收入年均增长29％，成为塑塑编行业的佼佼者，发展成为湖北双环、武汉联碱厂的主要供货方。今年市农竽还发放了50万技改贷款，使其产品结构得到升级，增强了市场竞争力。     

扶持中小企业发展的财政政策

中小企业一般是指规模较小或处于创业阶段和成长阶段的企业，包括规模在规定标准以下的法人企业和自然人企业。我国的中小企业约有1000万人，其中法人企业和个人独资企业、合伙企业约占80％。与世界一些国家的确认标准相比，我国中小企业的实际人数相对偏高，资产、资本和营业额规模相对偏低，这反映了我国中小企业劳动密集型的基本国情。作为竞争弱者的中小企业，它的健康发展需政府的扶持，本人着重从财政方面作出具体阐述。     

企业债券市场问题及对策研究

债券融资是市场经济体制下企业直接融资最重要的渠道之一。企业债券市场是资本市场的重要组成部分，近年来，债券融资在国际融资市场中所占比例不断扩大，已逐步成为发达国家企业融资的主要手段。在我国，股权融资的发展十分迅猛，近年来，企业的融资方式以股权融资为主，企业债券市场的发展相当缓慢，目前仍处于刚刚起步的初级阶段，存在不少问题，中国的理论界对企业债券问题的研究也十分不够，但可以预见中国的企业债券发行同发达国家一样，将逐步成为我国重要的直接融资方式，大力发展我国的企业债券市场势在必行。     

我国电力市场发展展望

随着企业环境保护意识及电力能源经济型的不断提高，我国电力能源市场呈现稳步发展趋势。电力企业通过不断加强成本控制、提高各级管理水平，使得电力能源在能源市场上占有较高的优势。不断进行自身审视、不断对市场进行研究是电力企业寻求企业发展的关键。文中就我国电力市场发展进行了简要论述。     

从双汇股权转让透视并购管理

随着涉外经济的快速发展,外资并购国内企业股东股权已成为国内企业走向国际市场的一条有效途径。2006年双汇集团国有股转让,随后股权并购渗透到各个行业,包括多家中外资银行都加入了这个行列。那么是什么促使他们要进行股权转让？笔者对双汇案例进行了调研,以此来解开股权并购管理的秘密。     

双汇:又一个三鹿?

因双汇瘦肉精事件掀开的冰山一角,使消费者、政府监管、行业、流通渠道等各界,对整个肉制品产业发展,以及食品质量安全体系开始重新审视。中国第一大肉制品企业——双汇集团,正陷入风暴眼。     

金融倾斜对我国高新技术产业发展的影响研究

引言 高新技术产业是国民经济的战略性先导产业，是推进我国经济结构转型升级的关键力量。高新技术产业的微观主体——高新技术企业相对其他传统企业来讲，高风险、高投人是其突出特征。高风险性主要体现在两个方面，一是技术风险，二是市场风险。技术风险是指在新产品的研发过程中，由于技术性因素导致损失的可能性，技术风险存在于高新技术企业发展的各个阶段。市场风险是指企业开发出来的新产品可能不会被市场接受，不能取得足够的市场份额所产生的风险。高投入是高新技术企业的又一特征。在高新技术企业发展的各个阶段，除研究与实验发展（R＆D）投资外，企业开办费用、市场营销、人员培训等都需要大量脊余橙入。     

关于发展公司债券的看法

当前我国正在积极创建多层次的资本市场，扩大企业的直接融资渠道，经过多年的努力，企业股权融资获得了长足的发展，相比而言，我国债券融资，特别是公司债券的发展成为资本市场发展中的最为薄弱的环节，环顾世界资本市场的发展历史以及现状，公司债是一个国家企业融资的最为主要的工具，是构成债券市场的主体。并且，从企业融资的啄食顺序上来看，债券融资也是优先于股权融资的，昕以，无论是从考虑推动企业转制上看，还是完善我国资本市场结构，促进储蓄向投资转化的角度看，我们都必须重视对于公司债券的发展。     

发挥政策性金融作用推动对外工程承包事业的发展

实施“走出去”的开放战略，是中央根据国际、国内形势变化作出的重大战略决策，它的实施对于提高我国对外开放水平，扩大我国经济发展空间，增强我国经济发展的动力和后劲，弥补国内资源的不足，推进经济结构的优化升级，加强我国同发展中国家的合作，维护国家利益和安全，具有十分重要的现实意义和深远的历史意义。对外工程承包作为商品贸易、技术贸易和服务贸易的综合载体，是我国实现出口贸易形式多样化的一个重要方面，是推动我国从贸易大国向贸易强国发展的重要途径，是贯彻中央提出的“走出去”开放战略的重要内容，近年来，随着国际直接投资和经济一体化进程的发展，国际工程承包市场已成为容量巨大、竞争激烈的大市场，2000年全球建设市场总量已超过3.5万亿美元，预计今后4年将达到4.1万亿美元的规模，随着经济全球化进程的加快，国际工程承包市场具有进一步发展的巨大潜力，其市场结构、竞争特点等也发生了很大的变化，主要表现在投资资金来源多样化，由政府出资为发展到私人投资、混合投资和联合投资等多种资金来源，技术含量要求增加，由单一的工程施工向综合性工程发展；市场竞争进一步加剧，带资承包成为竞争的基本要素，我国对外工程承包是改革开放后兴起并迅速发展起来的一项新兴事业。20多年来，这项事业无从到有，从小到大，发展迅速，成绩显著，1999年我国对外承包工程合同额达102亿美元，是1979年的301倍，年均增长33.1%，大大高于同期国民经济和进出口贸易的增长速度，2000年，对外承包工程新签合额117亿美元，完成营业额83亿美元，经上年有较大增长，截至2000年底，我国累计对外承包工程合同额867亿美元，完成营业额626亿美元，我国对外工程承包不仅实现了“量”的快速增长，而且实现了“质”的飞跃，一是项目规模大幅度提高，平均项目合同从1979年100万美元提高到了400万美元左右，上亿美元的大项目越来越多，二是资本与技术密集度增强，经济效益明显提高，；三是承包工程的行业从低级向高级、从单一向多样化发展，从初期的普通工程发展到技术性较强的石油、化工、冶金、港口、机场、地铁等行业，四是从以小企业为主逐步发展到以大企业为主，去年我国有32家承包企业进入全球225家国际最大承包商行例。我国已进入国际工程承包世界10强行列。     

双汇成高盛盘中餐

高盛控股双汇集团，就此事件本身有着超常的意义。对于正在探索中的中国国企改革，高盛控股双汇集团这种模式是否可以借鉴还有待于时间的检验。     

关于我国企业债券市场发展问题的思考

20世纪90年代以来，我国金融市场中的直接融资有了较快的发展，但是，作为直接融资重要组成部分的企业债券融资数额却明显偏小。本认为，我国企业债券市场的发展主要受到国家金融政策、金融制度、企业产权制度改革滞后、社会信用体系不完善等方面的制约。通过深入分析这些深层次原因，本有针对性地提出了促进我国企业债券市场发展的对策建议。     

发展个人消费信贷是大势所趋

随着我国加入WTO组织的临近以及加快与国际金融界的接轨步伐，银行业内人士目前高度关注处于成长期的个人消费信贷市场，VISA国际组织某高级官员是这样向人们描绘个人贷款市场的：“银行贷款给企业，相当于批发，利率低，而且风险集中，企业一垮，贷款就回来了，贷给人具消费，相当于零售，利率当政策当然高，而且风险是分散的，银行收回贷款有保证。只要政府允许，我们会马上进入”。可见外资银行正在虎视眈眈地瞄准个人消费信贷这个大市场，随着我国金融市场的开放，金融业务的竞争将会加剧，抢先占领个人消费信贷这个市场势在必行。     

外商投资企业关注的若干问题

改革开放以来，外商投资企业取得了很大的发展，在国民经济中起着越来越重要的作用。近几年来，不少外商投资企业立足国内市场，寻求长远发展，并迫切希望到境内证券市场发行上市。就我国资本市场发展状况来说，经过十年多的规范发展，市场规模和市场主体不断扩大，市场结构和运行机制不断完善，接纳更多的外商投资企业规范、有序地进入市场发行上市股票的条件日渐成熟。尤其是加入WTO后，中国经济融入全球经济的步伐大大加快，各行各业都将参与到国际竞争中去，证券市场的国际化已成为我国资本市场发展的基本方向。     

企业融资结构优化与资本市场发展

目前，我国资本市场的发展是被动和滞后的，存在着严重的金融压抑和金融深化的不足，且其它的发展结构也不平衡，因而造成企业融资结构的不合理、融资机制的不健全和功能的缺陷，这些问题的存在已经阻碍了我国现代企业制度的建立，因此，我们要大力发展资本市场，完善经济环境，以优化企业的融资结构，为企业的健康发展创造有利的条件。     

技术创新出奇迹

漯河市双汇集团有两家中外合资公司,他们总投资()*#万元,分别从加拿大和日本各引进两条 ,-.生产线,用于生产 ,-.红色肠衣膜,三年的投资回报率累计达$"#/,等于收回一个半同样规模的公司。他们的做法是：（一）投巨资搞技术改造。公司投资$!!万元,对引进设备的关键部位进行改造,经过'#多次试验获得成功,不仅解决了火腿肠安全度夏问题,而且创下产品出品率达)$/的奇迹。（二）下功夫研制开发新产品。他们研制开发的新产品金色肠衣膜,不仅为双汇集团节约外汇$'"万美元,增加火腿肠利润)0万元,而且已成为 ,-.公司新的经济增长点,仅此…     

浅析我国投资银行业的发展

中国的经济体制改革已从产品市场化进入生产要素市场化的阶段。在土地、劳动和资本市场等各种要素的市场化进程中，资本市场化的进程却相对滞后，表现之一就是投资银行业很不发达。投资银行是资本市场的最重要的媒介和组织者。发展投资银行业，推进资本市场建设，不仅是我国企业并购市场迅猛发展和完善金融体系、健全金融机构的要求，也是金融创新和金融深化的表现。一、 我国投资银行的现状1995年8月11日，由中国建设银行与美国著名投资银行摩根斯坦利集团等合资组建的中国国际金融有限公司（简称“中金公司”，CICC），是我国第一家按国…     

新加坡国际金融市场与我国企业海外融资

新加坡国际金融市场与我国企业海外融资吴祖尧随着我国经济的迅速发展，企业对资金的需求日益增加，企业走向国际资本市场融资已成为一种必然。以往我国企业海外融资主要是通过香港进行的，但为了进一步拓宽资金来源，实现融资市场多元化，我国企业有必要探讨在其他国际资...