企业社会责任、融资约束与企业金融化

企业承担社会责任能够通过与利益相关者进行资源交换获得战略资源,但是战略资源对企业绩效的影响取决于企业的投资方向。在实体企业金融化愈演愈烈的经济环境下,本文利用2010—2017年中国A股非金融上市公司数据重点探讨了企业社会责任对企业金融化的影响及其作用机制。研究结果表明:(1)企业社会责任提高了企业的金融资产配置水平,存在“金融化效应”;(2)融资约束在企业社会责任对企业金融化的影响中具有部分中介作用,企业社会责任通过缓解融资约束加剧了企业金融化;(3)企业社会责任的“金融化效应”仅在外部监管力度较弱的非国有企业、内部治理水平较低的低股权集中度企业中存在,行政外部监督和企业内部监督能够在“融资约束—企业金融化”过程中对管理层的机会主义行为发挥治理作用;(4)识别机制检验证实了中国企业金融化主要出于利润最大化的“投资替代”动机。以上结论为政策制定者规范企业社会责任报告披露方式、引导金融回归实体经济具有借鉴意义。     

战略管理理论奠基之作

《基业长青》一书的作者、美国管理学家詹姆斯·柯林斯在《平日里的德鲁克》一书的序言中写到,德鲁克1964年的著作《成果管理》划时代地论述了“企业战略”的原则。可以说,《成果管理》确定了公司战略的基本理论和原则,用德鲁克自己的话说,这是“第一本确实是现在我们称做战略的书”。德鲁克在《成果管理》一书中详细列举了企业经营中所面临的八个现实问题:(1)资源与绩效存在于企业组织外部,而非内部。知识是“一项世界性的资源”,存在于组织外部,这意味着任何有助于企业建立竞争优势的先进科技,其进展速度常快到稍纵即逝的地步。同样,顾客…     

金融企业如何运用平衡计分卡？

平衡计分卡是一种战略管理工具，它通过“平衡”企业的长期与短期目标外部计量(股东和客户)和关键内部计量(内部流程／学习和创新)、追求的结果和这些结果的执行动因以及强调客观性测量和主观性测量等方面的评价．把企业财务管理和质量管理紧密结合起来，从而实现企业的战略目标。     

浅论银行企业活力基因

一、企业活力的概念目前,对企业活力的含义,有这样一种解释,企业活力=松绑放权+物质利益.这种解释不尽全面.我觉得,所谓企业活力,应该是根植于企业本身的客观事物,脱离“企业”这一肌体就不成其为“企业活力”.从企业活力的本质看,它应是由企业体内能够产生“力”的多个基因组成的团体,在不断运动中对外界产生影响力(应是积极的,下同)和自身发展的能力;对外界影响力和自身发展能力的统一,才是企业活力.这里有四层意思:(一)它是一个多层次概念,是由多个活力基因组成.所指基因是在众多活力因素中居支配地位的首要因素,即事物中的主要矛盾.(二)它在不断运动中产生.首先,活力基因只有在进入经济世界并随着经济运转而运转才能产生影响力;其次,活力内部基因之间必须相互作用才能产生发展力.(三)有运动必须要有“轨道”,活力团的运行“轨道”就是企业活力的外部条件;基因之间活动的“轨道”就是企业活力的内部条件.(四)外部影响力与自身发展力二者必须统一,缺一不可;否则就不成其为企业活力.如果这一概念含义能成立的话,那么上述“松绑放权”就不属企业活力的范畴了,而是一个外部条件;至于“物质利益”,它是一个从属于基因的普通因素.把企业活力含义理解为多个活力基因组成的活力团有一定的现实意义.一是     

论战略管理会计对现代会计的突破

随着全球经济的迅猛发展，现代管理会计已难以满足企业战略管理的要求。战略管理会计以其长期性、全局性、外向性和综合性的特点，从战略的高度，满足企业发展需要，对现代管理会计和现代财务会计都将产生着深远的影响。一、战略管理会计是对现代管理会计的开拓性发展1981年，英国学者西蒙斯(Simmonds)最早将管理会计与战略管理联系起来，提出“战略管理会计”。他将“战略管理会计”定义为：“对企业及其竞争对手的管理会计数据进行搜集和分析，由此来发展和控制企业战略的会计。”之后，威尔逊(Wilson)等人认为战略管理会计是明确强调战…     

现金持有、信息披露和研发平滑——来自深市制造业的经验数据北大核心

随着我国创新驱动发展战略的实施,增加研发投入、提高企业自主创新能力成为促进我国经济转型的核心。信息披露质量作为企业外部融资的重要影响因素,对企业通过自有资金维持研发强度的过程会产生影响。本文选取2007-2013年深交所制造业企业作为样本,采用系统广义矩估计方法(SYSGMM)进行研究,结果表明企业会用现金持有来平滑研发投入;信息披露质量会减弱现金持有平滑研发投入的效果。     

编者的话

<正>上个世纪90年代初,我国在吸引外资的政策方面,提出了“以市场换技术”的战略。十几年过去了,随着全球经济一体化速度加快,产品竞争空前激烈,“市场换技术”战略必须深化,吸收外国直接投资技术引进应该有新的举措。今年5月31日,中共中央政治局第二十二次集体学习的主题是“经济全球化趋势与当前国际贸易发展的新特点”,此次学习反省了我国的引资政策,强调提高利用外资质量。学习的主讲人之一,中国人民大学教授黄卫平指出。要从对外开放初期的强调利用外资的数量转变为提高利用外资的质量。     

我国沿海地区经济发展战略若干认识

中国沿海地区经济发展战略的实施将对中国经济乃至世界经济产生难以估量的影响。其成败关系中国经济改革的命运和中国经济能否起飞。一、沿海经济发展战略的内涵和外延沿海地区经济发展战略的内容是:充分利用国际上产业结构调整及日元、新台币和南朝鲜元升值所造成的宝贵机遇,利用中国沿海地区劳动力资源丰富、素质好、价格低,科技力量雄厚,基础设施较好等多种优势,在中国沿海地区(仅限于沿海地区)发展外向型经济,更加广泛和深入地参与国际交换、国际分工和国际竞争,借助国外的资源、资金和技术,利用国际市场,实行“两头在外”(即原料在外,市场在外)和“大进大出”,以出口为龙头,根据国际市场供求结构调整产业结构,优化生产要素组合,提高企业质素和技术、管     

人民币国际化与国际收支失衡的“怪圈”：理论与实证

随着人民币国际化进程的加快,我国国际收支失衡呈加剧之势．且对人民币国际化形成了一定的阻碍,从而形成了“人民币国际化——国际收支失衡”怪圈。出现这个怪圈的影响因素有多种,包括我国经济内外部失衡严重及外部平衡与人民币国际化战略不协调,出口导向发展战略及利用外资发展战略．人民币国际化程度低也是造成这个怪圈的原因。对此,优化国际收支结构;增强人民币国际可接受性,提高人民币国际化程度：改变出口导向战略和利用外资发展战略,增加进口,并鼓励企业用人民币加大对海外的投资,让企业真正“走出去”;通过建立人民币离岸中心,解决人民币回流问题。     

基于BSC模式的战略绩效评价体系构建——以易邦新材为例

<正>在公司战略和平衡计分卡的四个维度中存在某种因果必然联系,即“学习与成长”驱动“企业内部业务流程”改善,“企业内部业务流程”的改善提高“顾客忠诚度”,“顾客忠诚度”促使“财务指标”的实现,最终实现企业的愿景与战略。企业使用平衡计分卡首要原因是把战略转化为行动,平衡计分卡应用于公司战略绩效评价有其内在优势,是未来发展趋势。本文以易邦新材为例,     

利用外部资源降低企业成本

一、利用外部资源降低企业成本可行性和必要性借助外部资源降低企业成本是否可行而且势在必行,从降低和控制成本,节约资本资金和分担风险的角度出发,如果说市场环境是其外在因素,战略成本管理是内因,那么信息技术的发展就是一道桥梁。(一)市场环境迫使企业必须利用外部资源自亚当.斯密开始,我们就认识到市场的分工,产生交换,因为更高程度的分工所形成的更高生产率,从而达到对社会资源的分配。目前市场竞争环境的特点:①市场的分工细化,买方市场上顾客购买欲望呈现个性化的特征。由于技术变革速度加快,产品生命周期缩短,新产品层出不穷,从而导致企业竞争加剧,市场竞争迫使企业不但要在成本方面有优势,而且产品性能、服务质量乃至新产品的开发速度上有优势,才能立于不败之地。②竞争的地域逐渐由区域转向全球。在全球建立一种有效的市场,困难相当大,它不仅需要优质的产品、卓越的营销手段,还需要如何构建管理理念以确保企业的全球利益的问题,这不是企业仅凭自己的力量就可以完成的。它要求企业能够整合分布在世界各地的资源,外包模式因此应运而生。(二)战略管理理论的发展为其建立模式化提供了指导思想以资源为基础的理论是现代企业战略管理主导理论,该理论认为企业的竞争优势...     

战略管理会计的现状及发展趋势

一、战略管理会计的产生及内涵 (一)战略管理会计的内涵 企业管理和会计界的学者对战略管理会计具有不同的认识.一些学者认为,战略管理会计是以取得整体竞争优势为主要目标,以战略观念审视企业外部和内部信患,揭示企业在整个行业中的地位及其发展前景,提供全面、相关和多元化信息而形成的现代管理会计与战略管理融为一体的新兴交叉学科.     

绿色信贷政策下重污染企业的战略回应——基于“战略背离”视角的实证研究

本文根据2012年《绿色信贷指引》的发布构造准自然实验,采用双重差分和三重差分方法实证考察绿色金融政策对重污染企业“战略背离”(企业关键战略资源配置偏离行业平均水平)的影响。研究发现:与非重污染企业相比,《指引》对重污染企业的战略背离存在约束效应;绿色信贷提高重污染企业的转型意愿,但限制其转型能力;区域产业依存度及包括资产专用性和内部资源禀赋在内的企业自身特征均会发挥异质性作用。经济后果检验表明,在重污染企业转型能力受到制约的情况下,其生产效率会显著提高,实现其“效率变革”。     

产业政策微观实施能否提升企业流动性决策的战略价值？——基于上市“高新认证”企业的证据

文章聚焦于高科技产业政策精准实施的微观机制及其经济后果。沿着从宏观政策到微观企业行为的研究思路，选取政府“高新认证”政策这一我国高科技领域产业政策微观实施工具，利用企业持有现金资产的市场价值衡量其流动性的战略价值，研究发现获得“高新认证”后企业持有现金资产的战略价值显著降低，进一步拓展分析发现上述趋势重点体现在国有企业以及融资约束小、外部资本市场压力大、潜在代理冲突严重、信息透明度低以及创新能力较弱的企业中。文章通过解析产业政策微观实施的“黑箱”，解释了政府、制度、治理、市场、信息、创新等创新生态环境要素对宏观产业政策与微观企业流动性战略价值关系的调节作用，提出精准实施产业政策既要优化配置外部创新资源，更要高效运用企业内部资源的观点。     

重绘商业银行国际业务“版图”

面对严峻的经济金融形势,银行的国际业务需要经营管理层另辟蹊径,开创性地制订“危机战略”来加以应对。“危机战略”,顾名思义是在特定危机时期,银行结合外部市场环境与内部管理需要,制订的特殊发展战略。     

集团公司财务管理模式初探

企业集团财务管理必须以资本为纽带,以现代企业制度为保证,合理配置企业集团资产,发挥集团优势,提高资本的运营效率。企业集团应根据国家有关财经政策,充分考虑集团目前所处的发展阶段、集团内部的组织结构形式、所处的行业特征、外部经营环境和集团的整体发展战略等因素,选择集团的财务管理模式。一、企业集团财务管理的模式选择企业集团对集团内成员单位(以下称子公司)的财务管理模式可分“集权式”、“分权式”和“相对集中”的三种管理模式。(一)“集权式”财务管理模式采用本模式的企业集团,财权绝大部分集中于母公司,母公司对子公司采…     

不确定情境下的“负熵型”金融企业战略管理策略

国内外经济环境的深刻变化塑造了一种不确定情境,金融企业传统的战略管理策略由此不可避免地陷入困境,包括制定明确战略目标的时滞性以及传统紧缩型战略表现出的局限性。而根据耗散结构理论,当环境不确定性成为常态时,战略管理策略也需保持动态开放性,通过战略的灵活多样来对冲环境的不确定,即构建“负熵型”战略管理策略。具体而言,金融企业要从人力资源和财务资源两方面构建基于耗散结构理论的开放系统,并在业务层面积极开发“合作可能性”来对冲“外部不确定性”,同时通过动态保持战略弹性来实现与不确定性相协调相适应,并实施服务质量强化战略以使自身在不确定情境下依然获得战略主动性,最终通过对不确定性的主动适应来获得相对竞争优势。     

内部审计质量、外部审计意见对企业融资约束的影响

企业是推动国民经济增长的重要力量,但是其发展受到融资约束困扰。通过分析我国A股上市公司2014—2020年的经济数据,实证检验了内部审计质量和企业融资约束的关系以及外部审计意见对两者关系的影响。研究发现,企业能够通过提高内部审计质量有效缓解融资约束;“负面”外部审计意见会明显减弱内部审计质量对融资约束的缓解作用。进一步研究发现,私营企业或合资企业、制造加工类企业内部审计质量对融资约束的缓解作用更大,建议在政府支持与引导下,此类企业应加强内部审计工作。同时,外部审计机构应谨慎出具“负面”外部审计意见。研究结果为企业缓解“融资难”的问题提供了新思路。     

赢在学习力

世界经济管理理论发展到今天,其中一个最新的理论就是学习型组织的管理理论。这个理论有一个公式,即学习的速度小于时代发展的速度就等于死亡。换言之,如果你的学习跟不上这个时代就会被淘汰。因此,联合国科教文组织专家断言,“21世纪的文盲不是没有文化的人,而是不会学习的人”。此言极是。现在有一种流行的说法:企业竞争是人才的竞争。其实不够准确。按照学习型组织理论,企业的竞争是学习力的竞争。所谓学习力是由学习动力、学习毅力和学习能力三要素构成——动力靠目标产生,毅力由意志决定,能力靠学习培养。当然,说企业竞争是人才的竞争不够准确,     

企业商品流转中成本控制分析

2007年全球经济危机过后,经济发展速度放慢,企业间的竞争越来越激烈,成本控制在企业发展战略中的影响也越来越明显,如何将成本最小化时企业管理永恒的话题。如果要提高企业经济利润,就必须加强企业的成本控制,并分析其产生的原因,做出正确合理的判断与决定。以其为提高企业成本控制的管理水平献策献力,使企业更好的在市场竞争中立足。