试析今明两年国际资本流动变化趋向

美国次级债危机爆发前全球流动性过剩,在当时金融环境相对安全、资产收益率相对较高的情况下,风险资金流入新兴市场的速度快于流入发达市场的速度。大量风险资金的流入驱使新兴市场地区经济相对繁荣,资产价格高涨,通胀压力上涨趋势增强。据统计,新兴市场的整体资本流入超过上次1997年亚洲金融危     

东亚金融危机的教训与中国的政策取向

１９９７年７月初,泰国宣布放弃泰铢与美元的盯住汇率制度,拉开了东南亚金融危机的序幕。此后,大多数东南亚国家货币相继大幅度贬值、资产价格全面下跌、经济增长明显放慢。这次危机不仅造成亚洲经济增长严重受挫,也迫使许多欧美国家调底了经济增长速度。这场危机来势...     

国际财务报告准则第13号——公允价值计量（下）

初始确认的公允价值 57．通过资产或者负债的交换交易取得资产或者承担负债时,交易价格是取得资产所支付的价格或者承担负债所收取的价格（人账价格）。相反,资产或者负债的公允价值是出售资产将会收到的价格或者转移负债将会支付的价格（脱手价格）。主体没有必要以取得这些资产时所支付的价格出售资产。同样,主体也没有必要以承担负债时所收取的价格转移负债。     

试析今明两年国际资本流动变化趋向

美国次级债危机爆发前全球流动性过剩,在当时金融环境相对安全、资产收益率相对较高的情况下,风险资金流入新兴市场的速度快于流入发达市场的速度。大量风险资金的流入驱使新兴市场地区经济相对繁荣,资产价格高涨,通胀压力上涨趋势增强。     

世界金融危机的启示

<正>金融危机又称金融风暴,是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如:短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机     

东亚货币合作的现状及前景

东亚货币合作提出的现实背景　　 1997年 7月 ,首先在泰国爆发的亚洲金融危机 ,成为继欧洲货币危机、拉美债务危机之后的又一次全球性金融动荡。这次金融动荡不仅经历时间长 (前后历时两年多 ,直至 2 0 0 0年底有关国家尚未完全走出危机的阴影 ) ,而且波及面广 (从东南亚开始迅速传播到韩国、香港、日本等东亚国家和地区 ,然后又影响到俄罗斯、巴西乃至整个拉丁美洲 )。这次金融动荡使东亚各国经济遭受了几十年来从未有过的巨大破坏 ,金融市场几乎崩溃 ,资产价格严重贬值 ,股票价格跌至一半以下 ,民情激愤 ,有的国家甚至出现了社会暴乱。受…     

联手公安机关 打击地下钱庄

为了应对国际金融危机，美国等国家纷纷实行宽松的财政和货币政策，国际市场流动性充裕。而以中国为代表的新兴经济体经济强劲复苏、国内资产价格高涨。     

货币政策、宏观审慎政策与资产价格

长期以来,主要发达国家的货币政策在对待资产价格泡沫的问题上一直是"善意忽视",而此次国际金融危机后,资产价格泡沫崩溃带来的严重后果令危机的发源地美国开始重新审视货币政策与资产价格的关系,采取货币政策抑制资产价格泡沫逐渐形成新的主流共识。但由于货币政策在应对资产价格泡沫上存在着诸多限制,因此,越来越多的经济学家提倡货币政策联合宏观审慎政策协调应对资产价格泡沫。那么,货币政策与宏观审慎政策的协调能够更好地应对资产价格泡沫吗?二者在应对资产价格泡沫上需要哪些合作机制?效果又会如何?本文将对这些问题进行探讨。     

上世纪末世界金融危机的再回顾与思考

20世纪八九十年代,世界上的多个国家和地区发生过一系列的金融危机.尤其是1997年7月,亚洲爆发了严重的金融危机,直到1999年危机才基本结束,这场危机给亚洲乃至整个世界都带来了惨重的损失.如今,虽然距离危机爆发已有10余年了,但世界经济在许多方面特别是在金融领域仍存在着不稳定因素.因此,有必要对当时发生金融危机的这些国家的经济发展的历史进行回顾,对这场危机进行再思考.这些国家所经历的危机对现在的中国还是有很强的警示、借鉴意义.而且更重要的是,对我们如何深入认知这个经济世界,指导开展工作具有重要的意义.     

深化金融体制改革加强防范金融危机--关于亚洲金融危机的反思

1997年7月始于泰国的亚洲金融危机在经历了几年的风暴血洗之后,已渐渐趋于平息.但是其对东南亚各国经济的巨大破坏力留给人们巨大的警示作用.我们不禁要问,为什么在人们对亚洲经济高速发展普遍交口称赞之际,金融危机会光顾那些事先不曾意料的国家?亚洲金融危机发生的真正原因是什么?对这些危机能否采取一些得力措施,在危机之前或者在危机开始时及时采用,以最大限度地降低危机对整个国家经济的破坏?面对金融危机后国际金融体系改革的普遍呼声,我国应当如何深化金融体制改革,以防范金融风险与金融危机.     

加强银行同业协作 控制集团客户风险

一．对当前中国集团客户风险的认识 1997年的亚洲金融危机，促使金融界对于风险集中度管理进行深入的反思。当时爆发危机最严重的国家，共同特点之一就是多家银行对于单一客户、一个集团户或者单一行业贷款比重过于集中。风险集中度管理上的失控，不仅容易导致银行遭受难以承受的损失，而且也使得区域性的金融风险快速地在不同金融机构之间传染，演变为严重的系统风险。     

资产价格波动与金融不稳定性:传导机制与政策选择

美国次贷危机之后,资产价格对经济金融稳定的影响受到广泛关注。本文首先指出,金融的不稳定性很大程度上根源于资产价格周期性的波动;然后从银行信贷、市场流动性、信息不对称以及非理性行为四个方面具体阐述了资产价格波动对金融稳定的影响机制;最后提出应对资产价格波动的政策建议,包括货币政策应该关注而非盯住资产价格、关注资产价格背后的信用扩张而非资产价格本身、监管部门应加快构建宏观审慎监管框架等。     

资产价格波动与银行危机的一般均衡分析模型的改进

当代银行危机的发生越来越和各种资产价格的剧烈波动复杂地交织在一起,难以预测和控制。世界银行的Peter探讨资产价格波动与银行脆弱性二者双向的互动机理,提出了一般均衡模型,找出连接二者的主要因素。他认为在资产价格下降和银行危机之间存在一个间接、非线性和涉及反馈的过程。但我们认为这不完整,我们认为在资产价格下降和银行危机之间存在两个反馈过程,一个是直接作用于银行资本的即时过程,另一个是Peter所谈的间接过程。     

政府担保、资产价格泡沫与金融安全——基于道德风险模型的分析视角

本文运用金融危机理论的道德风险模型,分析了美国次贷危机的产生及其传导.由于政府隐性担保的存在,金融机构过度投资,导致资产价格泡沫的产生和破灭,最终爆发金融危机.面对次贷危机所导致的金融风险的国际传导,中国应当合理地配置和运用外汇储备,维护国家的金融安全.     

亚洲经济体和金融市场面临的挑战

金融危机后亚洲国家取得了很多成绩,但仍然面临金融全球化、人口结构的改变、分配不公和贫困问题带来的挑战,这些挑战当中也蕴涵着机遇。十年前,亚洲主要经济体经历了由资本短期内大规模外逃导致的货币危机,此次资本外逃的规模和速度是前所未有的。危机暴露了金融业和产业界隐藏的风险,并造成了严重破坏。但亚洲国家最终成功走出危机。当私人部门的资本撤离亚洲国家时,国际社会通过IMF与包括日本的亚     

资产价格波动影响金融稳定及其传导机制综述

资产价格波动尤其是房价波动,是美国次贷危机爆发的导火索,金融创新作为原因之一,也受到越来越多的关注。关于金融不稳定的内生理论从本质上可以归结于资产价格的波动;资产价格波动通过金融创新、流动性、银行资本金的变动、银行信贷渠道以及微观主体行为五个方面影响金融稳定,构成了资产价格波动影响金融稳定的传导机制。     

悬疑之二 美元贬值背后的最大收益者是谁?

历史资料观察,一些国家往往利用转移风险,掠夺他国财富的手段来获得利益。具体而言,首先扩大信贷规模,将市场泡沫吹起,等财富大量陷入投机狂潮后,猛抽银根,制造经济衰退与资产暴跌,当优质资产价格暴跌到正常价格的十分之一甚至百分之一时,他们再出手以超低廉的价格收购,这就是所谓的剪羊毛。最近几个月美元持续走低,并创下12年低点,亚洲各主要货币对美元创出新高,并导致多家亚洲央行入市干预,韩国、菲律宾和印度等国纷纷买入美元,以抑制本币相对美元过于强势,减轻对各自出口依赖型经济的负面影响。这一切似乎正在预示着剪羊毛行动的开始,美元贬值似乎正在向亚洲转移风险,而其背后最大的收益者又将是谁呢?     

银行信贷与资产价格之间的关系

本文在流动性影响资产价格的理论框架下,研究了银行信贷与资产价格之间的关系,认为银行信贷是货币流动性能否影响资金流动性和市场流动性的关键,银行顺周期的信贷扩张或者收缩造成资产价格过度上涨和下跌,并且是金融危机的一个重要诱因。作者在实证中用VEC模型证实了在中国银行业信贷与资产价格成正相关关系,银行信贷与资产价格如果偏离其...     

资产价格波动与中央银行的目标——理论分析与政策框架

最近几十年来,现代中央银行逐步形成物价稳定和金融稳定两大目标。从中央银行政策实践看,各主要发达国家的中央银行在控制通货膨胀方面取得了很大成效,但与此同时,资产价格波动对中央银行政策决策的影响越来越大。资产价格的波动不仅对中央银行价格稳定目标产生影响,更多次引发信贷紧缩、银行危机等系统性金融风险。本文从理论上分析了资产价格对中央银行物价稳定和金融稳定的影响,构建了中央银行应对资产价格波动的政策框架。     

美元贬值背后的最大收益者是谁？

历史资料观察,一些国家往往利用转移风险,掠夺他国财富的手段来获得利益。具体而言,首先扩大信贷规模,将市场泡沫吹起,等财富大量陷入投机狂潮后,猛抽银根,制造经济衰退与资产暴跌,当优质资产价格暴跌到正常价格的十分之一甚至百分之一时,他们再出手以超低廉的价格收购,这就是所谓的“剪羊毛”。最近几个月美元持续走低,并创下12年低点,亚洲各主要货币对美元创出新高,并导致多家亚洲央行入市干预,韩国、菲律宾和印度等国纷纷买入美元,以抑制本币相对美元过于强势,减轻对各自出口依赖型经济的负面影响。这一切似乎正在预示着“剪羊毛”行动的开始,美元贬值似乎正在向亚洲转移风险,而其背后最大的收益者又将是谁呢？