从货币非中性探究中国货币政策的有效性

货币是非中性的，货币供给的变动最终不仅能影响名义价格与名义工资等名义变量，而且对实际产出等实际变量有影响。从货币非中性探究中国货币政策的有效性，建立中国货币政策有效性理论模型并进行实证分析表明，中国的货币政策促进了经济发展，但其有效性未完全发挥。     

发展中国家货币中性理论研究述评

本文梳理回顾了近年来发展中国家货币中性研究的进展情况并对其进行了述评.对货币中性理论的演进、发展中国家货币中性研究情况进行了研究述评.已有研究普遍赞同发展中国家长期货币中性是存在的,我国也存在这种货币性质.因此,在我国未来货币政策操作中,逐步建立通货膨胀目标制应当成为新时期货币政策改革的基本方向.     

"货币长期中性"对经济增长的意义

本文强调货币中性与货币非中性两个概念都有重要的意义，前者指明了经济持续增长的根本动力不在货币而在技术与制度，后者则为短期内保持经济的平衡提供了政策工具。在分析货币供给与经济增长的关系时，实证研究应建立在理论与实际的基础上。我国经济的实际问题是生产效率增长乏力。解决的出路是技术的创新与制度的变革。     

西方货币政策中性论评析

对货币政策理论包括货币政策工具理论、目标理论、传导机制理论等的研究及其各国对货币政策理论的实践或运用，都隐含着一个基本前提：货币政策是有效的，即货币政策非中性。但近二三十年来，这一基本前提却不断受到西方经济学者们的置疑，并在西方经济理论界形成了一股从根本上否定货币政策有效性的思潮。在我国自80年代引入西方货币政策概念，并逐渐将货币政策作为宏观经济调控重要手段的情况下，这思潮不能不引起我们的极大关注。     

货币市场与货币政策

一国货币市场的建设不能仅仅依赖一、二个子市场,而应该货币市场建成一个子市场多元化的体系,各个子市场之间相互关联、形成统一体。只有这样,中央银行才能在货币上配套利用不同的信用工具实现货币市场的功能,贯彻货币政策的宗旨,体现货币政策的取向。本将在研究货币市场发展的基础上,分析货币市场与货币政策之间的关系。     

从美国近年货币政策效果看信息时代货币新现象

20世纪末在美国出现的“新经济”往往是和信息技术、股市与美联储联系在一起的,只是从90年代后期以来,货币政策调控开始面临许多异于传统的怪现象,在商品、货币和信息并存的社会里,信息还没有自己独立的地位（但已随着信息技术的发展而日益凸显）,它潜在于货币之中,并以其独特的方式影响着经济及其波动;而在信息时代,当新的货币形态和价值尺度开始出现,但又还没有建立起基于相应的价值标准的货币制度时,原有的经济管理概念和手段面临巨大的挑战是必然的。     

古典货币非中性理论研究

对从休谟到穆勒期间的一些古典学者的货币理论进行了研究,结果表明绝大多数古典经济学家都认为货币具有短期非中性效果,他们提出了至少七种货币短期影响产出的非中性途径,构成了货币非中性理论的完整体系,对古典学派以后的经济学家产生了巨大影响。     

货币契约与信贷契约——兼论货币中性与信贷非中性问题

交易过程中自然演化出交易媒介,货币就是一种社会隐性契约。信贷是一种显性契约。文章提出跨期融资功能区分了货币契约与信贷契约。货币契约是中性的,信贷契约是非中性的。货币契约稳定是信贷契约稳定的前提。     

货币供给的内生性与货币政策的效率——兼评我国当前货币政策的有效性

货币内生性理论指出公众的货币需求会直接影响中央银行的货币供给。因此 ,公众通过调整货币需求可以对中央银行的货币政策效果产生不确定的影响。本文利用货币内生性理论来分析公众行为对中央银行为稳定物价水平而采取的政策效果的影响 ;并通过实证分析证实我国M2 的供给有较强的内生性 ;我国货币政策在治理通货膨胀和通货紧缩的效果上存在着不对称性 ,以此可重新认识我国当前通货政策的有效性。     

货币需求稳定性、货币目标制与中国货币政策框架改革

稳定的货币需求是货币目标制有效发挥作用的前提条件。文章首先从理论上阐述了货币需求与货币目标制的内在关联。其次,基于协整理论与误差修正模型,利用1996-2011年季度数据实证检验了中国货币需求函数的稳定性。实证研究结果表明,中国长期货币需求函数和短期货币需求函数的系数都缺乏稳定性。货币需求函数的不稳定势必增加中国以货币供应量为中间目标的货币政策操作难度,从而导致现行货币目标制的有效性和适宜性不断降低。最后提出为提高货币政策框架的有效性,中国应择机引入通胀目标制。     

Virtual Currencies,the Money Market,and Monetary Policy

Virtual currencies are in vogue mainly due to two factors. First, as a protest against authority-driven monetary policy decisions and second, as alternatives to deficits in some monetary systems arising out of political instability or other causes. Assuming that virtual currencies indeed (partially) replace national currencies as payment vehicles, we attempt, in this article, to integrate the virtual currency supply and demand into the Keynesian money market framework. This article presents a few results for the central banks and outlines problems that may result for monetary policy formulation. Since this is the first such attempt to model a national money market as a combination of nationally-issued currency and globally-issued virtual currency, certain simplistic assumptions have been made. Nevertheless, the model offers directions on the impact of virtual currencies on the monetary system and the national money market. Additionally, the paper integrates the official standpoints of the European Central Bank and the Bank of England on this topic.     

当前货币形势的新特点与政策建议

近两个月以来我国的货币信贷形势虽然仍延续年初以来的高增长,但形成机制发生了一些变化,对实体经济和资产市场的影响也比年初有了很大变化。我国当前的货币政策已偏宽松,有必要在保持适度宽松贷币政策基调不变的前提下及时进行微调,并密切关注资产价格和国际跨境资金的流动,加快推进金融改革。     

政府国库资金、货币供给与货币政策有效性

政府财政行为对货币政策效应的影响是宏观经济学的一个热点问题,文章从政府资产角度出发,运用1994～2005年中国国库资金季度数据,采用协整分析方法对政府国库资金、货币供给和货币政策有效性问题,作实证检验。研究表明:(1)国库资金增减导致基础货币收缩和扩张,短期内国库资金变动会使货币供应量发生显著的反向波动,国库资金是货币供应量的Granger因,国库资金对货币供应量波动有较高的解释力,央行的货币供给由于国库资金而产生被动性。(2)国库资金与货币政策有效性之间存在密切关系,货币当局将国库资金变量纳入货币政策中介目标监控体系,有助于提高货币政策的有效性,国库资金成为财政政策与货币政策新的结合点。     

电子货币对货币政策和金融市场的影响研究

文章通过一些经济模型来研究电子货币是如何影响货币政策和金融市场 ,并通过LM模型建立了价格和真实收入的联系 ,得出电子货币是如何引起各种要素的波动的 ,诸如通过改变LM曲线的结构来移动货币供求曲线 ,从而使得价格和真实收入发生变化。电子货币对货币和金融市场有很强力的影响力 ,所以政府需要调整政策来满足货币金融市场变化。     

Foreign Money Shocks and the Welfare Performance of Alternative Monetary Policy Regimes*

The welfare properties of monetary policy regimes for a country subject to foreign money shocks are examined in a two‐country sticky‐price model. Money targeting is found to be welfare superior to a fixed exchange rate when the expenditure switching effect of exchange rate changes is relatively weak, but a fixed rate is superior when the expenditure switching effect is strong. However, price targeting is superior to both these regimes for all values of the expenditure switching effect. A welfare‐maximising monetary rule yields lower output and exchange rate volatility than price targeting for a wide range of parameter values.     

Money Quantity and Optimal Monetary and Fiscal Policy: A Quantitative Analysis

This paper quantitatively analyzes the impact of money stock on optimal monetary and fiscal policy in a stochastic production economy with sticky prices. The numerical results indicate that a sufficient large quantity of money makes a noticeable difference in many aspects of optimal monetary and fiscal policy. They suggest that the volatile inflation in China may not be as bad as the existing theory would have implied if its large amount of money is taken into consideration.