我国证券市场IPO抑价现象分析

首次公开发行(IPO)抑价是世界各国股票市场普遍存在的一种现象,而这种现象在中国A股市场又显得十分突出。本文从理论和结合我国实际情况的角度对可能与我国A股市场发行抑价率相关的一些因素及造成高发行抑价率的根本原因作一简要的经济学分析,并针对我国证券市场的新股发行高抑价提出了相关的政策建议。     

中国A股市场IPO抑价现象分析

首次公开发行(IPO)抑价是世界各国股票市场普遍存在的一种现象,而这种现象在中国A股市场又显得十分突出。本文从理论和结合我国实际情况的角度对可能与我国A股市场发行抑价率相关的一些因素及造成高发行抑价率的根本原因做一简要的经济学分析,并针对我国证券市场的新股发行高抑价提出了相关的政策建议。     

我国股市IPO抑价问题及对策

IPO抑价问题普遍存在于全球股票市场,而这一问题在我国尤为明显。新股发行抑价不仅严重制约着我国证券市场快速、协调发展,而且影响到整个金融市场,乃至整个国民经济的持续、稳定发展。应采取进一步强化发行市场化机制,合理引导市场投资行为,完善信息披露机制等相应对策。     

噪声交易对我国IPO抑价的影响

从1990年我国股票市场建立以来,在新股发行上,普遍存在着IPO高抑价现象。所谓IPO抑价是指初始发行价与首日收盘价的偏差幅度,其幅度通常用初始报酬率表示,也即是抑价率=（首日收盘价-发行价）／发行价。     

A股IPO抑价问题研究

一、引言 IPO抑价,又称新股发行首日溢价水平,指一只股票在公开发行后首个交易日的收盘价远高于发行价的情况。“抑价现象”在国内外证券市场普遍存在,但不同国家抑价程度差别较大,法国和美国新股发行首个交易日平均涨幅分别为4．2％和15．8％,     

2004年年终盘点：投资者的叹息

据统计，2004年已有94只新股发行上市，深沪两市上市公司已达1378家。正可谓林子大了什么鸟都有，2004年上市公司也出了不少新鲜事，让投资为之喜，为之忧，而更多的唯有长叹息。     

IPO：冲，向看得见的未来

“一份文件” 2013年11月15日,《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布。决定提出,健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重。这使沉寂暂停了一年多的新股发行市场掀起了一阵巨浪,IPO的未来发展方向也渐渐清晰起来。     

2011年全球IPO市场预测

2011年全球IPO会继续保持强劲势头。2011年A股首次公开发行（IPO）融资规模将攀升至6000亿元人民币,同比增长24％。工业、资源业和金融服务业将是今年首发上市的主要行业。城市商业银行上市进展将会加快,我们已经看到几十家城商行表达了上市意愿。     

奥赛康，空欢言一场？

究竟奥赛康触碰了什么制度红线惨遭叫停？在IPO新规下,资本市场部如何才能适应新的游戏规则？ 苦等了一年多,IPO开闸在2014年终于尘埃落定,1月17日,纽威股份登陆上交所。事实上,在2012年11月2日浙江世宝登陆中小板后,沪深A股、中小板和创业板再无新股上市,新股发行就开始暂时中止。直至2013年的倒数第二天,证监会分别向纽威股份、我武生物、新宝电器等S家公司发放了IPO批文,12月31日,又向陕西煤业、众信旅游、奥赛康等6家企业发放IPO批文。     

IPO暂停的热议

IPO休克疗法难以救治股市有观点认为,新股发行会形成抽血效应,使大盘下跌。但经验显示,新股发行与股市涨跌并无直接关联。     

IPO抑价理论综述、评价及在中国的应用

IPO(initial publi coffering)是指股票首次公开发行。目前，对IPO的研究众多，其中重点是IPO抑价问题。IPO抑价(under pricing)是指新股发行的一级市场价格低于二级市场价格，主要是指上市首日的交易价格巨幅上扬，也被称为IPO的低估。IPO抑价是一种普遍存在的IPO定价现象，各种著述颇丰，下文进行简要的综述、评价。     

IPO重启

所谓IPO,是Initial Public Offering(首次公开募股)的简称,即某公司(股份有限公司或有限责任公司)首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO后成股份有限公司。5月22日,中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》,公开征求社会意见。在暂停了将近一年以后,IPO重启大幕再次拉开。     

预备板不能解决IPO面对的实际问题

随着十八大闭幕,股市维稳也告一段落,市场又面临着新股发行问题。证监会副主席姚刚11月9日在宁波召集的以“新股发行体制改革”为话题的座谈会上也表示,目前已过会及排队上会的这些公司股票“还是要发的,问题的关键是如何发。”     

阿里登顶全球最大IPO

阿里巴巴于美国时间9月19日23：53在纽约证券交易所正式挂牌上市,开盘价报92．7美元,较发行价上涨363％。截至收盘,阿里巴巴股价报93．89美元,较发行价涨幅达38．07％,市值达2314．39亿美元,并一举超越Facebook成为仅此于谷歌的第二大互联网公司。     

新股卖空机制对新股发行的意义探讨

针对IPO溢价和"热炒"新股的问题,在简要剖析造成此问题原因的基础上,从完善询价机制和维护投资者通过市场表达对新股"评价"的途径两个方面给出一些建议。     

证监会发布创业板IPO办法

中国证监会最近发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。《办法》共分为6章58条,对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。同时．中国证监会新闻发言人在答记者问中提到,《办法》颁布之后,创业板在发行监管方面还将适时颁布配套规则,主要包括：《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则——首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则——创业板公司招股说明书》;修改《证券发行上市保荐业务管理办法》、《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》、《发行审核委员会办法》。     

从“涪陵榨菜”IPO看“新股发行第二轮改革”

本文以涪陵榨菜为个案进而探讨整个A股新股发行中存在的问题,浅析当今新股发行的审批制与供求失衡的问题根源。     

曹中铭：A股的出路在改革

新股发行一开闸,股市就“发抖”。去年IPO重启如是,今年拟上市企业预披露启动亦如是。两次不同类型的IPO开闸,都导致股指持续下挫。在这一切的背后,凸显出市场本身的疲弱,更是投资者对市场没有信心的表现。     

国退民进的市场机会——买壳还是IPO

大量实证研究证明，民营企业买壳上市的业绩要大大弱于直接上市的民营企业业绩。这致使2002年下半年至今，民营上市公司业绩与全部A股上市公司业绩的比较已出现分化现象，这一点应引起高度重视。     

后IPO时代的并购：被迫卖身和借壳上市

今年6月份以来,中国证监会就新股发行体制改革的问题一直在进行讨论,但IPO何时开闸,仍然是未知数。9月初．证监会主席肖钢召集了一次业内人士座谈,商议IPO改革方案中涉及到的一些具体问题。