索罗斯再来，危机会重演吗？

在资产管理领域，欧美资本东渐的长期趋势已然形成。索罗斯基金等海外资金与机构纷纷人驻香港，引起了人们对热钱流人的担心。不过，在众多对海外对冲基金行为模式有深刻理解的对冲基金经理看来，海外对冲基金要做空中国，无须在香港设立分支机构；而且，目前涌人香港的海外资金中，不少属于长期投资者，对它们和热钱要区别对待。同时，由于亚洲区资产负债表大为改善、对冲基金的策略变化以及种种技术障碍，13年前的“索氏狙击”难以再度上演。     

日本对冲基金发展路径

日本2000年通过立法允许对冲基金在日本正式开展业务，其后5年的时间里，日本市场上的对冲基金规模迅速膨胀了10倍。除了部分富裕阶层之外，大量的养老金、保险公司也都成为对冲基金的投资者。最大的两类投资者，一是追求分散化、低风险的金融机构、养老金，二是追求高收益的富裕个人，因而分散化、低风险的对冲基金组合基金和高风险高收益的宏观型基金构成了最主要的两种策略，一直占据着日本对冲基金一半以上的份额。目前日本对于对冲基金的立法尚属空白，为了保护投资者，特别是养老金的利益，监管当局正在建立对冲基金的监管机制。日本在对冲基金的法律定位、监管原则和监管模式方面的选择，可以为中国未来的对冲基金监管机制设计提供借鉴。[编者按]     

养老金入市的必要性与风险分析

养老金入市,是指把基本养老保险基金中的个人账户基金用于证券投资。近年来,我国人口老龄化问题日趋严重,保守的养老金投资策略使得养老金每年的收益率很低,而且远低于通胀水平,养老金缺口的存在使得改革养老金投资运营模式迫在眉睫。将养老金投资于市场的确可以实现养老金的保值增值,同时起到稳定市场的作用。但是我们应该意识到,属于社会保障的范畴的养老金投入市场,风险在所难免。     

对冲基金中国策 如何在中国市场操作海外流行对冲策略？

对冲基金在中国发展迅猛，随着投资工具的日渐丰富，已有不少海外成熟策略可以在中国市场找到用武之地，如股市多／空头策略、市场中性策略、如日中天的CTA策略等，但其中也不乏空间限制与系统风险。且看资深“宽客”聂军结合实战案例，详解操作模式与避险策略。     

论金融风险对社会保障基金的影响

由美国次贷引发的国际金融危机已不仅对全球经济带来重创,同时也给全球的养老金带来了巨大损失。国内股票的大幅下跌,导致股票资产从浮盈转为浮亏,中国社会保障基金成立8年来股票资产首次出现浮亏。从三方面来讲金融危机对社会保障基金的冲击,以及对社会保障基金投资的影响及治理,完善社会保障基金投资的监管和风险预警机制,确保它的安全性、盈利性,实现社会保障基金的不断增值。     

企业退休职工养老金制度的改革

现在我国养老金改革处于过渡期,养老金替代率严重影响着养老基金的收支平衡,替代率较低,退休职工的生活水准低,养老保险基金收支平衡容易维持;替代率较高,退休职工的生活水准就高,养老保险基金收支平衡较难维持,可能出现缺口。针对此问题,本文根据山东省2011—2050年的工资预测表,以及2009年山东省某企业各年龄段工资分布表,研究职工从30、40岁开始缴养老保险直到退休(55、60、65岁)情况下的各种养老金替代率,建立基本养老金模型,在此基础上得到替代率的模型,并运用数学软件Matlab计算养老保险基金的缺口情况,同时计算职工缴存的养老保险基金与其领取的养老金之间达到收支平衡时该职工领取养老金的年数。本文将从养老金替代率、养老基金收支平衡等方面,对养老金制度改革提出分析和建议。     

如何与私募的对冲时代俱进

步入对冲时代的中国私募基金行业面临爆炸式发展，但基金投资策略界定不清晰、净值披露日期凌乱，仍对投资者造成困扰。一方面，私募基金必须通过行业自律解决这两大乱象，以免重演早年封闭基金杀鸡取卵后的多年萧条；另一方面，个人投资者要避免重蹈马多夫骗局受害者的覆辙，必须与时俱进，在战略上以现代投资组合理论为指导，在战术上吸收行为金融学的精华，实现资金在资产类别、投资策略、经理人等层面上的合理配置以及长期战略与中短期策略的有效结合。     

定期寿险给我们带来什么——购买定期寿险对养老金计划投资收益的影响

针对目前国内大多数投资者对定期寿险的疑虑态度,本文讨论了在CPPI养老金投资策略下,将部分投资于养老金计划的资金购买定期寿险产品后,整体投资收益水平会发生怎样的变化.利用夏普比率、CTE等评价指标以及资产累积值分布图,将其与全部资金均投资于养老金计划的投资收益进行比较.     

诠释与模拟：养老金隐性债务及其显性化

为没有资金积累的养老金隐性债务寻求合适的融资渠道是我国养老金制度改革中最为迫切的问题。突破以往研究中只注重养老金隐性债务存量概念的局限，试图对养老金隐性债务及其显性化问题建立一个理论分析框架，根据现收现付和基金积累两种养老金融资模式的运行特征，论述不同转轨方式的选择对养老金隐性债务显性化速度和程度的影响，为进一步深入研究养老金隐性债务问题提供新的视角。     

我国社会保险基金的管理创新及其风险控制机制

2008年金融危机席卷全球,对全球金融资产造成巨大冲击,其中也包括全球养老金资产。我国社会保险基金管理中存在许多问题,并且在"转制成本"和人口老龄化的压力下未来存在着巨大的养老资金缺口。在这些背景下如何实现我国社会保险基金的有效管理与投资,实现基金的保值增值和风险控制,将成为我国亟待解决的问题。     

复制基金续佳绩

与基金本身一样,基金复制也是一个"舶来品",海外资产管理行业早有基金复制先例。通常,基金公司会对规模过大、净值过高、历史悠久的基金进行复制,以较低价格复制发行一只在投资风格、投资策略、资产配置比例、风险收益特征等各方面与母基金完全相同的基金,以期取得与之相同的业绩,有人形象地称之为基金克隆。其中,又以复制投资策略或衍生产品的方式最为多见。     

为什么选择基金制养老金制度

将现收现付制改革为基金制是当今世界养老金制度的潮流，然而，我国必须选择基金制养老金制度的经济理由究竟是什么呢?     

资本市场与社会保障基金管理运作关系

社会保障基金是国家为保障社会劳动者未来的一种有效的资金储备和保障制度。保障基金的建立与运用与资本市场有着密切的联系。在市场经济国家,社会保障基金积累了大量的资产,是资本市场上重要的机构投资者。近年,发展中国家纷纷改革养老计划制度,建立基金制的养老体系,这使养老金的资产规模迅速膨胀。由于养老基金的投资绩效直接影响居民退休后的收入,许多国家强调养老基金利用资本市场进行多样化投资,极大地促进了本国资本市场的发育成熟。     

私募基金量化策略属性研究

私募证券投资基金是我国投资市场重要的工具之一。本文以私募证券投资基金的量化投资策略为切入点，从市场中主流的量化指数增强策略、市场中性策略、CTA策略出发，探讨各种策略的定义、分类、收益来源、收益特征以及策略的风险敞口与资产配置价值问题。在研究的过程中提出合格投资者在投资过程中的认知误区与国内代表管理机构。结合实际总结了主流私募证券投资基金策略的属性，为私募证券投资基金的发展提供理论基础。     

美国机构投资在资本市场中的作用及其启示

在当代资本市场发展中,机构投资者正在发挥着日益重要的作用。它凭借其雄厚的资产实力和先进的管理技术进行各类证券投资活动,推动着资本市场的创新,促进公司提高管理效率,并对整个金融市场和国民经济发展产生深远的影响。特别是近几十年来,西方发达资本市场的机构投资都得到迅猛发展。而中国的资本市场正值发展开拓时期,研究国外发达资本市场机构投资者发展特征,从中总结有益经验,对于推动中国资本市场的发展十分重要。 美国资本市场的机构投资者主要包括养老金、投资公司、保险公司、捐赠基金和银行信托。到1981年,这几类机构投资者资产总量达2.10万亿美元,1988年增加到5.22万亿美元。其中,养老金与投资公司资产增长是最快的,养老金资产1981年为8912亿美元,     

我国养老保险基金运营问题及对策研究

文章在对我国目前养老保险基金运营中存在的巨额历史欠账、当年收不抵支且缺口巨大、个人账户空账运行与保值增值不理想等问题进行分析的基础上 ,着眼于养老保险基金的增收和减支 ,提出改革现行基本养老金正常调整办法、适当调整个人账户养老金支付办法、严格执行法定退休制度、逐步提高政府财政对养老保险的补助支出、有效运营养老保险基金使之保值增值等具体建议和对策。     

三大交易所全球路演结束新增QFⅡ额度需求约170亿美元

9月起，国内三大交易所和中介机构针对境外大型养老金和主权基金，分别在美国、加拿大、欧洲、日韩和中东举行了8场境外OFⅡ推介活动和73场一对一会谈，会见境外投资机构近200家，相关机构的资产总额超过25万亿美元。三大交易所的全球“路演”，旨在游说海外基金通过QFⅡ进入A股。     

景林资产：本土对冲基金成功样本

由于恪守价值投资法和逆向投资策略，本土背景的对冲基金管理公司景林资产以独到的选股能力，使旗下基金收获了大幅超越市场的业绩。     

商业银行的财务报表分析——以浦发银行为例

浦发银行是全国性股份制商业银行,总行设在上海。本文通过对浦发银行的财务分析、会计分析、前景分析,得出浦发银行是一家前景很不错的公司。浦发银行公司确立了清晰的发展战略,实施以客户为中心的基本策略,推进创新驱动、转型发展,能够有效应对复杂环境和市场竞争。公司在银团贷款、国际保理以及绿色金融、直接股权基金业务、养老金等创新业务领域,公司形成了鲜明的特色并处于同业领先地位。公司的不良贷款率显著低于行业平均水平,资产质量长期保持在同业前列。     

养老保险基金投资管理分析

随着社会经济的发展,中国人口老龄化趋势越来越明显,涉及全国十几亿人口的养老问题,更加突出的表现在了我们面前。因我国养老保险制度起步晚、发展滞后等原因,我国的养老保险基金处于亏空状态,而在巨额的养老保险基金亏空背后,隐藏着我国养老保险基金征缴机制和投资管理制度的不完善等诸多问题,怎样用好管好我们的养老金,真正实现国民老有所养,是目前政府、社会应该探讨的问题。本文从目前的热点出发,在充分分析国外先进经验做法的基础上,结合理论和实际探求解决现阶段我国众多民众养老问题的合理机制和对策,为真正实现用好、管好我们的养老金提出参考性意见和建议,使得突出的社会矛盾得以真正解决。