警惕10月信心下挫

进入2011年9月以来的A股市场,备受“内外交困”的煎熬,上证综指从月初的2556．04点一路低位振荡下跌3个百分点,至9月16日的2482．34点。比下跌更可怕的是,悲观预期笼罩,市场信心也随之大幅滑落,10月的新财富投资者信心指数较9月下挫26％至46。     

7月信心不足

回顾2011年上半年的新财富投资者信心指数走势，将其与同期上证综指对比显示，投资者信心指数较好的反映出上证综指先扬后抑的走势（表1）。     

5月信心犹在

地产调控的系列重拳并未影响投资者的谨慎乐观情绪，5月的新财富投资者信心指数较4月指数进一步攀升了4％．至70的偏乐观值。     

2月持续乐观

以“开门红”来形容走进2013年的中国股市应该一点也不过分。元旦过后，股指一路震荡上扬，1月14日更出现3．06％的单日涨幅。截至2013年1月22日，上证综指上涨了1．67％。新财富投资者信心指数的偏乐观态度在市场走势中得到验证，尤以机构投资者信心指数为甚。2月指数同比进一步上涨11％，至69的偏乐观值。     

2月不容乐观

时隔一年半，中国人民银行出乎市场普遍预期，再度上调存款准备金率，加之刚刚迈人2010年就有针对房地产市场的偏紧政策出台，一系列政策大幅冲淡了原本对2010年一季度充满期待的投资者乐观情绪。2月新财富投资者信心指数调查显示，信心指数较1月下降12％，至65的中性偏乐观。     

11月投资者信心明显回升

由于上海自贸区概念的横空出世，使2013年9月的行情波动幅度超出很多人的预期。10月经济和政策环境依然偏暖，但向上推动力明显减弱。十八届三中全会前维稳预期较强。结构性行情有望维持。10月新财富信心指数为62，较上月增幅达12．7％。     

投资者对大盘抗跌能力信心增强

进入2011年4月，市场呈现一派欣欣向荣之势，截至2011年4月21日，当月上证综指上涨了2％，期间指数最高攀升至3067．46点。4月机构和券商分析师的偏乐观判断得到市场验证。5月的新财富投资者信心指数与4月持平，为58的中性值。     

新财富投资者信心指数

3月对长期收益担忧凸显经过了春节长假的养精蓄锐,截至2014年2月13日,上证综指在开年后一路走高,印证了上月的观点：当低迷的市场情绪使市净率和市盈率跌至历史低位后,A股市场或能走出新的“结构性行情”。最新一轮的调查显示,2014年3月新财富信心指数为58,与上月持平,53％的投资者认为上证综指具备反弹能力。     

新财富投资者信心指数

机构投资者乐观程度显著下降2009年7月以来股指屡创新高。截至发稿的7月16日，当日沪指再创2008年6月以来新高，达3221．07点，7月新财富投资者信心指数显示出的偏乐观预期再次得到市场验证。新财富投资者信心指数创立至今已运行半年，回顾过去6个月的指数运行情况及其对应的实际市场走势，可以看出新财富投资者信心指数是较好的先行指标，     

三月一致看多

进入2009年,股市一扫2008年颓势经历了一轮上涨行情,截至2009年2月16日上证综指较2008年底上涨了30％,其中农历新年后进入2月以来的10个交易日上证综指即上涨了18％。回顾2月信心指数,机构坚定看多的观点得到了市场验证。全体投资者情绪随股市的活跃而逐渐高涨,这在新财富投资者信心指数3月的表现中得到充分体现,信心指数由2月的49蹿升至本月的62,提高了27％。     

3月维持偏乐观

2012年3月新财富投资者信心指数为62,与2月持平,全体投资者信心维持中性偏乐观。然而,当前实体经济的前景仍不明朗,反映在股市上,尽管大盘指数有所反弹,但投资者仍是“战战兢兢,如履薄冰”。     

3月信心回暖

2011年春节过后的头5个交易日,上证练指接连收红,涨幅达3．6％,2月机构投资者和券商分析师信心指数显示的偏乐观预期得到市场验证。节后的再次加息为股市带来了利空出尽的偏乐观预期,新财富投资者信心3月指数也终结了连续两个月的下降趋势,达到65的偏乐观值,较2月指数上涨38％。     

8月熊市拷问

进入7月，以“钻石底”之争为突出代表的底部探寻日盛，股市持续下跌，市场被一片愁云惨雾笼罩，新增销户数增长似乎昭示着投资者的低迷情绪。8月新财富投资者信心指数进一步下滑至43的偏悲观值，环比下跌27％。     

11月信心回落

10月伊始,市场延续9月涨势,但鉴于经济增长依然面临房地产下行带来的传导压力,截至21日,上证综指微降1．8％,10月机构和券商分析师信心指数回落得剑印证。11月调查显示,新财富信心指数为77,较上月微降1.3％。     

互联网行业与投资者信心指数

对美国的投资者来讲，中国互联网行业存在着诸多难解之迷：MP3搜索在中国是最受欢迎的搜索服务之一，占到百度访问量的20％左右，而外国的竞争对手，则可能因版权问题而不能经营这项业务；在美国很少有人听说过彩铃铃声，而在中国，单是中国移动的彩铃用户就达4400万人；2004年，每日平均有3000万读者查看新浪网的内容，超过了中国十大报纸合计的总数。     

个人带动2月悲观情绪重现

进入2011年，新财富投资者信心1月指数，特别是机构投资者信心下降趋势得到了市场走势验证，2011年1月4日至11日，上证综指曾最高攀升至2868点，但最终仍以回落告终，下跌117％。从2月新财富投资者信心指数的惰况看，较1月指数进一步大幅下跌24％，至47的悲观值。     

IPO靴子落地，5月信心恢复

进入2014年4月,在相对宽松的流动性环境和稳增长政策带动下,市场出现反弹,而后又再度震荡回落。截至4月18日,上证综指微升2．5％。5月调查显示,新财富信心指数为53,较上月小幅回升6％,IP0靴子落地或将有助于投资者信心的恢复。     

温家宝要求提振股市信心新一轮股改号角吹响

在上证综指跌破2200点之际，1月6日，国务院总理温家宝在全国金融工作会议上表态“提振股市信心”，而正在举行的全国证券期货监管工作会议也将对今年资本市场工作做出部署。这预示着，新一轮股市改革的号角已经吹响。     

投资者信心显著提升短期仍趋谨慎

9月份的调查显示，全面反映投资者对于市场短期、中期和长期综合判断信心指标的投资者信心指数显著提升，总体的信心指数为55．17，比7月份明显提高，但一年期信心指数显著下滑．由81．94下降至70．91。与此同时．投资者反弹信心指数有所上升，超过一半的投资者认为股市出现快速大幅下跌的可能性小于10％；机构和个人中均有高达77％的投资者认为目前市场的估值水平基本合理，这一信心水平大大高于7月底。机构投资者对上证综合指数合理水平的判断集中在1200左右，而无论是机构投资者还是个人投资者，对未来5个不同时间段的上证综指的预期均是看涨。     

指数现年内最低值

2011国庆长假过后,市场颓势依然,截至2011年10月24日,上证综指最低仅为2307．15点,这也与10月新财富投资者信心指数大幅下挫相印证。市场低迷促使悲观气氛进一步加重,11月新财富投资者信心指数降至36,较10月下降22％,为2011年以来最低值。