三维视角下的投注差管理

当前，我国对外商投资企业借用外债采用“投注差”管理模式，即外商投资企业中长期外债累计发生额、短期外债余额以及境外机构和个人担保履约额之和不能超过企业的“投注差”，即投资总额与注册资本之间的差额限制。     

外商投资企业外债“投注差”管理的缺欠及对策

外商投资企业外债“投注差”，是指企业投资总额减注册资本后，其余可以以外债形式投入的部分。也就是说，凡有“投注差”的外商投资企业在资本金按合同规定时限到位的前提下，均可借用外债。企业操作简单、透明，但外汇局在执行监管的过程中，尚存在一定的难度，因此，进一步完善对外商投资企业外债“投注差”管理，规避外债风险有着极其重要的作用。[第一段]     

北京外资房地产企业借用外债情况分析

利用政策 驾轻就熟 某在京外资房地产企业投资总额4500万美元，注册资本1500万美元，“投注差”3000万美元。2001年至今，企业举借1笔中长期外债（2001年借入，发生额1200万美元），未发生境外机构和个人担保履约，外债可用“投注差”为1800万美元。凭借该“投注差”，该公司从2004年至今，累计筹措短期外债8笔，合同签约金额共计8300万美元。值得注意的是，该企业对上述所有短期外债的“借、用、还”模式如出一辙，操作上均采用“举借短期外债，全额提款并结汇后，迅速以国内外汇贷款置换外债”模式。     

改进现行“投注差”外债管理模式的政策建议

一、乌海市外资企业外债发展现状 （一）乌海市外资企业借用外债情况。乌海市是内蒙古西部以能源、冶金、化工和建材为主要经济结构的地级市。现有外资企业12家,发生外债业务的企业3家,占比25%;发生额1428.36万美元,按“投注差”计算的可借用外债额度,“投注差”借用外债实际利用率14.82%,利用外债水平偏低。借用的3笔外债,均为现汇外债和中长期外债,期限最长5年,     

基层反映

目前“投注差”管理存在的不足外债规模难以控制。一是宏观方面,“投注差”总量不受限制的增长,必然会导致外商投资企业可借债规模的全局性失控。二是微观方面,部分外商     

进一步改进我国企业外债管理的若干建议

建议一：改进企业对外借款管理模式。一是按照《境内机构借用国际商业贷款管理办法》对外债进行管理。实践证明,投注差无法真实反映企业对外债的真实需求,以投注差作为控制外债规模的依据具有较大的局限性,实施效果欠佳,因此,应取消投注差管理模式。二是对企业借债资质按产业分类。     

加强和改进外商投资企业外债管理

本文从我国外债外汇管理现状着手,通过分析在“投注差”管理模式下,外债项下异常跨境流动的表现形式及其成因,揭示了现行外商投资企业外债管理中存在的主要问题及监管难点,并据此提出了一些改进及完善相关政策法规的建议。     

现行外债管理制度的缺陷及改进建议

为防止不合理的资金以外债形式流人,现行外债管理政策对外资企业债务性资金流入设置了两道“门槛”：第一道“门槛”是在外债登记环节要求企业借债金额不超过“投注差”;第二道门槛”是在外债结汇环节实行“支付结汇”制度。从政策设计的角度看,考虑得较为周全。但在实际执行中,目前这两项管理制度都存在一定缺陷,相关政策有待进一步完善。     

当前外债管理中的难点及建议

<正>一、外债管理中存在的难点(一)外债流入规模难以控制《中华人民共和国外汇管理条例》第22条规定:"外商投资企业借用国外贷款,应当报外汇管理机关备案。"除此以外,没有对外债作出任何限制。《外债管理暂行办法》第18条规定:"外商投资企业举借的中长期外债累计发生额和短期外债余额之和应当控制在审批部门批准的项目总投资和注册资本之间的差额以内。在差额范围内,外商投资企业可自行举借外债。超出差额的,须经原审批部门重新核定项目总投资。"投注差的管理减缓了外债增长速度,但由于外国投资者可以利用提高投资总额来扩大投注差,因此该政策规定并没有从根本上控制住外债流入规模。     

“投注差”管理：限额不能承受之重

在我国,外商投资企业可以自主举借外债。2003年以前,外资企业对外借债规模基本不受控制;《外债管理暂行办法》出台后,外资企业外债规模主要受"投注差"限制。虽然有了一定限制,但仍不能从根本上有效控制外商投资企业外债规模。近年来,外商投资企业外债规模尤其是短期外债规模增势强劲,外债余额占比逐年上升,一方面     

试析外商投资企业外债投注差管理模式

为了进一步完善对外商投资企业借债管理,建立科学合理的外债管理模式,抑制短期外债过快增长,规范外债管理风险,本文研究探讨了外商投资企业投注差管理模式,并提出相应建议。这将有助于在外债管理工作中,转变外债监管模式,调整外债管理相关政策,树立本外币资金协调运行、统一监管的理念,完善外债统计监测制度,建立健全预警机制,防范外债危机。     

外债宏观审慎管理“破冰”

外债宏观审慎管理试点不但破除了对外资企业"投注差"的外债规模限制,还允许符合条件的中资企业借入外债并结汇,使中资企业在借用外债方面享受到与外资企业同等待遇,拓宽了企业跨境融资渠道,有利于打造中外资企业公平竞争的经营环境。2015年2月,外汇局批准在北京中关村国家自主创新示范区核心区、张家港保税港区、前海深港现代服务业合作区开展以外债比例自律为主要方式的宏观审慎管理试点。这意味着人民币资本项下开放又向前迈出了重要一步。     

外债相关问题解答

Q:某外资企业于2012年向境外母公司借用一笔款项,期限为3年,金额为500万美元。该企业于近期申请向境外金融机构借用一笔款项,期限为5年,金额为500万美元,用于偿还2012年借用的款项。这种通过借新还旧的方式,是否占用企业投注差?A:外商投资企业的中长期外债办理展期,或借用新的中长期外债偿还过去借用的中长期和短期外债时。     

现行外债管理制度的缺陷及改进建议

为防止不合理的资金以外债形式流入,现行外债管理政策对外资企业债务性资金流入设置了两道"门槛":第一道"门槛"是在外债登记环节要求企业借债金额小超过"投注差";第二道门槛"是在外债结汇环节实行"支付结汇"制度.从政策设计的角度看,考虑得较为周全,但在实际执行中,目前这两项管理制度都存在一定缺陷.相关政策有待进一步完善.     

外商投资企业外债管理的反思与创新思考

理论上,管制政策及其措施存在一个效用周期。回顾和反思外商投资企业外债监管29年的经验,本文认为应当摒弃"投注差"普适性管理办法,以紧密围绕外商投资产业导向政策实行外商投资企业外债差异化管理为切入点,将单一数量均衡管理模式优化为统筹数量结构均衡管理模式,适时开启新一轮政策周期,实现在新形势下利用外资与防范外资冲击的合理均衡和宏观经济效益最大化的目标。     

完善外债统计监测 防范对外支付风险—解读贸易项下外债登记新制度

2008年7月2日,国家外汇管理局下发《关于实行企业货物贸易项下外债登记管理有关问题的通知》（汇发[2008]30号,以下简称“30号文”）,决定对企业货物贸易项下的外债实行登记管理制度。实行企业货物贸易项下外债登记管理,是完善我国外债统计监测,规范外债业务办理的一项重要制度,也是贯彻落实国家宏观调控政策要求,     

国家发展计划委员会 财政部 国家外汇管理局 印发外债管理暂行办法(节录)

第一章 总 则 第一条为加强外债管理,规范举借外债行为,提高外债资金使用效益,防范外债风险,制定本办法。 第二条本办法所称“外债”,是指境内机构对非居民承担的以外币表示的债务。 第三条本办法所称“境内机构”,是指在中国境内依法设立的常设机构,包括但不限于政府机关、金融机构、企业、事业单位和社会团体。     

落实外债便利化政策 助力创新型企业高速发展

<正>为支持高新技术企业和“专精特新”企业创新发展、方便企业跨境融资，外汇局推出相关外债便利化政策，银行展业过程中需要特别关注相关政策信息，用好用足相关外债便利化政策，助力创新型企业高速发展。近年来，外汇局不断优化外债管理，建立了“统一管理、自主举债、意愿结汇、负面清单”的全口径本外币一体化跨境融资宏观审慎管理框架。     

外债管理新政实施中存在的问题及建议

2013年5月13日,国家外汇管理局颁布的《外债登记管理办法》(以下简称“外债新政”)正式实施.从一年来实施运行的情况来看,新政策简化了审批手续,便利了外商投资企业外债业务操作流程,节约了企业成本.但与此同时也存在一些问题需要进一步完善.     

善用外债套期保值会计

企业在境外的经营和投资活动中,常常会有融入外币资金的需求,由此产生外债风险敞口。企业在通过各种衍生工具来管理外债风险敞口的同时,还需要注意外债以及外债风险管理对于财务报表的影响,避免财务报表因为汇率波动而“大起大落”。鉴于此,厘清外债风险管理对财务报表的影响和不同风险管理方式可选用的套期会计类型,明确运用外债套期会计时的注意事项,有助于企业将外汇风险管理活动以恰当的方式反映到财务报表中,降低汇兑损益对财务报表的影响。