IMF修改汇率操纵标准

19日，国际货币基金组织（IMF）在其最大股东美国两年来的持续压力下，终于对外汇政策指导方针作出30年来的首次修改，实际上放宽了“汇率操纵”的定义。这增加了中国汇率政策日后受到负面评价的概率，也意味着人民币升值的外部压力可能进一步加大。     

人民币汇率将何去何从——基于中、美汇率之博弈

在全球经济逐渐复苏的今天,如何应对来自美国要求人民币升值的压力,已经成为目前的热点问题。中国将根据国内和国际经济形势的变化,在合适的时机调整外汇政策,外部压力不会加快这一进程。     

人民币汇改面临政治阻力

【日本《富士产经商报》7月3日】中国从2005年7月21日开始实行人民币汇率改革，很快将满4年。世界经济政策的焦点正在从过去的如何应对金融危机转向国际收支不平衡等长期的课题。今后，预计人民币汇率问题将会引起激烈的争论。为了避免美元暴跌导致经济危机进一步加剧，中国应有序地促使人民币升值，不过，出于政治的原因，中国对人民币升值和外汇储备减少或许会有抵触。     

从人民币汇率的长期走向看短期政策调整的必要

2008年5月14日,人民币境外无本金不可交割远期外汇市场(NDF)在两年内首次以贬值收盘,与此同时NDF市场人民币一年期远期汇率也出现了同样的贬值走势。这些现象说明市场对人民币的升值预期开始发生变化。根据金融投资的一般规律,远期价格的变化归根到底是由即期经济活动的趋势所决定的,因此,就人民币汇率的远期价格看贬而言,一定是中国当今的经济活动出现了收敛的趋势,特别是外汇的流量供给呈现下降的态势才会导致外汇远期市场上的贬值走势。在人民币远期汇率出现贬值走势的情况下,假如我们进一步采取即期汇率升值的政策,那么就会加快短期经济下滑与远期波动加剧的严重后果。为了防止这样的情况发生,我们的政策建议是:第一,放松紧缩的货币政策、停止人民币名义汇率的升值来遏止国际投机资金的持续流入;第二,停止激进的社会政策、避免实际汇率的过快升值;第三,通过有条件的开放资本项目来释放过剩的储备。     

浅析人民币升值之利弊

2001年9月《日本经济新闻》发表了“期盼人民币升值——日渐强烈的中国威胁论”。去年日本财长盐川正十郎马不停蹄地在国际社会上游说“人民币定值过低导致中国出口猛增的同时输出通货紧缩,任何旨在有秩序、有效地刺激世界经济增长并扭转全球通货紧缩的政策都必须包括人民币汇率调整这一环节。”今年美国财长约翰·斯若积极督促中国实行更灵活的汇率制度。其实,美日财经界人士希望人民币“慈悲为怀,普度众生”,其目的是要求中国让人民币升值。     

广场协议、日本长期经济萧条与人民币升值

近一段时期以来,人民币是否应升值成为一大热点问题,在争论中人们常常提到一则历史事件——1985年日本与西方四国签定的“广场协议”,认为因“广场协议”而导致的日元升值是后来日本经济长期萧条的主要原因,并以此为前车之鉴,主张目前人民币不应升值。本文旨在厘清“广场协议”、日本经济萧条、人民币是否应升值三个问题之间的关系。首先,通过探讨广场协议签定的背景得出日元升值的必然性,进而探讨广场协议与日本经济长期萧条的关系。本文认为,导致日本经济长期萧条的主要原因并非广场协议所带来的日元升值,而是日本政府不当的经济政策。因此,单就人民币是否应升值的问题,无论从前提条件,还是从后果、影响来说,“广场协议”这一历史事件都没有直接的参考意义。本文认为人民币目前没有升值的必要,依据的是中国自己目前国内外的经济形势。     

人民币汇率政策和目标体系化

人民币汇率政策和目标体系化华东师范大学国际金融系周炼石经济改革以来，人民币汇率政策一改过去高估冻结不变状态，多次下调使汇率水平逐步接近真实行情，有效促进了外贸与经济增长；在外资大量流入、因兑换的人民币大量增加而导致国内通货膨胀时，汇率改革又及时稳住了...     

我国巨额外汇储备形成的原因及其适度规模的定量分析

自1994年外汇管理体制改革以来,我国外汇储备保持了持续、快速增长的态势。高额外汇储备在提高我国经济实力和国际地位、保持人民币汇率稳定的同时,也对我国经济产生了一些负面影响。分析我国外汇储备增长的原因,探讨当前我国外汇储备的合理规模以及人民币汇率政策选择的问题。     

从日本经济看我国汇率制度选择

上世纪80年代后期，日本泡沫经济的破灭使得日本经济一直停滞不前，金融系统的安全也因此面临严峻挑战。导致日本泡沫经济的产生和破灭的最直接和最主要的原因，是日本银行本外币政策的失调。分析这种本外币政策失调的原因和找出经验教训，对中国在日益开放的金融环境下如何更好地协调本外币金融政策、保持人民币汇率的稳定，有着深刻的借鉴意义。     

人民币升值意味着什么

人民币升值迟早是要发生的,而在7月21日星期四终于发生了。从这一天开始,中国放弃了保持了11年人民币盯住美元8.28的固定汇率,并开始和一篮子货币相关联。此次人民币对美元的汇率被提高到8.11,升值2.1%,尽管这和美国及其它国家的人民币升值需求相比依旧微不足道,但人民币终于是升值了。到目前为止,新的人民币汇率政策如何运转依旧很不清晰。中国政府把它称作为“有管理的浮动汇率制度”,这意味着“管理”比“浮动”更为重要。汇率改革最终对经济及政治上的影响,则要看从现在开始人民币汇率还将如何变化。     

国资委研究中心宏观战略部部长赵晓指出：中国政府会选择合适时机调整汇率

赵晓认为，这是一个非常罕见的涨幅，其中肯定有热钱的参与，尽管人民币升值的整体压力在下降，但外汇流入增长对人民币升值的压力并没有减小。6月末，日本外汇储备为8435．37亿美元。照这样的速度增长下去，中国的外汇储备将会很快赶上日本。在增加的外汇中，约有40％是无法解释的，这里面肯定有热钱在赌人民币升值。同时，在人民币升值的预期下，容易产生扩大出口和降低进口的冲动，这也使得我国贸易顺差巨增。     

人民币汇改剑指何方

进一步推动人民币国际化，优化巨额外汇和持续顺差背景下的中国发展国际环境，助力国内时日已久的经济结构艰难调整，抑制当前已露苗头的通货膨胀……此次人民币汇率改革可谓“一石四鸟”。     

保持人民币币值稳定是明智的选择

近年来，日本、美国、欧盟等国不断对我国施加压力迫使人民币汇率上升，也正是基于上述原因。1994年以来，人民币汇率一直保持相对不变。在此期间，一方面，我国外贸持续顺差，外资流人规模不断扩大，外汇供给增加；另一方面，2002年以来，美国政府坚持了多年的强势美元政策开始松动，美元汇率亦开始走低。从表面上看，人民币的币值是应该上升的，但     

对我国人民币汇率稳定之内在因素的研究

一国的汇率制度稳定与否，关系到一国的国际收动,状况及宏观经济政策的选择。受外界的影响，人民币是否贬值一起是多方关注的焦点，其中人民币“贬值论”尤为引人注目。笔者试对我国人民币汇率内在因素的探究，以期加强外汇管理，抵御国际金融风险。     

汇率、产能过剩与地王的病根

如果中国税费政策不进行大改革，产能过剩与土地财政顽疾将不会转变，最终中国的人民币汇率问题也将难以解决。     

人民币升值太快，加速自由兑换才是根本

最近天津市市长戴相龙证实，天津滨海新区的金融政策或在近期获得放宽，人民币自由兑换将率先在天津试点。这意味着，人民币在实现自由兑换道路上迈出实质性的一步，并将对外汇和汇率管理体制改革产生重大影响。天津市政府主管经济的副秘书长陈宗胜也证实，天津已确定部分金融改革创新的内容，     

当时的日本 现在的中国

中国面临的来自美国要求人民币升值的压力与30年前日本所面临的情况惊人的相似。当时，除非日本减轻对美国工业的竞争压力，否则就要面临着美国的威胁和贸易制裁。到了1995年，日本经济节节衰退，而美国则公布了新的美元政策。如今，轮到了中国，即使不变得更糟的话其结果也可能会一样糟。     

人民币汇率：是“盾”不是“矛”

1997年亚洲金融危机以后，人民币一直处于贬值压力下。直到去年上半年，日本抛出由于人民币币值过低导致其出口不振的说法，要求人民币升值的呼声响起。有些评论也跟着称，全球通货紧缩是因为中国出口的影响。实际上，人民币汇率非但不是中国用以扩大本国商品出口的武器“矛”，相反，它恰恰是维护世界经济良性运行的“盾”。人民币汇率保持基本稳定，不光有利于中国经济的正常运行，也符合美、日和全球经济发展的要求。     

浅析QE3背景下的输入性通货膨胀问题

2012年9月，美联储为刺激美国经济复苏，推出了第三轮量化宽松政策（QE3）。中国作为世界上持有美元外汇和美元国债最多的国家，量化宽松政策无疑会时中国经济造成很大的影响。面对美元贬值，人民币升值压力，中国国内商品物价上涨这一趋势，中国应该采取相应的政策来防止输入性通货膨胀发生。     

人民币贬值迷思

在解释人民币贬值原因时，中国央行就被不少分析人士描述成应用题中的“化工厂”：一方面，中国央行有意引导人民币汇率走弱，那就要以一个低的汇率价格大举买入外汇，抛出人民币，是在“注水”；另一方面，截止到2月27日央行连续在公开市场进行正回购交易，且正回购的规模保持在500亿－1000亿元左右，是在“排水”。