浅谈二板市场

一、“二板市场热”的背景自１９９８年７月２８日香港证监会和联交所委托北京标准咨询公司,在北京召开首次“大陆企业赴港二板市场融资上市询证会”以来,在不到两年的时间里,“二板”是被人们日渐熟识,２０００年４月的“世界经济论坛２０００年中国企业高峰会”和５月的“第三届中国北京高新技术产业国际周”,对境内外二板市场的关注和探讨,可以说达到了火爆的程度。这些活动的背景有三:第一,民营、中小高科技企业迅速成为我国经济实现可持续增长的主要载体。第二,民营、中小高科技企业成长急需建立新的融资机制,传统的商业银行融资要么在…     

企业海外上市路径选择

在国内主板市场遥不可及,二板市场遥望无期的大背景下,海外资本市场成为我国企业竞相逐鹿的对象,众多求“金”若渴的本土企业前赴后继,走出国门,用中国企业特有的上市激情演绎着海外上市的峥嵘岁月,2003年更被誉称为“海外上市年”。     

发展我国二板市场的构想

2000年12月，我国香港的二板市场——“创业板”经过长期酝酿后也正式启动了，初一亮相即在国内外引起了极大的震动。大陆企业，尤其是民营高科技企业对赴香港创业板上市表现出了极高的热情，同时，希望在大陆设立二板市场的呼声也日益高涨，一股发展证券二板市场的热潮开始在神州大地涌动。在此影响下，中国证监会正式宣布将于今年底在深圳建立大陆的二板市场。毫无疑问，大陆证券二板市场的设立将有力地推动我国新兴企业尤其是中小高科技企业的发展，有利于加快科技成果向现实生产力的转化，从而加速我国产业结构的调整，实现整个国民经济…     

市场培育不能指望一蹴而就——如何看待深圳交易所的中小企业板

酝酿达三年之久的中国“二板”市场．在2004年6月将以“中国中小企业板”的面目．在深圳交易所出现。然而．无论是资本市场的投资者、投资机构，还是业内人事．似乎都没有表现出预想的热情。为何当初期盼的热情与如今的冷静形成如此鲜明的对比，其原由不外乎以下几个方面，(1)从资本市场这两年“牛短熊长”的走势来看．想通过“二     

我国创业投资发展状况分析

自1998年开始，随着我国创业投资热潮的兴起，我国的创业投资有了快速的增长。尤其是从1998年开始出现大幅增长，在2000年达到最高点，2000年以后则逐年递减。很多人认为，创业投资的这种“起”和“落”主要是受二板市场的影响（李伯亭，1999；张立艳，2002；王松奇，2003）。1999、2000年，由于受到要开设二板市场的刺激。创投机构如雨后春笋般出现，创业投资活动开展的如火如荼。     

我国二板市场呼之欲出

从 １９９８年全国政协的“一号提案”到 １９９９年未镕基总理亲临纳斯达克、香港创业板的开张……二板市场频频撞击国人视线。我国二板市场的建立已进入倒记时。走近二板市场 二板市场又称第二板市场、第二交易系统或者是创业板市场，是与现有证券市场即第一板或主板市场相对应而存在的概念，是主要支持中小型企业特别是高新技术企业而设立的证券市场。 高科技产业的发展，除了高新技术本身之外，风险投资和资本市场，三者缺一不可。高科技企业设立之初，由于具有高风险、规模小、设立时间短等特点，一般很难跻身一国的证券“主板”市场，…     

建设我国二板市场的战略构想

本文认为,中国的二板市场应以“增长潜力”为定位主题,高科技企业和民营中小型企业将作为二板市场的主体,二板市场的建设可以借国外和我国台湾,香港地区成功经验,改革证券发行和交易等制度安排,使之向国际规范化靠扰,中国的二板市场也将面临着巨大的风险,市场风险集中体现在上市公司的经营和技术风险,道德风险,市场操纵风险和市场运作风险四个方面,防范和化解风险,是二板市场成功运行的关键,二板市场要实行严格的保荐人制度,信息被露制度,市场监管制度和合理的公司治理结构。     

香港二板市场热中的冷思考

１９９８年７月,一批香港证监会、联交所专家在北京举办“大陆中小企业在港第二板市场融资上市询证会”之后,国内便掀起一股“第二板市场热”。笔者认为,在二板市场各种条件尚不完全具备的条件下,掀起“二板市场热”并不利于二板市场的发展。我们在看到二板市场极其有利的一面的同时,并没有审视二板市场由于其本身原因及内地中小企业所具备的条件而存在的这样或那样的问题;在看到二板市场所具备的解决企业融资问题这一作用的同时,并没有关注二板市场所具有的其他作用。笔者认为,目前发展二板市场,需要澄清以下几个观念问题:一、二板市场并不…     

股市新悬念——影响股市中长期走势的四大因素分析

对于不具备“内幕信息”的大多数投资者而言,中线是金。 揭开影响2000下半年股市中长线走势的神秘悬念,中小投资者就有可能与庄家公平竞争。 “二板市场”的冲击有多大? “二板市场”将在年内建立,是2000中国股市的一件大事。“二板”会挖“主板”的墙脚吗?投资者会有怎样的机     

2006中国创投新纪元高层资本论坛9月6日将在北京举行

由北京嘉富诚资本研究有限公司和北京信立同辉企业策划有限公司共同主办的“2006中国创投新纪元高层资本论坛”将于2006年9月6日在北京清华紫光国际交流中心举办。从2005年下半年至2006年上半年，随着《创业投资企业管理办法》、“75号文”的颁布实施，《公司法》、《证券法》的修订，股权分置改革及其在中小企业板的全面启动等一系列事件．促使中国创投资本热情高涨，     

风险企业证券融资的悖论

整个90年代，在“新经济”带动下美国的经济增长所带来的启示是：发展类似NASDAQ的证券市场，为高科技企业的生成与发展提供持续的融资渠道。但是，在中国转型时期给定的约束条件下，中国二板市场的建立缺乏坚实的微观基础，这是发展中国高科技企业的一个“两难选择”，其最优选择寄希望于深化改革“那一片蓝色的天空”。     

浅议我国资本账户开放进程

1999年11月15日，中美关于中国加入WTO的谈判达成协议，中国承诺“入世”后二年外资银行可为中国企业办理人民币业务，五年后全面开放：外国金融公司允许在基金管理企业中持股33％．三年后增至49％：外国股票包销商可在合资承销公司33％的股份。于是有人认为中国开放资本市场，实现人民币自由兑换指日可特．从而产生恐慌．以为外资银行会迅速抢占国内市场，     

中小企业要努力成为全球供应链的一份子——ITC执行主任寄语中国中小企业

2006年11月9日至10日，一年一度的“WTO与中国：北京国际论坛”在北京隆重举行。今年的主题是“迈向国际市场：中小企业腾飞之路”。论坛邀请了国际经济组织官员，知名专家学者，境内外贸易促进机构负责人以及国内外部分中小企业的CEO，共同探讨在经济全球化背景下，     

中国基础领域改革第三次国际论坛综述

中国(海南)改革发展研究院、德国技术合作公司、联合国开发计划署、中国企业联合会和中国国际民间组织合作促进会于2001年10月22～24日,在海口联合举办了“WTO·开放市场·反垄断——中国基础领域改革第三次国际论坛”,这也是继1999年和2000年之后,在海口举办的第三次“中国基础领域改革国际论坛”。此次论坛的主题是在加入WTO背景下中国基础领域的市场开放和反垄断问题。来自世界银行、欧洲投资银行等     

2010—2011年中国最具竞争力品牌企业揭晓

2010年，中国经济率先走出谷底，成为全球经济复苏中的领跑者。2011年，中国市场面临新机遇、新发展。以“新闻中的品牌、新闻中的人物”为主题的“中国竞争力论坛暨诚信与发展高峰会”在北京国务院二招宾馆举行。     

PE北京论坛

经北京市人民政府批准．由中国股权投资基金协会（筹）、北京股权投资基金协会、全球发展市场PE协会（EMPEA）主办的“PE北京论坛”将于2008年11月9日～10日在北京举行．本次论坛将围绕“PE对中国经济发展的促进作用”及“PE如何帮助中国企业做大做强”等主题展开。     

品牌拷问之二——“中国式”造牌三板斧

混世魇王程咬金的“三板斧”：一劈、二撩、三扫，简捷快速，成效显看此三招用在很多中国企业打造“品牌”上，似乎已成为定式成效尚且不论，声势倒是一哄而起。正所谓“劲往一处使，钱往一处砸”，砸出了声响、砸出了市场，也砸出了这些企业所谓的品牌效应：可是很多企业好景不长，最后往往都是砸锅。     

“二板”胎动

从1998年至今,“二板”胎动已近两年,胎动的频率越来越快,动静越来越大。在“二板市场”临产之际,让我们循着“胎动”的脉搏,追溯一下“二板市场”孕育的轨迹。 创建股票交易的“二板市场”,风从西方来。20世纪70年代以来,二板市场风行世界。 1971年2月8日建立的美国纳斯达克股票交易市场(以下简称“纳     

海外二板市场发展新态势及中国的选择

2003年1月以来,海外二板市场纷纷反弹;中国多位学者又力促开设中国的二板市场。经过认真研究,本文认为:海外二板市场的近期反弹尚不能证明二板市场制度在全球范围的成功;全世界160多个国家(地区)开设证券市场的为103个,而开设二板市场的仅为36个,真正顺利运作的更少,且大多在发达国家的市场中;此外,即使全球二板市场都上涨,中国仍不具备开设二板市场的条件,如果鲁莽硬开,风险极大。     

中国企业管理面临的6大命题

从改革开放到1992年，中国市场可以概括为“农运会”时代。改革开放伊始，刚刚洗脚上田的农民兄弟们是这一时期的代表，中国乡镇企业创下了中国工业三分天下的辉煌。国有企业刚在向过去苏联模式的告别中进行朦胧的探索。“农运会”有很多中国特色的名词，如承包制、满负荷工作法、船小好调头等。那时候中国企业在管理上的求知很难说顾及章法和体系，企业在埋头苦干中捡到现代企业管理只言片语的思想和方法，只管边学边用。