对人民币贬值预期引起资本流动逆转的金融安全思考

2008年12月1日人民币兑美元大幅贬值,创自2005年7月人民币汇率制度改革以来最大单日跌幅,这一跌势持续四天之久,在美元汇率持续走高、人民币名义汇率升值速度过快、人民币兑美元远期贴水等信号的指导下,人民币拉开了贬值的预期,人民币由持续升值突然发生大幅贬值的现象,会引起短期资本流动发生逆转,结合国内国际游资的流入现状,分析国际金融危机中资本逆转的作用,吸取国际游资引发金融危机的教训,探索防范金融危机的策略成为当前及今后我国金融领域中不可回避的重大课题。     

金融监管部门与金融机构博弈分析——基于金融危机引发的思考

次贷危机引发的金融危机愈演愈烈,迅速从局部发展到全球,从发达国家传导到新兴市场国家和发展中国家,从金融领域扩散到实体经济领域,酿成了一场历史罕见、冲击力极强、波及范围很广的国际金融危机。本文试图从金融监管和金融机构之间博弈的角度来分析,认为在次贷危机和因此引发的金融危机中,监管部门的监管缺位非常严重,给金融机构留下了太多的违规操作空间,使得大量的金融衍生品的创新在监管缺位的情况下,危机不断积累。     

主权财富基金：东亚外汇储备管理的必要途径

东亚外汇储备规模迅速膨胀,远超维持国内金融稳定的储备水平,传统外汇储备管理方式使东亚各国承担高额成本。金融危机爆发后,美元贬值更进一步损害东亚地区的利益。主权财富基金作为近年来迅速发展的外汇储备管理手段,在金融危机中有效稳定整体经济。对东亚各国而言,更是管理外汇储备的有效手段,不仅能提高储备收益,也可能改变现有国际金融格局,削弱美元地位。     

均衡汇率决定美元走向

次贷风波后的美元贬值问题引发了市场高度关注,本文分析了2007年7月至2008年3月美元贬值的态势和特点及其对中国金融生态的影响,并借助对美元中长期均衡汇率的估算来判断美元汇率变化的长期趋势.本文认为美元贬值不会引发系统性的美元危机,美元贬值见底的根本条件是次贷风波滞后影响充分显现后美元均衡汇率的企稳及其长期恶化可能性的消除,美元贬值见底的时机很可能是2008年下半年.     

关于人民币汇率变动的一些计算问题的探讨

自1996年下半年以来，许多金融刊物上发表的文章都涉及到人民币汇率变动问题．其中有不少文章在进行很有意义的探讨过程中，却不无遗憾地引用了一些严重失实的数据。本文试从国际金融的一些基本概念出发，通过一定的数学推导以澄清有关的谬误，旨在使数据能正确地反映人民币汇率变动的真实状况。一、本币贬值幅度与外币升值幅度的计算众所周知，人民币汇率从1978年的1美元等于1．7元人民币，贬值到1994年初的见：8．7o对此，有些文章认为：人民币汇率16年来“贬值了500％以上，超过国内物价上涨幅度的1倍”。这种说法所表示的人民币贬值幅度…     

中国会发生金融危机吗?

1997年7月,由泰国货币急速贬值引发了一场旷日持久影响广泛的亚洲金融危机,在这场危机十周年纪念到来的时候,全世界许多研究者都在思考:这场危急的原因和教训是什么?如今的国际金融市场是否又在蓄积着一场新的危机?看似有着繁花若锦烈火烹油经济增长之势的中国会不会成为下一次金融危     

当前世界经济金融发展的特点和思考

当前世界经济金融发展的特点和思考吴念鲁１９９７年世界经济稳定增长,平均增幅达４％,是１９９０年以来的最高增长率,世界贸易总额比１９９６年增长９％,大大高于经济增长率。国际金融市场动荡剧烈,美元对德国马克和日元升值１５％左右,泰铢贬值引发了东南亚金融危...     

贸易差额、资本流动与脆弱性

1999年1月，巴西发生了货币危机，美元对巴西货币雷亚尔的汇率上、下限分别调整为1：1．20和1：32，贬值幅度为8．27％。这一举措立即引起了股市动荡和资金外逃，20天内流出资金50亿美元。最后，巴西政府被迫宣布放弃对美元的爬行盯住汇率制，实行浮动汇率制。2002年，由于受到阿根廷金融危机的牵连，雷亚尔面临巨大的贬值压力。加之选举的政治因素，再次引发了货币危机。     

强化风险监管促进银行创新

2008年爆发的国际金融危机对全球政治、经济格局影响深远。从商业银行角度看,风险监管与风险控制不能适应金融创新发展的要求是引发金融危机的重要原因。吸取这方面的经验教训,对于促进中国银行业金融创新是非常重要的。国际金融危机对中国金融创新的启示在各国政府的共同努力下,世界经济开始从严重的危机中复苏,迈入后金融危     

金融危机下“美元之谜”及其对发展中国家的影响研究

金融危机最容易发生在经济基本面恶化、投资者信心丧失和资本流动逆转的国家,且一般伴随着货币大幅贬值。但是,美国次债危机逐步演变成全面金融危机的过程并没有出现美元大幅贬值,甚至还出现了美元升值,“美元之谜“因此产生。本文先回顾现代货币危机理论,分析最近几次金融危机中危机国的货币表现,得出货币贬值是金融危机突出表现;然后分析美国金融危机中美元反常表现,提出“美元之谜“,并对“美元之谜“可能原因进行探讨;最后分析“美元之谜“对发展中国家的影响。     

短期资本流动与金融风险

近年来随着美元的持续贬值,大量国际资本从发达国家转移至发展中国家,包括中国在内的许多发展中国家面临着巨额资本流入和本币升值的压力。越南发生的金融动荡给予我们警示,巨额短期资本流动会对一国经济金融安全产生不利影响。因此,有必要监管短期资本流动以防范金融危机的发生。     

短期资本流动与金融风险

近年来随着美元的持续贬值,大量国际资本从发达国家转移至发展中国家,包括中国在内的许多发展中国家面临着巨额资本流入和本币升值的压力。越南发生的金融动荡给予我们警示,巨额短期资本流动会对一国经济金融安全产生不利影响。因此,有必要监管短期资本流动以防范金融危机的发生。     

美国金融危机对中国金融改革的影响及启示

不合适的经济增长方式、信息不对称、金融自由化过度及超前消费导致了美国2008年的金融危机.此次金融危机对中国金融业影响多大? 2008年3月16日,贝尔斯登被摩根大通以总价约2.36亿美元(每股2美元)收购;9月15日,拥有158年历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司宣布申请破产;9月15日作为世界最大的金融管理咨询公司之一的美林公司同意以大约440亿美元的价格将自己出售给美国银行,而同时美国最大的保险公司美国国际集团告急……这一系列华尔街金融大事件表明美国的次贷危机已引发美国华尔街的金融风暴,甚至导致全球的金融危机.     

伊斯兰银行:不收利息的银行

2008年,由美国次贷危机所引发的国际金融危机席卷了全球,各大金融巨头纷纷落水。然而,有一种独特的金融机构却在危机中毫发无损,甚至逆势强劲增长,这就是神秘的伊斯兰银行。据《亚洲银行家》杂志所做的一份年度报告,2008年国际金融危机重创全球银行业之际,全球100家伊斯兰银行资产总额达5800亿美元,比前一年增加了2300亿美元,逆势激增近60%。那么,伊斯兰银行到底是什么样的银行呢?     

浅谈基层央行如何履行金融稳定职责

2008年以美国次贷危机引发的全球金融海啸，以及二十世纪七十年代后期到2000年频频发生的国际金融动荡引起了人们对金融风险的恐慌。从金融机构本身到财政、货币以致经济、社会和国家安全都受到强烈冲击。为此，防范和化解金融危机、维护金融稳定是21世纪世界各国面临的重大问题之一。     

东南亚金融危机对我国金融改革的启示

东南亚金融危机对我国金融改革的启示商季光自１９９７年４月以来,东南亚即开始发生了一场较为广泛的金融危机,从而逐渐陷入经济危机。泰国从７月初爆发严重的货币大幅度贬值以来,整个东南亚地区像患上感染症一样,接着马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、新加坡、香港、韩...     

影响西部地区县域金融稳定的主要因素分析

金融稳定是金融运行的一种状态,在金融发展的不同历史时期具有不同的含义.<〈中华人民共和国中国人民银行法〉〈中华人民共和国商业银行法〉修改解读>指出,本法所称维护金融稳定有两层含义:一是防范金融风险,保持金融业整体协调发展;二是采取措施化解系统性金融风险.所谓系统性金融风险,即金融危机,泛指发生波及全局性或地区性金融动荡或严重损失的金融风险.综观历史上屡屡发生的系统性金融风险,无论是股市崩溃、银行倒闭风潮,还是汇率贬值、债务危机,尽管引发系统性金融风险的潜在因子不尽相同,但其本质都是金融风险大规模积聚到某个临界点,然后在某个或某些“触发点“的触动下,“牵一发而动全身“,从而导致系统性金融风险的大规模爆发.由此可见,引发系统性金融风险发生的根源是外在不确定性和内在不确定性共同作用的结果.据此,我们可以得出影响西部地区县域金融稳定的主要因素不外乎以下六个方面:……     

无需过度夸张卢布危机

俄罗斯卢布的急剧贬值已经构成了一场货币危机,尽管尚未发展成为金融危机。2000年俄罗斯卢布年均汇率为1美元兑28.13卢布,2005年为28.28卢布,2010年为30.37卢布,2011年为29.39卢布,2012年为30.84卢布,2013年为31.84卢布,而2014年12月15日收盘汇率已达1美元兑63.4卢布。为遏制卢布贬值,俄罗斯央行采取了干预汇市、提高利率等措施。据统计,截至2014年12月11日,俄罗斯央行已7次干预汇市,总计卖出外汇59.58亿美元,12月17日可能再次抛售了2亿美元。同时,在不到一周时间里,俄罗斯央行两度大幅度加息,特别是12月16日凌晨一举加息650个基点,将基准利率从10.5%提高到17%,成为1998年金融危机以来加息幅度最大的一次。     

国际金融体系改革与美元地位问题

战后“布雷顿森林体系”建立以来,一系列大大小小的地区性金融危机冲击着国际金融体系。又到2008年全球性金融危机,国际金融体系和美元的地位又一次面临着严峻考验。国际金融体系无疑是世界金融市场必不可少的制度形式,美元在国际金融领域的作用也不可质疑,但现存国际金融体系的抗风险能力不断下降,美元的地位也岌岌可危。因此。在改革过程中各种力量的博弈和美元地位问题成为各界关注的焦点。     

美元泡沫一破再破

编者按:5月27日,纽约外汇市场出现了一个"历史性"数字,欧元兑美元盘中一度上摸1:1.1931,创下欧元问世以来的历史新高.事实上,美元的贬值已非一日.近两年来,美元一直在迅速贬值,其中对欧元贬了将近1/3,对日元也有近16%的"缩水".那么,究竟是什么原因引爆了此次持续时间较久的国际金融市场大震荡?美元的贬值对世界经济、中国经济、人民币币值乃至我国外汇体制、汇率形成机制等都将会产生哪些影响呢?为此,<银行家>采访了中国社会科学院陈宝森研究员、中国银行国际金融研究所谭雅玲副研究员和北京师范大学金融研究中心主任钟伟博士.