新形势下企业理财观念的创新

一、由产品经营、商品经营、资产经营方式转向资本经营方式 我国企业的经营方式经历了产品经营、商品经营和资产经营等阶段，这些经营方式下企业的理财观念，已难以适应现代企业制度的要求。在产品经营方式下，企业的基本特点是只管生产，不管供应与销售，更不管筹资、投资等，这时的企业严格地讲并不是真正意义上的企业，企业也没有进行真正意义上的理财。在商品经营方式下，企业要比在产品经营下有所进步，不仅强调价值经营，而且也重视供产销的衔接。但对筹资、投资等环节则重视不够，理财观念淡薄。资产经营方式对商品经营方式而言虽是一大进步，将资产的投入与产出及周转速度作为经营的核心，讲究资产使用效率与效益，重视与加强了投资管理。但由于产权不清，忽视资本结构与资本成本，尽管企业的理财观念增强了，仍没有抓住理财的精髓与本质。在现代市场经济条件下，资本经营方式以其综合和高效的特点日益成为企业理财的主要方式。资本经营是以资本为基础、通过优化资源配置来提高资本营运效益的活动，包括资本流动、收购、重组、参股和控股等能实现资本增值的领域，从而使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益。其主要特点是囤绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，资...     

企业负债经营决策方法浅探

企业要持续有效的进行生产经营活动，需要不断地筹措资金，在筹资过程中必须准确把握负债经营的“度”。企业在进行筹资决策时可通过投资收益率，权益资本收益率等指标，正确确定能否举债经营及权益资本与债务资本的比例。     

举债经营适度性决策分析方法浅析——权益性资本与债务资本？…

筹资决策与分析是企业财务管理的核心内容之一，而举债经营是企业筹资的一种重要方式，在举债前有必要对其进行“能否举债”和“举债适度性”的分析，以找到举债经营收益与风险的平衡点，合理有效地确定权益资本与债务资本的最优结构，为提高企业投资收益，降低财务风险服务。     

债务重组准则修订前后的比较

一、债务重组概念及方式 财政部对《企业会计准则──债务重组》进行了修订。修订后的准则对债务重组概念进行了重新定义。原准则对债务重组定义强调债务人发生财务困难、债权人作出让步为前提条件,而修订后的准则不再强调债务人是否发生了财务困难、债权人是否作出了让步,只要具备债权人同意债务人修改债务条件这一特征,就作为债务重组。所以凡涉及债务条件改变的事项都可能成为新的债务重组的方式,如延长债务偿还期限并加收利息、以非现金资产偿还债务（非现金资产价值不一定低于重组债务价值）等方式。 二、债务人会计核翼 债务人会计核算最显著的变化就是企业不可能通过债务重组获取当期收益从而调整当期利润。修订后的准则要求,以低于债务账面价值的现金清偿某项债务的,债务人应将重组债务的账面价值与支付的现金的差额,确认为资本公积。以非现金资产偿还债务,修订前的准则是以厨权人作出让步为前提条件,相关收益作为债务重组收益,计人当期损益。修订后的准则相关收益或损失计人资本公积或当期损失;对于非现金资产价值与重组债务账面价值的差额,准则修订前是以非现金资产的公允价值为标准,准则修订后是以非现金资产的账面价值为标准。对于债务转为资本时,修订前准则允许将重组债务...     

关于优化债务重组的理性思考

《企业会计准则———债务重组》（以下简称“准则”）的出台是中国会计准则建设过程中的重要一步，它较好地适应了当前规范会计核算行为、提高会计信息质量、促进证券市场发展的需要。对于债务重组涉及的企业非经营性收益，修订前的准则规定，债务人确认债务重组收益；债权人应按公允价值确认受让的非现金资产的入账价值。修订后的准则要求将债务重组差额计入资本公积或当期损失，从而避免了非经营收益对企业利润的歪曲。这种设定对优化企业债务重组意义深远，但准则也存在某些局限，应从深化认识和完善规范上着手解决。一、债转股问题准则规范的债转股，应理解为债权人同意修改债务条件，然后用收回的债权进行对外投资。债务重组中债权人需考虑四个因素：①是否修改债务条件，怎样修改？②是否作出让步，让步多少？③可享有股权的公允价值是多少？控股权为多少或有多大投票权？④投资风险多大？如果债务人盈利会有多大收益，何时能收回投资；如果债务人亏损甚至倒闭会有多大损失。债权人虽然形式上实现了债权，但该项债权能否如期收回，关键仍取决于债务人未来的经营状况。只有当债务重组的债务人有良好发展前景、资源配置合理、产品竞争力强、企业管理良好、未来盈利的可能性很大，而且仅是目前存在亏...     

建立人力资本会计模式的思考

人力资源会计向人力资本会计过渡是知识经济时代企业管理实践的客观要求.新型人力资本会计将人力资本所有者分为生产型人力资本、知识型人力资本和经营型人力资本三种,生产型人力资本作为"债主"享有固定收入索取权和企业不能偿还债务的破产权,知识型和经营管理型人力资本作为"股东"享有剩余收入索取权和企业正常经营情况下的控制权.新型人力资本会计核算体系应以新的会计方程式"物质资产 人力资本＝财务负债 人力负债 财务资本权益 人力资本权益"准确反映人力资本所有者权益.     

财务风险的特征及其控制途径

财务风险按照发生的原因可分为现金性财务风险和收支性财务风险;近不同筹资渠道可分为债务性筹资风险和权益性筹资风险。控制筹资结构风险应采用筹资结构最优决策法和及时调整法。控制债务风险的有效方法是控制债务规模,提高流动性,建立偿债基金。     

经营性损益理念小议

《企业会计准则———无形资产》等三项准则和修订后的《企业会计准则———债务重组》等五项准则发布之后，引起了证券市场的极大反响，大大压缩了企业利用债务重组、关联方交易等手段操纵利润的空间，并且引发了上市公司、投资者等相关利益主体对经营性损益理念的关注。经营性损益由企业的经常性、市场性的经营活动而产生，它包括生产经营活动获得的损益和投资活动获得的损益两部分，其特点在于经常性、市场性和成本／收益配比性；反之，则是非经营性损益，如补贴收入、营业外收支。所谓经营性损益理念，是指企业的各利益主体首先关注经营性业务的收益性和流动性，着重于企业的内在价值和长期盈利性，而不是以扭曲的股价和概念上的“热”度来判断企业的发展潜力。这种理念并非忽视投资活动和筹资活动，而是要求企业以经营活动的长期盈利和战略发展为基点进行决策。经营性损益理念要求经营者通过建立合理的公司治理结构，培养高素质的员工和开发极具市场潜力的技术产品，开辟广阔的业务领域和营销渠道，树立个性化的企业形象与企业文化来提升企业的价值。它同时要求投资者实现由概念性投资向收益性投资、由短期投资向长期投资、由价格投资向价值投资的转变。我国会计准则体系近几年的建立与变革过程也体...     

试论企业的资本经营

本文主要论述了企业资本经营的内涵、内容、意义和应具备的外部环境。其目的在于促使经营者从根本上改变对企业经济活动的认识，实现企业管理的第三次飞跃，即企业管理由生产经营型管理向资本经营型转变，激励企业选择有利于资本循环周转的企业组织形式和资产配置方式。     

试论现代企业资本结构

资本结构,从广义上讲是指企业各种不同形式的负债与权益资本之间的组合关系;从狭义上讲是指企业长期负债与股本(所有者权益)之间的比例关系。资本结构是企业筹资决策的核心问题。党的“十五”大后,随着企业之间兼并、重组、联合、控股、租赁等资本运营方式的开展,企业的筹资方式、筹资渠道渐呈多元化趋势,筹资方案的优劣在一定程度上取决于企业资本结     

微观资本运营的条件分析

企业必须建立与资本运营相适应的组织形式，按资本增值最大化原则实行资本运营管理，筹集资本运营所需要的符合规模经济要求的资本，建立与资本运营相适应的经营者约束与激励机制。     

我国上市公司资本结构分析

资本结构是指债务资本与权益资本的比例关系，是企业的一个重要的筹资决策问题。通过对我国上市公司资本结构现状和形成原因的分析，指出我国上市公司负债比率偏低，并提出了应加大上市公司债务比例和完善资本市场的建议。     

企业筹资决策中最佳资本结构的选择

资本结构已是企业理财活动中筹资决策的重要内容.随着市场经济的不断发展,企业筹资的渠道与方式具有多样性与广泛性.如何选择资本结构,一直是我国经济界探讨的问题.本文试图从分析资本结构的相关因素,提出筹资决策中最佳资本结构的选择方法,以期对企业决策者有所帮助.     

试论资本结构的调整

影响企业资本结构的主要因素有企业资产结构、销售状况、盈利水平、财务管理水平、权益资金的构成，对企业现有控制权的影响、债权人和信用等级评价机构的态度及金融环境状况等，这些因素对资本结构的作用不尽相同，但却从不同的方向产生着影响。因此，当资本结构不合理时，应及时进行结构调整，特别是在主权资本与债务资本的比例关系和二的内部构成比例上的调整尤为重要。     

企业融资方式的选择

融资是企业进行一系列经营活动的先决工作。企业融资的方式主要有两大类：一类是借款方式,另一类是增股方式。无论采用何种触资方式,对企业来说,能实现所有者权益资本收益率最大化,就是最好的融资方式。不同的融资方式,对企业权益资本收益率有不同影响,当投资收益率大于借款融资利息率时,利用借款筹资能获得负债的税收庇护好处,提高权益资本收益率;但权益资本收益率并非总是与负债比率的变化呈正相关关系,只有负债比率提高,导致权益资本收益减少幅度超过年税后利润减少幅度时,企业权益资本收益率才会提高。     

企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析

企业筹资渠道和筹资方式的选择直接关系到企业的生存与长远发展.影响我国企业筹资渠道和筹资方式选择的因素很多,主要分为资金要求、企业自身、筹资风险、筹资成本和资本结构五个方面,要针对不同规模、风险承受力、资本结构的企业做出筹资渠道和筹资方式最恰当的选择策略,以达到企业持续经营和效益最大化的目的.     

浅析再创业中的企业资本运营

企业资本运营是一种战略行为,是以有效投资或有效理财为前提,以最佳成本和合适风险为基础,力求企业利润最大化,按照市场经济的一般规律来经营优化企业资本或生产要素的经济活动。其基本特征主要表现为：以资本导向为核心,采用价值形态管理模式,实行开放式经营,注重资本的流动性。它往往可以通过企业资产重组、买(借)”壳”上市、兼并与收购、吸收合并、债务重组和破产重组等多种多样基本模式和行为表现出来。     

对债务重组准则的一点建议

财政部颁发的《企业会计准则──债务重组》（以下简称“新债务重组准则”）规定：债务人以非现金资产清偿某项债务的,债务人应将重组债务的账面价值与转让的非现金资产账面价值和相关税费之和的差额,确认为资本公积或当期损失。债权人则应按重组债权的账面价值作为受让的非现金资产的入账价值。显然,如果重组明显是债权人作出了让步,按新准则处理的结果只是债务人将重组债务账面价值超过非现金资产账面价值与相关税费之和的部分确认为资本公积,债权人却没有确认由于此项重组给企业造成的损失,这样处理既不能客观反映经济现实,也不符合谨慎原则的要求,并可能为债权人操纵盈余提供新的机会。债权人可能会将一笔正常的以非现金资产偿债的债务重组交易变造成带有附加条件的债务重组交易,并通过附加条款的执行将让步损失转为账面利润,从而达到双赢的目的。举例说明如下： 例：Ａ公司欠Ｂ公司５ ８５０万元货款,Ａ、Ｂ两公司目前都经营不佳,为了共渡难关,双方达成如下债务重组协议旧公司同意Ａ公司以账面成本为４ ５００万元、公允价值为４ ０００万元（不含增值税）的机械设备抵偿所欠Ｂ公司的债务５ ８５０万元刀公司对此项债务重组作出让步１１７０万元。但作为回报人公司需购买Ｂ公司钢...     

企业权益资本的融通及风险防范研究

在企业运营过程中,可以运用不同的方式融资,筹资渠道日益拓宽.权益资本融资,具体来说是指企业内部筹集资金的方式,它属于企业的自有资金.由于企业自有资金的形成有很大一部分是企业在经营过程中通过自身积累逐步形成的,本文主要分析了企业内部权益筹资方式的优缺点,指出在企业融资过程中必须考虑的因素,最后针对企业融资过程中存在的风险,提出了一般性的风险防范建议.     

谈以非现金资产抵偿债务的会计处理

财政部１９９９年发布了《企业以非现金资产抵偿债务有关会计处理规定》（以下简称《会计处理规定》）,该规定规范了企业在债权方未作出让步的情况下,以非现金资产抵偿债务的会计核算,是对《企业会计准则———债务重组》的重要补充。但笔者认为该规定还有几个具体问题需要商榷。一、关于基本概念《会计处理规定》指出:“在企业以非现金资产抵偿债务的情况下,如果债权人作出了让步,则按《企业会计准则———债务重组》进行会计处理,否则,按本规定进行会计处理”。但在《会计处理规定》的主要部分中,只字未提“债务重组”,这样,《会计处理规定》在概念上即认为债权人未作出让步时,企业以非现金资产抵偿债务的活动是不属于债务重组的。《企业会计准则———债务重组》指南规定:“持续经营条件下的债务重组可按债权人是否作出了让步,再分为债权人作出了让步的债务重组和债权人未作出让步的债务重组”。以非现金资产抵偿债务是债务重组的主要方式之一,从某种意义上来说,《会计处理规定》应该是债务重组准则的一个重要补充,而不应该独立于该准则之外。二、关于抵债资产的入账价值《会计处理规定》中列举的用于抵债的“非现金资产”主要有存货、固定资产和投资。该规定要求,这类资产的入账价...