宏观·国际

美联储重启量化宽松 11月4日，货币政策会议后，美联储宣布了新一轮量化宽松方案：将在2011年二季度前购进6000亿美元的国债以提振经济。这是继美联储在2008年12月至2010年3月间购买价值1．7万亿美元的资产后，第二次采用量化宽松措施。     

一周要闻榜

央行货币政策下半年将适时微调中国人民银行8月15日发布了2008年二季度《中国货币政策执行报告》。报告在对下半年宏观经济进行展望时指出,下半年经济可能延续上半年增长格局,总体上将保持平稳较快发展态势。《报告》同时指出目前引发价格上涨的因素依然存在,通货膨胀形     

互动

2007年12月，中央经济工作会议发布重要信息，将已实施十年之久的“稳健的货币政策”调整为“从紧的货币政策”。很快，在贵刊2007年第2期刊物上就刊登出一篇《2008年货币政策紧在何处》的文章。     

紧信贷不等于金融紧缩

物价、信贷和外汇产品创新，是中国人民银行最新出炉的二季度货币政策执行报告的引人注目之处。     

央行：我国经济回升基础还不稳固

央行在近日公布的二季度货币政策执行报告中强调，下阶段将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。这已是近一个月来，央行连续第三次强调将保持适度宽松的货币政策不变。     

美国量化宽松货币政策的成效概说——对西方经济学派货币政策的文献综述

自2007年美国次贷危机以来,各国政府多以扩张性货币政策挽救经济。美国除于2008年推出第一轮量化宽松的货币政策,2010年11月更提出第二轮的量化宽松货币政策,希望藉增加货币供应量以刺激经济。本文尝试以不同的经济学派的货币理论,分析这宽松货币政策的成效,并藉此对西方经济学派货币政策的一次文献综述,整理不同经济学派的观点。     

浅谈我国货币政策目标与2008年货币政策执行情况

我国目前实行的货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。本文通过分析货币政策目标体系以及中国目前面对的国际国内经济环境．提出目前我国选取货币政策目标的建议，并据此浅述2008年我国货币政策的执行情况。     

浅析我国当前宏观经济条件下的货币政策

随着我国步入中国特色社会主义新时期,我国的货币政策也在发生不断的变化,以此来应对2008年之后的经济危机带来的负面影响,以及近几年来美联储加息对于我国经济发展的冲击。货币政策是宏观调控的重要的工具,我国经济市场化的不断深入,使得货币政策每年都会有一些新的变化,人们感受最为明显的就是2008年全球金融危机之后的4万亿政策,十年之后的2018年,房地产价格的不断提升正是货币政策之后的效应。在新形势条件下,我国的货币政策应当紧紧盯住全球货币政策的一系列变化,从供给侧改革的角度入手,逐步提升货币政策的现实效应。     

商业银行利率下降空间有限

为了应对国际金融危机加剧可能对中国经济增长造成的负面影响，为了扩大内需保证经济增长，2008年下半年，央行货币政策开始出现重大逆转，即由紧缩的货币政策转变为宽松的货币政策。随之，从2008年9月份开始，央行连续5次下调存贷款利率，调整存款准备金率等，从而使得2008年11月之后，商业银行信贷出现了前所未有的快速增长。     

货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响研究

日本作为较早实施非常规货币政策的主要经济体，在长期的经济衰退背景下进行了最激进的货币政策尝试，研究货币政策不确定性对日本货币政策有效性的影响对后疫情时期全球的货币政策调整策略具有重要借鉴意义。基于SE-IVAR模型对日本货币政策不确定性不同水平下货币政策对宏观经济的调控作用的实证分析表明：(1)日本货币政策不确定性对日本货币政策有效性在短期内存在显著的影响效应，货币政策不确定性的上升会削弱货币政策调控宏观经济的效果；(2)日本货币政策不确定性处于高区制时，货币政策对产出、核心通胀、消费和长期利率的刺激作用在短期内均有不同程度的降低，在长期内仅对经济增长的抑制作用更明显；(3)日本在2001年后实施的非常规货币政策对产出的拉动效果要优于常规货币政策的效果，但非常规货币政策受货币政策不确定性的影响程度要高于常规货币政策；(4)日本常规货币政策和非常规货币政策对缓解核心通胀紧缩的效果仅局限于短期，难以在长期内实现核心通胀的温和增长。     

民营企业怎样面对从紧的货币政策

从紧货币政策到底从紧多少？我们脑子要清醒，因为2008年的不确定性比以往都突出。     

要闻

温家宝部署下半年经济工作 强调严防经济过热；未来五年失地农民每年将新增300万；央行发布二季度货币政策执行报告；增值税上半年完成6434亿元；中央财政60亿元专项资金带头加大职教投入。     

2011年稳健货币政策下的中小企业——专访中国社科院金融研究所货币理论与政策研究室副主任杨涛

从1999～2007年这8年，中国一直施行稳健的货币政策。2007年GDP达到14．2％，为了防止过热，2008年施行从紧的货币政策，2009年为了不受全球金融危机的影响致使经济下滑，开始施行适度宽松货币政策，2010年同样适度宽松。     

货币政策从紧将给2008年股市造成巨大冲击

中央经济工作会议，明确提出在2008年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。     

中美“宽松”货币政策、通胀预期与货币规则的探讨

2008年10月以来,中美两国均采取了不同程度的"宽松"货币政策来应对源于美国金融危机的全球经济衰退。本文的研究显示,2008年,中美两国货币供应量M1和M2增长率是相似的;2008年底到2009年8月,中国的M1和M2增长率分别为20.6%和21.4%,而美国的M1和M2增长率仅为3.36%和2.14%,中国的通胀预期是市场对"超级宽松"货币政策的合理反应。在过去的一年间,中国货币当局对美国金融危机的反应比美国的政策干预更为积极。而货币供应量的高增长孕育着价格上涨的风险,货币政策应当从被动协调美国的相机抉择转向遵循货币数量规则,抑制通胀预期,以实现宏观经济的稳定增长。     

当前我国应继续实施积极财政政策和稳健货币政策

“九五”末期，在积极的财政政策和稳健的货币政策的推动下，我国国民经济保持了较快的发展势头，呈现出积极的变化：2000年经济增长率止跌回升，达8%，国内生产总值达8.9万亿元，首次突破了1万亿美元大关，实现了历史性的跨越。投资、消费和出口增长加快，社会需求进一步回升，结构调整稳步推进，基础设施得到加强，经济体制改革取得了新的进展，企业效益和财政收入大幅度增加，经济运行质量进一步提高，据此有的学认为积极的财政政策和稳健的货币政策已完成了其历史使命，应转向以控制通货膨胀为主要任务的，从紧的财政政策和货币政策，笔认为当前经济发展的内因并没有发生质变，因此现阶段仍要继续坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，不能功亏一篑。     

2008年以来我国房地产存在的问题研究——基于货币政策视角

文章基于货币政策的视角,对我国自2008年以来的房地产市场进行研究。主要利用利率和存款准备金率两大工具,在2008～2009年、2010～2011年和2012～2015年三个阶段内进行分析。通过比对同一时期内我国房地产价格和货币政策的关系,得出以下结论:货币政策对房地产价格有深刻的影响,其调节作用相对温和,应与相应的其他经济手段相配合使用。并由分析提出相关的货币政策。     

资本净流出背景下外汇占款对我国货币政策有效性的影响

金融危机以来,资本和金融账户差额波动明显,尤其是2014年二季度后呈逐季度逆差扩大趋势。同时货币政策的调控效果低于预期,2009-2011年为应对高涨的CPI货币政策从适度宽松转向稳健但CPI下降缓慢;而2014年以来CPI持续走低,较为宽松的货币政策并未使得物价不断下行的走势得以遏制。通过蒙代尔-弗莱明模型定性分析发现,资本流动和汇率制度会影响货币政策的有效性。使用VAR模型进一步分析由于资本流动造成的外汇占款变动对货币供应量变动的影响,发现其影响是正向和短期内的。因此为降低这种不利影响,应尽快实现汇率自由浮动,进行前瞻性流动性管理,重点加强对短期流动资本的监管和实现人民币国际化。     

当前货币政策有效性分析

一、当前货币政策的有效性 货币政策是否有效，关键是要看通过货币政策工具的操作和中介目标的传递，最终目标是否朝着中央银行合意的目标区间移动。如果货币政策的操作目标、中介目标及最终目标均及时达到了预计的区间，就说明货币政策效应发挥充分；反之，则说明货币政策效应没有发挥充分。     

2008年：中国股市路线图

许多人都说，千年等一回的2007年的大牛市。是不可复制的。股市是不可能年年牛市的。在股市挣了多少钱，最后都会还给股市。在从紧性货币政策大背景下，2008年的中国股市充满了变数。