我国创业板市场的政府规制问题探讨

我国股市具有政策导向性显著的特点,而创业板市场开板两年多以来,出现的诸如"三高一破"、突击入股、保荐人利益输送等问题导致了政府对于创业板市场较为频繁的规制。本文对创业板市场存在的问题、相对应的政府规制手段及规制效果进行了系统分析,认为随意性、易变性、临时性的特点削弱了创业板市场政府规制的规制效果。在此基础上,本文进一步探讨了我国证券业规制存在的深层次制度性缺陷,并提出相关政策建议。     

创业板市场“三高”的成因

创业板市场的"三高"问题核心在于"高发行价":因为发行价格太高,导致大多数投资者亏损;同样,也因为发行价格过高,导致上市公司严重超募创业板市场的主要问题是"三高",核心是"高发行价"创业板市场自三年前创立之日起,高发行价、高市盈率以及高超募资金的"三高"问题就如影随形。统计数据显     

影响我国创业板上市公司信息披露成分分析

创业板市场具有高成长性,低准入门槛的特性,这些特征使得在创业板上市的公司普遍具有高风险性.本文针对我国创业板市场信息披露体系、监管制度不完善的问题,从创业板上市公司的财务状况、治理结构和无形资产信息等方面,分析影响创业板上市公司信息披露的因素,为完善信息披露体系提出改进建议,帮助创业板上市公司弥补信息披露的"短板".     

浅谈我国创业板市场泡沫化问题

相关数据表明,创业板市场出现了高市盈率、高超募比例和高发行价的＂三高症＂。许多人士认为,创业板市场存在泡沫积聚的趋势。本文运用PEG指标说明创业板市场的泡沫化问题,进而分析创业板市场形成泡沫的原因及应对措施。     

浅析创业板市场的现状及未来

2009年10月至今,我国创业板市场成立已有三年多的时间。纵观三年多来创业板的发展历程,企业上市后业绩变脸、超募现象严重、高管抛售上市公司股票套现等问题层出不穷;为引导我国创业板市场健康发展,笔者认为政府有关部门可以从加大管控力度、为创业板市场引入更多的机构投资者、加强对个人投资者的教育等方面着手,引导市场良性发展。     

我国创业板市场存在的问题及对策

我国的创业板市场于2009年10月23日正式开板,创业板的推出对完善国内多层次资本市场体系,拓宽中小企业的融资渠道,推动风险投资行业的发展等具有重要的意义,但是在创业板市场推出短短几年时间里,股价频现暴涨暴跌,退市机制不完善等问题。本文提出创业板市场的存在的问题,并对它们进行深入的分析,使创业板市场上市公司在上市、运行、退市各方面制定完整的体制,进一步促进创业板市场的和谐发展。     

中美两国创业板市场管理比较研究

建立创业板市场是解决创业企业融资的有效途经,创业板市场融资条件有其自身的特点,建立完善的创业板市场监管体系是促进我国创业板市场发展的前提。本文以完善我国资本市场结构为主题剖析了我国创业企业融资规律、融资现状和特点,进而分析了建立我国创业板市场对创业企业融资的促进作用,通过与美国创业板市场管理的比较,针对我国创业企业亟待解决的融资问题、完善我国创业板市场监管模式和我国创业板市场的准入标准等方面提出了建设性的建议。     

中国创业板公司IPO价格特征研究

创业板为中小企业及新兴产业提供融资通道,是我国多层次资本市场的重要组成部分,且新股发行牵涉众多利益主体,直接影响资本市场资源配置的效率。本文首先总结了国内外关于创业板IPO发行的现状,进而从IPO发行市场、发行主体、发行价格三个方面对创业板IPO市场特征进行归纳描述和统计分析,并对所得结论进行相应的解释。     

法经济学视角下的创业板市场及其监管

本文以法律经济学的基本方法对我国创业板市场及其监管进行分析,其前提是基于创业板的市场主体是经济学意义上的"理性人",他们在创业板市场资源稀缺性的制约下,以成本——收益分析为基本工具追求收益最大化,通过"看不见的手"——竞争机制的调节形成市场均衡,达到帕累托最优。由于市场失灵的存在引入"看得见的手"——政府干预,得出对创业板市场进行监管的基本手段是法律规制,同时结合我国创业板的立法实践对解决创业板市场失灵加以实证分析。     

论我国创业板退市制度何去何从

进一步完善我国创业板退市制度是创业板市场持续、稳定、健康发展的重要制度保障。本文以我国创业板市场为背景,阐述其发展现状,根据当前国家关于创业板退市制度方案的制定讨论,分析创业板"直接退市"和"改转三板"这两种退市方案孰重孰轻,进行比较研究。结合海外创业板市场的退市标准、退市程序等提出可供我国借鉴的启示性经验,得出完善创业板退市制度的几点建议。     

论我国创业板退市制度何去何从

进一步完善我国创业板退市制度是创业板市场持续、稳定、健康发展的重要制度保障。本文以我国创业板市场为背景,阐述其发展现状,根据当前国家关于创业板退市制度方案的制定讨论,分析创业板"直接退市"和"改转三板"这两种退市方案孰重孰轻,进行比较研究。结合海外创业板市场的退市标准、退市程序等提出可供我国借鉴的启示性经验,得出完善创业板退市制度的几点建议。     

浅议我国创业板上市公司信息披露法律制度

创业板市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分,由于创业板市场的特殊性,对其信息披露法律做出了更为严格的特殊规定。然而由于法律规定零散、不成体系,加之市场企业与行业的复杂性,信息披露的标准、监管、执行等方面在实践中存在诸多问题。本文在简述创业板信息披露的基础上,分析现状、总结问题,并提出了相应的完善措施。     

我国创业板市场风险构成、传导及防范

创业板市场风险是影响创业板稳定运行的重要因素,对于资本市场的发展和完善具有重要影响.我国自创业板上市以来,由于退市制度的缺失以及创业板市场的监管问题,造成了创业板市场的运行风险,极大的限制了我国创业板市场的发展和完善.本文主要研究当前我国创业板市场风险的构成、传导和影响,并针对当前我国创业板市场风险存在的问题,提出相应的建议和改善的措施.     

我国创业板上市公司会计信息披露问题初探

创业板市场作为区别于主板市场的二板市场,主要是为那些无法在主板市场上市的创业型企业、中小企业和高科技企业提供一个广阔的融资平台。由于我国创业板市场仍在探索发展阶段,许多法规制度仍不完善,因此创业板上市公司在会计信息披露方面存在着诸多的问题。针对创业板上市公司在信息披露方面存在的问题,找到改善创业板上市公司会计信息披露主要措施,对于我国证券市场的发展是有帮助的。     

科创板是否会与创业板产生虹吸效应?

科创板的建立对丰富我国证券市场层级,完善资本市场基本制度,推动创新战略的实施有着不可替代的作用。短期来看,科创板与创业板之间可能会产生一定的虹吸现象,在壳资源估值、上市资源等方面对创业板造成不同程度的冲击。但从长期来看,科创板有助于创业板实现"自我净化",维持市场稳定,对创业板的影响利大于弊。本文以创业板的现状和科创板的制度为基础,从完善民事诉讼制度、配套追责制度和差异化信息披露制度等方面为科创板的未来发展提出了建议。     

基于比较视角的创业板市场退市机制研究

创业板退市机制是创业板市场的一项基础性制度,对于创业板市场运行的稳定和效率的提高具有重要意义.我国自创业板市场建立以来,由于各种因素的限制迟迟未能推出制度,这极大地限制了我国创业板市场的发展和完善.本文归纳和比较了世界上主要创业板市场退市机制,分析了当前我国创业板市场退市机制存在的问题.通过借鉴国外主要创业板市场退市制...     

当前我国创业板市场退市机制问题研究

创业板退市制度是创业板市场的一项基础性制度,对于创业板市场运行的稳定和效率的提高具有重要意义.我国自创业板市场建立以来,退市制度由于各种因素迟迟未能推出,这极大地限制了我国创业板市场的发展和完善.本文主要研究了当前我同创业板市场退市机制的创新及存在的问题,同时通过借鉴国外主要创业板市场退市制度,为我国创业板市场退市制度的推出提供建议.     

析创业板退市新政

一个完整的创业板市场需要有一个从上市到运行再到退市的完整的法律监管体系。但是长期以来,创业板市场的制度建设都凸显了"重上市,轻退市"的思路。这对我国创业板市场的发展和投资者的保护非常不利。在人们的持续关注中,创业板退市新政终于出台了。文章在介绍创业板退市新政推出的背景下,进一步分析退市新政对上市公司退市的影响。然而,新制度是否有利于规范创业板市场,是否对上市公司的退市产生作用,创业板退市制度应该怎样进一步修订等这些问题都值得我们进一步思考。     

文化与金融融合发展的风险传导效应北大核心CSSCI

本文对文化艺术品市场与证券投资市场间的风险传导效应进行分析。研究发现:沪深300指数对文化艺术品市场存在单向溢出效应;文化艺术品市场和创业板指数是相互影响的,二者具有正的双向波动溢出效应;另外,文化艺术品市场与创业板指数的动态波动溢出效应更明显,二者具有典型的"同上同下"趋势。基于此,本文从完善市场交易规则、健全市场准入制度、建立艺术品投资对冲机制等方面提出相关对策建议。     

写在创业板三周年之际

从2000年国务院同意证监会将二板市场定名为创业板市场起,十年磨一剑,载着“中国纳斯达克”称号的创业板于2009年10月底正式登场。如今,三年时光荏苒而过,还有多少人记得开板之初的美好愿景,有多少人真正享受到了成长性带来的红利？通过创业板来完善我国多层次资本市场的目标仍旧任重而道远。三年来,创业板发展中暴露的问题和这些问题的根源值得我们深思。