人民币汇率走势与展望

２００１年，人民币汇率走势继续保持平稳，但与前些年不同，人民币汇率在稳定中呈现出较强的升值势头。展望２００２年人民币汇率走势，我们认为，在中国正式加入世界贸易组织的第一年里，无论人民币汇率形成机制是否改变，都将继续保持基本稳定。 一、２００１年人民币汇率走势 １９９４年汇率并轨以来，人民币汇率长期保持了基本稳定略有升值的走势。人民币逐渐确立了其在世界上的新兴强势货币地位。美国当局近年鼓吹的所谓“强势美元”政策，至少对人民币是不适用的。而进入新世纪的第一年，人民币的这种强势特征进一步显现。 （一）官…     

汇率“维稳”

一直以来,国内中资大行为了国际市场人民币汇率的稳定,可以通过持续大额结汇的方式来调控人民币兑美元的即期汇率,所以透过人民币兑美元即期价格的走势来判断央行对于市场的指导性意见。国内大行还是在维持人民币汇率,根据3月16日外汇谷报道,目前人民币贬值压力主要来自国际美元强势与在离岸价差较阔引发的套利盘在境内大额购汇,一股份行交易员称,"今天还是没什么动静,中间价开得也比较平稳,相比较国际美元和离岸人民币的状况,没有出现大的贬值。这两天都有固定的几家大行在不断地结汇。"中资大行持续结汇令人民币即期汇率持稳。来自外管局的数据显示,2015年1月银行自身     

对俄购电业务外汇购汇管理研究

中国对俄购电业务开始于2011年,三年多来,对俄购电业务逐年扩大,由年购电0.5亿美元左右增加到2014年的约1.8亿美元,月均购汇1500万美元左右。在当前人民币对美元汇率波动较大的情况下,如何对购汇业务进行高效管理,节约购汇成本,规避汇率风险成为对俄购电业务资金管理的重要工作。     

构建合理机制维持人民币汇率稳定

《中国证券报》1月18日刊载中国银行国际金融研究所的文章指出，随着我国经济率先反弹，人民币汇率又面临新一轮升值压力。汲取上一轮人民币持续快速升值的经验教训，我国应该提前行动，构建一套合理机制维持人民币汇率的基本稳定，应采取以下几种措施。     

对人民币汇率升值压力的思考

目前某国强烈要求人民币升值，针对这一现象，本文从人民币汇率均衡角度从中国贸易赢余、汇率制度、汇率政策及外汇体制方面分析人民币升值压力存在的原因，并具体阐述了人民币升值的暂时性以及揭示了某国要求人民币升值的真正目的，本文指出，人民币没有升值的经济基础，也没有长期升值的压力，并对短期由于贸易赢余带来的人民币升值给出了缓解方法。     

新形势下加强非贸易非经营性外汇管理的必要性

非贸易外汇是指贸易外汇以外的一切外汇，即一切非来源于或用于进出口贸易的一种国际支付手段，如劳务外汇、金融外汇、侨汇、捐赠外汇等。非贸易外汇收支是我国外汇收支的一个有机组成部分，非贸易外汇顺差是国家外汇储备的重要来源，是保证国际收支平衡和汇率稳定的重要条件。非贸易外汇又进一步划分为非贸易经营性外汇和非贸易非经营性外汇。从1994年起，国家对非贸易非经营性外汇实行购汇人民币限额预算管理制度。     

人民币均衡汇率分析:BEER方法

本文运用行为均衡汇率模型BEER方法，采用1995年第1季度至2005年第4季度的数据，估计了人民币均衡实际汇率以及人民币实际汇率失调程度。协整分析结果表明，相对贸易条件的改善和净对外资产比重的提高会引起均衡汇率升值，而反映Balassa-Samuelson效应的非贸易品与贸易品价格比的提高、开放度的提升及政府支出比重的上升都会引起人民币均衡汇率的贬值。样本期内汇率失调的估计结果表明，人民币实际汇率的失调程度并不像国外文献估计的那么高，相反在我们估计的样本期内失调程度是比较小的，说明人民币实际汇率基本稳定在均衡汇率附近。增长回归分析表明汇率失调对经济增长率有负面影响，高估会降低经济增长率，而低估对经济增长有一定的促进作用，实际汇率波动对经济增长没有显著影响。     

人民币升值预期对经济的现实影响及对策分析

至2008年6月人民币汇率从2005年汇改以来已达到19．6％的升值幅度,2008年3月渣打银行上调2008年人民币对美元升值预期至15％,2009年升值预期为7％。虽然我国制定了人民币每日波动幅度的限制,但没有明确给出人民币汇率稳定的长期区间,因而随着人民币汇率升值预期的“自我实现”,人民币升值的压力和预期不降反增,对经济的影响依然巨大。     

人民币汇率升值的利弊分析

人民币汇率是人民币对外币的比价（率）或价格，是其对外价值的体现。如果该货币价值提高，则该币升值。对于人民币汇率是否升值问题的讨论早已沸沸扬扬，随着近期人民币加入欧元指导汇率体系等一系列举措，人民币正在成为国际货币体系中一个重要参数，逐步在世界经济领域显露出重要地位。汇率改革的目标是实行以市场为基础的，有管理的，浮动的汇率制度。     

论人民币质押与远期购汇理财产品收益跨期确认

自2005年7月21日人民币汇率改革以来,人民币汇率呈不断升值趋势.特别是从2006年1月4日起,随着汇率中间价确定方式的调整,人民币汇率波幅明显扩大.在人民币不断升值趋势下,为了满足客户的需求,各银行机构设计并推出多种外汇理财产品.归纳起来主要有两类,一类是固定收益类外汇理财产品,这类产品投资收益固定,投资风格稳健;一类是浮动收益类外汇理财产品,收益因投资挂钩标的物不同而有高低差异.挂钩指标包括石油、黄金、股指等,预期收益高,需要投资者有相应的风险承受能力.就"人民币质押与远期购汇"理财产品的设计、操作程序、收益确认等方面作些简述,特别是对收益的跨期确认,在会计处理上进行阐述,以供商讨.     

关于人民币汇率问题的几点看法

通过适当增加人民币汇率弹性,增强我国货币政策的有效性 根据诺贝尔经济学奖获得者、欧元之父蒙代尔的理论,在开放经济条件下,一国的独立货币政策、国际资本流动、相对稳定的汇率三者不可兼得,即存在所谓“不可能三角”关系。我国奉行有管理的浮动汇率政策,意在保持人民币汇率在合理均衡条件下的基本稳定。事实上,汇率管理有余,浮动有限,     

我国中小出口企业汇率风险管理研究

随着人民币汇率改革的不断深入，人民币汇率波动性和波动幅度不断增大，我国中小出口企业不得不正视巨大的汇率风险。但长期的外汇管制和相对固定的汇率制度，导致了我国中小企业汇率风险管理意识和能力不强，因此，中小出口企业非常有必要强化汇率管理意识，通过各种途径规避汇率风险，以保证稳定收益和利润最大化。     

基于实际有效汇率变动趋势的人民币汇率问题研究

本文利用几何加权平均法设计反应中国贸易商品国际竞争力变动状况的人民币名义有效汇率和实际有效汇率指标，系统地研究了两者的变动差异和发展趋势对中国宏观经济变量的影响。研究结果表明，自1990年至2003年8月的连续14年期间，人民币名义有效汇率虽然贬值了近40个基点，但人民币实际有效汇率却升值了3．59％。因此，如果依据汇率理论的基本原理来判断，中国政府近14年的汇率制度安排，使中国出口商品的国际竞争力下降了，国际上攻击人民币汇率政策的言论似乎缺乏理论依据，但是，如果以贸易平衡作为判断“均衡汇率”的基准，人民币的确存在升值的压力。作者认为，在金融全球化的背景下，汇率实质上已经成为实现全球财富在国际间再分配的重要机制，我们必须结合国内经济增长、国际收支、外汇储备和各国物价变动状况等基本变量综合考虑汇率问题，前瞻性的汇率制度安排和储备管理策略必须服从于中国社会发展的远期目标和整体利益。     

2004年中国经济的十大争论

一、人民币升值之争。9月中旬，美国财政部长斯诺认为．目前全球经济较前几年稳定得多，原因之一就是灵活的汇率制度在全球经济中扮演了日益重要的角色。10月3日，中国人民银行行长周小川表示，要保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定．减少汇率波动给全球经济带来的不确定性。10月12日，中国国家外汇管理局新闻发言人表示，近日社会上出现的人民币汇率即将调整升值的传言缺乏根据，是对中国现行汇率政策的误解。     

面孔

周小川：人民币汇率保持基本稳定 中国人民银行行长周小川日前表示：今后，人民银行将继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，继续按照主动性、可控性和渐进性的原则，保持人民币汇率基本稳定。     

增强人民币汇率弹性的思考--尝试钉住"一篮子"货币

我国当前实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制。但近年来，我国人民币汇率基本上保持对美元名义汇率稳定。人民币缺乏弹性是不争的事实。国际货币基金组织1999年重新改革了汇率分类体制，也将我国汇率体制归类为钉住美元的固定汇率体制。本文在借鉴国际经验和国内部分学者意见的基础上，提出了我国实行根据“一篮子”货币调整人民币汇率的方案和实现途径。对拟定的方案测算结果表明，实行钉住“一篮子”货币有利于人民币名义有效率的稳定，有利于我国保持出口竞争力和防范外汇过度风险。     

统计局：人民币汇率不会今天变一下 明天变一下

国家统计局发言人郑京平20日说，人民币汇率将稳定一段时间，不可能今天“变一下，明天变一下”。国家统计局上次发布上半年宏观经济统计数据后，中国宣布人民币汇率形成机制改革方案。他在国务院新闻办举办的新闻发布会上说，那是个巧合。7月21日人民币汇率改革重在机制的改变，而非汇率水平的调整．其效果需要观察一段时间。     

世界主要货币波动现状给我们的启示

2005年7月21日,我国宣布启动人民币汇率形成机制改革,不再盯住单一美元,参照一篮子货币实行有管理的浮动汇率制度。从此,人民币汇率走上了波动之路。2008年7月21日,人民币汇率从8.2765元/美元升值到了6.8271元/美元,3年对美元升值21%以上。直到如今,人民币升值问题仍然备受关注和引人热议。一方面,西方发达国家纷纷要求人民币继续升值;另一方面,我们国家也感到了人民币升值带来的压力。面对这种情况,我们有必要加强对我国人民币汇率波动问题研究,如近期怎样看待和应对人民不升值问题;远期如何看待和应对人民币实现可自由兑换之后的汇率波动问题。本文从汇率波动的角度,通过对美元、欧元、日元和英镑的汇率波动实证分析,得出了一些相关看法和启示。     

经济学家预计：今年人民币升值4％至5％

《北京晚报》日前报道 今年下半年国际市场相对稳定后，美元可能出现贬值，人民币又将面临升值压力，预计今年升值幅度在4％至5％。同时，今年利率还将下调81个基点。野村证券中国首席经济学家孙明春日前表示，今年下半年国际市场相对稳定后，美元可能出现贬值，人民币又将面临升值压力。考虑到近来人民币实际有效汇率已经升得很快，并且我国外需环境已经变坏，因此人民币升值步伐将放缓，预计今年升值幅度在4％至5％。     

人民币汇率增加弹性和参考一篮子货币汇率形成机制研究

在央行货币政策目标下,可以确定最优汇率水平及汇率水平的调整。我国外汇体制改革要建立以市场供求为基础的,参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度,央行的汇率目标应由人民币对美元稳定转变为参考人民币有效汇率目标,确保人民币币值的总体水平稳定。实际上,参考篮子货币,人民币对美元汇率的弹性将显著增加。央行应逐步放宽人民币对美元和非美元货币的波动幅度,人民币汇率最终将由市场供求来决定,发挥汇率配置资源的基础作用。