我国上市公司控制权私利测度研究

大股东追逐额外收益由来已久,国内外对于控制权私利的测度方法各有差异,至今没有统一的计量模型。本文以2007—2014年间我国上市A股股权协议转让数据为基础,采用股权交易溢价法,运用两个模型对控制权私利水平进行测度,分析了测度结果,比较了两模型测度结果之间的差异,发现这两种测度方法存在一致性。     

上市公司隐性终极控制权研究——股权分置改革下

股权分置现象的存在和隐性终极控制权的负面效应,是我国资本市场上很多不规范行为的重要症结所在。主要分析了隐形终极控制权与公司绩效的关系,并探讨了股权分置改革对终极控制权的影响。     

我国上市公司控制权私利实证分析

本文选取2007年-2014年中国沪深两市,A股股权协议转让后第一大股东易主的上市公司为研究样本,度量了控制权私利程度,并对控制权私利的影响因素进行了相关性分析、回归分析,最后总结了实证结论。     

控制权私利与公司效率:以我国A股上市公司为例

对于控制权私利是否导致公司无效率的问题至今尚无定论。本文以上市公司控制权交易溢价为控制权私利,以公司业绩变化、投资政策和财务政策变化三类指标来衡量公司效率,采用我国上市公司1997-2005年间的控制权交易样本数据,实证结果发现,在我国现阶段上市公司控制权私利与公司效率正相关。     

浅析我国上市公司股权结构

近年来随着股权分置改革推进,我国资本市场逐步与国际接轨,特别是进入后股权分置时代,我国上市公司行使控制权状况发生了一定程度的改观。通过与英美、德日股权结构进行比较,发现我国上市公司还存在股权结构不合理,流通股比例份额较小,法人股、中小个人股分散,个股投机加重,占有较大份额的国有股、法人股不流通,股权呆滞等问题,这些对股东权利也造成了影响。应通过实施逐步完善资本市场、政府控制少数大型企业、国有资本逐步退出普通竞争行业等措施来完善我国股权结构。     

我国金融市场资源配置效率探析

金融活动是一系列权利的交易活动,金融资源配置实质是对一系列交易权利的安排或金融产权安排。金融资源具有再配置其他资源的属性,金融资源配置效率是指金融资源在自身配置的基础上所产生的对其他资源进行再配置的能力,包括金融资金配置效率、金融机构配置效率和金融制度配置效率以及在三者基础上形成并反映三者效率的综合配置效率。     

中国控制权市场现状及其效率评价

对我国控制权市场的特点进行了总结,并分析了我国控制权市场快速发展的主要原因。在此基础上,通过系统整理关于我国控制权市场效率的重要实证研究结论,对我国控制权市场的效率进行整体评价。     

并购市场资源配置效率对产业升级影响的研究述评

在经济转型的背景下,中国并购市场浪潮风起云涌。并购市场发挥重要的资源配置功能,是推动产业升级的有效手段。本文对近几年基于并购市场资源配置效率和产业升级的相关研究进行梳理和回顾,概括归纳了相关研究理论、方法和结论,以期为今后的研究提供理论基础和实务依据。     

中国资本市场资源配置效率的影响因素

目前,中国经济下行面临多种风险,资本市场相应也受到了不同程度的影响,政府在实现利益最大化的同时,也造成资本市场资源配置的严重低效率。中国资本市场之所以低效主要是由政府主导性行为演进的结果。文中分析了造成资本市场资源配置低效率问题的根源,以及影响我国资本市场效率的根本因素与资本市场存在的制度环境等因素。提出了发展建立多层次的资本市场体系,积极推进各项资本市场改革,以及促进资本市场健康发展。这对于深化中国资本市场机制改革,提高我国资本市场配置效率,促进我国经济稳定增长具有重要的参考价值及借鉴意义。     

控制权私人收益度量及影响因素分析——基于股权分置改革

股权分置改革实行之后,上市公司的并购活动日趋活跃,并购中控制权性质、支付手段等也受到较大影响.控制权私人收益作为间接衡量大股东对中小股东侵占程度的指标,对投资者保护具有积极的意义,文章从股权分置改革前后控制权私人收益大小的变动趋势出发,分析股权分置改革对控制权私人收益的影响因素.     

市场经济体制下资源配置方式效率之比较研究

本文以房地产业发展为线索,通过对比在中国先后出现过的两种资源配置方式来说明它们的机制及其效率,得出市场的配置资源效率最高的结论。     

浅析我国上市公司股权激励理论

随着股权分置改革的全面深入,上市公司推行股权激励的条件更加成熟。后股改时期股权激励方案的制定应做好以下几点:加快建立健全的资本市场;股权激励方案要总揽全局;制定完善的考核招标体系;解决"内外差异"的影响。     

我国信贷资源配置效率的实证研究

信贷资源是一种社会公共资源,信贷资金是我国企业发展的主要资金来源.我国银行信贷配给现象普遍存在,信贷资金大部分流向了国有企业,中小企业面临融资困难.本文利用边际资本产出率ICOR以及投资与产出的计量经济模型回归拟合,对1999-2009年我国企业的投资效率进行实证分析.研究表明,国有企业投资效率低于全国平均水平,存在过度投资的行为.针对此问题,文章分析国有企业过度投资以及银行信贷配给的原因,并提出改进信贷资源配置的对策.     

新审计准则下资本市场资源配置效率研究

我国资本市场一直存在着资源配置效率低下的问题,其主要原因之一在于信息披露的不完全。为了解决这一问题,我国财务部于2016年12月颁布了新审计报告准则,要求注册会计师对上市公司披露更多的审计信息。基于上述背景,拟以2015年-2016年A股以及A+H股上市公司的相关数据为样本,就新审计准则的执行能否提高资本市场资源配置效率这一问题进行研究。     

上市公司控制权转移效率研究综述及未来前景展望

文章对现有的上市公司控制权转移效率的研究进行了归类总结,通过分析,文章指出了不同研究方法所得结论的局限性。在文章结尾,笔者对上市公司控制权转移效率的研究提出了未来展望,建议今后进一步研究某一特定类型的控制权转移效率、关注控制权转移真正目的及从社会效应方面分析控制权转移效率问题。     

股权分置改革对上市公司财务管理的影响

中国股市因其特殊的历史原因,出现了股权分置,变革这种现象必然会对上市公司的财务产生很大的影响。     

我国商业银行信贷资源配置效率分析

本文分析了我国商业银行信贷资源的赢利水平、银行的存贷比例、信贷资产质量的现状,分析了制约银行信贷资源配置效率的主要因素,并提出了提高商业银行信贷资源配置效率的对策与建议。     

股权制衡对于限制上市公司大股东“隧道挖掘”的研究

中国的绝大数上市公司都是由国有企业改制上市而来,而存续分立模式是改制上市的主要模式,在股权分置改革以来,上市公司第一大股东难以通过正常的股权转让渠道或者其他渠道获得收益,而"隧道挖掘"的行为所导致的公司价值损害又不能很好的反映在公司的股权价值上,这导致了上市公司第一大股东有着很强的动机进行隧道挖掘。本文以2010年深交所主板A股上市公司为研究对象,通过对资金占用程度,第一大股东持股比例,公司规模,公司业绩,负债比例以及公司成长性等数据分析,表明上市公司大股东持股数量与其他大股东持股数量之和的比例与公司隧道挖掘的程度呈U型关系,通过股权制衡等一系列措施可以减少上市公司控制权与现金流权的分离,从而减轻上市公司隧道挖掘的现象。本文从样本公司财务背景角度系统的分析了股权制衡对于限制上市公司大股东"隧道挖掘"的影响,并对减轻"隧道挖掘"行为提出相关建议。     

浅析企业会计信息质量对资本市场资源配置效率的影响

社会经济环境的日新月异使得企业决策者及其投资者产生了更多的信息需求。会计信息的重要性不言而喻,是企业信息体系的重要组成部分,是关于企业经营状况的直观描述和展示,能为各利益相关方的决策提供必要的信息支持。会计信息质量达到何种水平在很大程度上决定了使用者决策的正确性及有效性。纵观国内广大中小企业可知,以会计核算不规范为代表的一系列信息质量问题是司空见惯的,如何优化会计信息质量,赋予财务报告更高水平的合规性和及时性已然成为当务之急,且会给社会资源的优化配置工作带来直接且明显的影响。现阶段,会计信息已然在国内证券领域得到了普遍运用,然而国内资本市场距离真正成熟尚有相当长一段路要走,加之配套机制不健全,因为尽快健全会计信息质量便成为了亟需解决的问题。分析国内中小企业会计信息质量可知,其普遍处于偏低状态,而这种情况给资本市场资源配置效率带来了一定的负面影响,本文围绕相关影响因素展开分析,为进一步优化企业信息质量,提高资源配置效率提出切实可行的建议。     

农村金融资源配置效率研究综述

在农村发展建设过程中,如何高效的提供和配置金融资源,使得产出的效率更高,这一问题迫在眉睫。本文梳理了国内外有关金融资源配置效率研究的理论成果,形成了较为完整的农村金融资源配置效率研究体系。