新股“破发”后的思考

“打新”是不少投资者喜爱的一种投资股票的方式,新股一直以来是二级市场上交易最为活跃的品种。由于投资者对新股的热情,A股市场一度有“新股不败”的说法。即便是在2008年金融危机时期一路下挫的A股市场,投资者对于打新依旧乐此不疲。然而今年以来,伴随着整个大盘走势的震荡下移,新段的表现平平淡淡,大新行情已经明显开始退却。     

A股上演“新股不败神话”

三因素导致新股不败 2014年伊始IPO开闸，新股也迅速成为市场中最炙手可热的板块。截至上周二，已经上市的45只新股无一“破发”，打新投资者全部实现正收益。更值得关注的是，除纽威股份（603699）目前跌破上市首日收盘价外，其余44只新股均实现了不同程度的上涨，部分个股的炒新收益甚至已经翻倍。     

新股神话还要“神”多久

控制发行价格、发行频率等制度限令,直接增加了新股的稀缺性。由于发行市盈率低于行业水平,以往饱受诟病的新股发行环节高价现象,已经演变为次新股上市后的非理性炒作。 在A股市场,不少股民乐于听“故事”来决定自己的投资,而“打新”是一个充满故事的话题。历经一幕幕让人瞠目结舌的演绎,伴随市场内外愈发激烈的质疑,夹杂着投资者羡幕嫉妒恨的矛盾心情,“新股不败”的故事不断地重复着、重复着,直至走向神坛,成为A股市场的一个“神话”。     

打新靠基金不能期望太高

新股因其赚钱效应明显一直是投资者青睐的香饽饽，但往往投资者自己打新中签又太难，此时就有不少人试图借道打新基金来分一杯羹。有人说：“懒人打新靠基金。”不过，真的是这样吗。     

新股发行制度变革猜想

新股发行是证券市场上的一项常规业务，所引发出来的“新股不败”、认购新股保赚不赔的现象，让很多投资者特别是散户投资者在没有深入研究的情况下，盲目偏爱打新股、炒新股，造成新股发行在A股市场受到特殊追捧。     

完善发行制度 提振市场信心

从曾经的“新股不败”，到上市首日屡屡“破发”，再到如今的“门庭冷落”，大多数投资者对新股都表示经历了一个爱到怕，又爱又怕的过程。直接导致这一局面的根本原因在于，新股发行制度不够完善。发行价格“三高”、询价过程不透明等上市存在的种种弊端引发了新股上市后不济的走势，影响了本来就较脆弱的市场，投资者对于市场的信心也随之流逝。     

新股投资人情况调查

“打新股”曾是中国老百姓所熟悉的投资方式之一,而“新股不败”也是股民谈论最多的“神话”。 然而,随着2010年和2011年新股“破发潮”的出现,“新股不败神话”成为了历史。据统计,按上市首日最低价低于发行价计算,2010年上市新股的破发率为9．22％,2011年则高达29．89％．     

内幕交易 当遭严打

随着经济回暖,资本市场也变得热闹起来。酝酿十年之久的创业板,终于进入最后冲刺阶段;基金市场一改2008年低迷颓败之势,迎来“门庭若市”的热销行情;或许是沉寂太久的缘故,IPO重启之后新股频繁演绎“新股不败”的神话;而一度令投资者谈及色变的“大小非”,在本轮股市反弹中并未形成大规模减持潮,缓解了投资者一度恐慌的情绪。     

供给侧改革思维下“打新热”的解决路径探究——以创业板为例

2016年打新新规改革后,“预交款”变“后交款”的申购新股方式使得打新从申购模式切换到了“买彩票”模式,超低的中签率促使新股首发之后出现抢筹行情.当前低投资高回报的打新投资方式扭曲了正常的股票交易行为,这其中也突显了我国的新股发行制度不健全,投资者投资非理性等问题.本文以2010-2016年在创业板发行的新股为研究对象探究“打新热”形成的原因与风险,建议通过供给侧改革的思维解决“打新热”的问题.     

2010年以来新股收益及申购策略分析

自2010年年初以来,新股供给不断加大,资本市场的"双扩容"给"打新"业务带来了新的空间。新股的申购也成为机构投资者的重要组成部分。我们对2010年年初至2011年3月8日以来,418只上市新股的"打新"收益,进行了初步分析,以期寻找内在规律,有利于投资者的新股申购工作。新股收益分析新股的收益受同期大盘和滞后3个月大盘走势、行业     

从创业板、科创板注册制的运行浅析全面实施注册制对资本市场的影响

从2019年6月科创板试行注册制,到2020年8月创业板推行注册制,再到2023年2月全面实施注册制,全面注册制改革将对资本市场产生何种影响？根据创业板、科创板注册制试行情况,探讨注册制下的主板审核、发行和新增募集资金规模,认为在全面实施注册制后主板的审核周期有所缩短,短期内（24个月内）主板发行会提速,年新增募集资金规模预计在300亿元左右,对中国资本市场流动性不会产生实质性影响;在全面实施注册制后,主板新股发行价格采取市场化的方式,主板投资者“打新红利”和“新股不败”的现象将不复存在,主板新股将出现破发的现象。注册制的全面施行将进一步压实中介机构责任,明确以券商、会计师事务所、律师事务所等机构“看门人”的履职要求和法律责任,同时在主板引入“价格笼子”,平移了科创板的拒单模式,投资者的合法权益将会得到进一步保障。     

新股开闸机会几何

2014年1月8日，新股发行再次开阐。此时距离上轮新股停发已一年有余，随着系列新股发行制度的实施，“打新”势必成为2014年股市的主题之一。作为股市投资者，在目前行情低迷的情况下，积极参与新股申购，从圈钱者吃剩下的残羹冷炙中捡点儿碎肉渣，也是个无奈而现实的选择。     

“打新”热潮再袭来

对于中国股民来讲，“打新”是一件又爱又恨的事情。爱它是因为那段被称勾“新股不败”的神话。在A股扩容初期，几乎新上市的股票都翻着倍地上涨，“打新”更是不需要任何技术含量，只是一场运气的比拼，谁的运气好，谁中签率高，谁中签的股票价格高，谁的收益就高。“打新”俨然就是“钱多人傻”的送钱行市。     

“新股不败”何日不再神化

尽管深交所多次提醒投资者需在纷繁的市场信息中明辨是非,认清上市公司的基本面,但IPO重启以来,新股上市首日被爆炒的景象依然不减,与此同时,盲目追高“打新”者被套的教训也屡见不鲜。     

中签靠运气，打新有秘方

世界杯精彩纷呈，引发球迷狂欢的同时，A股市场也迎来了一场股民翘首以盼的火爆“赚钱盛宴”。6月9日证监会给9家拟上市公司发送了领取批文的通知．意味着暂停4个多月的IPO发行之门再度开启。所有投资者均亲眼目睹了上一轮新股发行打新带来的超额收益，以及新股上市后二级市场的华丽表现,新股几乎成了“送钱”的代名词。     

新股不败神话已终结？

今年6月IPO重启以来,打新和炒新再次成为股市的热门话题.在新股上市首日及随后交易中,仍有个别投资者通过大笔申报、连续申报、高价申报等手段拉抬股价,诱导其他投资者尤其是中小投资者跟风介入,造成股价大幅波动,从中谋取不当利益,已成为新股上市首日过度炒作的主要风险.     

让基金帮你“打新”赚钱

普通投资者申购新股的中签率较低,基金在政策上具有天然优势,中签率更高,因此你可以把钱交给基金,通过持有基金,间接参与“打新”。     

基金“打新”飨宴

去年12月，停滞一年多的新股发行正式重肩，首轮上市的48只新股也没有让期待已久的投资者失望，上市首日均表现不俗，平均涨幅为42．75％，并曾一度遭遇“秒停”，打新的火热程度可见一斑。证监会近日表态，从今年6月份到年底，计划批准约100只新股上市发行，低于此前市场对新股批最上市的预期。由于新股年内上市数目有限，新股资源依然是市场的抢手货，因此在新的打新规则下，斩获新股依然意味着大概率获得相对稳定的回报。     

发行制度：困境与突破

在2010年11月开始的新股发行改革中,完善报价申购和配售约束机制成为重中之重,诸如“进一步完善报价申购和配售约束机制”、“扩大询价对象范围,充实网下机构投资者”、“增强定价信息透明度”、“完善回拨机制和中止发行机制”等提法成为新股发行制度改革的着力点。     

新股不败神话不再

自3年前中国国航上市首日破发后,随着行情的发展,新股依然是不败的神话。时隔3年,新股不败的神话再次被打破,中国西电带着智能电网这一热点题材在1月28日上市,收盘跌破发行价,也成为了2009年新股发行制度改革之后,首只上市即告破发的个股。2月2日,二重重装步中国西电后尘,成