公司股权结构与绩效关系实证研究

中国经济改革历经20年,股份制的推行使我国国有企业焕发了勃勃生机,随着股份制的日益深入发展,股份公司存在的问题也日渐突出,股权结构不合理,公司治理效率低,成为亟待解决的问题。公司股权结构是公司治理结构的重要组成部分,与公司治理效率存在着密切的关系,对公司治理机制各方面均有较大影响。本文通过理论与实证研究,分析股份公司的股权结构与经营绩效的关系,对我国已有各类股份公司和正在进行股份     

股权结构对公司绩效影响的实证研究

股权结构对公司绩效的影响一直是理论界讨论的热点问题之一。以市净率作为公司绩效的度量指标,实证研究房地产上市公司股权结构对公司绩效的影响。研究表明,公司绩效随着国有股比例、流通股比例、股权集中度的提高而下降,随着法人股比例的提高而上升。     

股权分置改革背景下的上市公司股权结构与绩效关系的再研究

本文在借鉴现有股权结构与绩效之间关系研究的基础上,提出二者之间的4个关系假设,构建上市公司股权结构与绩效的关系模型.以股权分置改革为背景,以截止到2005年完成股权分置改革的105家上市公司为样本,采用描述性统计和多元回归的方法对其20D4和2006年的数据进行比较研究.结果表明股权分王改革有效地改善我国上市公司的股权结构,国有股逐步淡出、法人股的流通、股权适度的集中对提高我国上市公司的绩效具有积极影响.     

股权结构与公司绩效的U型关系研究——1997—2000年上市公司的证实研究

本文通过对上市公司1997－2000年的数据的证实分析，结果表明：股权集中度、内部持股比例与公司绩效均呈显著性倒U型相关；第一大股东持股比例与公司绩效正相关，国家股比例、境内法人股与公司绩效呈显著性U型上关，这说明当国家或法人持股比例较低时，与公司绩效负相关，而在持股比例较高时，与公司绩效正相关；流通股比例与公司绩效呈U型关系，即在流通股比例高低的两端，公司绩效均表现出现较高水平。     

股权结构与公司绩效的U型关系研究——1997～2000年上市公司的实证研究

本文通过对上市公司 1 997～ 2 0 0 0年的数据的实证分析 ,结果表明 :股权集中度、内部持股比例与公司绩效均呈显著性倒U型相关 ;第一大股东持股比例与公司绩效正相关 ;国家股比例、境内法人股与公司绩效呈显著性U型相关 ,这说明当国家或法人持股比例较低时 ,与公司绩效负相关 ,而在持股比例较高时 ,与公司绩效正相关 ;流通股比例与公司绩效呈U型关系 ,即在流通股比例高低的两端 ,公司绩效均表现出较高水平。     

西方国家公私混合公司的股权结构和组织构成

一、美国、日本与德国公司股权结构比较1 .美国的股权结构当前美国大公司的最大股东是所谓的机构投资者 ,如养老基金、人寿保险、互助基金等。其中 ,养老基金所占的份额最大。 2 0世纪 90年代初期 ,机构投资者控制了美国全国大中型公司40 %的普通股票 ,拥有大型企业 40 %的中长期债权。 2 0家最大的养老基金共持有上市公司1 0 %以上的股票。机构持有者的持股数量虽然很大 ,其投资规模也相当大 ,但是这些机构投资者在公司所持有的股份仅仅占该公司总持股的 1 %左右 ,它们在公司中的发言权较小 ,对企业经营管理所发挥的影响也十分有限。有必要…     

公司股权结构与公司绩效关系的综述与评论

股权结构是股份制经济的基本要素之一,是公司治理结构的基础,与公司治理、公司行为取向有着紧密的联系。改革开放以来,我国上市公司股权结构逐渐暴露出了"一股独大"、股权过于集中等诸多问题。在这种情况下,找出公司股权结构与经营绩效二者之间的内在联系,有助于我国上市公司改善股权结构与公司治理、提高经营绩效。本文系统回顾了股权结构与公司绩效关系的发展动态与研究现状,为进一步研究提供一些思路。     

股权分置改革后股权结构优化问题的研究

股权分置改革的作用在于创建了一个新型的资本市场平台,为资本市场摆脱计划经济的桎梏,完成了一个根本性的转变.本文首先从现阶段我国股权分置改革发展的特点入手,探讨我国股权分置改革对股权结构优化所起到的实际作用.最后提出完善我国股权分置改革,优化上市公司股权结构的五条基本途径及相关建议.     

我国企业集团的股权结构与企业绩效关系研究

对于企业集团的研究是最近的学术研究热点.本文采用委托、委托、代理理论,选取2005年在沪、深两地上市的制造业类企业作为研究样本,对于我国企业集团的股权结构与绩效的关系进行了理论实证分析,研究结果表明:我国企业集团的外部股权集中度与企业绩效呈正相关关系.内部股权集中度与绩效呈U型关系,我国企业集团成员公司中存在较严重的委托、委托、代理问题.     

资本结构和股权结构：国企股份制改造工作应注意的一个问题

国企在股份制改造和上市过程中的一个重要问题是资本结构的优化策划。资本结构是指企业的权益资本和长期负债资本与企业总资本的比例关系,通常用资产负债率来表示。资本结构直接决定了公司的经营风险、治理结构的运用以及资本成本等一系列问题,对国企来说,它还涉及到国家所有制度向企业股权制度转变的问题。因此,资本结构的安排与优化应是股票发行设计时的重要内容之一。我国目前基本上是按照“四权一体”（国有股权、法人股权、外资股权、个人股权）的模式设计股权结构,很少考虑资本结构的安排与优化,更谈不上从资本结构观点出发来考…     

沪市上市公司股权结构与公司绩效的实证分析

目前上海市的上市公司最终由政府控制的占89％，政府或国家在上市公司的控制中仍占主导地位。本文从净资产收益率(ROE)和市净率(Q)的角度比较了不同的中间控股类型的绩效情况，得出同行业同专业的实业公司作为控股股东公司绩效最好，同时通过这些比较表明股权结构和产权的不同归属与公司绩效之间存在密切的关联。     

辨析电力板块公司股权结构与控制权配置

一、现代公司治理结构的股权结构和控制权配置现代公司制企业的一个主要特点就是所有权与控制权的分离,在所有者与管理者之间形成了标准的委托代理关系。为了支配若干在企业中有重大利害关系的团体,包括投资者、经理、工人之间的关系,必须设计出一套制度安排,这就是现代公司治理结构。在现代公司治理结构中,控制权的配置是最主要的功能。控制权的配置必须把剩余控制权、剩余索取权、资本所有权有机地结合起来,它通过公司权力机关的构造、权力产生基础的确定、权力的分解与配置等来构建公司股东之间、股东与公司之间,乃至公司内部有关主体之…     

论国有上市公司股权结构与资本结构的关系

本文对股权结构与资本结构的关系进行了理论分析,而我国国有上市公司股权结构与资本结构并不符合这一理论。文中针对我国国有上市公司的特征,分析了原因并提出了相应的措施。     

民营上市公司股权结构与经营绩效的实证分析——以浙江省为例

作为公司产权基础的股权结构决定公司治理的有效性,进而决定公司的经营绩效.本文以浙江民营上市公司为样本,对股权结构与经营绩效的关系进行了实证分析.研究结果表明,法人股持股比例与公司绩效不存在明显的相关关系;第一大股东持股比例和赫芬达尔指数与公司绩效存在弱正相关,含有控股股东的股权结构与公司绩效存在正相关;流通股比例与公司绩效存在负相关;高管人员持股比例与公司绩效存在正相关.根据实证分析结果,本文提出了相应的政策建议.     

詹纯新印象：“国有控股的多元股权结构最好”

作为那种体制下诞生的企业家,他和柳传志一样,都对企业改制揣着一颗非常敏感的心,而如何建立适应市场的国有机制,都深深折磨过这批企业家     

平安的平衡方略——解构平安式股权结构

在中国,股权结构过度集中是造成一系列公司治理弊端的主要根源之一。经过多年的改革和市场规范,目前中国上市公司的股权结构正逐步朝着分散化和多元化的格局演变。引领这一潮流的上市公司中,中国平安是特色最为鲜明的一家     

股权结构对合资企业绩效的影响研究——基于组织学习的视角

作为影响国际合资企业发展和运作的一个重要因素,股权结构与企业绩效的关系研究,是相关学术领域的一个重要议题。但不同学者的研究结论依然存在分歧,表明合资企业股权结构与其绩效之间的关系并不单纯。本研究从组织学习视角,运用吸收能力这一构念,对合资企业股权结构与绩效之间的复杂关系,以及内部作用机制进行探究,以期为这一重要研究议题,提供来自中国市场的证据。通过对95家中外合资企业的实证研究,我们发现,中外双方均衡持股的合资企业拥有最高的绩效,中方控股的次之,外方控股的最低。同时发现,合资企业的吸收能力在股权结构影响企业绩效的过程中起到完全中介的作用,较好地揭示了股权结构对合资企业绩效影响的作用机制。研究者建议,中国企业在参与国际合资时,对于股权控制问题应非常慎重,且不能轻易放弃控股权;在股权结构不变的条件下,则需要有意识地通过组织管理控制策略,提高企业的知识吸收能力,以获得更高的绩效。     

中国上市公司股权结构和公司业绩的相关性

公司股权结构对公司业绩的影响方向和程度不完全相同。股东结构、股权集中程度以及大股东在公司的身份对公司经营业绩和资产的市场价格产生重大作用。股权结构的优化要以保护中小股东利益为基础。     

二元股权结构与资本结构决策:一个基于博弈论的分析框架

二元股权结构和对于中小投资者的弱保护是中国证券市场的痼疾,一直受到众多学者的诟病,他同时被认为是中国股市众多现象--如上市公司过度融资、变更募资投向、财务保守行为等制度方面的原因.本文基于中国证券市场割裂设置的二元股权结构,运用博弈理论构建模型,证明:由于流通股和非流通股股东对于公司的不同控制权以及公司股权融资对于他们权益的再分配效应,使得上市公司的非流通股股东偏好通过配股或者增发褫夺流通股股东的利益.本文的理论研究表明,解决上述问题必须提高以流通股股东为代表的中小股东对于上市公司投资融资行为事前的评价能力和事后的行动能力.从中长期看具体的措施可以通过提高司法执行的效率、建立完善的经理人市场和发展机构投资者等方法来解决.     

相互制衡的股权结构值得推崇

我们认为,做好公司治理要把握四个核心原则:第一,股东、董事会、管理层要有分工定位,不能存在绝对权力;第二,有权力就要受到监督;第三,任何人的行为都要受到组织的制约;第四,任何个人的能力和智慧都是