创业板退市制度还是“纸老虎”

<正>4月20日,深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)(以下简称"《创业板上市规则》"),明确了创业板退市相关规定,并从2012年5月1日起正式实施。创业板退市规则的颁布并实施,对于创业板的健康发展来说是一件大事。尤其是与去年11月28日发布的《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿)     

浅议创业板退市新政

深交所正式发布<创业板股票上市规则>(2012年修订),自2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市新政正式出台。毫无疑问,退市新政将在改善上市公司质量、完善资本市场制度方面起到积极的正面作用。本文基于刚发布不久的创业板退市制度,对新政进行简单的探讨。     

浅议创业板退市新政

深交所正式发布<创业板股票上市规则>(2012年修订),自2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市新政正式出台。毫无疑问,退市新政将在改善上市公司质量、完善资本市场制度方面起到积极的正面作用。本文基于刚发布不久的创业板退市制度,对新政进行简单的探讨。     

创业板退市制度仍是“纸老虎”

4月20日,深交所正式发布创业板股票上市规则(2012年修订),并自2012年5月1日起施行。这也意味着备受关注的创业板退市制度终于正式出台。创业板退市规则的颁布并实施,对于创业板的健康发展来说是一件大事。尤其是与去年11月28日发布的《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿)相比,这次发布的创业板退市制度又有了很大的进步。比如,创业板暂停上市将追述财务造假;造假引发两年负净资产直接终止上市等,无疑是创业板退市制度的重要亮点。又如,对     

金融

创业板退市制度正式出台 4月20日,深交所正式发布《创业板股票上市规则（2012年修订版）》,将自5月1日起实施。新规规定上市公司年末净资产为负将暂停上市,暂停上市将追溯财务造假,     

国内证券市场动态

(2012年5月)5.1深沪股市五一节日休市。《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)正式施行,创业板退市制度开始实施。5.4中国证监会第四届上市公司并购重组审核委员会暨第二届并购重组专家咨询委员会成立大会在京召开。中     

创业板退市制度只是开端

<正>5月1日深交所新修订的《创业板股票退市规则》开始实施,标志着酝酿多时的创业板退市制度正式确立。旨在把垃圾公司赶出股市的创业板退市新规丰富了创业板退市标准体系,完善了不支持通过"借壳"恢复上市的审核标准,确定了财务报告违规公司的快速退市,强化了退市风险信息披露,明确了退市后统一平移到三板     

A股退市制度详解

退市所涉及的不仅仅是上市公司本身的利益,退市制度的实施也绝非仅仅单纯依靠各板块《股票上市规则》的修改所能立即实现,尚需一系列相关配套制度的改革。但不管怎么说,中国的A股退市制度已经迈出关键的一步。在中国证监会的统一部署下,沪深两所启动了改革和完善退市制度的工作。2012年2月24日深圳证券交易所(下称"深交所")率先发布了《关于完善创业板退市制度的方案》,并于2012年4     

退市，只是保护投资者利益的“头道菜”

继深圳证交所在4月20日发布的《创业板股票12市规则》中明确了创业板上市公司退市规则后,4月29日,上海、深圳两家交易所又在同一天分别发布新制定的主板、中小板退市规则征求意见稿。     

退市制度对创业板上市公司盈余管理行为的影响——基于应计与真实盈余管理的分析

我国的创业板市场于2009年正式开启,为新创高科技企业提供了有效的融资渠道,但由于监管制度的不完善,出现了发行价格偏高、市盈率虚高、超募率较高、风险较大等突出问题。2012年4月20日,深交所发布修订的《创业板上市规则》,完善了创业板的退市制度。本文从应计盈余管理和真实盈余管理两个视角,研究退市制度对创业板上市公司盈余管理行为的影响。结果显示,创业板上市公司有显著的盈余管理行为,但退市制度出台前后期间的盈余管理方式不同:退市制度出台前,公司主要实施应计盈余管理;退市制度出台后,公司的真实盈余管理显著增加,且主要实施销售操控的真实盈余管理方式,应计盈余管理显著减少。本文的研究结果丰富了创业板上市公司盈余管理的研究文献,初步证明了退市制度的有效性,为进一步强化对创业板上市公司的监管提供有效的经验证据。     

违法造假与“退市新规”

2020年12月14日,沪深交易所分别发布了《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则修订后的征求意见稿(以下合称“退市新规”),向社会公开征求意见。“退市新规”发布后,社会上对其中新增加的财务造假强制退市指标议论纷纷,不少人认为这是在鼓励造假。本文就此谈点看法。     

我国创业板主动退市制度法律问题研究

一,创业板主动退市制度的法律分析 （一）创业板主动退市的概念厘定 退市,又称终止上市,指上市公司股票由于各种原因不再继续挂牌交易而退出证券市场。     

海外创业板退市制度分析及对我国的借鉴与启示

<正>2009年7月15日起正式实施的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》中对我国创业板退市制度的设计做出了相对于主板(包括中小企业板)的重大突破。主要原因在于:一是由于创业板公司平均规模较小、经营不够稳定,在具有较大成长潜力的同时也蕴含着相对较高的风险,因而有必要通过实行有效的退市制度,实现优胜劣汰,保持市场总体质量。二是要从源头上降低壳资源的价值,尽可能减少目前证券市场ST股由于     

市场动态（2009年5月～6月）

创业板上市规则正式发布。 经中国证监会批准,深交所6月5日正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,并将于2009年7月1日起施行。     

我国创业板市场存在的问题及对策

我国的创业板市场于2009年10月23日正式开板,创业板的推出对完善国内多层次资本市场体系,拓宽中小企业的融资渠道,推动风险投资行业的发展等具有重要的意义,但是在创业板市场推出短短几年时间里,股价频现暴涨暴跌,退市机制不完善等问题。本文提出创业板市场的存在的问题,并对它们进行深入的分析,使创业板市场上市公司在上市、运行、退市各方面制定完整的体制,进一步促进创业板市场的和谐发展。     

退市进行时下的众股相

在创业板退市制度推出后不久的6月28日,沪深交易所正式发布新退市制度。新版退市制度涉及新增及变更的有7个指标,包括净资产为负值等,其中有一条是收盘价连续20个交易日低于面值。超预期退市生死时速     

创业板退市方案公开征求意见

《关于完善创业板退市制度的方案》于11月28日向社会公开征求意见,此次公布的《意见稿》包括六个方面,其中最受关注的是两个新增加的退市条件：一是创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次的,其股票将终止上市;二是创业板公司股票出现连续20个交易目每目收盘价均低于每股面值的,其股票将终止上市。     

“吐故方能纳新”——基于退市新规的事件研究

党的十九届五中全会提出要“全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制”,退市制度是资本市场的基础法律制度,完善的退市制度是建立良性市场生态的重要一环。本文以2020年12月31日退市新规的正式发布为研究事件,通过事件研究方法对退市新规发布后的短期市场反应进行检验。结果发现：市场对退市新规的审议通过体现了充分的关注并予以积极反应,依据公司特征进行区分后发现,经营风险和监管风险较高的公司市场反应较差,而信息环境较好、投资者保护水平较高的公司市场反应更加正向;进一步地,退市新规对于国企与非国企上市公司影响并无显著差异,投资者对创业板上市公司的市场反应相对负面;此外,较之征求意见稿,退市新规正式版发布的市场反应更为显著。结论显示,退市新规的正式颁布优化市场环境,高质量公司更加受益于资本市场改革红利,为资本市场的深化改革和促进上市公司高质量发展提供了重要启示。     

大话创业板

通过多年的探讨和筹备,深交所6月5日正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,规则将于2009年7月1日起施行,怀胎9年之久的创业板,终于迎来了即将临盘的一刻。     

期待创业板

2009年5月1日,证监会《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》正式生效,深圳证券交易所5月8日发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》,公开向社会广泛征求意见,意味着创业板已逐步走向了实际操作阶段。创业板让中国把资本市场之剑磨砺了10年之久,也让人们期待了10年,最大