基金市场快步前进

<正> 对目前中国基金市场性质的判断对目前中国基金市场性质的判断,将是判断中国基金市场未来发展的取向与进程的前提。笔者认为,这里有两个基本的判断,一个是中国基金市场还是一块准处女地,潜力大;另一个是中国基金市场还处于“初级阶段”,还有许多问题亟待解决。中国基金市场是一个准处女地虽然自1997年11月颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》迄今已经4年多了,到目前,我国已有证券投资基金51只,其中封闭式48只,开     

繁荣与开放 面向未来的中国基金业

<正>从1997年到2007年,中国基金业历经十年耕耘走过了国外百余年的发展路程。从最早清理规范的29只封闭式基金、总规模不足200亿元,发展到目前类型丰富的340余只基金、总规模3万亿元的繁荣局面。基金作为公众重要的投资产品已经深入到中国的千家万户,成为支持中国证券发展的一支重要力量。应当指出,中国的基金市场还是一个与股市共     

对我国发展货币市场基金的思考

从金融工具的创新上看 ,在我国发展货币市场基金已经具有一定的必要性甚至紧迫性。但从我国的现实状况来看 ,发展货币市场基金的条件还很不具备 ,存在着很多制约货币市场基金发展的因素。只有认真分析这些制约因素 ,加快解决、完善不足 ,才能使货币市场基金在我国健康发展。     

美国货币市场基金发展启示

货币市场是基金是随着短期证券市场与共同基金制度的发展而产生和逐渐兴盛起来的一种投资基金类型。货币市场基金在70年代产生于美国，在不到30年的发展时间里迅速成长壮大，目前在美国及其他和地区的金融市场上已经发展成为一种最受欢迎的共同基金。在1974年刚刚产生的时候，其资产净额只有17亿美元，1982年达到2300亿美元，占基金总资产的69．6％，到1993年资产规模超过5000亿美元，占基金市场份额的27．2％。货币市场型基金的资产从1997年的1．059万亿美元增加到1998年的1．352万亿美元，以28％的速度在增加。1998年，美国货币市场基金已发展到1026家，其总资产已占美国共同基金总资产的24％。     

基金家族相关问题研究文献综述

近年来,我国基金行业呈现了超常规的发展,然而,国内当前对基金问题的研究大都是将基金作为一个独立的实体,而国外学者已经开始意识到研究基金问题时要将其拓展到整个基金家族,这样才能更加全面地理解基金的投资行为及其影响。文章全面地回顾了国内外对基金家族相关问题研究的文献,并对未来的研究方向做了一些展望。     

“准”房地产投资基金来了

<正>以信托之名,行房地产信托投资基金之实,“联信·宝利”推出的意义就在于我们离真正的房地产基金已经越来越近了2005年3月11日,国内首只“准”房地产投资基金——“联信·宝利”中国房地产信托投资基金一期公开发售。原定30天的推介期,提前于3月25日便发行结束,投资者认购金额达8515万元。     

社保基金监管的现状、问题与建议

目前,我国已经初步确立社保基金监管体制,取得了明显的成效.但依然存在着局部地区违规操作、管理体制不顺畅和相关法制、监管建设滞后等问题.从世界范围社会保障基金监管实践看,依托完备法律法规体制实施社保基金监管,确立社保基金监管部门、监管结构,赋予执法权威,社保基金监管向专业化、市场化发展成为社保基金监管的共同点.借鉴国际先进管理经验,我国应提高立法层次、建立完善的法律体制;强化监管力量,适当集中,构建主辅分明、多重监管的社保基金监管结构;推进社会保险基金监管的市场化.     

从我国财政政策看社会保障基金的制度缺陷及其对策方法

随着我国社会保障基金的发展和积累，它已逐渐成为国家财政调控不可或缺的一个重要因素。但是社会保障基金自身所存在的制度上的缺陷，已经严重影响到我国财政政策的制定。本文试从社会保障基金和财政的关系出发，研究社会保障基金制度的缺陷以及我国财政应当做出如何的对策进行探讨。     

伞型基金:未来基金市场的主力

一、伞型基金产生的必然近日国内首只伞形基金———湘财合丰行业类别基金获准发行。相对于以前所发的单一基金 ,伞形基金是一种由子基金聚合而成的一个基金群。从基金发展的历史来看 ,伞形基金代表了基金发展的潮流 ,它具备了一些单一基金所不具备的特点和优势。正越来越多地受到国内基金业的关注与青睐。从早在两年前就开始酝酿、准备该类基金品种的融通基金管理公司 ,到嘉实、国泰、湘财合丰等多家基金管理公司均无一例外地将目光“锁定”伞型基金。从伞型基金在国际基金市场的发展来看 ,目前该类基金品种已经成为国际基金市场的主流。以…     

基金业监管对撞《基金法》

<正>我国基金业的发展,从上世纪90年代末政府监管机构开始的整顿老基金、发展新基金,到2003年我国立法部门正式颁布《中华人民共和国证券投资基金法》《以下如无特殊需要将简称为《基金法》)。至2006年11月,基金管理公司已发展到58家,基金净资产总规模已超过6000亿元,基金净值已占流通股市值的约40％。但是在基金的监管、治理和发展过程中遭遇到     

加强我国社会保障基金进入资本市场的监管

从我国2002年以来社会保障基金的投资方向和收益的情况来看,进一步拓宽社会保障基金的投资渠道,提高收益率已经迫在眉睫;另一方面,在中国股票市场持续低糜的状态下,如何发挥社会保障基金的作用,促进股票市场健康稳定发展,成为理论界和实务界共同关注的问题.国际经验表明,证券市场是各国社保基金的重要投资方向,我国监管部门应予以借鉴提供相应的政策支持.     

指数化投资时代已经到来

1975年12月31日,“Vanguard 500 Index Fund”设立,这是美国面向社会公众发行的第一只大众化的指数基金。当时资产总值只有1100万美元。到了1999年11月16日,该基金的资产总值却达到了1000亿美元,资产规模在25年中以年均复合增长率接近50％的速度在增长。25年前,在该指数基金诞生的时候,多数人并不看好指数基金。但25年后,事实做出了回答。 约翰·C·包格先生是“Vanguard基金公司”(现称“Vanguard集团”)的创始人和资深董事长,也是美国最早将指数基金大众化的开拓者。透过他的思想,学识和追求的信念,我们体味到,指数化投资从一种理论,发展到一种理念,再发展成为一个产业,发展过程的繁杂以及所走过的历史的厚重。正如文中所提到的,设计产品与提供服务是有本质区别的。     

我国社保基金监管立法刍议

由于我国在社保基金监管方面存在一系列漏洞,从而导致社保基金大案频发与基金大量流失的现象,因此,完善社保基金监管立法是完善我国社会保障监督机制的内在要求.只有梳理和修改已经颁布的法律法规、制度、补充和完善有关法律条文、制定社保基金监督管理条例以及健全社保基金管理质量评估指标体系,也即只有加强与完善社保基金监管立法,才能真正监管社保基金运营,从而保障社保基金的安全.     

10000亿私募合法化之路

<正>私募基金一直如同地下的暗河,在资本市场里奔突、汹涌。老的死去,新的又诞生,在政策的夹缝中顽强生存。适逢大牛市,它们便迅速地成长。根据业内人士的推断,目前私募基金已经膨胀到了一万亿左右的规模,而中国股市的总市值接近十万亿人民币。如此算来,私募基金已经占据其十分之一,成为了中国资本市场的重要力量。对于这股力量,监管层面临“疏”还是“堵”的问题。而要求将私募基金合法化的呼声越来越高,监管层也愿意顺势而为,让私募基金合法化,让私募基金成为市场的建设者,而不是成为饕餮或毁灭财富的破坏者。事实上,针对私募基金的“招安”已经开始了。通过契约型的方式,采取专户理财或和信托公司共同发行信托计划,很多私募基金已经开始以半公开化的方式在市场上运作,一些以投资公司或投资咨询公司注册的有实力的机构,已经不再回避自己私募基金的身份。力争规范化、合法化发展,打造品牌,也已经成为很多私募基金追求的目标。已经修订并将于今年实施的《合伙企业法》也将为私募基金的合法化打开新的通路。相信通过市场人士和监管层的共同努力,私募基金合法化道路上的障碍终将被一个又一个地清除。     

基金业绩持续性理论分析

从1998年我国发售首批证券投资基金到现在,我国的开放式基金已经走过了10多个年头。基于不菲的基金管理费,基金经理会给投资者带来超额收益吗?基金业绩具有持续性吗?国内外的研究表明,数据信息质量造成的幸存者偏见、股价惯性、交易成本等因素对基金业绩的持续性有不同程度的影响。在资本市场初步发展的我国,基金业绩在短期出现波动,在长期有一定的持续性。     

基金发展启示 美国货币市场

货币市场基金是随着短期证券市场与共同基金制度的发展而产生和逐渐兴盛起来的一种投资基金类型。货币市场基金在70年代产生于美国,在不到30年的发展时间里迅速成长壮大,目前在美国及其他国家和地区的金融市场上已经发展成为一种最受欢迎的共同基金。在1974年刚刚产生的时候,其资产净额只有17亿美元,1982年达到2300亿美元,占基金总     

开放式基金的设立

<正> 目前国内基金市场的基金全部是封闭式基金,这主要是与国内基金市场的发展尚处于起步阶段有关。但随着证券市场的发展和基金监管水平的提高,开放式基金必将成为我国基金创新品种的主流。目前我国应该尽早推出开放式基金,这既是中国基金业迎接进入WTO之后挑战的必然之举,也是中国基金业国际化发展的必由之路和客观趋势。有专家指出国内现在成立开放式基金的试点条件已经成熟,而且据报道,几乎所有的基金管理公司都在进行开放式基金的方案设计,一些方案甚至已经摆在了管理层的案头。     

开放式基金信息披露的国际比较

一、我国开放式基金发展态势良好 放眼全球金融市场,开放式基金早已成为基金业发展的主流。根据美国投资公司协会(ISI)的统计数据,目前全球开放式基金的资产规模大约相当于全球主要股票市场总市值的1/3。全球开放式基金管理的资产规模在1995年到2000年的5年内翻了一番,从1995年的5.4万亿美元增长到2000年的12万亿美元,年增长速度保持在两位数以上。横向比较来看,我国开放式基金的发展空间无可限量。 二、开放式基金的信息披露现状与问题     

我国证券投资基金绩效的研究与评价

我国证券投资基金发展迅猛 ,但是我国在基金绩效评价方法和评价机制发展方面则非常滞后 ,已经影响到投资者对基金的投资 ,阻碍了基金的进一步发展。因此建立有效适用的证券投资基金绩效评价体系具有重要的现实意义。本文从收益与风险、风险调整收益、基金经理人的选股择时能力以及基金绩效的持续性四个方面建立指标体系 ,并用主成分统计分析方法对上述四个方面进行综合 ,试图得出一个度量基金绩效的综合指数 ,对各基金进行全面的评价与排序 ,克服了以往单纯使用一种或某几种方法带来的缺陷与不足 ,为今后我国证券投资基金绩效评价体系的构建与完善以及基金的发展提供借鉴。     

养老基金投资的国际经验

·西方国家盛行“养老金计划就是资本市场”的说法·投资必然要面临各种风险,有必要设计一整套养老基金投资的风险控制体系·个人账户基金的资本化市场的管理运营可以达到投资回报率和风险防范兼顾的目的,国际上在这方面已经发展到相当完善的程度