基于SORM—DEA的中国财产保险公司经营效率分析

文章引入能处理DEA模型的投入和产出中存在负值的SORM方法,分析了2005年～2008年中国财产保险业25家公司的经营效率。结果发现,中资公司的平均经营效率要低于外资公司,行业平均经营效率逐年下降。     

寿险公司资金运用效率研究

中国加入WTO十余年来,市上场已形成不同资本性质的寿险公司。文章使用中国保险市场上有一定经营年限的21家寿险公司2009年~2011年的保险资金运用相关数据,运用DEA方法评估这些寿险公司的资金运用效率,并应用一个计量经济学模型鉴别和确定了决定寿险公司资金运用效率高低的影响因素。实证结果指出在寿险公司资金运用中中资公司效率最高、外资独资次之、外资参股比合资公司效率高;公司规模及有无资产管理公司是影响寿险公司资金运用效率的重要因素,不同外资股比对寿险公司资金运用效率无明显影响。     

从微观视角分析中国保险业经营效率

文章通过建立扩展型两阶段CCR模型,选取2006 ～ 2010年的17家保险公司作为样本,从微观视角测算了中国保险业经营效率.研究表明:中国保险业整体效率呈现出“N”字型趋势;保险公司经营效率的高低与公司成立的时间长短和规模大小正相关;外资保险公司的效率高于中资保险公司的效率;国有保险公司的效率高于非国有保险公司的效率;大规模保险公司的效率高于中小规模保险公司的效率.文章对保险业非效率的根源进行了分析,提出改进中国保险业效率的政策建议.     

中国保险业效率结构的实证分析

本文利用动态前沿模型分析中国保险业1996~2005年的成本/利润效率及规模效率的演进趋势,并研究了宏观因素和行业结构对保险业利润效率的影响。结果表明,中资保险公司的成本效率高于外资合资公司,但在利润效率上差别不大;外资合资保险公司的规模效率明显高于中资公司,而且"四大"保险公司的规模效率呈现逐年下降趋势;经济货币化和金融严格管制对保险效率产生了显著的负面影响,收入不平等的影响也显著为负;市场的过度竞争对保险效率的影响也是负面的。     

"互联网+"环境下上市物流企业经营效率评价

运用数据包络分析法,以深沪28家上市物流企业为研究对象,以2016—2018年的年报为数据来源,从技术效率、纯技术效率和规模效率对物流企业的经营效率进行了分析和评价。研究结果表明:2016—2018年上市物流企业整体经营效率比较可观,但仍存在资源利用不佳、投入冗余等问题。结合分析结果,提出了借助"互联网+"提高物流企业经营效率的建议,为物流企业经营决策提供参考。     

中国保险市场基本开放步骤

目前,除了刚获准在中国开展或扩大业务的8家外资保险公司外,我国有19家外资保险公司共27个经营机构、3家外资公司在筹建之中,另有100多家外资公司在中国建立了200余个代表处,多家公司继续在择机进入中国市场。中国保险市场的开放步骤将承诺以下事项:     

中国银行业绩效改善的动因研究

本文以1994年至2007年共13家银行的数据检验了金融深化程度和外资参股对中国银行业经营绩效改善的影响,研究发现金融深化和外资参股都是促进我国银行绩效提升的重要因素,它们不仅提升了我国银行的效率水平,而且还可以提高银行的资产规模.然而,这种作用在国有银行和股份制银行之间存在着一定的差异,国有银行经营绩效的改善主要受益于外资参股带来的公司治理结构的完善,股份制银行经营绩效的改善更多来自于金融体制改革的深化.     

外资参股对我国商业银行运营效率影响研究——来自27家商业银行面板数据的证据

文章基于我国27家外资参股的商业银行2005—2012年面板数据,从安全性、流动性、盈利性、技术效率四个角度选取描述银行效率的变量来研究外资参股对商业银行运营效率的影响,并以实证研究结论为基础初步提出相应的效率提升建议。     

外资企业在华经营概况及中国应对之道

外资企业在华投资经营概况1、投资总量。以2004年统计为据,中国已经成为发展中国家最重要的FDI接受国,2004年中国实际利用外资占发展中国家的26%,占全世界的9%,是仅次于美国和英国的世界第三大FDI接受国。2005年前三个季度,中国累计设立外商投资企业55.76万家,合同外资金额12,924亿美元,实际使用外资金额6276亿美元。在世界500强企业中,在华投资     

基于产权特征的两权分离度与投资效率研究

投资效率对企业发展及其价值提升都有重要意义。我国具有特殊的治理环境,在金字塔层级的公司结构下,文章从产权特征、两权分离度的角度研究投资效率。选取2009—2013年深沪两市1253家国有控股上市公司（其中658家中央国有控股上市公司和595家地方国有控股上市公司）和1121家民营控股上市公司作为研究对象,研究两权分离度在不同产权特征下对投资效率的影响。结果表明：两权分离度与投资效率呈负相关关系,国有企业两权分离度与投资效率负相关关系显著于民营企业,地方国有企业两权分离度与投资过度的相关关系显著于中央国有企业。     

我国房地产上市公司动态投资效率评价研究

应用DEA-Malmqusit指数模型对41家房地产上市公司2009-2013年间的动态投资效率进行有效评价,我国房地产上市企业的投资现状呈现为企业之间的投资效率差异明显,行业内部动态投资效率不稳定且效率相对低下。经实证研究发现,房地产企业的动态投资效率受技术变化影响明显,房地产上市公司需要审慎自身的投资规模,制定合理的投资模式与经营战略,在有效推动企业技术变化及进步的思路中改善公司的投资效率,使企业得到长远发展。     

投资效率、现金持有与企业价值——基于融资约束视角的研究

本文以2006~2010年沪深股市中的872家非金融类上市公司为研究对象,利用多元线性回归分析来研究融资约束公司与非融资约束公司现金持有价值存在的差异以及造成这种差异的根源。研究发现:首先,融资约束公司的现金持有价值显著高于非融资约束公司的现金持有价值,这表明现金持有对于融资约束类的公司具有更高的价值。其次,小规模公司和民营企业的投资效率显著高于大规模公司和国有企业;股利支付率较低和位于金融市场发展程度较低地区的公司,其投资效率与股利支付率较高和位于金融市场发展程度较高地区公司的投资效率无显著差异;而财务状况较差公司的投资效率显著低于财务状况较好的公司。     

内部资本市场

当企业拥有多个业务部门时,拥有相应的投资机会的部门之间为了争夺资源会展开竞争,作为企业总部的集团为了追求整体利益最大化,需要将各投资机会产生的现金流集中起来重新分配,以提高内部投资效率。这种资金再分配使得企业内部实际上形成了一个资本市场。     

汇率对企业投资效率的影响研究

以2009—2018年A股上市公司数据为样本对人民币汇率和企业投资效率之间的关系进行分析,结果发现:我国大部分企业处于投资不足状态,而投资过度企业的非效率投资问题更为严重;不同企业的年度新增投资比例、投资效率、经营现金流比例存在较大差异;人民币升值对企业的投资效率产生显著的负面影响,主要是加剧了企业的投资不足,没有发现影响企业过度投资的证据;人民币升值带来的企业经营活动现金净流量的下降是影响企业投资效率的中介原因;与国有企业相比,人民币升值对民营企业投资效率的负面影响更大;与规模较大企业相比,人民币升值对规模较小企业投资效率的负面影响更大.上述结论在替换投资效率指标之后仍然成立.文章最后从企业和政府两方面提出了建议.     

Tobin’s Q值评估地产企业投资价值的适用性分析

中国A股上市房地产企业中,主营业务类型各异,以商业地产、文旅、长租公寓等为代表的多元化经营也正成为风潮。对116家A股上市房地产企业的主营业务占比和2018年的Tobin's Q值分别进行测算,并根据2019年的股价增长率检验公司投资价值的判别效果,从而验证Tobin's Q值法评价不同类型房地产上市公司投资价值的适用性。     

基于超效率模型的石油天然气上市公司投资价值评价

DEA方法的CCR模型难以解决相对有效单元进一步识别的问题,而超效率模型通过重新定义生产可能集,可以对决策单元进行充分排序和评价。本文以中国9家石油天然气上市公司为样本,运用CCR模型和超效率模型,对2011年下半年石油天然气上市公司的经营效率进行了实证分析,结果表明,超效率值大小的顺序即是各个公司经营效率的强弱排序,对投资者投资具有较高的参考价值。     

环境动态性、研发财税政策支持与高新技术企业经营效率

文章选择2013—2018年沪深A股高新技术上市企业为研究对象,从资产周转率和流动比率两个层面解释经营效率,实证检验财政补贴和研发费用税收优惠两个国家层面的研发财税政策对高新技术企业经营效率的影响机理,并引入环境动态性,研究发现:研发财税政策支持与高新技术企业经营效率之间显著正相关.但相较而言,研发费用税收优惠比直接性的财政补贴更能提升企业经营效率;环境动态性显著增强研发财税政策支持与高新技术企业的经营效率之间的相关性.     

基于DEA的房地产上市公司经营绩效评价

本文运用数据包络分析方法（DEA）对26家深市A股房地产上市公司2008年的经营绩效进行了总体评价,结果显示这26家公司中生产经营活动相对有效率的公司有5家,占到总体的19．23％,总体效率较低。此分析结果为投资者提供投资依据,也能为上市公司提高业绩提供改进的依据。     

国有资本投资运营公司成立提高企业价值了吗? ——来自中央企业和省级改革试点的经验数据

本文以2010—2018年全部A股上市公司为样本,通过倾向得分匹配和双重差分实证检验国有资本投资运营公司（两类公司）的成立对企业价值的影响以及市场竞争对两者关系的调节作用,研究结果显示：（1）两类公司成立后国有企业价值发生了显著变化,两类公司的成立显著提高了所属上市公司的价值;（2）受经营目标差异的影响,两类公司提高国有企业价值的作用在省级试点更为显著;（3）市场竞争显著影响两类公司作用的发挥,市场竞争越激烈,两类公司越能推动国有企业价值的提升。     

“一带一路”沿线省域绿色投资效率评价研究

基于 “一带一路”17个沿线省区市2003—2017年的数据,采用以投入为导向的三阶段DEA模型测度各省区市的绿色投资效率水平,并分析影响投资效率水平的环境因素。实证结果表明：“一带一路”沿线省区市目前的绿色投资普遍缺乏效率,“丝绸之路经济带”省区市的测度结果低于整体平均水平,“21世纪海上丝绸之路”省区市的测度结果高于整体平均水平;在剔除环境变量和随机因素的影响后,绿色投资效率水平有所上升,说明现有环境因素对投资效率存在影响;纯技术效率和规模效率缺乏会导致我国绿色投资效率水平低下,技术管理水平较低、产业结构未能实现优化配置以及资源配置不合理使得资源投入存在过度虚耗问题,从而降低了绿色投资效率。