企业价值评估中折现率的确定及实证分析

在我国,企业价值评估日益受到重视,许多新的价值评估方法开始在实践中得到应用。但这些方法的使用,都遇到一个共同的问题:如何计算企业价值评估时所使用的折现率?国外对折现率的计算,主要通过资本资产定价模型计算获得,其前提条件是国外有专门机构计算各企业的β值。由于我国证券市场的不完善,有关中介服务机构的欠缺,造成我国企业β值的难以取得,影响了折现率的计算。本文从综合杠杆系数入手,构建了一个企业β值的近似表达式,并借助资本资产定价模型,计算得到企业价值评估时所使用的折现率;通过引入实例,本文对该折现率进行了检验,以发现其优点与不足之处。     

刍议资产评估中折现率的确定

在对企业整体资产或无形资产进行评估时,收益现值法越来越被广泛采用。但在实际应用中,合理地确定折现率,已被公认是一个难点。折现率的大小与评估价值的高低关系密切,据估算．折现率每增减一个百分点,会导致评估价值增减三个百分点左右。这对于评估价值动辄上千万元的经济活动来说．其影响是可想而知的。因此,确定合适的折现率．是收益现值法的核心。对于评估结果的合理性具有十分重要的意义。     

矿业权价值评估DCF法的折现率参数研究

贴现现金流量法是矿业权价值评估中应用最为广泛的方法,折现率是贴现现金流量法的关键参数。本文分析了矿业权风险因素,提出了折现率确定的几种方法。     

资产评估中折现率的有关问题浅析

本文较为详细地阐述了折现率的概念及其与本金化率和利率的区别、计算方法,指出了我国资产评估业务中有关折现率确定中存在的问题并提出了自己的一点浅见。     

收益现值法在企业价值评估中的应用探析

收益现值法是把被评估资产的预期收益通过恰当的折现率进行折现，从而转换为被评估资产价值的一种资产评估方法。本就收益现值法的影响因素、可供选择的估价模型及其适用范围作尝试性的探讨。     

增值税转型对企业杠杆效应的影响分析

本文以经营杠杆效应为研究对象,分析了增值税改革对经营杠杆效应的影响,从而为企业经营决策提供有益的参考.     

债务利息和所得税对财务杠杆系数的影响

关于财务杠杆效应的经典描述是：财务杠杆效应是企业在负债融资中由于固定利息的存在，即在一定范围之内，不管企业的息前税前利润（EBIT）是多少，都需要支付相同的债务利息（I），这样，随着EBIT的增加，I不变，单位EBIT所对应的利息将会降低，从而最终使得企业每股税后盈余（EPS）的变化率（增长率或降低率）总是大于EBIT的变化率（增长率或降低率）。这就从定性的角度说明了债务利息的存在是财务杠杆效应存在的本质原因。     

市盈率法在企业价值评估中的应用

评估企业价值是企业并购和证券投资经常遇到的重要问题，市盈率法是一种常用且简洁的评估方法。本阐述了市盈率法评估企业价值的原理以及操作过程，说明市盈法评估企业价值的重点在于选择参照企业；确定差异因素修正系数；同时考虑市场的有效性对参数取值的影响。     

高科技企业价值评估研究

首先对现行企业价值评估方法进行了比较分析，然后论述了高科技企业价值评估的内在要求，最后根据高科技企业的经营特殊性，提出了适用于高科技企业的生命周期价值评估模型。     

企业价值评估方法研究

企业价值评估诸多方法中,现金流指标的重要性日益显现,其中,自由现金流量最具可行性。企业规模 的大小、发展的阶段和经营的盈亏成为影响企业现金流的基本内因,而季节性、周期性和竞争是其外因。企业价值评 估从企业历史业绩分析开始,再预测未来绩效,并评估连续价值,最终确定企业价值总额。     

企业价值创造中财务杠杆的作用

财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段.市场经济条件下,负债经营是企业选择的必须和必然,通过负债,可以发挥积极的财务杠杆作用,能促进自有资金收益率的提高,是企业发展壮大的重要途径;但是如果使用不当也可能给企业造成额外损失.在有税收情况下,财务杠杆可在负债条件下产生效益,可获得更多的现值和现金流量,也可抵减所得税;当然,搞得不好也会有消极作用.     

基于剩余收益的企业价值评估

剩余收益模型是以公司权益的账面价值和预期刺余收益的现值来估算公司股票内在价值的模型,近年来作为新兴的企业价值评估方法受到了广泛关注。与财务比率的结合,使该模型更具有客观性、可验性等特点,使得企业价值评估具有了客观会计计量的基础,是剩余收益模型的重要发展方向之一。利用中兴通讯财务数据,对其价值进行评估,并通过与市场价值的比较来证明剩余收益模型的有效性。     

企业文化—价值杠杆论的建立及实践

21世纪,人类进入了一个以知识、信息为主要特征的新经济时代。在这样一个十倍速变化的时代。企业要发展,要迎接 WTO 和全球经济一体化的挑战,要在日趋激烈的市场竞争中立于不败之地,不仅需要具备一定的物质优势,而且还要具备一定的管理优势,即建立适合企业自身特色的管理理论和管理模式。它是企业取之不尽的活力源泉。如何建立和发展富有自己特色的管理理论和管理模式,已成为企业管理的重要内容。大部分优秀企业都有自己的管理理论和管理特色,像海尔的“斜坡球体”理论,小天鹅的“末日管理”理论等。唐人神集团在多年的管理实践中,建立了与众不同的“企业文化——价值杠杆”论,在企业管理中发挥了积极的作用。本文拟就此问题进行探讨。一、管理者的困惑在现代企业管理中,企业采用较多的两     

互联网企业价值评估

评估互联网企业价值主要从客户基础、经营业绩管理团队、可扩展性等项指标进行分析,还应从商业模式、外部环境、经营理念等方面进行对比分析。这样对互联网企业价值的评估,较为准确。     

企业单项无形资产的收益法评估

本文运用无形资产评估中最常用的收益现值法分别对企业的两类单项无形资产:技术类无形资产和市场类无形资产进行了理论和实证研究。对收益法评估中折现率的确定重新建立了数学模型,并提出了品牌价值评估的Interbrand方法。     

企业并购中价值评估方法

企业并购过程中,并购价格问题是并购双方的焦点问题,为使并购价格趋于合理,本文在参考国外并购方法的同时,结合我国实际,提出了并购中的四种价值评估方法,即资产价值基础法、现金流量折现法、市盈率法、公式评估法,以期为企业并购成功提供方法论上的指导。