周期转折阶段的中国货币政策取向

一、当前宏观经济形势 中国最近一轮经济周期启动于1991年,1993年年中达到顶峰,1993年下半年开始下滑,1995年底至1998年为这一轮周期谷底。相对于改革开放以来的各个周期而言,这个谷底持续时间较长,达2年多,增长率较高,达8％以上,状似平台,本文称其为高位平台式谷底。这个谷底呈高位平台式的主要原因是政府的宏观调控,政府一直宣传实行适度从紧的货币政策,并追求经济“软着陆”,因而拉长了谷底,同时使谷底保持高位。     

1999—2000年中国经济形势展望

最近,中国著名经济学家、北京大学光华管理学院院长厉以宁教授在北大发表了题为《１９９９—２０００年中国经济形势展望》的主题演讲。可容纳上千人的礼堂挤得水泄不通,连窗台上、走廊里都站满了人,礼堂外还有几百名听众冒雨打着伞听。素有“厉股份”之称的厉以宁教授妙语连珠,对当前经济形势的分析精辟透彻,不仅为青年学生指点迷津,也使得到场的各界人士茅塞顿开。笔者将厉以宁的精彩演讲整理出来,让关心未来中国经济发展前景的各界人士一睹为快。通货紧缩会不会结束经济着陆了,落在泥潭里,必须下猛药。物价上涨不一定带来总需求的上升,通…     

2012年经济形势和货币政策展望

在2012年来临的时候,我们对2012年的期望是什么样的呢？2012年能给我们带来什么呢？奥巴马说,2012年将注定带来更多的改变。据中国之声《新闻纵横》报道,2012年全球进入了一个不折不扣的大选之年。     

2001年货币政策取向分析

2000年我国金融运行表现出与前几年不同的特征,这与近两年多来所采取的货币政策有密切的关系,回顾并分析2000年金融运行特征与货币政策,对于我们把握2000年货币政策取向,不无裨益。     

1999年经济形势展望

一、宏观经济政策目标的选择 一般来讲,宏观经济政策目标应该包括经济增长,价格稳定,充分就业,国际收支平衡这４个方面。在不同的历史时期,宏观经济政策的侧重点可能有所不同,但是,宏观经济政策的制定必须兼顾上述各项目标,以实现国民经济持续、稳定的发展。历史上,我国的宏观经济政策较多地关注经济增长这一目标。目前,我国经济发展面临着前所未遇的情况：物价水平持续下降,失业问题压力较大,宏观经济政策目标应考虑如下诸方面： 经济增长率：１９５２～１９９７年我国国内生产总值年平均增长７．５％,改革开放以来年平均增长…     

稳中适度从紧成为当前货币政策取向

当前要坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。这是近年来我国在坚持稳健货币政策的前提下，首次提出“稳中适度从紧”的货币政策取向。‘稳中适度从紧’是个新说法。”今年以来，央行数次上调存款准备金率和存贷款基准利率，都表明了当前货币政策适当从紧的意图。“稳”字与“适度从紧”并列，是要保持政策的连续性和稳定性，并与政府宏观调控政策保持一致，以确保中国经济又好又快的发展。[第一段]     

1999年中国经济形势分析与预测春季座谈会综述

由中国社会科学院中国经济形势分析与预测课题组组织召开的“１９９９年中国经济形势分析与预测春季座谈会”于１９９９年４月１９日在北京举行。来自中央有关部委、经济研究机构、部分省市政府经济研究部门、大专院校、新闻单位的１３０多名专家、学者和实际经济工作者出席了会议。专家们对 １９９９年中国宏观经济增长速度、国内需求、投资、财政与金融、进出口等多方面的发展趋势、存在问题、应采取的对策等进行了热烈的讨论与交流,现将会议的主要学术观点综述见下。 一、关于 １９９９年宏观经济增长速度的分析与预测 与会专家普遍认为…     

以货币政策制衡通胀

通胀猛于虎,将引发中国经济的多重两难,此时利率与货币政策,调整哪个能更有效率地抑制通胀？这又将引发哪些新的问题？     

中国货币政策传导机制可能面临的问题研究

从经济的发展以及从各国的经济政策实践效果来看,货币供给表现了越来越强的内生性,有的国家已经放弃了把货币的供给量作为货币政策的中介指标。中国现在仍以货币供给量作指标,未来中国的货币政策传导机制及中介指标的选择,将何去何从。本文将从货币供给的内生性趋势,中国利率控制的问题及对策等多方面加以论述。     

财政政策与货币政策搭配形式的探讨

我国已经连续5年实施了积极的财政政策和稳健的货币政策，从促进经济增长的角度来看，这两种政策的搭配发挥了应有的作用，及时遏制了我国经济的下滑。本文从IS-LM模型的经济学原理出发，对我国目前的积极财政政策和稳健货币政策的搭配形式作了较为深入的分析，并提出了相应的政策建议。     

对2002年中国经济形势的几点看法

从过去两年的经济运行态势来看，中国经济增长速度减慢迹象比较明显，目前，外部环境尚好，经济增长率的高低，主要看内需增长状况，国内需求依然是拉动经济增长的主要动力，应警惕出现内需增长乏力的局面，加大短期需求管理的力度。     

2008年货币政策取向与面临的挑战

随着中国经济与世界经济日趋融合、经济和社会多元化格局的不断兴起,传统的手段已经越来越不适应宏观调控的需求。尽管如此,在没有更为有效可以替代的创新手段的情况下,货币政策依然将在2008年担任主要角色。但有所不同的是,汇率手段预计将发挥更大的作用。     

当前货币金融形势分析及2013年货币政策思路

2012年以来,货币政策累积的紧缩滞后效应得到充分释放,信贷额企稳回升,货币条件有所改善,市场利率小幅下行,货币政策自主性和及时性有所增强。根据二、三季度经济金融形势,并考虑9月以来欧、美、日央行量化宽松政策密集推出对我国的影响,明年的货币政策需针对国内外经济金融形势的变化进行调整,以更加有效地促进经济平稳增长。     

1996年～2000年中国货币政策传导机制分析

1996年以来,中国金融市场发展迅速,中央银行货币政策初步实现了向间接调控的转与此同时,货币政策传导机制也发生了相应的变化。 一、金融市场对货币政策信号的反应更加敏感 1996年以来,中央银行连续七次调低银行存贷款利率,银行间拆借利率对中央银行的利率调整作出反应,呈现出阶段性下滑之势。对中央银行存款利率、中央银行贷款利率和银行间拆借利率做格兰杰因果关系检验,结果表明中央银行利率调整是银行间同业拆借市场利率变动的格兰杰原因。中央银行调整中央银行存贷款利率在格兰杰因果关系意义上引起了银行间同业拆借市场利率的变化。     

通胀趋缓条件下货币政策调整取向

当前,受宏观调控政策和基数因素等的影响,物价增速总体呈现放缓趋势。2月份CPI增速降至3.2%,从而结束了长达24个月的负利率时代。正利率将减少因通胀而带来的财富损失,有利于促进     

中国货币政策绩效研究:2001-2014

本文选取狭义货币供给量、信贷余额、管制利率和市场利率四个指标作为描述中国货币政策数量与价格工具并存的代理变量,以中国宏观经济平稳向好和通货膨胀适宜可控为目标变量,运用随机前沿模型测度中国货币政策绩效,并对引致技术无效性的因素进行探究。实证结果显示:考察期内货币政策工具作用下,中国数量型货币政策绩效逐渐下降,政策绩效边界水平较小,存在较大的改进空间,市场利率的作用在一定程度上阐释了技术无效性。因此,在以存款利率上限为核心的利率双规制下,扭转中国货币政策两难困境时,需考虑利率市场化进程,结合并协调数量型和价格型货币政策。     

中国利率期限结构中前瞻性货币政策信息研究述评

随着我国利率市场化的不断推进,以及近年金融危机后一种金融研究的新视角——金融资产价格信息提取的蓬勃发展,利率期限结构在货币政策中的应用势必将在国内逐渐发挥其应用作用。文章对国内此领域的相关文献进行详细梳理回顾,以为我国后续研究铺垫基础。