我国投资基金业绩的持续性分析

基金业绩的持续性是指业绩优秀的基金以后一段时间继续保持优秀的业绩,而业绩差的基金继续表现出差的业绩。如果基金具有持续性,对于投资者来讲,他们可以买进前期业绩优秀的基金,而卖出前期业绩差的基金,来获取超额收益,投资者不必耗费大量的资金和时间去评价和选择基金经理。本文就基金业绩持续性的研究理论方法进行阐述,并对我国投资基金作实证分析。     

我国投资基金业绩的持续性分析

基金业绩的持续性是指业绩优秀的基金以后一段时间继续保持优秀的业绩,而业绩差的基金继续表现出差的业绩.如果基金具有持续性,对于投资者来讲,他们可以买进前期业绩优秀的基金,而卖出前期业绩差的基金,来获取超额收益,投资者不必耗费大量的资金和时间去评价和选择基金经理.本文就基金业绩持续性的研究理论方法进行阐述,并对我国投资基金作实证分析.     

基金管理公司业绩评价系统与激励约束机制

一、基金管理公司内部业绩评价与投资者外部业绩评价的比较 投资基金业绩评价是指运用特定的指标和标准,采用科学的方法,对基金投资运作结果作出综合价值判断.按照评价主体的不同,业绩评价有两个不同的角度:从基金管理公司角度对基金经营业绩进行的内部业绩评价和从投资者角度对基金进行的外部业绩评价.内部业绩评价是基金投资运作的一个重要环节,评价结果直接反馈给基金管理公司的高层管理者,成为投资策略调整和激励约束机制运行的依据.外部业绩评价可以使投资者了解基金的管理风格、风险收益和投资价值,并据此作出投资决策,客观上可抑制基金管理人的道德风险,防止由于信息不对称而产生的逆向选择,具有间接的外部的市场激励与约束作用.管理者的内部业绩评价与投资者的外部业绩评价之间存在以下几点差异:     

证券投资基金业绩归因分析方法的研究

文章通过对西方证券投资基金业绩归因模型及其演变进行系统的回顾,发现已有的基金业绩评价方法以Jensen模型为开端,进一步由市场时机选择能力、基准投资组合、数据频度、风险四方面改进形成四条分析主线。文章介绍了各模型的内容、在实证检验中的优缺点,不断改进中的业绩归因分析方法已经初步形成业绩评价的发展脉络。     

熊市下我国开放式证券投资基金业绩特点研究

采用平均收益率、詹森指数和Fama-French三因素詹森指数对我国开放式证券投资基金在熊市下的业绩特点进行了实证研究。研究结果表明:大多数基金业绩基本上与市场指数持平;基金从总体上看偏好于对大公司及成长型公司的投资。     

证券投资基金业绩评价理论研究述评

本文对国内外证券投资基金业绩评价理论研究进行了评析,介绍了在基金经理的证券选择和时机把握方面出现的新思路和新方法,最后指出了当前理论研究和实践中应注意的问题。     

证券投资基金业绩评价理论研究述评

本文对国内外证券投资基金业绩评价理论研究进行了评析,介绍了在基金经理的证券选择和时机把握方面出现的新思路和新方法,最后指出了当前理论研究和实践中应注意的问题。     

基于DEA的投资基金业绩评估

本文针对传统投资基金业绩评估方法的局限性，提出将数据包络分析（DEA）作为工具，建立一种投资基金业绩评估模型。最后，以沪、深18家上市投资基金为实例，研究它们的相对经营业绩。     

证券投资基金的风格转换和业绩持续性的关系

采用基于持股来衡量风格转换的方法,对证券投资基金的风格转换和业绩持续性的关系进行了研究。研究表明在根据历史业绩来选择基金时应该考虑基金的风格转换。     

基金管理人报酬契约亟待完善

2006年度,对于身为基金管理人的基金公司来说,或许是大悲大喜的一年。3月,2005年基金年报公布完毕,由于整体业绩不佳而基金管理人却赚得盆满钵满,国内基金业饱受批评。而到8月半年报公布完毕,投资者又为2006年上半年证券投资基金的惊人业绩笑逐颜开,上半年还批评基金管理人报酬体制的媒体顿时偃旗息鼓。然而,证券投资基金的业绩与基金管理人报酬脱钩,却始终是我国证券投资基金管理发展中的一个痼疾。合理的基金管理人报酬契约到底该如何建立昵？     

经理人业绩评价中的相对业绩标准分析

激励机制中的一个基础问题就是业绩评价。对代理人的奖惩必须基于对代理人业绩的评价,业绩评价标准的选择将直接影响到激励机制的成功与否。本文通过分析企业效绩与经理人业绩的差别,得出相对业绩标准在经理人业绩评价中应用的必然性,并分析了相对业绩标准几个模式的优势缺陷,为经理人业绩评价选择合适的标准提供有益借鉴。     

熊市下我国开放式证券投资基金业绩持续性研究

采用基于回归分析的多期基金业绩持续性评价模型,对56只中国的各类开放式证券投资基金在熊市下的业绩持续性进行了实证研究。结果表明:在短期内,各类基金的业绩不存在持续性,基金业绩往往具有反转性。不同的基金超额业绩的计算方法有时会对评价结果影响很大。     

运用RAROC方法对我国证券投资基金业绩评估的分析

本文采用了基于VaR模型的风险调整的业绩评估方法（RAROC）对我国的证券投资基金绩效进行了实证分析，RAROC由于同时考虑风险和收益影响，因而其对基金业绩的评价会与传统方法的结论有所不同。     

关于我国基金资产管理指数化的思考

根据国信证券研究策划中心课题组等国内机构对我国证券投资基金的管理绩效的实证分析研究,目前积极管理的基金绩效不够理想。2000年,基金的平均收益率大大低于大盘指数,而且大部分基金的收益率都低于大盘指数。基金资产流动性风险增大,重仓持股现象严重,基金的重仓股票流动性一般较差,基金很难按这些股票的当前市场交易价实现这些股票的价值,为基金投资者带来了较大的流动性风险。基金绩效不稳定,增大了投资者投资决策的难度。基金的月度和季度的实际收益率和风险调整后收益都没有明显的连续性特征,基金的历史业绩不能较好地预示其未来业绩,…     

基于DEA方法的投资基金业绩评价

本文在传统投入产出效率分析———数据包络分析 (DEA)方法的基础上 ,通过采用改进型的投入产出DEA模型 ,对深圳证券市场2002年前上市的25家封闭式证券投资基金在2002年上半年的业绩进行综合评价。结果表明 ,在评价期间内大部分基金表现为相对无效。同时我们给出基金相对效率名次     

基于多元统计分析的封闭式基金业绩评价

本文引入在险价值(VaR)和基金折价率指标,利用因子分析和聚类分析方法对基金业绩进行综合评价。实证分析发现我国封闭式基金收益率优于市场收益率,少数几只基金业绩相对突出,实现低风险高收益的目标。但封闭式基金折价幅度较大,基金内部收益水平与外部评价状况背离,反映了市场投资者的投资非理性现象。     

基于多元统计分析的封闭式基金业绩评价

本文引入在险价值(VaR)和基金折价率指标,利用因子分析和聚类分析方法对基金业绩进行综合评价.实证分析发现我国封闭式基金收益率优于市场收益率,少数几只基金业绩相对突出,实现低风险高收益的目标.但封闭式基金折价幅度较大,基金内部收益水平与外部评价状况背离,反映了市场投资者的投资非理性现象.     

EVA与传统经营者业绩评价指标的比较分析

<正>一、业绩评价指标选用的基本标准经营者业绩评价是作为委托人的股东对作为代理人的经营者进行的评价,委托人以此作为对经营者考核的基础。评价指标选择是否恰当,不但关系到对经营者和员工的业绩评价的准确和科学,而且还会关系到委托代理问题的解决及企业价值创造的动力。要比较和选择业绩评价指标,首先要确定指标选用的基本标准。笔者认为,一个合理的经营者业绩评价指标,应尽量符合以下原则:     

经营者业绩评价

一、经营者业绩评价的内涵及意义 (一)经营者业绩评价的概念 经营者业绩评价．是指企业风险的主要承担者(正常经营情况下，指企业的所有者一股东)对企业经营者(经理人)的经营业绩，采用一定的指标体系，对照统一的评价标准，按照一定的程序，运用定量和定性的评价方法，做出的客观、公正的综合评价。要搞清楚这个概念，首先要解决的是由谁评价和对谁评价的问题，也就是评价的主体和客体的问题。     

财务业绩评价指标的选择

财务业绩评价一直是经营者和投资者都十分关心的问题.关于评价指标的选择,理论界存在着不同的观点.文章将对常用的财务业绩评价指标进行分析和比较,并指出当前适合我国上市公司的财务业绩评价指标.