量价理论在封闭式基金交易中的实证检验

一、引言成交量在技术分析中的作用历来为学者们重视。LawrenceBlume、David和MaureenO'Hara(1994)不仅详尽地揭示了成交量的信息价值,还考察了价格变化和成交量之间的关系,发现价格变化的绝对值与成交量正相关,并且这一关系不随信号质量和数量的改变而消失,只是相关性的强弱有     

量价理论在封闭式基金交易中的实证检验

一、引言 成交量在技术分析中的作用历来为学者们重视。Lawrence Blume、David Easley和Maureen O’Hara（1994）不仅详尽地揭示了成交量的信息价值．还考察了价格变化和成交量之间的关系，发现价格变化的绝对值与成交量正相关．并且这一关系不随信号质量和数量的改变而消失，只是相关性的强弱有所不同。     

基于数据挖掘方法的期货量价关系及波动性研究

本文以期货市场普遍认可的结论——量价之间存在正相关关系作为研究假设,以SPSS统计分析软件作为研究工具,通过对两个交易日的持仓量及成交量的绝对差值与价格的绝对差值的关系来加以验证。在研究过程中,选取了白糖和铜这两个期货品种,并对其2007—2012年五年的期货市场的价格、持仓量、成交量进行了分析。经研究验证,两个交易日的持仓量及成交量的绝对差值与价格的绝对差值存在显著相关性。利用SPSS软件的非线性拟合方法得出了未来期货商品收盘价与成交量的关系函数,但其拟合度较低。     

基于Copula函数的上证综指量价关系

资产价格与成交量间存在同时存在线性和非线性的相关关系。本文对线性相关关系,运用VAR模型,建立上证指数和成交量间稳定的线性模型,研究了上证指数与成交量间的格兰杰因果关系,并对上证指数对数收益率和成交量对数变化率之间的线性关系给出定量分析结果。对于二者之间的非线性、非对称关系,先根据核密度估计模拟出VAR模型中对数收益率和成交量对数变化率的残差分布函数,再利用Copula研究了两者之间的相依强度以及相依结构,定量描述了上海股市量增价升现象并对其成因进行了分析。     

我国燃油期货市场成交量和持仓量对价格波动的影响研究

研究燃油期货市场成交量、持仓量对价格波动的影响,有利于降低燃油期货市场风险。建立EGARCH-t模型,分别考察成交量、持仓量以及同进考察成交量与持仓量对我国燃油期货价格波动的影响。研究结果显示：在分别考察成交量和持仓量时,当期成交量对价格波动方差具有比较明显的影响,滞后成交量与持仓量对价格波动方差都没有很显著的影响。在同时考察成交量和持仓量对价格波动方差的影响时,有A〈B（若当日成交量和持仓量同时增加,则令当日价格波动幅度大小为A;若当日成交量减少（或不变）,则令当日价格波动幅度大小为B）成立。同时,燃油期货市场的滞后成交量和持仓量对价格波动方差的影响不明显,说明我国燃油期货市场运行效率较好。     

经济危机前后上证A股量价关系实证分析

量和价是技术分析的基础,量价分析是证券投资分析的核心,与其他技术分析密切相关。通过以上证A股指数倒V段的成交量和价格变动为研究对象,采用相关性分析和Granger因果检验的分析方法,对两者之间的关系进行相关性分析,其模型的检验表明了上证A股在经济危机前后的成交量和价格波动之间存在长期协整关系,同时,亦检验出倒V的两边出现量价解释能力和因果性不一致。     

试论房地产企业成本费用控制

经过2007年房地产市场价格和成交量高速上升之后,2008年开始进入调整期,房地产市场价格和成交量逐步减少,摆在房地产企业面前的道路唯有控制和降低房地产开发成本,把房价降下来和房产的品质提高,才能加强市场的竞争力,立于不败之地.     

股市跳跃点对股票价量变化的影响分析

本文利用异常值剔除的方法,寻找出股市收益率的跳跃点后,以此为虚拟变量,建立多元回归模型分析跳跃点对股票日后价格和成交量变化的的影响,结果表明:跳跃点对收益率的影响大约有两天,跳跃点的收益率引起日后收益率的反向变化;跳跃点的成交量对日后成交量的影响大小是逐天递减的,而且这种负向的影响会持续三天到五天。     

股票收益率与成交量关系的实证研究

股票的成交量和收益率之间的关系式一直都是学术界和实务界关心的焦点问题，在股票交易中，预测市场未来的走势时，交易者普遍使用量价关系，并且研究价量关系有助于分析投资者的行为方式，也有利于投资者进行决策和监管者制定政策。本文中通过用股票收盘价计算得出的对数收益率，利用格兰杰因果检验的方法，研究和分析成交量和收益之间的关系，得出在上海证券市场中，价格和成交量之间存在双向的格兰杰因果关系，通过时因果关系进行分析，研究量价关系。     

基于高频数据的波动率与成交量动态关系研究

传统的价量分析都是从低频数据来分析股票市场上波动率、收益率与成交量之间的关系。基于高频数据,利用分位数回归并结合高频数据的波动率估计方法对高频数据中所呈现出的价量关系进行研究,并分析了股票价格跳跃过程所带来的跳跃方差与成交量之间的关系。实证分析表明：指数及个股收益率与成交量之间的关系并不显著;波动率、跳跃与成交量之间存在着显著相关的关系,个股的波动率与成交量之间的关系显著并呈现出正向相关关系,而指数的波动率与成交量之间呈现出一种负向关系,并且关系比较微弱;个股的成交量的改变会导致股票价格的跳跃方差的减小,而指数的成交量的改变则使得指数的跳跃方差增大。     

我国期货市场高成交量隐含的问题与对策

本文通过对我国境内期货品种与境外相同期货品种的成交量和持仓量数据进行比较研究发现,我国期货市场在持仓量远低于境外市场的情况下,成交量远大于境外市场,这样的高成交量背后隐含着四方面问题:带来了系统风险,造成了保证金流失,削弱了价格发现功能和增加了运行成本.文章分析了造成我国期货市场高成交量的原因,提出了实行差别化、阶梯化的保证金制度和手续费制度,提高期货合约交易单位,超常规发展期货市场机构投资者,健全期货经纪人考核与激励机制,加大期货市场投资者教育力度以及加快期货市场对外开放步伐等对策建议.     

热镀锌板后市浅析

近两个月来，热镀锌板价格受热轧卷价格大幅上涨带动而大举反弹，俨然成为钢材市场的又一热点，成交价在高位徘徊近一个月，价格的急剧上涨和成交量的急剧萎缩已成为市场的一道风景线，对于目前热镀锌板这样的价格走势，广大钢厂和贸易商更需要保持一颗平常心，仔细分析热镀锌板价格变化的源流，这样才能对热镀锌板的后市价格走势有一个明晰的认识。     

股票“效率”的分析研究

本文运用概率统计的方法及SPSS软件对股票价格变动与成交量之间关系作了深入的研究,得出的结论是尽管从总体上讲股票成交量对价格波动的解释能力较差,但不同股票之间这种解释能力仍有显著差别。这种显著的差别不仅可以作为衡量股票风险性的一个指标,也可以作为衡量一股票是否有庄家在其中炒作的参考。     

股票“效率”的分析研究

本文运用概率统计的方法及SPSS软件对股票价格变动与成交量之间关系作了深入的研究,得出的结论是尽管从总体上讲股票成交量对价格波动的解释能力较羞,但不同股票之间这种解释能力仍有显著差别。这种显著的差别不仅可以作为衡量股票风险性的一个指标,也可以作为衡量一股票是否有庄家在其中炒作的参考。     

牛市与熊市中股票价格和成交量互动关系对比分析——基于对上证综指的实证研究

本文采用2005年下丰年以来中国资本市场这段特殊时期的最新数据,对牛市和熊市中股票价格与成交量互动关系进行实证对比研究,发现"量价关系"已与以往研究结果有很大差异.表明,近几年中国资本市场已经发生了重大改变.同时,不同市场行情下,量价关系具有不对称性.具体为,牛市中,股票价格与成交量之间存在着很强的正相关关系,股票价格对股票成交量有着很强的单向拉动作用,而成交量却对股票价格没有解释力.熊市中,股票价格和成交量之间不存在明显相关性,也不具有因果关系.最后得出引申结论,传统的"量在价先"投资理念不适合近期的中国证券市场,目前的中国证券市场是部分有效的.     

我国股票市场和宏观经济变量关系的经验研究

本文利用格兰杰因果检验和向量误差修正模型,对中国股票市场表现和宏观经济变量之间的关系进行了经验检验.格兰杰因果检验表明,大部分宏观经济变量可以格兰杰引起股市价格变化;除了货币需求外,股市价格变化不能十分显著地引起宏观经济变量的变化.协整检验表明,在上述变量之间存在着某种长期均衡关系.研究结论表明,股价指数和GDP、居民消费价格指数之间是一种正相关的关系;而和货币供应、利率之间是一种负相关关系.     

"土地财政"与房地产价格上涨:理论分析和实证研究

本文通过构造一般均衡模型发现:"土地财政"必然推动房价持续上涨,从而降低居民个人的效用并引起社会公众的不满;房价越高,地方政府的效用就越大,因而地方政府具有推动房价上升的内在激励;由于地方政府的效用与商品房成交量的关系不确定,地方政府一般具有豪宅偏好,而忽视中小户型大众住宅、经济适用房和康租房的供应;给定"土地财政"现状,在地方政府相互竞争情况下,中央政府通过商业银行来控制房价过快上涨存在极大的困难.为证实上述结论,本文通过格兰杰因果检验的方法发现,地价在5个季度内都对房价变化有解释能力;从联立方程模型的估计结果中又发现,供给方程中地价的系数统计显著,地价对房地产价格和成交量具有明显的影响.最后,本文提出了一系列的政策含义.     

公积金制度对住房市场量价关系的研究——基于上海市住房公积金制度对住房市场的影响

住房公积金的推行会在一定程度上影响居民对住房的需求量,从而进一步影响住房市场的量价关系。本文以上海市为例,研究住房公积金制度对上海市居民住房需求实现的贡献,实证结果显示:上海市居民获得的公积金支持与住房市场成交量、成交价格之间均存在长期均衡关系,并且住房成交量与住房公积金支持互为因果关系,住房成交价格是住房公积金支持的格兰杰原因。研究表明,在住房市场调控中需进一步关注住房公积金对居民住房需求的影响,并提出完善公积金制度的相关建议。     

中国国债市场价量关系的实证分析

本分析我国国债市场的成交价格与成交量之间是否存在协整关系，分析方法采用的是Engle和Granger于1987年提出的两步检验法，通过检验两之间的协整关系，并据此建立了误差修正模型，最后分析了它的作用机制。     

房地产回暖背景下的行业风险

2009年二季度,房地产市场出现了回暖迹象。受此鼓舞,开发商和业主频频提价,其结果是楼市成交量持续上涨的态势在5月份发生了变化。5月份全国20个大中城市的成交量环比下降占3/4。房价与成交量之间这种脆弱的关系充分说明,房价高企才是房地产问题的根本所在。反映到需求结构上,就是房地产的刚需变得更加脆弱。因此,比均价和成交量上升更值得关注的是需求结构的变化。值得注意的是,在投资改善型需求大量入市的同时,刚性需求出现了疲软状态。业内分析人士认为,楼市5月的火爆显现出投资过热与需求透支的矛盾,在"刚性需求"消耗殆尽后,可能导致又一轮供过于求。因此,房地产去库存化并未真正结束。