大非减持的动机与后果分析

"大小非"解禁意味着流通股和非流通股的界限将慢慢消除,中国证券市场也逐步迈向全流通时代,全体股东将实现真正意义上的权力平等。如果企业大股东对于解禁限售股在企业里进行大幅度减持,而市场还没有做好准备的基础上去承接,那么市场扩容就会造成市场因失血过多而消亡。因此,分析我国股份企业中大股东减持解禁限售股的动机以及减持所产生的后果具有较强的现实意义。     

限售股设定对证券市场投资价值影响分析

自从股改以来,限售股解禁减持就是中国股市上一个说不完的话题,2008年"大小非"解禁减持似乎成了股指单边下跌的元凶,2009年又面临着"大小非"解禁量的规模之最。同时,股权分置改革后,大量的"大小限"也开始上市流通。这些限售股一旦解禁,整个证券市场会因此扩容4-5倍,可见其影响是很大的。通过分析,找出市场扩容与股票价格及股指之间的关系。     

"大小非"问题及其解决措施分析

随着股权分置改革第二阶段的推进,"大小非"的解禁带给市场的压力成为新的关注焦点.本文从分析评价股权分置改革入手,揭示"大小非"问题的由来和影响,在总结思考现有针对"大小非"问题解决措施的基础上,论述了新股发行方式的改革思路和方向及其对于化解"大小非"解禁风险的意义.     

“大小非”解禁对股市冲击的影响机制研究

从2007年年底以来,我国股市牛市行情逆转,沪深两市暴跌近40%,除去国家宏观政策的调整带来的影响之外,股权分置改革后"大小非"解禁的高潮对股市的冲击不容忽视。主要分析解禁后的"大小非"对我国股市冲击的影响机制,主要通过"大小非"减持行为、市场悲观预期引发的"羊群效应"和新"内部人控制"这三个方面。     

如何看待中国的股权分置改革——感谢大小非

当下中国股市,大小非的问题算是一个热点,同时也算是一个头痛的问题。仁者见仁,智者见智。中国股市从2005年6月6日的998点一路涨到2007年10月16日的6124点,又从2007年下半年至2008年8月从6124的高点飞流直下至2700点,大小非的解禁是主要原因之一。所以,很多人将大小非的解禁看做毒蛇猛兽,看做是对中国股市的极大破坏力量。但是,本文提出,不论是机构投资者还是个人投资者,都应该以乐观甚至感激的心态来面对大小非的解禁问题。从长远看来,大小非的解禁对于国家财富、国家利益起着保值增值的作用;实现了藏富于民的目标;更有利于一个公平的中国资本市场走向世界。从而,大小非的解禁不应该被看做是中国股市的一个“利空”,而更应该是一个强大的利好。     

“小非”解禁对市场的影响

<正>今年,非流通股上市、配股再融资……一系列的消息冲击着中国股市,使得这一段时间以来股市跌宕起伏扣人心弦。今年大小非解禁有两个高峰时段:一个是2008年3月,已经解禁3000多亿元。一个是2008年8月。大小非解禁后会掀起一阵抛售热潮,市场资金压力巨大。     

浅谈大小非解禁问题

大小非解禁是中国股改遗留下的问题，它是中国08年股市持续低迷的主要原因之一。本文通过提出大小非解禁所带来的股市被再次做空等问题，同时提出解决此问题的途径。     

以金融创新缓解大小非减持的冲击

大部分研究机构均认为，大小非解禁已成为造成股市深幅调整的关键因素。而通过金融创新可以缓解大小非股东减持的冲击。其中包括：由大小非股东发展可转换债券：推出股指期货和备对权证创设，令其他投资者可以对冲大小非减持带来的负面影响，同时满足大小非的融资需求；借鉴日本第三方金融服务公司的方式，或可考虑由国家出资成立金融服务公司，通过大宗交易将大小非减持股份统一接手，而后逐步通过融资融券等方式将这些股份融出，既兑现大小非解禁承诺，又可以稳定市场。     

“大小非”解禁对股市冲击的影响机制研究

从2007年年底以来,我国股市牛市行情逆转,沪深两市暴跌近40%,除去国家宏观政策的调整带来的影响之外,股权分置改革后“大小非”解禁的高潮对股市的冲击不容忽视。主要分析解禁后的“大小非”对我国股市冲击的影响机制,主要通过“大小非”减持行为、市场悲观预期引发的“羊群效应”和新“内部人控制”这三个方面。     

“大小非”减持过程中个人所得税问题研究

始于2006年的股权分置改革,对中国证券市场来说无疑是一场大手术。在改革当中,"大小非"自然人股东通过减持其所持有的非流通股,套取巨额收益,一夜暴富的例子比比皆是。然而,由于我国目前的税收法律法规尚不完善,对"大小非"减持收益所得没有一个明确的归类,导致"大小非"减持过程中的个人所得的纳税问题异常突出,成为全社会关注的焦点。研究"大小非"自然人股东减持过程中涉及的个人所得税问题,是每一个税务工作者尤其是政策制定者面对的当务之急。另外,在这一特殊历史时期,如何通过税收手段合理处理"大小非"减持收益问题,将对社会和谐稳定产生深重的影响。     

以产业资本的眼光看股市

大小非解禁之后,全流通将给中国资本市场带来什么样的冲击？为什么次级债危机发生在美国,但中国股市的跌幅却远远超过美国？要解答这些问题,我们必须以产业资本的眼光看股市。     

可交换债券相关问题探讨

我国自2006年启动股权分置改革以来,已成功解决了上市公司股权分置问题,A股进入全流通时代,这必将有利于上市公司的公司治理,但在解决旧问题的同时,也引发了新问题,即大小非问题。在目前国外多国陷入金融危机,经济衰退大背景下,大小非解禁必将极大损害A股市场,但若对其进行限制,则违背当初管理层与其之间契约,使管理层失信于民,因而证监会推出可交换债券这一金融工具,本文将探讨与其有关的一些问题,例如其与可转换债券的异同,作用如何,以及对投资者的保护等。     

股改限售股减持动机与市场效应的研究综述

在股权分置改革中非流通股的解禁和减持改变了股权的流通性,对股价产生向下的压力,"大小非"股东的巨额减持常引发二级市场股价的大幅下跌.本文对国内关于股改限售股上市流通引发股价异动的研究进行回顾,并且对"大小非"减持与股价行为关系的进一步研究提出展望.     

政策

中国新西兰签署自由贸易协定；2008年出口政策风向；反避税管理新规程有望上半年出台；证监会规范大小非解禁。     

政策

中国新西兰签署自由贸易协定；2008年出口政策风向；反避税管理新规程有望上半年出台；证监会规范大小非解禁。     

限售股解禁下的股东减持行为研究

随着我国证券市场股权分置改革的不断深入,其所产生的问题和矛盾也伴随着2008年股市的大幅下跌而被市场各界所关注,尤其是限售股解禁所带来的大规模扩容被认为是市场运行的重要压力。文章在对一段时期的限售股减持情况进行分析后,从持股成本的角度研究影响限售股股东减持的因素,将减持规模与解禁规模以及减持事件与指数收益等做了相关性分析,从而深入揭示限售股股东减持的内在原因。     

证券市场规范发展应多管齐下

随着我国证券市场的发展和国际化的迫近 ,我国证券市场多年积累的各种问题和矛盾日益突出 ,已经到了非解决不可的地步。作者从我国证券市场多年来的改革发展成果的角度出发 ,提出了规范发展证券市场的八点意见和建议。     

后股权分置时代上市公司并购的探析

随着股权分置改革的稳步推进,证券市场将步入全新的"后股权分置时代",即股权全流通时代,消除了中国资本市场的制度性障碍,资本市场的发展迎来全新的时代。资本市场估值体系和游戏规则将重构,也为并购融资带来新的机遇和挑战,本文主要分析后股权分置时代的企业并购的新特点,以及对后股权分置时期并购应注意的问题提出浅薄之见。     

当前股票市场分析

当前股票市场的持续走低,从年初的5000点一路下行到目前2200附近徘徊,认为是由于一系列的宏观原因和微观原因造成的,主要就是由股权分置改革造成的大小非解禁,石油价格上涨,通货膨胀以及中国股市自身的弱点造成的。     

我国新三板市场流动性问题研究

被誉为"中国版纳斯达克"的新三板市场,一直以来肩负着扶持中小企业融资发展的重担,更是在2016年年底跻身万家时代,成为全国最大的场外市场。然而,其备受诟病的流动性问题依然严峻,如何有效地盘活新三板市场的流动性,俨然已经成为促进我国经济健康稳步发展的重中之重。文章从分析我国新三板市场流动性的现状着笔,深入探讨造成现阶段流动性困境的各方面原因,进而提出再分精选层﹑建立转板机制﹑股权众筹﹑限售股解禁等有针对性的解决方法和对策。