“互换通”开启债市开放新一程

<正>“北向互换通”制度设计充分考虑了境外机构投资者的交易习惯,既体现了对国际经验的借鉴,也结合了我国债券市场开放的特点。2022年7月,内地与香港利率互换市场互联互通合作（下称互换通）宣布启动建设。2023年4月28日,《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》正式落地,对“互换通”机制、渠道、结算清算模式、     

“债券通”为人民币国际化带来新动力

<正>随着香港回归20周年来临之际,中央各项改革红利也逐渐释放。7月2日,中国人民银行、香港金融管理局联合公告称,决定批准中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司和香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统(统称"两地基础设施机构")香港与内地债券市场互联互通合作上线(简称"债券通")。其中,     

“互换通”促两地金融市场互利共赢

<正>“互换通”一方面促进内地金融市场高水平对外开放,另一方面助力香港全球离岸人民币业务枢纽建设,推动香港国际金融中心和内地金融市场共同发展、互利共赢。2023年5月15日,内地与香港利率互换市场互联互通（下称互换通）正式上线运行,两地金融市场互联互通迈入衍生品领域。“互换通”的推出不仅为境外投资者持有人民币资产创造了有利条件,同时也是内地与香港金融市场融合的重要里程碑。     

我国利率衍生品市场发展现状及展望

<正>我国利率衍生品市场发展借鉴国际经验,在短时间内建立起规模可观、品种丰富、运行机制和监管政策相对成熟的市场体系。“北向互换通”的启动,将进一步推动我国银行间衍生品市场的发展。近年来,随着我国债券市场不断扩容和利率市场化改革的推进,人民币利率衍生品市场进入高速发展时期,交易活跃、品种丰富、主体多元、监管成熟的市场体系逐渐成型。2023年5月,内地与香港利率互换市场互联互通合作机制正式落地,进一步便利境外投资者参与中国市场,促进利率风险管理体系建设,     

重点关注

正"沪港通"试点拉开内地与香港资本市场全面连通序幕4月10日,中国证监会及中国香港证监会发布联合公告,宣布决定原则批准上交所、港交所、中国证券登记结算有限责任公司(以下简称"中国结算")、香港中央结算有限公司(以下简称     

沪港股市交易互联互通机制试点的推出及影响

2014年4月10日,国务院总理李克强在博鳌亚洲论坛2014年年会上表示,将积极创造条件,建立上海与香港股票市场互联互通机制,进一步促进内地与香港资本市场双向开放和健康发展.当日中午,内地与香港证监会发布联合公告,宣布沪港股票市场交易互联互通机制（以下简称沪港通）试点已获原则批准.作为我国内地与香港股票市场合作的全新模式,沪港通试点的推出,反映出近年来两地在金融交流与沟通机制建设方面不断进取的积极态势,这意味着关于内地个人投资者境外投资的探索即将得到落实,推动内地与香港资本市场健康发展.     

月度新闻

｜重点关注｜
　　中国证监会、香港证监会联合发布公告：沪港通正式启动
　　11月10日，为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）、香港证券及期货事务监察委员会（以下简称香港证监会）联合发布公告，批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点（以下简称沪港通）。沪港通下的股票交易于2014年11月17日正式开始。     

数字科技驱动清算托管升级发展

<正>坚持业务创新、制度标准、技术系统一体推进,把核心系统作为金融基础设施提供安全、高效、便捷服务的中心节点,推动核心系统升级更新作为兼具集中清算和中央证券存管双重职能的系统重要性金融基础设施,银行间市场清算所股份有限公司（简称“上海清算所”）为我国场外市场提供统一专业的金融清算服务,产品覆盖债券、利率、外汇、大宗商品、信用衍生品五大门类20余种;同时为金融债、     

金融基础设施互联互通再下一城

<正>由于金融衍生品的特殊性,相比其他互联互通安排,“北向互换通”在金融基础设施互联机制设计上呈现出一定的差异化特征。金融衍生品市场是投资者持有金融资产的避险市场。随着境外投资者持债规模扩大、交易活跃度上升,其利用衍生品管理利率风险的需求持续增加。人民币利率互换作为中国银行间衍生品市场的最重要品种之一,     

我国债券市场中央对手方清算路径研究

文章介绍了美国、欧洲、日本等国际主要债券市场中央对手方清算机制,并结合我国债券市场实际情况,探索出三步走的场外债券市场中央对手方清算路径:银行间债券市场以中央对手方清算为主,其他清算为辅;实现场外市场和利率互换、外汇掉期等衍生品交易的中央对手方清算;建立统一的场内场外债券清算平台,最后提出增强中央对手方法律效力地位,提高风险管理水平,深化国际交流合作,促进互联互通等政策建议.     

我国场外金融衍生品市场监管问题研究北大核心CSSCISSCI

一、场外金融衍生品市场的基本情况 （一）基本概念 场外金融衍生品市场是指在交易所外进行衍生品合约交易的场所,是同场内市场相对应的。场外金融衍生品市场与场内金融衍生品市场的主要区别体现在以下几个方面：一是交易品种不同。场外金融衍生品市场的主要交易品种包括远期和外汇互换、远期利率协议、利率与货币互换、利率与货币期权。     

中国证监会、香港证监会联合发布公告:沪港通正式启动

正11月10日,为促进内地与香港资本市场共同发展,中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)、香港证券及期货事务监察委员会(以下简称香港证监会)联合发布公告,批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点(以下简称沪港通)。沪港通下的股票交易于2014年11月17日正式开始。     

关于继续执行沪港、深港股票市场交易互联互通机制和内地与香港基金互认有关个人所得税政策的公告 财政部公告2019年第93号

<正>现就继续执行沪港股票市场交易互联互通机制(以下称沪港通)、深港股票市场交易互联互通机制(以下简称深港通)以及内地与香港基金互认(以下简称基金互认)有关个人所得税政策公告如下:对内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得和通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价     

银行间市场利率互换电子化交易确认业务进展迅速

交易确认是OTC衍生品交易的重要环节,由电子平台进行集中、自动化确认取代手工确认（即交易双方签署纸质确认书）,目前已成为国际市场衍生品交易发展的趋势。利率互换是当前我国银行间衍生品市场较为活跃的交易品种,全国银行间同业拆借中心（以下简称＂同业拆借中心＂）于2011年3月28日正式推出了利率互换电子化交易确认服务,同时出台了《全国银行间同业拆借中心利率互换交易确认细则》。     

手记

4月10日，中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会联合发布公告，决定原则批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中丽证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司就建立沪港股票市场交易互联互通（下称“沪港通”）机制开展试点，以促进内地与香港资本市场的共同发展。     

政策法规

中国人民银行发布公告进一步完善银行间债券市场交易管理4月13日发布的公告要求,全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场清算所股份有限公司应当切实做好银行间债券市场的债券交易、清算及结算的日常监测与管理,     

激励场外衍生品交易进入我国合格中央对手方集中清算的研究

场外衍生品交易市场规模巨大，具有个性化程度高、交易方式灵活等优点，但同时存在杠杆高、流动性参差不齐、操作风险大、价格缺乏透明度等问题，汇聚在非集中清算的场外衍生品市场中的庞大风险敞口是影响全球金融稳定的一大因素。集中清算制度被西方国家认为是一项成熟和稳健的金融制度，它曾多次帮助西方国家缓解了金融危机造成的严重后果。过去在国际上，集中清算模式仅依靠市场的“自然选择”,一直无法占据主导优势。2008年金融危机发生后，为了提高金融市场的整体稳定性，各国政策制定者都认识到要运用强力改革举措把场外衍生品“推入”中央对手方集中清算。本文着重比较场内外衍生品在各种清算模式下的主要差异，借鉴全球衍生品市场改革经验，探索如何激励我国场外衍生品交易进入中央对手方集中清算。     

沪港通--资本市场国际化的里程碑

2014年4月11日,中国证监会和香港证监会发布《联合公告》,将在6个月内推出“沪港股票市场交易互联互通机制”试点（以下简称为“沪港通”）,沪港通从此成为中国资本市场与世界接轨的一个里程碑事件。作为资本市场一项重要的创新机制,沪港通将加速中国资本市场国际化的步伐：一方面,既不改变现行法律法规和监管体系,也不改变证券市场的组织架构;另一方面,沪港通在短时间内打通了通向境外股票市场的道路。     

沪港通：资本市场“增量改革”

内地与香港资本市场的互联互通在马年正＂快马加鞭＂。 4月10日,中国证监会和香港证监会联合公告,批准上交所和港交所开展沪港股票市场交易互联互通机制试点。预计6个月后启动试点工作。此外,香港特区行政长官梁振英近日透露,另一项双向开放政策＂中港基金互认安排＂,可能很快拍板。在＂商品通＂方面,港交所行政总裁李小加4月22日称,希望能复制＂沪港通＂,打开香港和内地的大宗商品市场互联互通。     

紫荆花好月“元”时——香港银行办理个人人民币业务清算安排

2005年底，中国人民银行发布了《中国人民银行公告[2003]第16号》(以下简称《公告》，宣布为香港银行办理个人人民币存款、兑换、银行卡和汇款业务提供到内地清算的安排。不及千字的《公告》在两地引起强烈反响，人们纷纷猜测，这种清算安排是否是香港成为人民币离岸金融中心的先奏?会不会影响内地人民币利率和汇率水平?将影响到内地反洗钱工作吗?2004年初，中国人民银行新闻发言人就《公告》的相关问题回答了记的提问。