创业企业资本融资:相机治理的研究视角

由于创业企业的信息不对称,易产生逆向选择,导致创业资本市场低效率,因此创业企业融资难众所周知。本文从相机治理的角度,通过一套制度安排,实现了创业投资家对创业企业家的激励与约束,成功地解决了创业投资家与创业企业家之间的委托代理问题,使创业企业获得了创业资本的支持。     

银行相机治理与债权权益保护

当前,国有企业新增资金来源越来越依赖于银行贷款。银行自身改革仅为解决不艮债权等问题的一方面,赋予银行更多债权保全手段则是解决问题的另一重要方面。银行相机治理就是银行采取的积极的保护债权的一种制度安排。     

企业创业行为与创业规模关系探微

激发全民创业是增强一国创新力的重要手段。百姓不参与创业,国家就不可能繁荣。但一个国家的创业规模在什么样的区间进行,是受多种因素制约。笔者认为在我国,个人创业规模应该以微型企业为主。     

我国财务困境企业债权人治理弱化的博弈分析

现代企业理论认为,企业是由若干具有独立财产权的企业契约的参与者,将其要素的使用权让渡给企业,并获取相应收益以及保障其收益的权利的一系列契约构成。因此公司治理的参与者应该有如下一些:企业职工、债权人、股东、企业经理人、顾客和供应商等。对公司治理起着主导作用的应该是债权人和股东。现代公司以股东利益最大化为目标,股东可以通过股东大会对公司的经营者进行约束、更换等,达到一定的控制企业的目的,从而对企业有一定的控制权。而债权人对企业的控制是通过相机控制权来达到的,所谓相机控制,即控制权的转移,是指当企业     

创业企业中控制权的有效配置研究

<正>在风险投资的企业中,控制权的问题非常复杂,控制权在风险投资家和风险企业家之间的分配,取决于信息不对称、技能、参与约束、努力和控制权收益成本以及讨价还价能力等诸多因素。为了改进效率,风险投资家的控制权通常与其所有权是分离的,而且通常使用特别的金融工具以及安排各种契约和限制来达到控制权的有效配置。本文主要从投资工具的选择、投资方式的选择以及创业企业家的报酬结构设计三方面来研究创业企业控制权的配置问题。     

创业企业的基因

美丽的金鱼和凶猛的狮子各有特色，都有人喜欢，它们的基因是不同的。投资人在选择投资对象的时候总希望能选的准，而不是看走眼。动物的基因大家都知道，企业基因这种提法，实际是指那些对企业未来有非常大影响的核心要素，也可以称为核心价值（Intrinsic Value）。动物的基因一般一生都不会变化，但企业的基因是有可能变化的。     

创业企业价值提升的关键因素分析——两阶段动态演化视角

创业企业的成长是一个纷繁复杂的过程,它可能需要经过若干次障碍突破与克服困难,才能实现企业价值的提升。为此,本文分析了影响创业企业价值的关键因素,并在此基础上提出了提升企业价值的对策,以期为我国创业企业持续成长有所启迪。     

中小企业融资方式对企业治理结构影响的思考

公司治理结构是现代企业制度建设过程中的一个重大问题,而融资结构对公司治理具有决定作用。股权融资和债权融资均对企业形成控制权,两者有着不同的控制形式,在公司治理中发挥着不同的作用。本文通过对中小企业融资方式的分析,提出中小企业经营者在融资时应充分考虑公司治理结构,使公司价值最大化。     

社会创投、资源获取与社会企业绩效关系研究

在社会使命和市场经济的双重驱动下,社会企业通过创新商业模式来解决社会问题。社会创投作为一种新型投资模式,解决社会企业发展难题。由于二者在国内起步较晚,学者们对社会创投如何影响社会企业发展的研究较少。借鉴风险投资和传统商业企业绩效评价体系,实证分析社会创投对社会企业绩效的影响,结果表明：社会企业在接受社会创投后绩效实现提高,并且资源获取在社会创投与社会企业绩效之间具有中介作用。这为社会企业绩效提升以及社会创投与社会企业的发展提供了理论参考和依据。     

地方政府或有负债的实证分析

地方政府或有负债由于其不确定性和隐蔽性且疏于管理和规范 ,已经成为冲击地方财政经济稳健运行和社会安定的重大隐患。本文从实证的角度分析了或有负债的形成机理和影响因素。     

创业投资促进服务外包企业发展的路径机理研究

创业投资作为一种面向中小企业的金融投资工具,在扶持企业快速增长、完善企业管理经营体制、提高生产效率等方面有着积极作用。基于创业投资对企业成长的促进作用及其内在机制和影响因素,本文得出结论:创业投资的资金支持和增值作用能有效促进服务外包企业成长;因其轻资产运营和符合创业板上市企业两高六新条件的特点,服务外包企业也受创业投资的青睐。     

非居民企业所得税待遇分析

《国家税务总局关于非居民企业不享受小型微利企业所得税优惠政策问题的通知》对非居民企业不享受小型微利企业的税收优惠政策作了明确规定。本文从非居民企业的概念及纳税义务、小型微利企业需符合的条件、非居民企业可以享受的税收优惠、非居民企业的所得税征收方式等四方面对我国非居民企业所得税待遇进行分析。     

企业的现金持有决策与公司治理分析

本文从公司治理的视角出发，以中国上市公司为研究样本探寻了企业现金持有量的经验决定因素。结果表明，在治理规则日渐完善的中国证券市场上，大股东侵蚀中小股东利益而中小股东仍无法有效保护自身利益的问题不容忽视。本文系统完整地回顾了企业现金持有量的经验文献；开辟了从企业决策行为角度来研究公司治理问题的新途径；结合中国证券市场的特有背景，提出了若干有关企业现金持有行为的理论假说，并用平行数据采用固定效应模型技术进行了证实或证伪；对经验分析结果的政策含义进行了相应的理论解释。     

企业的现金持有决策与公司治理分析

本文从公司治理的视角出发,以中国上市公司为研究样本探寻了企业现金持有量的经验决定因素。结果表明,在治理规则日渐完善的中国证券市场上,大股东侵蚀中小股东利益而中小股东仍无法有效保护自身利益的问题不容忽视。本文系统完整地回顾了企业现金持有量的经验文献;开辟了从企业决策行为角度来研究公司治理问题的新途径;结合中国证券市场的特有背景,提出了若干有关企业现金持有行为的理论假说,并用平行数据采用固定效应模型技术进行了证实或证伪;对经验分析结果的政策含义进行了相应的理论解释。     

基于创业投资资本利得的税收激励政策研究

创业投资收益主要体现在资本利得上,本文应用了Keuschnigg-Nielsen模型证明了创业投资与资本利得课税成反向关系,研究发现对资本利得税课税越重,对创业投资活动就越具有抑制作用.因此不少国家或地区纷纷制定了针对资本利得的税收激励政策,对创业投资的发展起到积极的推动作用.文章最后指出了对我国设计针对创业投资资本利得的税收激励政策的启示.