普华永道:大中华区IPO透视

大中华区IPO概要 自2001年起,大中华区的资本市场虽然面对区内和全球多项因素及监管环境亦同时大幅度调整之影响,在中国经济增长的带动下,首次公开招股集资金额和平均集资金额,依然按年递增.     

普华永道:大中华区IPO调查

随着经济一体化和金融全球化的发展,随着中国加入世贸组织,中国的企业面临越来越激烈的竞争,也越来越融入国际市场。目前,通过资本市场募集资金已成为中国企业的主要融资方式,IPO即指企业刚刚上市,在资本市场首次公开招股募集资金。普华永道的这份调查报告指出,在过去3年,大中华区的资本市场受到外围负面因素如“9·11”事件和SARS事件所影响,但2003年下半年已出现复苏的迹象。美国及欧洲市场过去3年首次公开招股的集资金额有下跌趋势,但大中华区首次公开招股的集资金额却逐年上升。目前,大中华区通过首次公开招股筹集的资金有90％以上是来自香港和上海证券交易所。     

关于大中华区首次公开招股（IPO）的调查分析

本报告在调查了包括上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联合交易所和台湾证券交易所的大中华区主要股票市场后，首次公开招股的数目和集资额。     

IPO市场回顾与展望：大中华区仍冠全球

又到了评点IPO市场表现的时候了。虽然2011年前两季度全球IPO活动十分频繁,但由于投资者担心欧洲主权债务问题和标准普尔把美国信贷评级降低．IPO活动从年中到年底却大幅减少。不过,总体来看,全球IPO活动依然取得了不错的成绩。尤其是大中华区,持续领先全球IPO市场。大中华区的证券交易所在2011年完成了410宗IPO,融资总额为793亿美元,占全球IPO融资总额的40％,并且投资者对IPO市场2012年的预期也持续乐观     

全球最大IPO

中国农业银行（Agricultural Bank of China）计划7月中旬在香港和上海两地上市,筹资额有望高达300亿美元,成为全球最大IPO。     

聚焦建行IPO及其相关问题

2005年10月27日,中国建设银行股份有限公司在香港市场成功实现首次公开发行(IPO),集资额接近80亿美元(不包括超额配售权部分),成为当年全球最大的首次公开发行项目。建行IPO方式和定价均引起了香港和全球资本市场的广泛关注,引资价格是否合理引发了激烈的“贱卖”纷争,上市后的     

当当网年底左右将要IPO

近日，当当网负责人李国庆夫妇明确表示．当当网计划在2006年底或2007年一季度上市。市值预计在4亿美元至8亿美元之间。     

亚行2007年贷款额创101亿美元新高

根据亚洲开发银行(亚行)《2007年年度报告》,在发展援助需求不断增加的背景下,亚行2007年共批准贷款101亿美元,同比上年增长37%。亚行第41届年会定于5月3至6日在西班牙首都马德里召开,该《年报》正是在本届年会召开之前公布的。在     

21家家居企业的130亿资金空缺待IPO填补

与2006～2008年期间,随房地产经济高速成长的逍遥豪迈劲步走相比,眼下的传统家居企业要生存发展,没有坦途,冷静谋变是唯一的出路对于传统家居行业而言,2012年是一个令人记忆深刻的年份,风云变幻的国内外大环境、挥之不去的淡市阴影、愈演愈烈的价格厮杀、持续观望的投资与     

中国并购市场:新的历史水平

并购是融资的一个重要途径,为了让读者了解国内外的并购形势,本刊和全球并购中心(并购公会)联合推出并购月数据报告,供读者参考     

投中统计:一季度中国农业领域VC/PE融资遭遇滑铁卢, 但IPO达历史新高

VC/PE融资数量持续下降,市场形势严峻 根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示,2017年第一季度农业行业VC/PE融资案例数量仅发生一起,融资规模1.09亿美元,环比下降28.76％,同比下降69.64％.本季度不管是融资数量还是融资规模都有所下降,农业领域整体融资表现异常惨淡,这反映出农业市场的萎靡.当前,中国农业发展环境发生重大变化,农业的主要矛盾由总量不足转变为结构性矛盾,突出表现为阶段性供过于求和供给不足并存,矛盾的主要方面在供给侧.推进农业供给侧结构性改革,是当前和今后一个时期“三农”工作的主线(见下页图1).     

基础设施需求攀升,亚行援助额创50年新高

亚洲开发银行发布的《2016年年度报告》(《年报》)指出,随着亚太地区对开发性融资和知识的需求持续增长,尤其是在基础设施方面,亚行2016年的年度援助总额超过了300亿美元,创50年来新高.     

Transparency in IPO mechanism: Retail investors’ participation,IPO pricing and returns

Using data from the transparent Indian IPO setting, the paper examines retail investors’ participation, their influence on IPO pricing and the returns they make on IPO investment. The transparency in the mechanism, which allows investors to observe prior investors’ participation, leads to demand which is concentrated at either one or two points of the offer price range. Analysis of investors’ demand during the offer period shows that the participation of retail investors is significantly influenced by the participation of institutional investors. We examine IPO pricing and find that favourable demand by retail investors is positively associated with a high IPO price even after controlling for demand by institutional investors. Further, we find that due to aggressive bidding by overconfident investors, retail investors are, on average, unlikely to make positive allocation weighted initial returns even in a setting where they do not have to compete with institutional investors. Retail investors, however, can earn significant positive allocation weighted initial returns if they limit their participation in IPOs with above average institutional investors’ demand.     

IPO flipping in Australia: cross-sectional explanations

We access electronic share settlement records for each subscriber and aftermarket investor in 419 Australian IPOs to investigate whether initial subscribers flip their allocations, and we relate this flipping behaviour to issuer, shareholder, underwriter and market characteristics. We find that the main determinants are underpricing (consistent with the disposition effect, i.e., a tendency to realise gains before losses), whether the IPO market is “hot” (a proxy for the representativeness heuristic) and ex ante risk characteristics. When flipping is analysed separately for underpriced and overpriced IPOs we find that the most overpriced IPOs are flipped more than the less overpriced ones, a result which contrasts the disposition effect. This result is due to the action of institutional, rather than individual, investors. We also relate flipping activity to the firm's long-run return, and find that the flipping behaviour of large (informed) investors is unrelated to long-run returns, while uninformed investors consistently flip more of the IPOs that have better long-run returns.     

安永全面解析2005全球IPO

安永会计师事务所前不久发布了<2005年全球IPO活动回顾及2006年展望>报告,这是安永针对全球市场中计划进行IPO公司的需求而发布的第三份全球IPO报告.报告回顾了2005年的全球IPO活动和走势,从多个角度和层面展望了2006年的发展,讨论了一些准备IPO的公司需要注意的问题.     

超募融资、管理层权力与私有收益——基于IPO市场的经验证据

超募融资是关系到资本市场资源配置效率的重要问题,一直受到社会公众和监管部门的深切关注。以我国IPO超募融资为背景,结合管理层权力理论,本文探讨了IPO超募对高管私有收益的影响。以2006-2011年上市公司为样本,本文研究发现:(1)整体上,超募融资的上市公司其高管获得更高的货币性和非货币性私有收益;(2)区分产权性质,这一现象在国有企业和非国有企业中均显著存在;(3)结合管理层权力分析,管理层权力的增大有助于高管获取高额的货币性和非货币性私有收益,但这一关系主要存在于非国有企业;(4)市场对超募公司为高管发放超额货币性私有收益的行为,给予了负面的反应,而对于发放超额非货币性私有收益的行为没有显著反应。本文的发现拓展了超募融资、管理层权力经济后果的相关研究,并为超募融资效率的监管提供了一定的启示。     

IPO发售机制研究进展:一个评论

20世纪80年代以来,全球IPO发售机制演变的基本趋势是累计投标询价机制正日益取代固定价格与拍卖发售机制。这种现象的原因,是由于美国承销商霸权地位,还是三种IPO发售机制本身经济效率差异所致?本文首先基于微观经济效率差异性角度评述了IPO发售机制的研究进展,然后提出了IPO发售机制未来研究的三个方向。