关于日元国际地位影响因素的实证分析

早在20世纪70年代,日本便开始了其日元的国际化进程.但是经过30多年的努力,日元却旱早地退出了国际货币的第一阵容.实证结果表明,在日元的国际化进程中,日元国际地位的变化受到了多方面因素的影响,如日本的对外贸易规模、对外贸易结构、日元的稳定性、美元的粘滞作用以及日本国内金融市场的发达程度等,但归根结底还是取决于日本本国国内的经济和金融基础.在当今美元霸权主导的国际货币格局下,日本在其国内经济和金融基础尚不够坚实的条件下,企图依靠对外贸易规模的扩张来直接实现日元国际化的下场注定是可悲的.分析日元国际地位的影响因素对人民币的国际化提供了一定的启示.     

日元国际化步履缓慢

自从日本1968年成为西方世界第二经济大国和继之又成为世界头号债权国以来,日本在世界经济和国际金融中的地位迅速提高。日本金融自由化和日元国际化,便成了国际金融界关注的两个问题。近年,日元在国际结算、国际储备和国际信贷中,正发挥着越来越重要的作用,日元国际化业已取得很大进展。但是,日元能否取代美元,成为主要储备货币?这一点将标志着日元国际化的程度,也关系到国际货币制度改革的方向。     

日元国际化的发展及其政策课题

上世纪80年代后期,日元国际化曾出现过迅速发展的局面。90年代以来,由于泡沫经济崩溃及长期经济停滞的影响,在日本经济国际化和金融国际化遭受挫折的情况下,日元国际化也出现了停滞和倒退的局面。世纪之交,由于日本国内外经济环境的变化,日元国际化再次成了日本政府的政策课题。为此,围绕重建日本经济、确保日元汇率的稳定、提高贸易和金融、资本交易中运用日元的比重、创造有利于外国保有和运用日元的政策环境、推进亚洲的金融合作和金融联合、官民一体共同推进日元国际化等,日本政府正在采取积极的对策。     

“日元国际化”的困境及其战略调整

自20世纪70年代初期日本成为经济大国之后,“日元国际化”问题便提上了议事日程,但迄1997年东亚金融危机爆发为止,“日元国际化”始终是一个被动的过程。在美国掌握着“金融霸权”的情况下,日本作为一个典型的“贸易国家”,企图通过直接的货币国际化挑战美元霸权的结果是悲剧性的,“日元国际化”进程自然陷入了困境。1997年之后,日本开始调整其以往的“日元国际化”战略,积极谋求提升日元在亚洲地区国际货币的地位,试图通过“日元亚洲化”来实现“日元国际化”的战略目标。这对东亚地区的区域经济合作尤其是货币合作的开展将起到积极的作用。如何加强日元与人民币的协调与合作,将成为东亚地区开展区域货币合作的关键所在。     

试析日元国际化中的几个问题

日元国际化主要是指日元作为国际贸易结算手段、国际投资支付手段以及国际储备手段的职能加强。这在80年代末至90年代初的经济学界已有探讨,本文图试以自己的观点就日元国际化存在的问题、90年代日元国际化趋势等作一番剖析。一、日元国际化中的特里芬难题(Triflin Dilemma) 熟悉国际金融知识的人,对于特里芬难题或叫特里芬两难处境是不会陌生的。它是指一个民族主权国家的货币充当国际货币时所面临的两难选择:一方面,国际货币币值的稳定性要求该货币发行国保持国际收支顺     

论日本的金融国际化战略

二战以后,日本金融素以较为严厉的管制型体制为世人所瞩目,然而随着世界经济一体化及日本经济走向国际化,日本传统的金融制度已开始从管制型向开放型转变。尤其是80年代中期以来随着日本经济实力的进一步增强,日元不断升值,使日本金融实力得到了空前的扩张,从而也加快了金融国际化的步伐,并直接影响着日本与其它国家和地区之间的经济关系。一、迅速膨胀的日本金融实力70年代以美元为中心的布雷顿森林体系的崩溃,曾使国际金融市场陷入了混乱状态。随着美国经济的衰退和美元的逐渐贬值,日元和马克(原西德)成了国际金融市场中的硬货币。尤其是始于80年代中期的日元汇     

21世纪日元在国际货币体系中的作用与地位分析

面向２１世纪，日本迈出了日元国际化的步伐。但由于日本独特的贸易结构、出口商的贸易计价行为、日本债券市场规模相对较小、日元为主导的银行不够成熟等因素，导致日元无论在全球贸易还是在日本对外贸易中的计价比率上都无法与美元抗衡。因此，日元在全球贸易甚至亚洲贸易中仍将只能得到有限使用，２１世纪日元在国际货币体系中还不可能发挥主导作用而只能处辅助地位。     

日本政府推进日元国际化制约因素分析

日本政府在20世纪之末再次明确提出推进日元国际化。日元国际化就是指日元在国际上充当计价货币,结算货币,流通货币和储备资产及外汇交易中所占的市场份额上升,把日元由低度化的国际货币提升为高度化的国际货币。而从日本目前的基本经济状况,金融业不良债权,金融市场现状,经济增长模式,汇率变动,日本同东亚各国政治经济关系,以及现行国际经济金融,政治秩序演变等方面分析,制约日元国际化的不利因素还很多,日本政府推动日元国际化的进程将是困难重重。     

日本外贸发展和日元国际化的教训及其对中国的借鉴意义

如果说德国马克的国际化最终由于欧元的诞生而取得了一定意义上的成功的话，日元国际化的历程则更多地提供了一些值得思考的教训，因为总体来说，日元国际化的努力至今并未取得预期效果，日元的国际地位仍然相对较低。考察二战后日本贸易发展与货币国际化的关系并与中国的情况进行比较，可以了解中国以贸易推进人民币国际化面临的一些困难，使我们认识到现阶段通过边境贸易人民币结算推进货币国际化的必要性。     

浅析日元国际化

以1985年“广场协议”为契机，在长达10年之久的日元大幅升值的推动下，日元的国际化得到了快速发展。但90年代后受国内经济低迷和东亚金融危机的影响，特别是欧元的启动，使日元作为国际基轴货币的地位有所下降，日元的国际化面临着极大的压力。而展望其发展前景，一是客观上决定了东亚区域一体化与日元国际化的互动进程；二是主观上受到政府对外战略抉择的影响。     

浅谈日元国际化

战后，以美元荒、美元过剩和美元危机为标志，展示了美国经济由繁盛到衰落的历史。1968年，日本一跃成为翼第二经济大国，接着又超越美国，成为世界头号债权大国。美国、西欧和日本形成了西方的三个经济中心。到70年代到，在国际货币领域出现了美元、欧洲货币体系和日元三个贷币中心。美元作为老的货币中心，虽见衰落，但仍发挥着老大的作用；欧洲货币体系自1979年3月创立，随着1992年欧洲统一大市场的逼近和欧共体各国的努力，也取得了长足的进展；而日本随着在世界经济和国际金融中地位的迅速提高，日元在国际结算、国际储备和国际信贷中，正发挥着越来越重要的作用，日元国际化业已取得很大进展。此时，对日元国际化问题进行研究，探讨其得失，借鉴其成败，的确是一件有益的工作。     

货币职能全视角下的货币国际化:日元的典型考察

基于货币职能的全视角,日元国际化阻滞的最主要原因在于日元的国际交换媒介职能无法发挥实质性的作用,而这与日本的贸易结构和经济增长模式有关。因此要使交换职能的国际化程度提高,需要提高产业结构层次,降低贸易依存度。同时应将模仿型的技术方式转变为原创型的技术方式,如此才能在国际贸易的产业链中处于高端地位,才能真正提高一国经济的整体实力进而增强货币国际竞争力。这对于当前我国人民币国际化的研究具有借鉴意义。     

从日元国际化看人民币国际化问题

人民币国际化问题日益引起人们的关注,当前人民币国际化所面临的背景与20世纪80年代日元国际化的背景非常相似,本文从经济规模、对外贸易、金融市场这三方面比较分析人民币国际化所具备的条件。吸取日元国际化进程中的经验,提出适合人民币国际化的对策。     

日元国际化困境的原因探析——双边贸易的直接影响与空间溢出效应

本文利用日本与30个伙伴国(地区)1998-2010年的双边贸易数据,通过空间面板模型,实证考察了日本的进出口贸易结构和贸易顺差对日元国际地位的直接影响及其空间溢出效应。结果表明,以中间品出口为代表的差异化产品出口比重的增加有助于提高日元国际地位;而进口品结构不合理是导致日元国际化困境更为重要的原因。伙伴国间的贸易竞争关系使进、出口品结构对日元的使用存在与直接影响相反的空间溢出效应,贸易顺差则无显著影响。     

论日元国际化及其前景

论日元国际化及其前景王晓明一、日元国际化的现状衡量日元国际化水平的标尺主要有三：１．经常交易方面。在日本的出口贸易中，以日元计价的比例由７０年代初期的仅占０．９％上升到了１９９２年９月的４０．ｌ％；进口贸易也由１９７０年的只有０．３％的微小构成增至１...     

日元国际储备地位变迁对人民币国际化的启示

20世纪70年代,日元曾迅速赶上英镑,成为世界第三大储备货币,而21世纪初日元的储备地位却被英镑悄然越过;尽管日本的GDP长期高于德国,但日元在国际储备中的比例一直低于马克。数据分析表明,日元和英镑的储备地位相对变化源于币值的变动;而日元和马克储备地位差别源于商品与劳务进口总额的差别。中国相应参数的比较暗示：人民币有可能在实现自由兑换之前成为世界第三储备货币。     

货币国际化进程中的最优外汇储备规模:日元的经验研究

本文采用GMM(广义矩估计)方法,以适用于发达国家的最优国际储备缓冲存货理论为基础,对1980～2010年间日本的国际储备规模与日元国际化程度、持有储备的机会成本、储备存量的波动性、进口规模等变量之间的关系进行了实证分析。结果表明,日元国际化程度的不断下降是影响日本政策当局持续积累国际储备的一个重要因素。本文的解释是对大国经济在本币国际化进程中如何管理国际储备规模的一种战略性思考。     

日元国际化的宏观经济效应——基于日元境外流通视角的经验研究

货币国际化在给发行国带来利益的同时也会对该国的宏观经济产生影响。文章以日元为研究对象,利用1960~2011年季度数据,运用扣除本地需求法估算出1986~2011年日元境外流通规模,并以此作为衡量日元国际化的指标,基于SVAR模型实证分析了日元国际化对日本宏观经济的影响。实证表明,日元国际化促进了日元升值;日元国际化使日本市场利率一直维持在较低水平,并且使日本被动实行宽松的货币政策;日元国际化初始阶段有促进物价上升的趋势,但之后物价又迅速下降。在日元国际化进程中,日元升值传递的一系列经济效应在一定程度上助长了日本的经济泡沫,泡沫的破灭使日本经济走入衰退。     

日元国际化的宏观经济效应——基于日元境外流通视角的经验研究北大核心CSSCISSCI

货币国际化在给发行国带来利益的同时也会对该国的宏观经济产生影响。文章以日元为研究对象,利用1960～2011年季度数据,运用扣除本地需求法估算出1986～2011年日元境外流通规模,并以此作为衡量日元国际化的指标,基于SVAR模型实证分析了日元国际化对日本宏观经济的影响。实证表明,日元国际化促进了日元升值;日元国际化使日本市场利率一直维持在较低水平,并且使日本被动实行宽松的货币政策;日元国际化初始阶段有促进物价上升的趋势,但之后物价又迅速下降。在日元国际化进程中,日元升值传递的一系列经济效应在一定程度上助长了日本的经济泡沫,泡沫的破灭使日本经济走入衰退。     

国际分工体系视角的货币国际化:美元和日元的典型事实

本文基于分工程度和市场交易效率的交互作用,从国际分工体系的角度来阐述国际货币的本质含义。国际货币的形成基于这样的经济系统:它具有良好的制度安排,市场交易效率与分工程度之间良性循环。在此基础上,形成了在国际分工中具有强势地位的国家,而货币国际化过程就是其分工优势进一步扩展。本文考察了美元和日元在国际化过程中的典型事实,特别分析了日元国际化的奇异之路,进一步揭示了国际分工地位在货币国际化进程中所发挥的基础性作用。