我国上市公司杠杆收购绩效研究

企业资源优化配置,实施并购重组是我国目前资本市场上的一大热点.杠杆收购由于其创新性的并购方式,强大的融资能力,成为近年来在我国并购市场上备受瞩目的商业手段.本文通过对我国上市公司发生的杠杆收购案例进行分析,进一步选用因子分析法对公司杠杆收购绩效进行量化分析,得出结论为：杠杆收购对短期的企业绩效有正向激励作用,但是对长期绩效积极影响不明显,企业总体绩效在杠杆收购第3年后下滑,同时归纳出我国目前杠杆收购融资模式主要集中于商业银行贷款、信托机构融资的方式,融资模式较为局限,现存资本市场条件及政策对杠杆收购绩效有所限制.     

企业杠杆收购的财务风险预警机制研究

近几年来,企业并购此起彼伏,参与并购的企业数量和金额都呈倍数增长,但在企业运用杠杆收购的同时巨大的财务风险也接踵而至。本文通过对我国杠杆收购过程中的财务风险进行分析,为企业在杠杆收购过程中如何建立财务风险预警提供一些方法与思路。     

浅谈企业高杠杆并购风险与控制——以龙薇传媒收购万家文化为例

经过几十年的发展,企业并购的规模逐渐扩大,杠杆并购成为最为常用的手段,通过使用少量的自有资金及较大部分的融资资金实现并购活动。杠杆并购的手段为公司带来了较高的经济收益,但高收益意味着高风险,作为企业的经营战略,并购活动存在失败的可能性。在我国,有超过一半的企业并购活动最终失败,因此,对杠杆并购中的风险进行分析及控制十分必要。本文将介绍龙薇传媒运用高杠杆收购万家文化的全过程,展开企业并购中的风险与控制研究。     

论我国企业并购中的杠杆融资现状

我国的杠杆收购与西方发达国家相比还存在一些不足之处，但近年来，我国的并购市场呈现了井喷式地发展，本文将阐述我国杠杆收购的现状和未来的发展趋势。     

杠杆式并购在企业并购中的应用——以吉利并购沃尔沃为例

在经济日益发达的今天,大规模的并购及兼并已成为企业发展的最新之道,而杠杆式并购作为新的一种融资方式在许多企业都已经开始应用。本文主要研究杠杆并购的基本理论、发展阶段、特征和实际应用。本文对杠杆并购进行了基本的论述,并结合Geely(吉利)杠杆收购沃尔沃的案例,探讨了杠杆并购的具体运作流程和运作特点。     

杠杆收购的原理及意义

杠杆收购由于具有高负债、高风险、高收益及高投机的特点,在80年代的美国成为企业并购的新手段.随着我国市场经济的不断深入及全球经济一体化趋势的加剧,经济结构、企业结构的调整与重组已成为时代的潮流,杠杆收购作为低成本扩张的一种重要方式,可以成为我国企业合并和资产重组的一种选择.本文将主要围绕企业杠杆收购的概念、杠杆收购的主要特点、杠杆收购的一般程序以及实行杠杆收购对我国经济发展的积极意义进行探讨     

企业并购重组中的税收政策研究论述

并购我国热门话题之一,葡萄牙的Galp能源公司在2011年时被我国石油化工收购,现在中国的并购数量和规模呈现大幅度的上升趋势,针对大量的并购活动,政策中的税收作为一根支撑的杠杆,最大程度的发挥着它的引导作用.并购重组带动着我国的税收政策一并发展,使我国企业能够进一步发展,实现规模和数量上的扩大.     

浅析企业并购对财务效益的影响

企业并购是指企业的兼并和收购,兼并与收购各有特点,有联系也有区别,国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,简称并购。企业并购是市场经济条件下的一种正常的、普遍的企业行为和市场行为。并购作为迅速实现资本集中和企业规模扩张的有力杠杆,对于促进市场经济的发展具有推波助澜的作用。企业并购对企业财务效益的影响,我们要加以关注。本文从合理避税和财务风险两个方面分析企业并购对财务效益的影响。     

杠杆收购下如何提高信息披露质量——以龙薇传媒并购万家文化为例

人们日益增长的精神文化需求为文化传媒行业带来了巨大的发展空间与潜力,越来越多的企业通过VC/PE融资、并购重组等方式实现规模扩张,业绩增长。杠杆收购作为一种并购模式,一旦被滥用,容易扰乱资本市场秩序,造成不良后果。本文以龙薇传媒杠杆收购万好万家文化股份有限公司为例,分析其并购过程、并购动因与并购失败原因,从信息披露质量角度探讨明星效应下应当如何规范并购交易过程,保证信息披露的真实性、完整性、及时性。     

论我国企业并购中的杠杆融资现状

我国的杠杆收购与西方发达国家相比还存在一些不足之处,但近年来,我国的并购市场呈现了井喷式地发展,本文将阐述我国杠杆收购的现状和未来的发展趋势。     

如何应对杠杆收购对企业的负面影响

<正>杠杆收购在新兴市场和中小型企业中可能产生一系列的负面影响。据此提出针对性的政策建议，并明确未来研究方向，可为企业和政策制定者提供更为全面和科学的决策依据。杠杆收购（Leveraged Buyout,LBO）是一种特殊形式的企业并购，特点是大量使用债务资金来完成收购过程。杠杆收购中，收购方通过借款或发行债券来筹集资金，相对较少的自有资金便能完成大规模的收购。这种操作手法有其明显的优势，     

整合财富的力量——给并购重组戴上“紧箍儿”

分久必合，合久必分。社会技术发展的分工与市场资源的有效整合，使现代企业成了“三国”中的角色之一。目前，既有国内企业之间的并购，比如华润对啤酒行业的整合；也有跨国并购，比如TCL并购汤姆逊，联想并购IBM电脑业务等。并购已经成为企业快速扩张和发展的一条捷径。然而，企业完成并购活动后，虽然商机无限，但也依然蕴含着极高的风险。当公众的目光再次巡视那些并购后的企业时，很多光环已渐次消失，待价而沽以再次“出嫁”者也不在少数。这其中，有TCL的“一声叹息”，有明基的“壮士断腕”，也有格林柯尔的分崩离析。为何众多如此美满的“婚姻”却短暂地走向“坟墓”，“白头偕老”的誓言为何在一场风花雪月的故事之后已是“同床异梦”。并购给企业注入活力，带来机遇，同时也给并购企业带来新的风险。那么，并购完成后，必须对所并购企业充分、全面、有效地进行整合，才能规避和降低一些风险和压力。可以说。没有成功、有效的整合就不会有成功的并购。     

论上市公司并购手段的单一性对并购的制约

由于中国并购融资手段的单一性，并购主体难以利用资本市场的融资便利条件进行融资，使国际通行的杠杆收购无法实现。而由于股权分割，换股并购在中国也缺乏现实的操作基础。因此，中国应该放松并购的融资管制，实现股票的全面流通，为企业进行大规模的战略性并购创造条件。     

吉利杠杆收购沃尔沃的风险分析与防控

杠杆并购失败的大部分原因可追溯到杠杆收购风险,主要包括信息风险、运营风险以及财务风险三大类。吉利杠杆收购沃尔沃后,主要存在运营风险和财务风险。吉利应充分认识杠杆收购背后的风险并采取有效的防控措施,促进吉利健康、规范发展。对其他杠杆收购企业来讲,认识杠杆收购背后的风险并采取有效的防控措施,也同等重要。     

企业并购中管理层收购(MBO)问题探析

二十世纪八十年代以来，作为企业并购浪潮中的一种新型并购手段——管理层收购（Management buy-outs,MBO）在西方成熟的市场经济国家异军突起、屡见不鲜。我国自从1998年初北京四通股份公司实施“公开”的管理层收购以来，我国公司有上演“MBO”的趋势。随着近期以宇通客车、深圳方大为代表的一批上市公司MBO计划的展开，我国业内人士对MBO提出了质疑。在此，笔者试就当前我国企业运用MBO作一探讨。一、 MBO的含义及其在企业中的运用管理层收购（以下简称MBO）是指目标公司的管理者或经理层，利用借贷所融资本或股权交换及其他产…     

浅谈我国上市公司并购的主要问题和对策——LBO在中国的实践以及建议对策

20世纪90年代“,宝延风波”拉开了我国上市公司进行并购的序幕。短短的十几年间,上市公司并购市场几经波折,但依旧保持了惊人的发展势头,并在我国特有的环境下形成了其特有的问题和环境。笔者认为这其中并购的融资问题是我国上市公司并购现今面临的最主要问题。我国上市企业尤其是中小企业普遍都存在融资渠道狭窄、融资市场发展不健全等问题。杠杆收购其特有的特点和条件正好能够解决我国上市企业目前融资难的问题,它对我国现阶段的并购市场有着其独特的作用。笔者引用的案例进一步从阐明了LBO在我国上市公司并购中的重要作用。最后,针对我国现今运用LBO进行并购操作的一些问题,笔者提出了一些看法和建议。     

尽职调查：企业并购第一课

一．引言 并购重组是企业迅速发展壮大的主要路径之一，企业优势互补、资源整合、做大做强都需要并购重组。然而，愿望如此美好，现实却异常残酷。企业并购是个高风险的技术活儿。有资料显示，企业并购的失败率高达70％，还有统计数据显示，过去两年，中国企业跨境收购失败率为全球最高。比如说，曾被誉为“中国首起成功的海外敌意收购”的中钢...     

动漫产业并购特点分析:以迪士尼为例

<正>一、企业并购理论(一)企业并购理论概述企业并购(M ergers and A cquisitions,M&A),即企业进行收购和兼并的行为,即企业在协商的基础上,平等自愿以一定方式(如现金、股权、杠杆收购等)取得其他企业法人产权的行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购理论认为,企业并购在现代市场具有极其重要的意义,通过收购和兼并,企业能够有效优化资源配置,扩大生产和经营     

论私募股权基金杠杆收购与债券市场的发展

近几年来,我国本土私募股权基金的并购活动比较活跃,但是其发展还存在一定的障碍,主要表现在债券融资市场尚未成为融资主渠道。本文通过分析美国杠杆收购活动中融资结构的变迁,指出开发债券市场有利于发展我国私募股权基金的杠杆收购活动。     

杠杆收购及其融资问题

<正> 京东方收购韩国现代TFT-LCD业务的巧妙融资安排值得国内企业借鉴杠杆收购的特点杠杆收购(LBO)是收购方主要利用外部融资来取得目标方控制权,并以目标公司的资产和现金流为交易所产生的债务提供担保和偿付的一种交易方式。在整个交易金额中,外部资本占主要部分,而买方的自有资本只占其中很小比例。这类并购十分适合于资金不足又急于扩大生产规模的企业。一、杠杆收购的资金来源主要是不代表企业控制权的债务性融资,主要是运用企业的融资杠杆,即调整企