基金会投资代理问题与契约治理

基金会通过投资实现资本保值增值有利于生存发展,而保证投资成功的关键是有效治理投资中存在的代理问题,但现有研究缺乏对基金会此类非营利组织投资活动中代理问题的治理探索和理论指导.在契约理论和代理理论基础上建立数理模型,放松对风险偏好的假设,引入基金会投资规模、投资管理人能力水平和私人行为收益等变量,构造由投资规模以及投资管理人能力水平和努力程度决定的收益函数,设计基于业绩考核的控制权和收益分成的契约激励机制.在分析激励契约与代理问题机理基础上得到投资管理人最优契约,探讨激励效应与道德风险影响机理,以及不同信息状态下代理成本、效率损失与代理人选择策略.     

中国基建优化研究会重要研究课题

1. “基建优化学”研究对象、内容与体系问题的研究 2. 建设管理体制优化问题的研究 3. 我国固定资产投资规模优化问题的研究 4. 我国固定资产投资结构优化问题的研究 5. 投资规模与通货膨胀关系问题的研究 6. 十年改革中投资管理的经验与反思 7. 中国投资环境的研究 8. “基建优化”与中国未来环境关系问题研究 9. “基建优化”与中国国土整治的关系     

谈制定产业政策指导固定资产投向

长期来,我国固定资产投资规模偏大,尽管一再提出控制固定资产投资规模,但每次分配固定资产投资时,各部门仍然要求尽可能多地给增加投资,而且总认为本部门的投资少,而其它部门的投资多.可见投资规模问题,是和投资结构问题结合在一起的.为此,控制固定资产投资规模,必须和调整固定资产结构结合起来进行,这就需要有一个正确的产业结构政策,使控制固定资产投资规模和调整固定资产投资结构有所遵循.     

试论优化基本建设的投资分配原则

建国三十多年来,人们在基本建设投资研究方面,往往偏重于投资规模和投资结构的研究。尤其是近几年来,更把有效地控制规模和调整结构视为稳定经济、促进改革的基本条件。重视投资规模和投资结构的研究无疑是正确的,但是,基本建设投资分配问题同样不能忽视。因为投资分配关系到国民经济各部门固定资产的再生产比例问题,关系到国民经济各部门、各地区按比例地高速发展问题。我国基本建设投资规模偏大,投资结构不合理的问题长期     

股权激励合约业绩目标设置与公司投资

近年来,股权激励计划成为公司激励核心人才的重要手段.利用2006～2016年间A股上市公司股权激励计划实施数据,探讨了股权激励合约业绩目标设置对公司投资的影响.研究发现:(1)当股权激励合约业绩目标设置较严格时,能够激励高管提高投资规模和投资效率.(2)相比于股票期权,限制性股票对高管的正向激励效果更强.(3)当高管受股权激励的强度较高时,股权激励合约中设置的业绩目标能够更加显著地提高未来公司投资规模以及投资效率.本文的研究结论支持了最优契约理论,为股权激励和公司投资等领域的研究提供了有价值的启示.     

上市公司资产组合实证研究

上市公司的资产组合是证券市场参与者广泛关注的问题，上市公司应当在主营业务、投资业务和其他业务之间保持合理的比例。本文选取了1999年896家上市公司进行最优资产组合研究，由所有样本中主营业务最突出的部分公司构造标准样本公司，从而计算实际资产组合与最优资产组合的差异。研究表明现有的上市公司总体投资资产规模偏大，主要经营业务领域的投资规模偏小，未来应该加强资产运营。     

企业债务融资委托代理问题研究——基于实物期权理论

企业项目投资中蕴藏的各种经营灵活性使得投资决策具有了某种期权特征。文章研究发现,企业债务融资所产生的委托代理问题会对项目蕴藏的实物期权执行价格产生影响,引发企业提前投资和投资规模过度,进而对企业的权益价值、最优财务杠杆比例以及外部融资成本等诸多方面产生许多不利影响。     

浅谈财务管理中投资结构决策分析

正一、投资结构概述投资结构与投资规模决策是财务管理中的最为重要的两个环节。投资规模是从总量上来研究投资问题,而投资结构则是从投资构成上研究投资问题。(一)投资结构的概念投资结构是指投资总量中各个分量之间的比例关系,具体是指投资的主体结构(指不同投资主体在投资总额中所占的份额多少)、投资的资     

河南基础设施投资的产出贡献及最优规模研究

采用1990—2012年河南省基础设施投资数据,应用生产函数法分析了河南省基础设施的产出弹性和最优投资规模。实证研究发现:基础设施资本的产出弹性为0.2514,具有显著的经济增长效应;电力行业、水利管理业等各项基础设施和基础设施总投资均未达到其最优规模,而交通运输业基础设施的实际投资在2000年至2006年超过了其最优规模,2006年之后在各项基础设施投资中最为接近其最优规模。     

固网运营企业投资规模决策研究

建设项目投资规模的设计直接关系到企业的经济效益。在对固网运营企业投资项目进行可行性研究时,对投资规模的优化是值得深入研究的问题。由于对投资项目的评价有多个指标,本文分别研究了以净现值最大和以净现值率最大为决策准则的投资规模决策模型,以期为固网投资决策提供参考。     

固定资产投资规模的控制

一、固定资产投资规模全合理发展的标志 固定投资包括基本建设投资和更新改造投资。固定资产投资是宏观决策中极其重要的问题,直接影响到国民经济能不能持续稳定地发展。对1982年以来,固定资产投资规模是大、还是小,众说纷云。究竟谁对?首先要解决衡量固定资产投资规模合理发展的标志问题。     

区域发展、环境投资与能源强度变化——基于省域短面板数据门槛回归分析

根据2007~2017年我国各省环境投资和能源强度的空间短面板数据,分析区域发展背景下各省域环境投资和能源强度的变化,检验环境投资推动能源强度降低过程中是否存在门槛.研究发现:其一,沿着黑河—腾冲一线,全国环境投资和能源强度分布存在空间分异特征;该线东侧省域环境投资规模较大、能源强度较低,西侧省域能源强度较高、环境投资规模较小.其二,各省域环境投资政策的制定与投资规模的决策在不同程度上受到相邻省域的影响.其三,总体上,环境投资与能源强度具有负向关系且具有门限,并呈现空间分异特征.这意味着,单纯依靠环境投资规模扩大无法自动实现产出降耗,各省域环境政策的制定必须结合当地的资源禀赋和经济结构以及经济发展水平进行综合权衡.     

公众环境关注度与企业环保投资——基于绿色形象的调节作用视角

利用2008~2015年我国A股制造业上市公司数据实证研究发现:公众环境关注度对企业环保投资规模存在正向影响;绿色形象能够提高公众对企业环保投资行为的包容度.进一步研究发现,与企业治理性环保投资相比,公众环境关注度仅对企业前瞻性环保投资规模产生正向影响,绿色形象仅对公众环境关注度与企业前瞻性环保投资规模的关系存在调节作用,说明企业差异化和预防性环保战略能对企业产生积极影响.研究为政府部门制定环保法规、企业履行绿色责任、公众参与环境治理提供了经验借鉴.     

产品市场竞争程度对公司投资行为影响的实证研究

本文主要分析了产品市场竞争程度对公司投资行为的影响.研究结果表明,产品市场竞争对公司投资具有显著的抑制作用,即产品市场竞争越激烈,公司投资规模越小.     

论知识经济时代的投资策略选择

知识经济时代的到来改变了传统的价值链和资本构成.本文阐述了知识经济时代投资策略选择应该考虑的因素,并从风险容忍度、投资规模、产业投资、企业投资、个人投资等方面分析了如何选择投资策略的问题,最后分析了新型社会经济形态中投资策略选择应注意的问题.     

国际直接投资：演化、贡献及启示

一、近百年来的国际直接投资状况国际直接投资百年历程,有其增长流向和结构问题,兹分述如下:(一)国际直接投资规模分析自19世纪上半叶英国最先拉开对外直接投资序幕以来,国际直接投资规模表现出如下增长特征:     

固定资产投资审计的风险与防范

当前固定资产投资规模大幅度增长,对拉动经济增长发挥着愈来愈重要的作用.审计机关作为综合性的经济监督部门,对固定资产投资的监督是当前乃至今后的一项极其重要的职责,但面临的投资审计风险是投资审计工作者应充分思考的问题.     

股权融资契约的期限设计

股权融资(equity financing)是企业采用权益性证券的形式从外部投资者手中筹集投资项目所需资金的一种融资行为.现代融资契约理论认为各种融资证券并不是外生给定的,不存在一个最优的股权比例,企业可以根据自己面临的环境和自身特点来设计证券,因此股权在特定条件下也是一种最优的融资证券.企业需要在不同的条件下安排和投资者的权利义务关系以保证及时充足地筹集资金.如何安排投资者的权利义务,这就涉及到应该采取什么样的股权契约形式的问题.     

我国家族上市公司投资规模影响因素实证分析

本文从家族上市公司投资机会、内部现金流、负债水平和控制权与收益权分离度等方面对投资规模的影响进行了分析。研究发现：我国家族上市公司投资规模与面临的投资机会、内部现金流和控制权与收益权分离度显著正相关,与负债水平显著负相关,大规模公司的投资规模水平要高于小规模公司。     

我国家族上市公司投资规模影响因素实证分析

本文从家族上市公司投资机会、内部现金流、负债水平和控制权与收益权分离度等方面对投资规模的影响进行了分析。研究发现：我国家族上市公司投资规模与面临的投资机会、内部现金流和控制权与收益权分离度显著正相关,与负债水平显著负相关,大规模公司的投资规模水平要高于小规模公司。