环境规制工具对实体企业金融投资的影响：负向惩罚还是正向激励

环境规制与经济发展在短期内可能存在一定矛盾，如何兼顾各类环境规制工具的特征，使其符合地方政府和企业的共同利益，是环境规制领域值得思考的问题。将环境规制工具分为负向惩罚型和正向激励型，以2007～2019年我国A股实体上市公司为样本，检验不同类型环境规制工具对实体企业金融投资水平的影响，系统研究宏观环境规制对微观企业的作用机制和异质性影响因素。研究发现，负向惩罚型环境规制工具对实体企业金融投资水平有正向影响，正向激励型环境规制工具会抑制实体企业金融投资，上述影响通过管理者的“鞭打快牛”和“重奖轻罚”激励机制形成影响路径，融资约束、搬迁成本、污染程度和企业规模等因素对上述路径存在异质性作用。研究为地方政府和实体企业面对绿色转型发展过程中的“阵痛”，提供了有利于其长期发展的决策思路和政策参考。     

管理会计工具及应用案例——管理会计工具整合及其在影视企业项目决策中的应用

科学有效地指导企业的项目投资,既可以提升单个项目的投资成功率,又可以提升企业整体的核心竞争力。当前,我国会计理论界和实务界都在研究管理会计体系构建的相关问题,文章以A企业在项目投资方面应用管理会计工具为例,尝试提出企业项目投资的管理会计核心工具整合应用体系,以期为我国企业项目投资的管理会计构建和应用提供借鉴。     

随机工资下DC型企业年金的最优资产配置策略——基于鞅方法求解

研究了当工资为一个随机过程时,缴费确定型(DC)企业年金如何对股票、国债以及银行存款进行最优资产配置的问题。假设企业年金的投资目标为最终财富的期望效用函数最大化,利用鞅方法给出了此优化问题的解析解。结果表明,企业年金的最优投资策略由三部分组成:Merton投机策略、工资的收入效应投机策略以及工资的随机效应对冲策略。     

金融衍生工具的财务风险与内部控制

金融衍生工具的使用具有双刃剑的作用,一方面,它可以帮助企业规避国际市场中的价格、利率或汇率风险,使企业管理层可以关注核心经营业务;另一方面,过度的衍生业务投资又会在企业内部积聚巨大的风险。加强对衍生工具投资的风险管理和外部监控已成为我国企业亟待解决的问题。     

“一带一路”和BEPS视角下我国对外直接投资税收政策建议

随着我国发展阶段的转换以及"一带一路"的实施,我国企业走出境外进行直接投资的活动迅速增长,"走出去"与"引进来"并存成为经济新常态下的主要特征之一。积极稳妥执行G20峰会公报和推进BEPS行动计划,充分运用多边工具完善我国与其他国家签署的众多双边税收协议,应完善税收投资抵免政策,实施综合限额抵免;借鉴美国成熟经验,探索建立境外亏损追补机制;实施间接抵免方法,建立海外投资风险准备金制度;完善税收协定,扩大税收饶让覆盖面;加强跨境直接投资税收辅导和服务,尤其是加强国别报告的辅导。     

国债与个人金融产品比较分析研究

国债对国家筹集财政资金、促进宏观经济发展、满足人民群众投资需求发挥了重要作用。但随着资本市场迅猛发展、个人投资渠道的增多、投资趋向的多元化，国债面临着多种投资工具的）中击，与银行理财产品、银行代理分红型保险、开放式基金品种比较，其价值优势逐步被削弱，市场份额在逐步减少。对我国国债与银行理财产品、银行代理分红型保险、开放式基金进行比较分析，探讨国债销售不畅的成因，进而提出如何有效地完善我国国债发行的相关对策建议。     

企业年金的社会化投资运作模式(一)

<正>随着人口结构的变化和老龄化的加剧,我国养老问题成为全民关注的重点。通过梳理企业年金的投资方向,包括银行存款、债券、股票、投资基金、房地产和金融衍生工具等方式,探讨我国企业年金投资组合的方式,来实现安全性、收益性和流动性的平衡。     

中国养老金产品创新势在必行

正近年来,企业年金投资管理出现趋势性变化,这些变化主要基于两大背景:一方面,金融政策更适应市场的发展,保险、证券、银行三大金融行业彼此开放,融入大变革非常明显。另一方面,随着企业年金新政放开,养老金投资范围逐渐扩大。这两大背景促使企业年金模式发生较大改变。美国养老金投资市场美国是最具代表性的养老金成熟市场,401K计划与我国养老金计划相似,其运作模式简单总结为两层选择。第一层     

《企业金融工程管理》课程内容体系构建初探

企业金融工程为企业筹资与定价管理、投资与收益管理、风险管理与财务控制、工具与财务创新以及企业战略目标实现提供了创新性工具、手段和思想,对于企业在财务管理、人力资源管理、产品(投资)价值实现和战略管理等功能日益产生着变革性影响。以此出发点,将金融工程理论体系和企业管理功能实现有机结合,构建了企业金融工程管理课程的体系框架,提出了该课程核心内容的一些设想。     

管理会计在大型设备投资决策中应用的理论与方法

随着我国经济步入新常态,企业管理转型已经成为我国企业经济转型的先决条件.与企业管理转型相适应,企业会计必须实现从以财务会计为主的核算型会计向以管理会计为主的管理型会计的转变.本文以企业大型设备投资为例,针对大型设备投资的成本核算复杂性、投资活动长周期性和投资效益战略性等三大特征,说明管理会计在企业大型设备投资中应用的理论基础、方法及其应注意的问题,为会计实务操作提供借鉴与思路.     

货币市场基金实践运行的特点与风险分析

货币市场基金最早出现在美国 ,是专门投资于各种货币市场工具的开放式投资基金 ,我国证券市场出现的准货币市场基金 ,与真正意义上的货币市场基金还存在投资对象和变现能力的差距。货币市场基金在流动性、投资范围、报价方式和基金费率等方面具有自身独特的特点 ,但是同样具有一定的风险 ,如利率风险、资金转移风险和违规风险 ,需要重视。     

近年欧洲风险资本投资特点及启示

近年随着高科技迅速发展,风险资本投资（venture capital investment）作为一种对新企业早期阶段投资的金融形式,受到人们广泛关注,由于其在美国长足的发展,人们把风险资本的目光都聚集到了美国。其实．欧洲近年风险资本投资发展也颇具规模和特点。本文拟分析讨论与美国相比．欧洲风险资本投资近年发展的特点以及发展趋势．以期对我国的风险资本事业有所启发。     

企业金融化对实业投资效率的双重效应及门槛特征

以我国2007~2017年非金融A股上市公司为研究样本,采用多元回归和门槛回归模型,研究企业金融化如何影响实业投资效率。研究发现:企业金融化与实业投资效率之间存在非线性“倒U型”关系;以企业规模、企业成长性及产品市场竞争分别作为门槛变量时,企业金融化与实业投资效率之间的关系会随着门槛变量的不同而改变,呈现出区间效应;相对于非国有上市公司,国有上市公司的实业投资效率随金融化水平变化的敏感性更高,呈现出更加陡峭的“倒U型”曲线特征。     

制造业金融资产投资安排与利润创造研究

随着制造业金融资产投资在企业利润创造中发挥的作用日益显著,如何合理地安排金融资产投资、选择最优投资组合,以使其对利润创造做出最大的贡献成为企业面临的现实问题。文章以2014-2018年中国A股制造业上市公司为研究样本,借鉴库兹涅兹曲线的研究方法,分析我国制造业企业金融化程度及其各类金融资产不同投资组合对利润创造的影响。研究发现:制造业企业金融化率与利润总额呈倒U型曲线关系,且拐点为47.86%;交易类金融资产占比与利润总额也呈倒U型曲线关系,且拐点为24.92%;投资性房地产占比与利润总额呈负相关关系;长期金融股权类投资占比与利润总额呈正相关关系。研究结论为企业制定合理的投资组合提供了借鉴。     

大股东特征与企业投资效率关系的实证研究

文章基于2005-2007年我国制造业上市企业年度横截面的集合数据,采用DEA分析方法对我国制造业上市企业的投资效率进行了测度.在此基础上,运用Tobit模型研究了大股东特征与公司投资效率之间的关系,实证检验结果表明:第一大股东控股比例与企业的投资效率之间呈现出一种"N"型的曲线关系;第一大股东为国有属性的上市企业的投资效率要低于非国有属性的上市公司,非效率投资的现象更严重;第一大股东受制衡的程度与企业投资效率成正向相关,股权制衡能够抑制大股东利益主导下的非效率投资行为.     

迪斯尼主题公园落户上海优势分析

迪斯尼主题公园落户上海成为焦点,美国迪斯尼作为跨国公司在华投资设厂值得我国学习,基于国际生产折衷理论对跨国公司迪斯尼集团落户上海的对外直接投资动因、目的、条件以及能力进行分析,指导我国企业对外直接投资优势.     

运输企业燃料油价格风险管理现状与改进对策

随着全球原油价格持续大幅度上涨和运输行业竞争日趋激烈,燃料油价格风险管理能力将日渐成为运输企业核心竞争能力之一。与国外运输企业相比,我国企业明显缺乏有效的燃料油价格风险管理工具与能力, 这使我国多数运输企业的燃料油成本明显高于国外同类企业,导致企业盈利水平波动大,增加了企业经营风险, 对企业的融资与投资产生不利影响。本文分析了我国运输企业的燃料油价格风险管理现状,建议运输企业积极学习和利用期权、互换、期货等衍生金融工具来改进燃料油价格风险管理手段,以降低燃料油成本,增强企业成本竞争能力。     

企业年金面临的制约因素及对策(二)

(续上期)(二)企业年金的投资回报率不高。目前我国建立的信托型企业年金仍处于探索阶段,在产品、人员、机构等方面都难以满足年金市场投资的需要。首先,我国不发达的资本市场难以提供多样化的投资工     

关于投资决策的思考

在现代商品经济社会中,随着生产要素的多元化,投资的内涵变得越来越丰富,投资主体、对象、工具、方式等都有了极大的变化。本文对目前我国企业投资决策过程中存在的问题加以分析,并在分析的基础上提出科学化的对策和建议。     

美国流行的主要投资工具

股票：最流行的投资工具 在美国,股票是除了短期投资工具之外最流行的投资工具。代表了对该公司的拥有权。在目前美国股市,75％参与者为主体机构,散户不超过20％。普通百姓大多数通过退休金间接投资股市。美国最大的交易所是纽约证券交易所,简称NYSE,是世界上最大的证券交易所,有大约2800家公司在此上市,全球市值15万亿美元。