非标，险资淘金乐园？

随着保险投资新政密集出台,保险资金投资渠道大幅扩宽,以非标资产为代表的其他投资在保险投资资产中的占比显著提升。在保险资金对非标资产配置突飞猛进的背后,其实有很多问题值得我们认真思考。     

后金融危机时代我国保险资金的战略选择

随着保险市场竞争日益激烈,保费不断降低,承保业务所能带来的利润不断减少,这必然给保险资金运用带来巨大的压力。而且,在金融危机的影响下我国的保险资金投资也受到了重创,本文通过分析金融危机对我国保险资金投资的影响,提出我国在后金融危机时代保险资金运用的战略选择。     

类别资产视角下的保险投资观察

保险资产配置包括类别资产配置与投资品种配置两个层面。类别资产配置可分为战略资产配置和战术资产配置。本文拟在不区分战略资产和战术资产的前提下,就类别资产视角下的保险投资谈几点认识。 大类资产配置对保险资金投资的重要性 现代投资市场中,可投资资产的类别众多,包括现金、股票、债券、不动产、贵金属、基本金属、农产品、衍生品等等。每一类投资机构,因收益目标、风险偏好及监管约束不同,都有自己主要的资产配置类别,即“大类资产”。属于投资范围,但不属于“大类资产”的那一部分资产,可以称为“辅类资产”。从理论和实证层面看,     

险企“蓝德计划”陷入尴尬到位资金不足四成

由于担心风险过大,保险资金投资国内保障房规模最大的“蓝德计划”正陷入尴尬境地。     

盈余优化方法在保险资金管理中的应用

基于盈余的资产选优方法是以盈余收益率的均值及其方差为研究对象,确定有效边界及最优资产配置结构,它可以用来处理负债约束下的资产管理问题。本文以盈余优化在保险资金管理中的应用为例,说明在引入负债的情况下,盈余优化所得到的最优资产配置结构不同于未引入负债时的资产配置结构．因而在实践中需要引起注意。     

保险资金境外投资风险控制探析

本文在系统分析当前保险资金的投资现状和发展趋势基础上,重点剖析了我国保险资金境外投资面临的一般风险、特殊风险和渠道风险,进而从全面风险管理制度、投资渠道优化、内部控制优化和审慎投资流程优化角度探讨了保险资金境外投资的控制手段,并从推进监管模式改进进程、注重保险投资人才培养、构建内部监控体系、加强资产组合配置和进行货币匹配管理角度提出了可行性建议。     

险企海外投资“大手笔”

保险公司走出国门参与海外竞争的步伐将会加快。预计在未来几年,保险行业还会出现更多并购事件,包括寿险和非寿险公司。买楼、买银行、买保险公司……近两年爱上"海外血拼"的保险企业们可谓出手阔绰。随着国内经济发展,监管政策逐步放开,中国险企"走出去"的步伐也不断加快,险企海外投资正逐渐成为常态。买楼才是真"土豪"在险企的海外投资计划中,不     

后金融危机时代对我国保险投资方式发展的启示

随着世界经济逐步进入后金融危机时代,全球经济出现"逆全球化",我国保险资金投资进入又一个"高危期"。如何总结美国保险业投资的历史教训,重新审视我国保险资金运用的历史发展过程,分析其中存在的问题,找到未来发展的方向,稳进推进我国保险业的改革和发展显得刻不容缓。     

金融危机后欧盟保险市场的投资组合与保险运营

欧盟保险市场是世界上最重要的保险市场之一。2009年度欧盟内部市场寿险行业保费收入达到9340亿美元,占全球市场份额的40％,非寿险市场的保费收入达5900亿美元,占全球市场份额的34％,欧盟保险市场的国际地位由此可见一斑。2009和2010年欧盟保险业处于受2008年金融危机重创后的恢复和发展时期。本文重点分析200...     

Asset Allocation and Selectivity of Asian Mutual Funds During Financial Crisis

This paper evaluates the ability of US-based Asian mutual fund managers in coping with the 1997 Asian financial crisis. We find that the actively managed mutual funds under-perform with respect to the market portfolio by 1.71% in average monthly return. Such poor performance is caused by fund managers' relative weakness in country selection as well as in stock picking. Fund managers are also found to be more skillful in picking the correct market when the market is going up than going down. Our results are consistent with the literature that asset allocation in Asian mutual funds is a dominating factor relative to selectivity in explaining fund returns during the financial crisis. In addition, there exists a negative relation between asset allocation ability and selectivity of fund managers.     

资产配置对基金收益影响程度的定量分析

资产配置是证券投资决策的首要环节,它可分为战略性资产配置及包括选时和选股在内的战术性资产配置.资产配置不但影响了基金业绩沿时间的变化,还对基金之间的业绩差异具有较高的解释程度.本文利用中国的市场数据,度量了资产配置对基金收益的影响程度.     

Equity Fund Performance Persistence with Investment Style: Evidence from Korea

Using a comprehensive database on equity funds in Korea, we investigate the performance and performance persistence with investment style employing the Fama and French three-factor model and the Carhart four-factor model. The paper finds that most investment styles in Korea noticeably outperform the passive benchmarks. In addition, positive performance persistence is observed among funds investing in large-cap stocks and stocks of high past performance. Finally, outperformance and positive performance persistence of equity funds are still present in various ranking and postranking horizons. These empirical findings are in sharp contrast with results from earlier studies on markets in developed countries, such as the United States.     

Revisiting the European Asset Management Industry

During the last decade, the European asset management industry has undergone a period of unprecedented change. Europe has witnessed ten years of financial integration, driven in particular by various regulatory initiatives. But Europe has also been transformed in the geopolitical sense, with 12 new Member States and millions of new citizens of the European Union. Add to that a decade of rapid globalization and one financial crisis of historical proportions. But while Europe and its financial markets have evolved and the asset management industry has transformed itself, academic research has not kept pace. During the last ten years or so, the lack of systematic research on the structural dimensions of the asset management industry is striking. This article fills this gap by providing a comprehensive overview of the European asset management industry at the end of the first decade of the 21^st century. We seek to provide explanations to the various differences observed between European countries. Using prior research as a basis, we also compare the characteristics of the industry to their standing at the turn of the century. This also includes assessing whether and to what extent the forecasts provided in prior research did materialize. We also try to find reasons for cases in which they did not. Finally, we ourselves offer a number of prognoses on the development of the European asset management over the coming years.     

保险资金运用新规的历史跨越

2009年颁布了新《保险法》,随后《保险资金运用管理暂行办法》、《保险资金投资股权暂行办法》、《保险资金投资不动产暂行办法》等一系列保险资金运用的规定相继出台。新规的实施给保险资金运用提供了更广阔的渠道,比如不动产、未上市企业股权,以及基础设施债权计划等。新形势下,保险资金运用在拥有重大机遇的同时,也面临严峻的挑战。回...     

保险资金的证券投资绩效分析

本文回顾了保险资金在证券投资领域的政策变化历程,分析了保险资金运用效率与基金业绩评价的诸多不同,指出了基于资产组合优化理论的保险资金评价方法的不足,提出用影子组合法,作为一种正向制度激励,对保险资金运用效率进行评价,并基于该方法对三家上市保险公司的资金运用效率进行了比较。     

REITs风险收益特征及其资产配置作用

REITs具有“长期收益率高于股票、波动性低于股票”的风险／收益特征，更为重要的是REITs与股票、债券的相关系数低。机构投资者的传统组合中通常只包括债券、股票类证券，加AREITs可使组合优化，即组合有效边界向左上方移动，意味着在相同风险水平下，增加REITs后的组合可获得更高收益，或是为取得相同收益水平，增加REITs后的组合只承担更低风险。     

金融危机启示:金融一体化监管趋势下的保险监管

任何一次危机的爆发都是风险释放的过程,研究危机更重要的是关注风险的积累过程。因此,分析危机前的风险积累过程,查找危机产生的原因,对防范和化解危机具有现实意义。本文通过对新近发生的美国次贷危机进而延伸到对10年前亚洲金融危机分析,以及全球金融一体化监管最新演进趋势的借鉴,论述我国保险监管组织架构的未来展望。     

社会互动与家庭金融资产配置

运用中国家庭金融调查(CHFS)数据,研究社会互动与家庭金融资产配置之间的关系.研究发现,适当增强社会互动会促进家庭更多地参与风险金融市场,增加投资风险资产的比例,提高金融资产的分散化程度,优化资产的配置效率.但当社会互动达到一定程度后,过度的社会互动则会抑制家庭参与风险市场,减少风险资产的投资比重,降低金融资产的分散...     

美国次贷危机成因及影响研究综述

本文对美国次贷危机成因及影响的研究文献进行了梳理和归纳,首先从外部的经济周期和内部的资产证券化运作两方面概述了美国次贷危机的成因,然后归纳了次贷危机对全球及中国的金融机构、资本流动、实体经济的影响,在此基础上从风险防范、加强监管、把握宏观政策平衡及转变经济增长模式等方面提出了次贷危机对我国的几点启示。