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企业的投资决策行为与未来的生存和发展息息相关,如何提高投资效率一直是学者们关注的问题.本文以2009-2018年A股国有上市公司为研究样本,基于企业行为理论,探究业绩反馈对企业非效率投资的影响. 相似文献
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选取2007~2011年深沪两市主板上市公司为研究对象,按照公司治理的构成要素将公司治理划分为监督机制和激励机制,研究公司治理两大机制对非效率投资的影响。研究结果发现:监督机制和激励机制能够显著抑制我国上市公司的非效率投资;行业相对公司治理水平和地区相对公司治理水平与非效率投资具有显著的负相关关系,表明同行业、同地区中公司治理(监督机制、激励机制)水平高的公司非效率投资水平更低。 相似文献
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本文从公司财务视角研究在社会网络中"结构洞"位置的不同对企业经营效率和投资效率的促进作用。通过董事的关联关系定义企业社会网络进而计算了不同企业所处结构洞位置的区别,实证结果发现,企业在所处的网络结构洞越丰富,企业的经营效率和投资效率越高(主要体现在对投资不足行为的降低),区分行业竞争程度之后的结果发现结构洞位置与企业效率的促进关系更主要发生在竞争激烈的行业中;进一步研究发现,拥有网络中丰富结构洞的企业在未来的业绩要好于结构洞较少的企业。结果表明"结构洞"位置带来的控制优势和信息优势对企业的公司财务活动至关重要,本文结论为"社会网络和公司财务"的交叉领域研究提供了进一步证据。 相似文献
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我国上市公司投资:过度还是不足?——基于沪深工业类上市公司非效率投资的实证度量 总被引:13,自引:0,他引:13
本文提出了一个简洁、有效的企业非效率投资度量模型,并以沪深301家工业类上市公司为样本进行了实证度量。研究发现,2001—2006年间,样本公司最优投资率平均为年初固定资产净值的24.4%;但由于信息不对称和代理问题等的影响,39.26%的公司投资过度,实际投资平均水平超出其最优投资的100.66%;60.74%的公司投资不足,实际投资平均水平仅达到其最优投资的46.31%。 相似文献
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投资决策是公司最重要的财务决策之一,是公司价值创造的主要源泉,但是由于代理问题、信息不对称以及投资者和管理者的行为等因素往往会导致上市公司的非效率投资。对于非效率投资,上市公司可以通过强化信息披露、完善公司治理结构、建立科学的投资决策制度和有效的激励机制等措施来抑制。 相似文献
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本文以2002—2011年716家上市公司为样本,在动态内生性的框架下,运用动态面板的System GMM估计方法,同时考虑了三种内生性,以动态的视角研究了管理者权力、投资机会与公司非效率投资间的关系。研究发现:管理者权力和投资机会不仅对当期公司非效率投资有显著的影响,而且对下一期的公司非效率投资也有显著的影响。管理者权力和投资机会对公司非效率投资有长期影响,而且其交互效应也对公司非效率投资有显著的影响。 相似文献
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投资决策在我国上市公司的财务决策中发挥着重要的作用,主导着公司价值的创造,而现实企业中过度投资和投资不足等现象一直影响着企业的发展。在我国,上市公司大多数由大股东控制,而如何发挥大股东的监督作用及抑制非效率投资行为已成为近年来学术界关注的焦点话题。在国有上市公司中,由于大股东的"缺位",其代理人为了控制风险和自身的业绩,更多的表现出投资不足。然而许多企业由于两权分离造成的代理问题、信息不对称等因素存在关联投资、恶性担保、盲目多元化等过度投资现象。本文通过分析其中存在的财务风险、经营风险和危害,进而分析其产生的原因,最后提出相应建议。 相似文献
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从宏观意义上讲,投资是拉动经济发展"三驾马车"之一,是国家经济发展的引擎,是社会发展的动力。从微观意义上讲,投资决定了企业的价值增值。我国企业非效率投资行为普遍存在,随着经济的不断发展,社会的不断进步,对企业非效率投资行为的治理刻不容缓。内部控制作为新兴且符合时代要求的公司规范体系,将其与企业非效率投资相结合,既为企业非效率投资的研究提供了新的方向,也拓宽了内部控制经济后果的研究。 相似文献
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从宏观意义上讲,投资是拉动经济发展"三驾马车"之一,是国家经济发展的引擎,是社会发展的动力。从微观意义上讲,投资决定了企业的价值增值。我国企业非效率投资行为普遍存在,随着经济的不断发展,社会的不断进步,对企业非效率投资行为的治理刻不容缓。内部控制作为新兴且符合时代要求的公司规范体系,将其与企业非效率投资相结合,既为企业非效率投资的研究提供了新的方向,也拓宽了内部控制经济后果的研究。 相似文献
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文章在前人研究的基础上,从薪酬差距的角度研究CEO和关键下属高管对企业投资效率的影响,以扩大高管团队的研究范围,为检验关键高管薪酬差距对投资效率的影响及薪酬差距影响投资效率的机制铺路,同时从企业价值角度探讨关键高管薪酬差距对投资效率影响的经济后果,以供参考。 相似文献
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研究宏观层面的治理因子对企业非效率投资的调节作用,进而研究价格崩盘的成因。发现:较高的市场化进程、较低的政府干预程度和完善的法治环境都有助于抑制由非效率投资行为引发的股价崩盘风险。进一步的研究表明,企业非效率投资主要由代理成本而非信息不对称问题产生,进而影响价格崩盘;国有企业非效率投资对股价崩盘风险的影响大于非国有企业,但是制度环境的抑制作用对国有企业样本不明显。本文的研究结果为从宏观层面降低股价崩盘风险提供了经验证据,为维护我国股市稳定发展,推进国家治理体系建设提供了政策启示。 相似文献
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基于高管过度自信的视角考量我国上市公司股权激励实施对企业非效率投资行为的影响,结果表明,我国上市公司普遍存在过度投资和投资不足的现象,股权激励能有效抑制过度投资行为,但对企业投资不足现象具有显著的促进作用,同时,高管过度自信会导致企业过度投资行为的发生,相应地会降低投资不足行为的产生;高管过度自信是导致股权激励效果弱化的重要原因,股权激励的实施会在高管过度自信的作用下加剧企业过度投资行为,而对投资不足表现出不显著的抑制效果;良好的公司治理环境能有效抑制高管过度自信概率,也是激励效果得以发挥的重要前提。 相似文献
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在我国上市公司普遍存在投资效率低下的情况下,高质量的会计信息可以抑制无效投资行为,但是,会计信息会通过多种途径发挥作用。文章检验了管理层和大股东两类代理在会计信息改善投资效率过程中的中介作用。结果发现,盈余质量降低了管理层代理成本,进而有效抑制了企业的投资不足行为,盈余质量缓解了大股东的代理问题从而改善了企业的过度投资。同时发现,控股股东为了通过关联交易侵占上市公司的利益,需要在投资中掌握更多的控制性资源,导致了过度投资。 相似文献