金融危机下我国货币政策与金融监管的调整及相互协调

一．金融危机概况 1．此债危机概述 引起2007年美国次级抵押贷款市场危机的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。这场次债危机也迅速形成了波及世界的金融危机，并且很快从金融领域蔓延到了实体经济。     

美国次贷危机的传导机制

美国次贷危机根源于房地产市场繁荣背景下激进的住房抵押贷款行为,本质是由房价下跌和利率提升导致的信用危机引发的信贷紧缩和金融市场流动性缺失。文章以美国次贷危机的传导基础为切入点,利用金融危机传导模型来分析美国次贷危机的传导机制。在其传导过程中,美国次贷危机形成了从信贷市场到资本市场、从资本市场到信贷市场、从金融市场到实体经济和从国内市场到国际市场的传导路径。在金融全球化的背景下,美国次贷危机通过金融市场和实体经济传导到全球市场,并对全球经济发展造成不确定性影响。     

央行报告评估次贷影响

报告认为，美国次贷危机、日元利差交易等加剧了国际金融市场波动，不断加深的金融市场动荡正深刻地影响着美国乃至全球经济的增长。次贷危机是全球流动性充裕环境下，市场约束力下降、金融机构风险意识弱化的结果。     

美国：危险的消费者借贷

次贷危机又被称为次级房贷危机,是一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭以及股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国次贷危机从2006春季逐步显现，在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。由于短期利率的提高，     

美国次级债危机及对我国房地产市场的警示

一场由美国次级抵押贷款市场危机引起的风暴正席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。美次级债危机源于房地产市场的过度膨胀和大量贷款炒房。对于中国的炒房者来说，也要“盛市思危”，警惕房地产投机中蕴含的风险。     

解读次贷危机

利率走高和房地产市场降温是导致2007年美国次级抵押贷款危机的直接原因，但是罪魁祸首是监管缺失下金融机构追逐高额利润的贪婪之心。目前中国房地产和房贷市场已出现类似危机前的特征，有关部门须吸取危机教训，采取措施，防患于未然。     

后“美债危机”时代的全球经济走势——美债危机对全球经济的影响分析

美国主权债务危机的爆发和随之而来的标准普尔下调美国信用评级．给全球市场造成了巨大的影响。各国纷纷采取一系列措施以应对美国主权债务危机带来的冲击，同时也开始重新审视自身在这一危机背景下的经济金融政策。本文拟就美国主权债务危机对美国经济和全球经济造成的影响进行深度分析。     

美联储与金融危机

此次美国次贷危机的风口浪尖已经退去，这场危机影响深远，令人深思。为应对此次危机，美联储积极采取措施，推出一系列相关政策，稳定市场，恢复投资人信心。本文从美联储起源、职能及美国历史上的经济危机入手．重点分析美国此次次贷危机的成因及美联储进行的相关改革，并简要阐述美国的改革对中国的借鉴意义。     

美国次贷危机的深层次原因与影响

自2007年夏美国次贷危机爆发至2008年7月，美国资产价格泡沫依次破灭，许多持有次级房贷的银行和与房贷相关的金融机构纷纷破产，金融产品的风险及流动性短缺进一步扩散，并引发了全球主要金融市场的持续动荡。到2008年7月，历时近一年的美国次贷危机和国际金融市场动荡一度似乎出现缓解迹象，甚至有些国际金融机构和学者乐观地估计美国次贷危机最严重的时期可能已经过去。     

在次贷危机中的中国外贸

1月出口明显放缓 缘于去年4月开始席卷全球资本市场的次贷危机不断蔓延，美国和世界经济上半年将继续走低。美国消费部门在次贷危机爆发后出现严重下滑，作为中国的第二大出口市场。美国的经济衰退导致的消费疲软必然影响到中国外贸出口。     

旅游业应对美国“次贷危机”的策略

文章阐述了美国次贷危机的产生及其对旅游业的影响，提出我国国内旅游、入境旅游和出境旅游三大市场的现状及应对次贷危机的策略。     

次贷危机的起因

所谓的次贷危机，就是指次级住房借款人大量违约而引起的信贷市场上的信用危机，以及以次级贷款为基础资产发行的证券大面积缩水而导致的资本市场上的次级债危机。冷静审视问题的来龙去脉，不难发现这场危机追根溯源是由美国房地产市场不断积累的资产泡沫引起的。     

危机中企业精英如何力挽狂澜

最近，美国商学会权威杂志《制造业通报》刊载“黑色星期一之后，美国企业精英如何力换狂澜”一文，以提示当今“危机时代”的美国企业精英们，懂得当今市场和大生产的运行规律，以及各种企业在“危机时代”成功和失败的经验教训。     

论次贷危机对我国的影响及金融业的应对措施

美国次贷危机致使全球资本市场大幅动荡、大批金融机构倒闭或缩水，乃至对实体经济也产生了不利影响。深入探讨次贷危对我国经济的影响，以美国次贷危机为鉴，吸取其经验教训，对我国金融业的稳健经营有着非常重要的现实意义。     

美国次级债风波敲响中国警钟——美国次级债务还会变戏法吗

如果仅从次级债占全部金融资产的规模看，次级债对于衍生金融产品极为发达的美国来说，地位并不十分突出。但此次“次级债危机”之所以能够从美国的房地产市场迅速波及至美国的信贷市场、债券市场、股票市场，进而引发了一场全球资本市场的大震荡，原因在于美国经济运行近年来积累了较大风险，而当前全球资本流动日益频繁使市场预期趋同化明显，导致金融风险很容易被放大。在当前中国经济金融增长高位加快、尤其是资产价格过快攀升，同时，经济金融开放进程提速的背景下，始于美国的次级债危机再一次为我们敲响了警钟。[编者按]     

次贷危机的传导机制

基准利率上升和房地产价格下跌引爆了次贷危机。次级抵押贷款证券化、金融机构以市定价的会计记账方法和以在险价值为基础的资产负债管理模式,导致危机从信贷市场传导至资本市场,而去杠杆化在资本市场的危机深化中扮演了重要角色。商业银行被迫为传统融资渠道枯竭的特别投资载体提供信贷支持以及受损商业银行不得不降低风险资产比重以符合资本充足率监管要求,导致危机从资本市场再度传导至信贷市场。次贷危机造成美国住房投资萎缩,资产价格泡沫破灭通过财富效应、托宾Q效应和金融加速器机制抑制了美国居民消费和企业投资,信贷紧缩也对居民消费和企业投资造成负面影响,上述原因导致危机从金融市场传导至实体经济。在经济和金融全球化背景下,危机将通过贸易和投资渠道,从美国传导至全球。     

《经济观察网》：次贷危机为中国提供重大战略机遇

中国人民银行3月19日发布《2007年国际金融市场报告》，预计未来国际金融市场仍将呈现波动性特征，美国次贷危机加剧了国际金融市场的波动。《报告》称，将适当扩大境外对中国金融市场的参与规模。专家认为次贷危机为中国提供了重大的战略机遇，是扫清中国作为经济大国崛起的未来障碍的机会。     

次贷危机将引发全球金融大洗牌

美国金融市场上爆发的次贷危机，在2007年底与2008年初恶化。由于去年四季度对次贷相关资产冲减，先后有花旗银行、美林和瑞银计提大量坏帐准备，从而导致利润大幅度下降，分别预亏98.3亿美元、98亿美元和114亿美元。 “蝴蝶效应”引发了全球性股灾，也波及到了我国A股市场，全球市值损失超过10万亿美元。那么，这次贷危机是有否阴谋？美国的战略意图是什么？我国资本市场将带来怎样的变局？     

美信贷危机可能触发金融“地震”

【美国《华盛顿观察》第19期】“次贷危机”这个字眼过去几个星期似乎已经很少见诸于报端。相反，伴随着全球金融市场的震荡的减轻和美国好于预期的经济数据相继出炉，“次贷危机最坏时期已经过去”的看法甚嚣尘上。然而，曾经为次级贷款推波助澜的投资银行的经济学家们这次却相当谨慎。他们警告说，次贷危机并未销声匿迹，反而正蓄势待发，另一波信贷危机可能很快就要袭来，并且将波及优等贷款（prime）市场，给美国经济和金融体系造成更大的振荡。     

基于次贷危机启示的我国资产证券化稳健发展的理性思考

资产证券化是20世纪70年代兴起于美国的一种融资机制的创新成果，它对于优化世界金融资源的配置、促进各国金融改革和金融发展起到了积极作用。然而，自美国次贷危机爆发以来，资产证券化受到种种非议，我国处在发展初期的资产证券化也遭到人们的质疑。本文从资产证券化的角度阐述了美国次贷危机爆发的原因及其所暴露出的问题，并总结次贷危机对我国资产证券化市场稳健发展的启示。最后，结合我国实践提出发展资产证券化的决策建议。