近代中国的政府债务与金融发展

金融是现代国家能力的主要体现,而公债将国家财政和金融发展联系起来,推进了金融革命和经济转型.文章基于近代中国的政府债务与金融发展的资料,探讨了近代化过程中政府债务与金融发展之间的内在关系、现代金融体系转变与成长的演进路径以及近代中国金融发展的层次和阶段.研究表明:(1)金融体系由传统向现代的转变始于政府财政体制的变革,大体上经历了一个由新式银行和公共债务市场到私人融资和资本市场,再到完备金融工具和金融市场综合发展的演进路径;(2)近代中国的政府公债既推动了金融体系的成长,又决定了其发展水平;(3)虽然金融的现代化转变已经启动,新式银行体系也已初步形成,但金融市场仍然处于公共债务支配的时期,以股票和企业债券为主的资本市场的大发展仍然没有到来.当前,我国正处于政府债务和资本市场改革与发展的关键时期,而推进银行体系和公共债务市场的改革,对于资本市场的长期发展具有非常重要的意义.     

中国外生型金融机构变革之反思——中国金融改革20年

中国金融改革２０ 年，金融成长的进程曲折起伏。金融资产规模的扩张和收缩相伴而生，并往往超过真实经济的波动。政府在积极进行金融改革的同时，在很多方面扭曲了金融市场体系的作用。对其外生作用影响的反思，可以分析金融体制变革的机制，并寻求持久推动金融的变革机制。内生型的金融变革，强调金融领域内微观经济主体的自主参与和努力，政府提供环境和机会。内生的创新动力将最终推动金融体系向有活力、有效率的方向发展。     

发展多层次资本市场服务经济结构调整

第十四届中国资本市场论坛的主题是"大国经济与大国金融——探寻中国金融崛起之路"。的确,一个大国的发展必然要伴随着一个广阔、深厚的金融市场和一个健全完善的金融体制,也必然要伴随着一个强势的货币,而我们要实现这一切还任重道远。     

金融抑制、金融自由化和我国金融体制改革的对策

随着经济金融全球化的发展，全球金融市场正在形成，这就迫切要求我国金融体制走出传统的政府干预行为，依靠市场机制的作用提高金融业的效率。本文从金融抑制的危害、盲目进行金融自由化的危害出发，论述我国现阶段金融体制改革的对策———渐进的自由化过程。     

民间借贷对中国金融的意义及其风险控制

目前,对民间金融的发展是顺其自然还是抑制,这是中国经济、金融市场和金融体制能否进一步健康发展的关键所在。民间借贷的过程中如果很好地执行科学的原则和过程,就能有效降低风险,降低坏账率,这对于民间金融的发展有很好的促进作用。本文就构建民间金融的必然性、民间金融的作用和民间金融的风险控制做一些探讨。     

论我国政策性金融的转型

我国政策性金融产生与发展经历了我国由计划经济向市场经济转型的过程,有其特殊的发展规律。当前我国社会主义市场经济体制改革逐步深入,政策性金融在实际运作中的弊端逐步显现,政策性金融转型是必然趋势。在政策性金融改革过程中,我们既要借鉴西方国家的经验,明确政策性金融在整个金融体系中是不可或缺的,又要在结合国情的基础上理顺政府、政策性金融机构、商业性金融机构之间的责权利关系,调整其作用领域,改革其提供方式,建立有中国特色的政策性金融体制。其中尤为关键的是调整政策性金融的提供方式,即由直接提供资金转向提供国家信用,由审批信贷资金转向审批国家信用限额。     

转轨国家金融体制转换、金融稳定与金融效率

随着经济全球化的不断深化,金融全球化和金融自由化也得到快速发展并在世界范围内迅速扩张。而且,由金融自由化推动的金融市场全球化使全球金融市场的依赖性和相关性日益明显和密切,而金融资本全球化和金融市场全球化又成为转轨国家进一步推行金融自由化、推进金融制度变迁、建立与国际接轨的金融体系的重要推动因素。以此为背景,本文探讨经济转轨国家金融体制转换与金融稳定和金融效率问题。     

民间借贷对中国金融的意义及其风险控制

目前,对民间金融的发展是顺其自然还是抑制,这是中国经济、金融市场和金融体制能否进一步健康发展的关键所在.民间借贷的过程中如果很好地执行科学的原则和过程,就能有效降低风险,降低坏账率,这对于民间金融的发展有很好的促进作用.本文就构建民间金融的必然性、民间金融的作用和民间金融的风险控制做一些探讨.     

中国金融制度变革的地区差异研究

由于经济增长与金融成长有极强的内生关联，中国东部与中西部经济发展的地带性差异决定了金融体系的分布格局和发展层次。从面上看，随着发达地区经济的发展和金融的深化，优势要素会由区域内向区域外扩散和辐射，在一定程度上改造落后地区的经济-金融因素，区域金融的发展空间得以扩展，从而逐步形成统一的金融市场。从点上看，民营经济的快速发展和民间金融对民营经济的内在性金融支持，决定了民间金融在金融体制变革和金融市场化过程中的重要地位。     

我国金融创新中四个矛盾的分析

金融创新是现代金融发展中最具魅力的现象，它最早产生于６０年代的西欧，并很快席卷全球主要发达国家，给全球金融业带来深远影响。改革开放以来，随着金融业的突飞猛进，我国金融创新也从无到有，日益活跃，并涉及金融体制、金融工具、金融业务、金融市场等多个领域，尤...     

国际信用评级机构垄断背景下的国家金融安全思考

三大国际信用评级机构一直垄断国际信用评级市场,对从国家到企业等所有资本市场的参与者都有约束,提着"评级大印"畅行于全球金融市场,三大评级机构的一个简单评级声明可以扰乱一个国家的资本市场。为了保障我国的金融安全,我国必须建立自己的国际化评级机构,在全球金融市场拥有中国的话语权;同时因我国对评级管理的忽视,三大评级机构已经逐步渗透并控制了本土的评级机构,这成为金融安全的一大隐患;我国必须将构建本土独立的国际化评级机构上升到国家战略,不仅是维护国家金融安全的需要,也能促进我国金融市场健康成长的需要。     

金融发展中的政府作用与市场作用:中国的经验

中国在财政不平衡的背景下实现了金融高增长与低利率,这与金融发展理论的预测不符,被称为金融发展的"中国之谜".转型经济体中政府参与金融发展,除了金融抑制以外,也可以通过创造金融需求促进金融发展.通过模型分析推演出政府需求影响金融发展的动态过程,回应"中国之谜";分析省级面板数据,在验证政府需求促进金融发展的同时,发现政府需求对金融发展的影响程度逐步减弱,而市场需求的影响程度逐渐增强.由此得出中国金融发展的动力表现为政府的逐步退出和市场的逐步进入,二者呈现此消彼长的态势.     

票号的本质

山西票号是"20世纪以前中国最富盛名的银行",但是现有理论并不能圆满解释票号为何会相对于市场交易而存在。本文从模型和史实两个方面分析了票号的本质问题,指出票号是分工深化的产物。从理论模型来看,分工经济需要货币存在,但货币出现后,仅靠资金供求双方的直接交易,效率将十分低下,票号的出现能够极大地提高交易效率,推动经济发展。通过追溯货币和山西票号产生的历史,本文验证了山西票号的确是分工深化的产物。     

民营经济的金融困境与融资次序

民营经济的发展对中国的渐进改革与经济增长至关重要 ,但近年来却面临着严重的金融困境。作为渐进改革的一种内生现象 ,民营经济的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖。民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻求到金融支持 ,其要害在于 ,它与国有金融体制处于不同的信用联系之中。国有银行向国有经济提供信贷的纵向信用逻辑也就不能套用于民营经济。从理论上讲 ,依托于国有银行的纵向金融支持固然可以实现民营经济的短期增长 ,但却要以损害其长期增长机制尤其是资本结构为代价 ,并由此影响整个经济的民营化与市场化进程。本文认为 ,解除民营经济金融困境的根本出路既不在于改变国有银行的信贷行为与资金投向 ,也不在于由政府出面发育多少外生性的中小金融机构 ,更不在于给其提供进入股票市场的方便 ,而在于营造内生性金融制度成长的外部环境 ;只有内生性金融制度的存在和发展才不至于损害民营经济可贵的内源融资基础。     

主权信用评级与金融安全

本文分析了金融开放条件下主权信用评级波动对金融市场安全的影响和传递机制,探讨了主权信用评级、国际投资银行以及投资者预期等因素在国际金融危机中扮演的角色,并从加强对外资机构在华信用评级业务范围和评级流程的监督管理、推进中国信用评级机构国际化建设、理顺评级过程中所涉各方利益、探索投资者的法律保障等5个方面,就促进中国主权信用评级公正和稳定提出建议。     

金融知识、投资经验与家庭资产选择

本文运用中国家庭金融调查(CHFS)数据,研究金融知识、投资经验对家庭金融市场参与和家庭资产选择的影响。研究发现,金融知识的增加会推动家庭参与金融市场,并增加家庭在风险资产尤其是股票资产上的配置。家庭参与金融市场后,随着投资经验的积累,投资到风险资产尤其是股票资产上的比例也会提高;并且投资经验有助于家庭在股票市场上盈利。此外,本文发现地区经济和金融环境的改善、家庭资产的累积、家庭收入的增加、风险爱好和教育水平的提高都将推动家庭参与金融市场并投资购买风险资产。自营工商业和购买自有住房则会"挤出"家庭的金融市场参与和风险投资。     

浅论我国的金融发展进程

金融，顾名思义，资金的融通，是货币流通和信用活动以及与之相关联的经济活动的总称。而这种经济活动所发生的场所统称为金融市场。在金融市场的不断发展和改革的进程中，人们智慧的结晶不断涌现，我们称之为金融创新，它是一个以盈利动机推动，缓慢进行，持续不断的一个过程。     

国际金融发展趋势与中国金融改革的任务

中国的金融改革一方面要跟踪现代金融学理论的发展前沿,并以此来指导我们的理论和实践的发展;另一方面要在与国际接轨中完成向现代金融体制的历史性转变。从国际金融的发展趋势与中国的金融风险控制,防范金融风险及金融制度创新与国有经济整合,中国金融改革的主要任务三个方面对上述主题进行了探讨。     

“两房”与美国的住宅金融市场--兼论中国保障房融资机制创新

金融危机使“两房”和证券化倍受诟病。本文试图从历史、政治、经济、内生机制和外部市场环境等多个视角系统梳理美国住宅金融体制演变及“两房”和证券化的作用。通过梳理历史,客观评析了“两房”的创立对促进美国传统住宅金融向现代金融转变的积极作用,分析了网络经济泡沫破灭后金融市场环境和“两房”自身资产结构变化及诱发的危机的金融与实体经济因素。并着重剖析了后危机时代“两房”成为政府救市的工具运作机理和未来美国住宅金融市场改革的要点。最后提出我国保障房融资机制匮乏,应建立政策性住宅金融体系。     

社会学视角下的金融研究:发展脉络与主要议题

金融社会学近年来成为一个迅速发展的领域,在一定程度上反映了 20世纪80年代以来西方发达资本主义国家金融化不断加深及金融资本主义日益崛起的历史进程.金融化并不限于经济领域,而是一个向政治、经济、社会和文化领域全面扩张的过程,导致整个社会生活出现金融化趋势,并影响了哲学社会科学的研究议题和取向,也为金融社会学的兴起提供了强大经验基础和理论依据.本文追溯、分析金融社会学产生、发展的经验基础和历史脉络,梳理、总结金融社会学在理论和经验研究方面取得的成就和进展,并结合中国独特的金融体制、丰富的金融实践提出了未来值得关注的重点方向和主要议题.