产品市场与资本市场分离之尴尬——基于中国交叉上市样本的分析

截至2011年12月31日,我国共有70家企业实现境内外交叉上市,其中36家企业先于境外上市,而后回归国内A股市场。本文测算这36个样本交叉上市前两年的海外营业收入占比和海外股权融资占比,发现上述样本在回归A股市场之前,来自于海外市场的营业收入占比平均不足10%,但其流通股本全部来自于境外市场,占总股本的比重平均高达33.17%,交叉上市企业面临资本市场与产品市场分离的尴尬处境。这种分离割裂了两个市场之间的良性互动,企业难以将其在海外资本市场累积的声誉转化为国内产品市场的声誉,不利于其产品市场竞争力的提升。本文的研究旨在为后续基于中国样本之交叉上市动因研究奠定基础。     

中国企业海外融资攻略

就在国内货币政策趋紧之时．不少企业开始将融资目光转向海外金融市场。目前，中国企业赴境外融资主要包括境外上市融资、境外可转换债券融资以及境外银行贷款三种方武。然而上市融资需要考虑的几个关键因素包括行业、成本、经济形势以及监管。     

原红筹架构企业境内上市相关问题分析

20世纪90年代开始,随着我国改革开放的不断深入,民营经济得到了迅速发展,但由于体制、机制等方面的原因,民营企业在当时的国内证券市场直接融资相当困难。一批规模大、效益好、思路开阔的民营企业纷纷把融资的目光投向了境外资本市场,掀起了境外上市潮。根据我国法律规定,国内企业境外上市有两种路径,一种是国内公司直接到境外上市,根据登陆交易所的不同,相应成为H股公司、S股公司、     

民营企业海外上市动因及问题研究

资本市场的全球化、自由化以及信息技术在证券市场的广泛应用,越来越多的企业选择海外上市以满足对跨国资本日益增长的需求。中国企业重要组成部分的民营企业近年来发展迅速,为经济发展做出了巨大的贡献。但是,民营企业现有的融资渠道狭窄,在融资方面遇到很多困难,因此,中国民营企业如何抓住机遇,利用国际资本市场谋求更好的发展,己成为民营企业从突破融资困境向国际化经营发展的战略选择。本文首先介绍了民营企业及其海外上市的现状;其次剖析了我国民营企业选择海外上市的动因;最后指出了我国民营企业在海外上市中存在的问题,以及对策。     

民营企业海外上市的路径分析

最近几年,中国民营企业海外上市日益受到人们的关注。在金融全球化的背景下．国际资本流向中国．中国企业走向国际资本市场融资是必然的趋势。而对中国经济增长有重大贡献的民营企业,由于国内资金的“瓶颈”制约．为寻求自身的发展纷纷走向海外资本市场上市融资．因此．研究民营企业海外上市的发展规律和相关问题就显得尤为重要。本文从路径依赖理论的视角出发．研究民营企业海外上市的路径依赖,指导和规范民营企业海外上市。     

中国企业海外上市模式研究——基于“无锡尚德”案例分析

一、引言海外上市,又称之为境外上市,是指国内股份有限公司向海外投资人发行股权或者附有股权性质的证券,并且该证券在境外公开的证券交易所流通转让。1993年7月,青岛啤酒成为首家在海外挂牌上市的国有企业,随后一大批中国     

2002中国企业海外资本市场融资高层论坛暨合作交流会将于圣诞前开幕

本次由长信集团、证券日报·创业周刊主办,由国内商业银行和国外券商、各大学金融与证券研究所协办的"中国企业海外上市融资高层论坛",将给中国广大的成长企业和国内金融、证券、投资机构以及国内外具有相当规模与实力的金融中介机构提供一个沟通、交流与合作的平台。本次论坛业务主讲人员均为海外专业金融机构和海外券商之业务精英和管理精英,论坛的课题是专门为有意赴海外上市的成长型企业所度身定做,参会人员必将获益良多。2002中国企业海外资本市场融资高层论坛暨合作交流会将于圣诞前开幕$长信创业投资顾问有限公司!法律顾问@娄文…     

中外企业海外上市慢走慎行

由于近几年来中国经济高速增长，一些境外证券交易所频繁投来“橄榄枝”，以各种优越的条件吸引中国优质企业赴外国上市，想通过资本市场持有中国企业股票的方式，来分享中国经济高成长带来的高额利润。对于这种合理的方式，我们非常鼓励让中国的企业早点走出去。因为境外上市除了可以上市融资外，还可以拓展海外市场，可以向国际化企业过渡，可以按照真正的现代企业制度来规范治理自身结构，可以吸引海外投资人的目光……享有种种好处。但是随着境外上市的升温，这一概念也开始变得“浮躁”起来，一些境外的骗子中介机构甚至利用国内中小企业急于上市融资的迫切愿望进行招摇撞骗。     

中小企业海外上市慢走慎行

由于近几年来中国经济高速增长,一些境外证券交易所频繁投来"橄榄枝",以各种优越的条件吸引中国优质企业赴外国上市,想通过资本市场持有中国企业股票的方式,来分享中国经济高成长带来的高额利润.对于这种合理的方式,我们非常鼓励让中国的企业早点走出去.因为境外上市除了可以上市融资外,还可以拓展海外市场,可以向国际化企业过渡,可以按照真正的现代企业制度来规范治理自身结构,可以吸引海外投资人的目光……享有种种好处.但是随着境外上市的升温,这一概念也开始变得"浮躁"起来,一些境外的骗子中介机构甚至利用国内中小企业急于上市融资的迫切愿望进行招摇撞骗.     

中小企业海外上市漫走慎行

由于近几年来中国经济高速增长, 一些境外证券交易所频繁投来"橄榄 枝",以各种优越的条件吸引中国优质 企业赴外国上市,想通过资本市场持有 中国企业股票的方式,来分享中国经济 高成长带来的高额利润。对于这种合理 的方式,我们非常鼓励让中国的企业早 点走出去。因为境外上市除了可以上市 融资外,还可以拓展海外市场,可以向 国际化企业过渡,可以按照真正的现代 企业制度来规范治理自身结构,可以吸 引海外投资人的目光……享有种种好 处。但是随着境外上市的升温,这一概 念也开始变得"浮躁"起来,一些境外 的骗子中介机构甚至利用国内中小企业 急于上市融资的迫切愿望进行招摇撞 骗。     

民企“小H股”上市潮涌

企业融资将促进企业的生存和发展,改善企业资本结构和优化公司治理,资本市场公开上市融资作为企业融资的重要方式,具有债务融资、私募融资等不可比拟的优势,给企业带来有形的、无形的多重收益。尽管有诸如财务、税务等方面的接轨和规范问题,但中国民企海外上市的发展速度仍相当迅速,香港因有地利之便和市场成熟的优势,而成为内地民企海外上市的首选。2003年国际资本入港淘金H股,引发了1997年以来久违的颇为壮观的上涨行情,与H股市场表现有着密切联系的同期H股新股IPO发行也遇上了认购热潮,11-12月多家H股公司集中上市,连续获得巨量超额认…     

中国信息技术企业境外上市与成长研究——以百度公司为例

境外上市是国内股份有限公司向境外投资者发行股票,并在境外证券交易所公开上市的行为。当前中国企业寻求境外上市的规模不断扩大,上市地点不断增多。百度公司作为中国信息技术企业的领跑者之一,于2005年在美国纳斯达克证券市场进行上市,并在企业成长方面取得巨大进步。本文运用相关模型,实证分析境外上市与企业成长存在内在关系,前者对于后者有积极的推动作用。百度公司在境外上市后的经营和财务情况,均反映出其企业成长情况优于国内信息技术企业。百度上市后企业能实现迅速发展,在融资效果、内部控制和国际化经营三个方面都有其具体原因。     

我国中小企业境内外上市融资比较

正企业发展到一定的阶段,为了可持续发展的长远目标,或者解决资金缺口的瓶颈,将企业推向资本市场,以此获得所需资金,无疑是一条切实可行的道路。然而,许多中国企业对如何上市、在哪里上市充满了疑惑和迷茫。面对中国大陆、中国香港,美国甚至更多的资本市场,他们无从选择。本文列举了境内外市场发行上市的方式和主要条件,重点分析境内外上市的差异,通过对境内外证券市场的比较,为中小企业选择上市地的决策提供依据。一、市场结构比较1、境外市场是一个多层次的资本市场截至目前,境外发行上市的国内企业较多选择在美国、香港证券市     

话说中小企业融资之二企业海外上市别指望天上掉馅饼

面对融资困难,国内上市又无可能,越来越多的中小企业把目光瞄向海外,企图通过海外上市,达到融资的目的.特别是今年以来,先后有天狮国际、德勤电工、东方信联等企业从OTCBB升到全美证券交易所和纳斯达克交易市场,激发了国内中小企业海外上市的热情.     

我国企业海外上市融资刍议

20世纪80年代以来，经济全球化推动了国际金融一体化，这为各国企业到海外资本市场融资创造了条件。截至2003年年底，在美国纽约证券交易所（NYSE）上市的外国公司为466家，占交易所上市企业的20．19％，海外上市公司数目居全球交易所首位；英国伦敦交易所的外国上市公司为381家，占比达14．15％；泛欧Euronext的海外公司达346家，占比为24．86％。随着我国经济的持续增长以及市场竞争的日益加剧，国内企业的资金需求量大增，到多层次融资结构的国际资本市场融资就成为大势所趋。     

中国企业境外融资方式的比较研究

改革开放以来,我国企业境外融资取得了巨大进展。但由于我国企业跨国经营的历史很短,利用境外融资的方式还比较单一,主要是利用国际金融机构和外国官方贷款以及在国际资本市场上发行债券等方式。随着金融国际化和自由化的趋势进一步发展,国际融资方式不断创新,一些新的融资工具应运而生,同时国际社会为了摆脱债务问题的困扰正在普遍寻求不引起债务的融资方式,这在客观上为我国企业发展境外投资和跨国经营提供了更多的融资工具。形势的发展要求我们,在继续保持原有的境外融资渠道的同时,要加深对新的融资方式的认识,合理选择并有效运用新的境外融资工具。     

海外上市企业成长性更“惹眼”——2006中国上市公司前10强的成长速度分析

我们的研究样本是国内A股和纽约交易所、NADAQ、香港联合证券交易所等主要国际资本市场上市的近1500家企业。由于各地上市的会计准则不一致(这点相信随着2007年新会计准则的实行将有所改善),最具有可比性的指标只有营收总额增长率,我们辅以每股收益,以从整体上把握十强。虽然国内公司占据样本容量的90%强,在成长企业十强中,国内与海外上市的公司分踞半壁江山,各占排行榜5席,反映出海外上市企业的良好成长性。通常,海外融资具有较高的门槛,需要履行严格的披露程序和支付较为高昂的上市及审计等相关费用,但在海外上市的过程中,企业自身的公…     

企业境外上市对融资能力和公司治理的影响

近年来,中国公司纷纷走出国门,寻求在境外资本市场上市。文章研究了我国企业境外上市对于其融资能力和公司治理的影响,不仅可为我国企业境外上市战略提供参考,而且对于我国企业规范自身行为、完善公司治理、促进公司长远发展具有重要意义。     

长三角企业加速海外上市

从香港上市服务中心获悉，7月份以来，上海嘉宝实业等内地近80家从事石化、钢铁、煤炭、电力及房地产等行业为主的大中型重点企业，纷纷赴香港参加香港上市及融资国际推介会，超过80%的企业现已找到香港或海外的投资机构作为上市的咨询伙伴，9月初，江苏省宣布，推动省内民营企业境外上市融资或步入上市融资轨道。     

中小企业境外上市融资详析

近年来中小企业有了很大的发展，但是自身存在信用度低，经营素质不高加上金融组织体系的不合理、资本市场的不健全厦政府管理和服务方式存在弊端等因素，造成中小企业国内融资困难，融资难已成为制约中小企业发展的瓶颈。解决问题的途径之一是，寻求海外上市。到境外融资，经济全球化与中国的入世为中小企业的发展带来了新的机遇，但企业一定要根据自身争件和发展需要慎重考虑海外上市，建立独特有效的商业理念、良好的业绩和优秀的管理队伍并选择合适的渠道、时机与地点。本期商务秘书将作详细介绍。[编者按]