从南宁糖业诉QFⅡ案谈短线交易及归入权

短线交易是公司内部人员利用内幕信息从事内幕交易的一种重要形式。为了预防和打击内幕交易行为，各国立法通常规定了一些配套性制度，其中赋予上市公司归入权的方式来对短线交易行为进行规制是一项普遍采用的预防内幕交易的有效制度。     

短线交易及归入制度立法完善初探

本文对证券短线交易收益归入权问题进行了探讨，围绕短线交易的法律规定、立法价值，分析我国现行立法有关短线交易规定存在的弊端，并提出完善意见。     

证券内幕交易法律规制研究

证券市场是市场经济的重要组成部分，作为证券市场的天然副产品，内幕交易与反内幕交易的斗争将伴随着证券市场的始终，因此研究内幕交易法律规制制度显得尤为重要，本文在介绍其基本概述的基础之上，分析目前我国证券内幕交易行为的特点，并给出法律规制制度。     

我国内幕交易信息披露制度的完善路径

证券内幕交易作为证券市场的严重违法行为,如果采取事后监管的方式不仅执法成本较高而且社会危害性不能避免.所以,将其扼杀于摇篮之中是最为恰当的.而这种结果的实现需要建立完备的证券内幕交易预防制度,而预防制度最重要的便是建立完善的信息披露制度.     

论我国股市内幕交易行为规制

伴随着中国股市新一轮的大牛行情和股权分置改革的逐步深入，内幕交易问题再次受到广泛关注。虽然我国限制内幕交易的立法措施和执法力度得到了不断完善，但是仍旧难以满足证券市场快速发展的需要。为防止新形式的内幕交易行为扰乱市场秩序并影响市场效率，应借鉴国际经验，从立法、执法以及交易制度等方面入手，杜绝内幕交易孽生的土壤，保证证券市场的健康发展。     

从博弈论角度分析股市内幕交易

内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券交易内幕信息的人员，在内幕信息尚未公开之前，直接或间接买卖该证券或为别人提供该信息的行为，以达到获取经济利益或者避免经济损失为目的。由于内幕交易行为利用了一般投资者所不知道的信息而获取了利益或减少了本应有的损失，因而是一种不公正的交易行为。     

司法干预是如何引发股市“过度投机”的？——基于投资者理性预期的实证研究

传统的学术观点认为完善的法律制度是抑制股市过度投机的主要手段。然而,法律制度不断完善的中国股票市场为什么仍然存在普遍的过度投机行为呢？本文利用2012年3月29日“两高”颁布的《内幕交易司法解释》这一事件,采用事件分析法实证考察司法干预是引发股市过度投机行为的重要原因。研究发现在《解释》颁布日前后几个交易日内,存在内幕交易或者内幕交易嫌疑的全样本公司的股票收益率反应均显著为负,而且全样本中国有控股公司组比非国有控股公司组在《解释》颁布日前后的股票收益率变化程度更弱。这说明尽管投资者预期《解释》能够有助于处罚内幕交易相关诉讼法律的实施,但是实施程度受到司法干预的限制,表现在国有企业享受的地方政府的“父爱主义”已经延伸至司法领域。     

中国股市内幕交易的法律责任

证券市场是一个信息不对称的市场，而其中内幕交易的存在，更加大了信息的不对称性。严重损害了中小投资者的权益。内幕交易是指因地位或职务上的便利而能掌握内幕信息的人，直接或间接地利用该内幕信息进行证券买卖，获取不正当的经济利益；或泄露该内幕信息，使他人非法获利的行为。内幕交易违背了公平原则，严重损害了投资者的权益，破坏了证券市场的健康运行。与国外成熟市场相比，中国股市的内幕交易行为更具普遍性、隐蔽性，具有更大的破坏力。内幕交易者并非简单地利用内幕信息提前买入股票，而是通过操纵股价获取更大的暴利。本文通过对禁止内幕交易法律的国际比较，提出了我国证券市场内幕交易监管的法律思考。     

论我国证券内幕交易行为的有效防范

证券市场具有筹集资本、优化资源配置等方面优势的同时，不可避免地会出现证券投机、客户欺诈、市场操纵、内幕交易等情形，其中，内幕交易被公认为是证券市场中最为严重的欺诈行为。所谓内幕交易，是指内幕人员或其他非法获取内幕信息的人员，以获取利益或减少损失为目的，自己或建议他人、或泄露内幕信息使他人利用该信息进行证券发行、交易的活动。     

浅析上市公司并购重组内幕交易

内幕交易在并购重组过程中时有发生,严重影响并购重组进程,甚至导致并购重组终止,极大地制约了资本市场利用效率和资本市场支持山西转型发展的功能发挥.为此,笔者在认真梳理典型案例和深入部分上市公司实地调研的基础上,分析了并购重组过程中内幕交易的防控关键和难点,有针对性地提出并购重组过程中内幕交易的防控对策一是要缩短审批环节,以控制知悉内幕信息的人员：二是从内幕信息的非公开性出发,提高披露相关内幕信息的效率.公司财务顾问应当在防范内幕交易中发挥其独特作用.监管方应当完善打击内幕交易的法律制度建设并加大惩处力度.此外,多部委携手综合防治的方式也是遏制内幕交易频繁发生的有效途径.     

第六回：空壳公司套白狼锒铛入狱二十载

编辑点评：在中国资本市场，因违规的成本与其丰厚的收益不成比例，故违规行为频发。公司治理制度形同虚设和内幕交易是两大亟待解决难题。名对日益猖獗的内幕交易问题，近日证监会连同公安部等五部门联手发布打击内幕交易的措施，这会比郑小若的二十年图圄更有效吗？     

股市内幕交易对上市公司的负面影响及其限制

本认为内幕交易对上市公司有着较多的负面影响，限制内幕交易除了应加强政府对内幕交易的监管外，上市公司对本公司人员内幕交易的限制也十分重要，在我国引入这一作法是非常必要的。     

国外股市内幕交易研究综述

股市内幕交易是国外金融市场理论的热点研究领域.国外内幕交易研究可以分为两个阶段.在初始阶段,研究尚停留在经验水平;20世纪80年代中后期以来,内幕交易研究基本进入成熟阶段.这一阶段的研究以噪音理性预期均衡模型为研究工具,对内幕交易进行了较为全面的分析.同时,内幕交易对内部交易人、外部交易者和上市公司也有着复杂的影响.     

试论公司归入权制度的完善

本文从介绍公司归入权制度入手,深入思考如何完善我国公司归入权制度的立法,解决其中的问题,以便能够更为有效地发挥归入权制度的惩戒作用,促进公司有序、有效、和谐治理氛围的形成。     

资产重组中的内幕交易和股价操纵行为研究

本文以上市公司的资产重组事件为研究对象，利用事件研究法分析、检验了此类事件中是否存在内幕交易和股价操纵行为。对471个样本的实证研究发现，资产重组引起上市公司的股价和交易量出现大幅异常波动，存在比较严重的内幕交易和股价操纵行为。     

“带枪歹徒”横行股市

内幕交易是指发行股票公司中的一些内幕人员或关系户,利用公职之便,通过内幕勾结在股票交易中牟取暴利的股票交易行为。一些经纪人利用贿赂手段买通股市内幕知情者制造股市残剧性的变化,从中谋取不法利润,扮演着「带枪歹徒」角色。这里介绍两则内幕交易的著名案例。一条严格保密的消息,在美国德克萨斯海湾硫磺公司董事长、董事、工程师、地质师、律师等「内幕人士」及其亲朋好友之中不胫而走:公司在加拿大东部发现一个铜、锌、银含量极其丰富的大矿藏!接着又一个消息在他们中间流传开来;公司购买了矿区周围的土地,以备开矿发展企业。     

美国如何打击内幕交易？

短短几天之内,我们看到了美国证券监管机构在对打击内幕交易上的快和准。事实上,美国并没有明确成文的“内幕交易”说法,现有的内幕交易判例大多是依据证券交易法的10b-5条款中的一点：“任何人,无论直接或者间接,通过任何手段或州际商业的媒介,或邮件,或任何国际证券交易手段,在购买和销售证券的有关活动中做出（1）采用任何方法、计划或诡计进行欺诈,（2）对事实进行不实陈述或遗漏使陈述不具备误导性的必需的事实,（3）从事任何可能对任何人进行或可能进行欺诈、欺骗的行为、做法或者业务。均属于非法。”其中第三点是内幕交易的主要依据。值得注意的是,SEC认定内幕交易的方法是“辩方举证”,即“举证倒置”。如果被控告的人不能自证清白,就将承担应有的法律责任。     

论我国股市内幕交易与处罚措施

内幕交易对股票市场危害巨大。文章通过内幕交易模型,研究减少内幕交易所需要的条件,并通过比较国内股票市场和国外成熟股票市场对内幕交易的处罚措施,寻找我国股票市场对内幕交易的处罚措施中的不足之处,并根据我国当前实际情况,提出了改进措施。     

拿什么拯救IPO?

在众多"希望郭树清任内做哪些事情"的调查中:新股发行充分考虑市场承受能力推行上市公司强制分红更严厉地打击内幕交易行为完善上市公司退市制度这四方面的投票数占全部"建议"的85%。显然,都与上市公司质量息息相关。严格把好上市公司     

公司治理视角中的股票市场内幕交易研究

内幕交易频发给企业和投资者带来了极大的负面影响,对此,除了监管当局利用法律法规来监控和处罚之外．研究如何从公司治理层面对内幕交易进行防范是十分有意义的。本文基于公司治理的视角,在前人研究的基础上．针对股票市场内幕交易和公司治理的现状．提出了防范和规避内幕交易的政策和建议。