Black-Scholes定价模型在经理人股票期权中的应用

作为激励和约束经理人员的一种报酬机制,经理人股票期权与传统意义上的期权存在着较大的区别。20世纪70年代,Black-Scholes定价模型的出现为期权的定价和交易奠定了坚实的数学理论基础,本文试图将Black-Scholes定价模型应用于对经理人股票期权的定价,以便精确地计算其真实价值,从而为公司在实施激励计划时奠定理论基础。     

基于Black-Scholes模型的累计期权研究

本文在假设标的股票服从几何布朗运动的条件下,求出在风险中性概率测度下累计期权购买者的期望收益的解析解,并进行了数值计算,从而说明累计期权是一种对购买者十分不利的金融衍生品。     

基于偏微分方程框架分析下期权定价中Black-Scholes模型与二叉树模型

近年来,期权定价理论和衍生的产品越来越广泛。期权的定价原理基本上可以分为蒙特卡罗模拟法、偏微分方程方法、动态规划法,有限差分方法等。关于期权定价,其中最著名和适用最广泛的方法有两种,一种是动态规划法中的二叉树期权定价模型,另一种是偏微分方程法中的BlackScholes期权定价模型,两种方法在实际中都得到了大量应用。本文通过对两个数学模型的整合和分析,做优缺点对比,整理总结两个模型各自的适用范围。     

期权B-S定价模型与VaR值的计算

本文介绍了Black-Scholes期权定价模型和风险VaR(在险价值)的基本理论,并通过计算不支付红利的欧式看涨期权的Vag值,给予了理论有力支持.本文的方法对其他期权的风险度量同样适用.     

青岛海湾大桥投资的期权决策分析

青岛海湾大桥作为青岛市的标志性建筑，具有投资大、回收期长、风险高和不可逆性等特点，决定了用传统的方法对其进行评价时，因没有考虑投资决策者的管理柔性，而影响对该项目价值评估的准确性。而实物期权的出现，则弥补了传统投资决策方法的不足，实物期权是指存在于实物资产投资当中具有期权性质的权利，是处理一些具有不确定性结果的一种投资决策工具。本文通过对青岛海湾大桥项目的实物期权特性的分析，探讨山东高速集团做出投资该项目的决策是否正确。     

信息服务优先期权定价模型与实证分析

基于所建立的信息服务优先期权定价模型、实物期权定价模型、完善的二叉树模型和完善的Black-Scholes模型,利用样本数据对图书馆信息服务进行了定价研究。结果表明:当基本的下载服务费为3元、服务周期为一年时,四个期权定价模型均表明消费者只需要额外支付约0.2—0.3元即可购买优先期权直接享受下载服务,同时也验证了信息服务优先期权定价模型的有效性。     

Black-Scholes公式中无风险利率常数假设的一种改进

Black-Scholes公式中无风险利率的常数假设与现实不符。本文假设无风险利率在一个区间中变动,讨论求期权价格区间问题。首先将此问题归结为一个随机最优控制问题,然后利用动态规划原理得到期权价格区间上下限满足的模型以及模型解法,并利用最优静态对冲缩小此价格区间,最后以BaiDu股票期权为例给出了模型在期权市场上的应用,提供了一种期权市场上的套利识别方法并与Black-Scholes公式的结果做了比较。     

基于合约持有者的展期期权定价公式

本文通过对基于合约持有者的展期期权的分析,结合Black-Scholes微分方程,确定初始条件以及相关参数的范围,最终得出准确的定价公式.     

浅析实物期权定价模型

常见的实物期权定价策略将项目中包含的实物期权演化为简单金融期权,然后使用金融价值评估工具,例如布莱克-斯科尔斯（Black—Scholes）模型来进行定价。实物期权理论虽然来源于金融期权,但其投资特征不同于金融期权,这些区别导致实物期权定价比金融期权定价更加复杂。本文通过对B-S模型在实物期权估值中的应用的分析,最后得出结论,将金融期权定价模型简单应用于实物期权定价往往是无效的。文章最后提出建议,实物期权理论与DCF分析类似,其目的在于通过提供“评分”的量化技巧来帮助决策过程,实物期权在某个时间点上的价值只能提供决策参考,而不能用来代替最终的商业判断。     

CEV模型下有交易成本的期权定价

Black ＆ Scholes和Merton的两篇开创性论文对完全市场下无摩擦的期权定价进行了研究,而不完全市场下的期权定价一直是学界和业界都很关注的问题。假定股票价格遵循CEV过程,研究存在比例交易成本时欧式看涨期权的定价,给出了在股价遵循CEV过程时有交易成本的期权价格的数值计算方法,并显示了数值结果。     

城市房屋拆迁补偿二叉树期权定价模型

房屋拆迁的补偿定价在关系人之间存在争议,导致拆迁项目进度迟缓。因此,对北京市海淀区永安路东南角城中村环境整治项目中的拆迁实例进行实证分析。首先,构建了城市房屋拆迁补偿二叉树实物期权定价模型,然后进行了拆迁补偿价格实证分析,并与政府实际货币补偿进行比较,验证了现行政府拆迁补偿价格的不合理性。最后,从求解结果、决策角度、方法设计和不确定性四个方面总结了城市房屋拆迁补偿二叉树实物期权定价模型的先进性。     

非上市公司信用风险的期权定价模型研究

近年来,运用基于期权定价理论的KMV模型测度上市公司的信用风险得到了广泛的应用。但对于非上市公司市场价值V0和波动率σv的估测是非常困难的。PFM模型给出了估计非上市公司市场价值V0和波动率σv的方法。然后针对我国的非上市公司对模型进行了修正并进行了评价。     

基于Black-Scholes模型的可转换债券定价及套利实证研究

本文运用Bhck—Scholes期权定价模型对2010年6月至2013年4月期间中行转债理论价值进行定价和套利研究,实证研究表明,中行转债2010年6月至2011年4月的理论价值高于实际价格,投资者通过对可转换债券和标的股票的买卖操作进行套利。     

浅析含嵌入期权的债券定价方程的数值解法

在对附带嵌入期权债券 (bondswithembeddedoption)的定价过程中首先需要解决的是使用债券定价模型的拟合 (calibration)问题 ,以符合观察到的初始利率期限结构 (initialyieldcurve) ,这与无风险债券的拟合问题是类似的 ;其次要根据债券的路径依赖性、是否需要沿特定利率路径估值等因素对拟合后得到的偏微分方程进行数值计算 ,本文主要是对这两个问题进行简要的分析。     

基于Fourier变换和ARMA模型的纳斯达克综合指数预报

针对金融时间序列存在非线性、随机波动强的特点,提出Fourier变换结合ARMA模型的区间预测方法。根据谱密度分布,通过信噪比和方差累积变化确定时间序列的多周期复合趋势。数据分析表明,这种多周期复合趋势的残差适合用ARMA模型建模。对2012年12月28日至2015年7月21日纳斯达克综合指数每日收盘价的分析显示：该序列的最佳趋势由两个周期序列合成,对该趋势的残差用ARMA模型建模,获得比较理想的区间预报效果。     

蒙特卡罗定价方法与布莱克舒模型的比较分析

通过对Black-Sholes(B-S)模型和Monte Carlo方法的比较分析研究,文章回答了如下问题:在Black-Sholes模型的价格随机过程下的Black-Sholes公式和Monte Carlo定价方法的区别,风险中性条件下的Monte Carlo定价方法即均衡的定价方法以及各定价因素的变化对不同方法定价的影响。     

基于Black—Scholes期权定价模型下若干假设的修正与研究——以交易成本假设和支付红利假设为例

期权定价问题是金融工程学的核心问题之一1973年,美国著名的金融数学家Black和Scholes发表了关于期权定价的开创性论文．文中以有效市场和股票价格满足几何布朗运动等为假设条件,利用无套利原理和Ito公式推出了著名的Black--Scholes模型．该模型是期权定价发展史上的里程碑,它为期权乃至其他为定价权益的定价打下了坚实的基础,使得原本空洞的期权定价在理论上有了依据．     

可违约IT外包项目期权定价模型的设计思路

在国际化分工的大背景下,IT外包服务迅猛发展,本文针对IT外包项目的违约风险问题构思了一个基于该市场的项目期权定价模型,并探讨了该模型在IT外包项目投资风险决策领域的可行性和参考意义。     

基于结构方程模型的孵化器综合绩效评价

运用结构方程模型来建立科技企业孵化器的综合绩效评价模型。首先根据已有研究，基于数据获取的便利性，构建一套科技企业孵化器综合绩效的评价指标体系。然后，探索各个指标之间的关系，根据我国部分国家级企业孵化器的统计数据，利用AMOS软件建立结构方程模型。     

由套利定理确定离散价格标的资产的期权定价模型

本文利用Black-Scholes公式、套利定理和风险中性概率分布,给出了离散价格标的资产的期权定价公式,揭示了这类标的资产期权价格的实际意义,同时也给出了利用结论指导期权实际投资的方法。