支持优质大型企业上市优化境内资本市场结构

支持优质大型企业上市,既是保障金融安全的需要,又是保障国内经济安全的需要。沪港两地同时发行上市是实现优质大型企业境内上市的一条有效途径,这需要协调好三方面问题:一是协调和处理好公众最低持股比例、A股与H股比例的问题;二是协调和统一两地发行价格的问题;三是协调和统一好两地发行、上市时间的问题。     

H股折价的实证研究

从青岛啤酒作为第一支同时在两地上市的股票,截至2007年底,共有143家中国大陆企业在香港发行H股,其中有44家也在A股市场发行股票,成为A H双重上市公司.但A、H股价格差异问题一直是制约中国公司A H股同步上市的重要因素,如何实现A、H股价格接轨就成为推动公司双重上市的关键所在.     

我国A+H上市银行股票价格及估值差异分析

随着我国A+H上市银行数量的不断增加,A股和H股价格与估值差异引起了资本市场的广泛关注。一般情况下,我国上市银行A股价格普遍高于H股价格,且溢价幅度较大。但自2010年以来,几乎所有两地上市银行均出现AH价格倒挂现象。以我国A+H上市银行为对象,结合全球跨境上市公司股价对比情况,探讨A、H股价及估值差异现象的原因及变化趋势。     

沪港银行股的价差分析和投资策略

A股市场日渐成孰,容许更多投资者加入,而为了增加集资渠道及融资灵活性,中国内地企业也可安排在香港以H股形式上市,自从2002年,有些公司先在A股上市,之后再到H股上市,也有先H后A的,近年也流行AH股同步上市。在2013年已有82家公司同时在AH两地上市,而两地股市价格差异已是一个长时间现象,有见及此,本文以计量模型探讨两地的银行股皮板块是否存在长期协整关系,从而制订合适的投资策略。     

“先H后A”交叉上市与理论研究的主流模式之间的差异

自20世纪80年代以来,交叉上市逐渐成为全球资本市场上的一个重要现象,国外众多学者纷纷对交叉上市企业展开研究,并构建了较为成熟的理论基础。然而,在我国交叉上市的企业中,以H股回归A股居多,此类模式与理论研究的国外主流模式存在较大的不同。只有认清我国先H后A的交叉上市模式与理论研究的国外企业交叉上市的主流模式相比有何差异,才能更好地运用现有的理论成果对回归企业进行指导。     

“先H后A”交叉上市与理论研究的主流模式之间的差异

自20世纪80年代以来,交叉上市逐渐成为全球资本市场上的一个重要现象,国外众多学者纷纷对交叉上市企业展开研究,并构建了较为成熟的理论基础。然而,在我国交叉上市的企业中,以H股回归A股居多,此类模式与理论研究的国外主流模式存在较大的不同。只有认清我国先H后A的交叉上市模式与理论研究的国外企业交叉上市的主流模式相比有何差异,才能更好地运用现有的理论成果对回归企业进行指导。     

2009-2013年中国农业银行经营状况财务分析

中国农业银行是国际化公众持股的大型上市银行,中国四大银行之一;最初成立于1951年,是新中国成立的第一家国有商业银行,也是中国金融体系的重要组成部分.近年来,中国农行一直位居世界五百强企业之列,在“全球银行1000强”中排名前7位,穆迪信用评级为A1.2009年,中国农行由国有独资商业银行整体改制为现代化股份制商业银行,并在2010年完成“A＋H”两地上市,总市值位列全球上市银行第五位.中国农业银行网点遍布中国城乡,成为中国网点最多、业务辐射范围最广的大型现代化商业银行.业务领域已由最初的农业信贷、结算业务,发展成为品种齐全,本外币结合,能够办理国际、国内通行的各类金融业务.主要包括：存款服务、综合贷款服务、外汇理财、人民币理财、代客境外理财、银行卡、汇款及外汇结算、保管箱租赁、缴费服务、代发薪服务、出国金融服务、电子银行服务、私人银行、融资业务、国内支付结算、国际结算、基金相关业务、企业理财服务、金融机构服务等.     

资产处置下游典当业务开展的构想

2005年6月23日交通银行在香港成功上市,成为首家在境外上市的中国内地商业银行.紧随其后,中国银行在香港和内地先后上市,中国工商银行在上海、香港两地A+H股同步上市.从各大银行重大的股改措施,到纷纷的海外上市,都为开放外资银行人民币业务派兵布阵,体现了中国迎接外资银行挑战的重要战略部署.人世后,外资法人银行开展人民币业务,对我国的银行业带来新的机遇和挑战.……     

A+H股煤炭上市公司境内外会计准则差异分析与研究

随着经济全球化深入发展,中国企业会计准则实现了与国际财务报告准则的实质性趋同,中国内地也与香港确认两地会计准则等效互认。虽然境内外会计准则已实现实质性趋同,但在实际执行过程中,尚存在执行差异的问题。本文以同时在A+H股上市的煤炭公司为例,研究分析煤炭企业因专项储备政策而产生的境内外会计准则差异,指出企业在成本管理、固定资产计价及税务管理等方面存在的问题,提出了取消煤炭行业专项储备提取政策的建议。     

资讯

3月1日,平安保险H股回归A股将完成上市,这预示着,2007年,境外上市企业仍将延续回归A股热潮。2006年年底,中国人寿引导了一轮H回归A的浪潮。由于内地股市日渐火爆,内地企业选择A股上市势头也盖过了境外上市。有关专家表示,国家一直鼓励优质资源在国内上市或回归A股,这样一来是保障国内投资     

论《保险合同相关会计处理规定》对我国保险业的影响

香港从2005年1月1日开始直接采用国际财务报告准则,即香港会计准则,并于2007年12月6日与内地签署了两地会计准则等效的联合声明。两地会计准则实现等效后,A＋H股上市公司分别在两地公布的财务报告差异基本消除。但是,在会计准则执行层面,这一差异在两地上市的保险公司还有不同程度地表现：     

双重上市、IPO抑价与大规模融资行为——来自中国公司IPO的证据

本文以中国1993～2009年期间的1158家IPO(其中A+H公司36家)为样本,实证检验了A+H双重上市与公司IPO行为之间的关系。研究发现:A+H双重上市与单位权益发行价、IPO定价效率、融资规模效率均显著负相关,表明A+H双重上市非但没有给公司带来IPO溢价,反而导致更高的IPO抑价。进一步分析表明,A+H公司的更高IPO抑价与其大规模的股票发行数量显著正相关,正是A+H公司的大规模股票发行迫使发行人和承销商采取低价策略以保证成功IP0,并导致A+H公司具有偏好在热市期上市的择时行为。     

农行与光大齐飞

2010年7月15日、16日,中国农业银行(简称"农行")分别在上海、香港两地上市, "绿鞋"全额行使后,农行A+H股IPO在全球共募集221亿美元,超过工行(220亿美元)成为全球史上最大IPO.此举标志着农行迈入全新的时代,也标志着始于2003年的中国国有独资商业银行股份制改革进入"收官"阶段,至此,中国四大国有商业银行全部实现上市.     

论《保险合同相关会计处理规定》对我国保险业的影响

中国香港从2005年1月1日开始直接采用国际账务报告准则即香港会计准则，并于2007年12月6日与内地签署了两地会计准则等效的联合声明。两地会计准则实现等效后，A＋H股上市公司分别在两地公布的财务报告差异基本消除。但是，在会计准则执行层面，这一差异对同时在两地上市的保险公司还有不同程度地表现：     

中国第一和世界之最

第一 1．首次A＋H同步发行上市。创造性地解决了境内外信息披露一致、境内外发行时间表衔接、两地监管的协调和沟通等诸多制度和技术上的难题，开创了A股H股同时同价发行和同步上市先河。     

世纪之交：看晋股上市公司的“短”与“长”——兼析山西省证券市场发展的形势与前景

在风起云涌的国企改革大潮中,山西省毫不犹豫地抓住了这一历史机遇,找准了向市场经济转轨的切入点。自1993年山西国企第一家上市公司的股票－“山西汾酒”在上海证券交易所发行上市之后,截至目前,全省已有关铝股份、太钢不锈、太原刚玉、太原重工、漳泽电力、山西三维、南风化工、大同水泥、经纬纺机、山西焦化、通宝能源和兰花股份等大型国企在深、沪两地证券交易所发行上市A股股票13支,在香港证券交易所发行上市H股股票1支,共为山西筹集发展资金接近50个亿。     

关于上市后农业银行面临新形势的思考

<正>在农业银行成功实现"A+H"股上市之际,项俊波董事长在年中工作会议上鲜明提出,要将农业银行打造成一家优秀的大型上市银行,指明了农行未来努力的方向。研究打造优秀大型上市银行问题,首先要明确为什么要打造一家优秀的上市银行,项董事长在     

打造优秀上市银行必须依靠强有力的思想政治工作

项俊波董事长在农行A+H股成功上市致辞中强调,农行将继续深化改革,完善公司治理,坚持稳健经营,加快业务发展,不断提升价值创造力、市场竞争力和风险控制力,力争成为具有高成长性和独特竞争力的优秀上市银行,为全球广大客户提供优质高效的金融服务,为各位投资者创造丰厚的投资回报.     

A股、H股市场价格差异及影响因素的实证分析

市场分割是造成同一商品两个市场上价格出现差异的主要原因。由于各种分割因素的存在,我国A股市场和H股市场处于部分分割状态,表现为在两地上市的同一公司的股票价格存在显著差异。本文选取了同在A股和H股上市的42家公司为代表验证了两个市场存在明显的价格差异且收益率和波动率也存在较大不同,并对其影响因素进行了实证分析。     

国资委副主任邵宁:支持央企回归A股

国资委副主任邵宁4月1日在“2007大型企业风险管理高层论坛”间隙表示,支持中央企业A股上市。邵宁此前曾表示,在国内资本市场条件允许的前提下,支持境外上市的大型国有企业尤其是好的公司再发A股。