俄罗斯纪行

大哥，你好吗？ 去俄罗斯，是我长久的心愿。不知为什么，尽管苏联已解体十多年了，我把俄罗斯还看作是苏联，看作是我们的大哥。苏联，曾经是我们这一辈人刻骨铭心的记忆，是我们理想中的一盏明灯，是我们的希望、未来和向往。虽然，这兄弟之间曾闹过龃龋，打过嘴仗，甚至真动干戈，却始终抹不去我心中的“兄弟”情结。当我踏上俄罗斯土地的那一刻，就不由自主地哼起一句流行歌词：“大哥，你好吗？”     

“中国第一展”亲历记——写在广交会100届召开之际

金秋十月．迎来了第100届广交会。自1957年起．广交会迄今已走过了50个春秋．为我国对外经济贸易发展做出了不平凡的贡献。 广交会是中国经济发展的一个缩影。在喜迎百届庆典之时．我就30多次赴穗．在广交会工作时的所见所闻．特别是广交会期间的知识产权保护工作谈些感想。     

走访“欧洲工业园”

走进位于慈溪杭州湾新区的欧洲工业园，脑子里顿时浮现的是“科学、规范和有条不紊”这样的词，而展现在眼前的，是整齐的厂房和布局合理的办公楼，就连清新宜人的空气里，仿佛也漂浮着严谨的欧洲气息。     

肯尼亚之旅

热气球之旅的价格有点贵 想往肯尼亚已久,终于在卡塔尔航空公司和肯尼亚旅游局帮助下成行,坐在热气球上看动物追逐,在一望无际的草原上吃着早餐,开着吉普车追赶长颈鹿、寻找猎豹,     

邂逅米兰

去欧洲游玩,米兰是一个不得不去的地方,这座位于意大利西北部的浪漫之都,长期来被视为世界潮流的圣殿,令很多人神往,尤其是热爱时尚酷爱品牌的女孩儿们。米兰蒙特拿破仑大街上的时装商店举世闻名,埃马努埃莱二世长廊被认为是世界上最古老的购物中心。在我的想象中,米兰是十分华丽的,商铺是独具特点或是富丽堂皇的;街道旁铺满了鲜花,成群的可人儿簇拥着来来往往;帅哥靓女的衣着亮人眼球,引人不禁驻足观赏。这一切想象,在我到达的那一刻,都变成了现实。     

酒香之旅

当越来越多的人喜爱上葡萄酒的时候,人们也对酒庄产生了浓厚兴趣。在产酒大国,如法国、西班牙、意大利、美国、澳大利亚等,都会有充满当地特色的葡萄酒之旅。所以酒庄也逐渐注重自己的形象,纷纷请来著名的设计师设计,希望人们品酒的同时,也对酒庄留下深刻印象。     

东京自由行

自由行,这是时下年轻人热衷的旅游方式。本期两位作者是朝气蓬勃的80后,喜欢参观和展览的动漫迷,讲述在东京自由行的经历,依然在校就读的留学生回忆驾车游洛杉矶的乐趣。在这两个大都市行走,给了他们什么样的感悟?经济活动的命脉——交通、日本动漫产业的发达、展览业的欣欣向荣、美国租车业中的小把戏、好莱坞的影视经济、奢侈品消费的高高在上……这些现象引起了他们的思考。他山之石,可以攻玉,他们笔下的他山,是不是也会给读者带来一些启迪呢?     

莫斯科购书记

比起购物来,我更喜爱购书,书城里的各种各样的书籍,让人觉得世界如此之大,如此丰富,眼界会豁然大开。每本书名背后都有一个曲折的、动人的、或悲或喜的感人故事,书店比起商场的物品来更加有人情味、有趣味性、有生命力,让人留连     

A BENCHMARK APPROACH TO FINANCE

This paper derives a unified framework for portfolio optimization, derivative pricing, financial modeling, and risk measurement. It is based on the natural assumption that investors prefer more rather than less, in the sense that given two portfolios with the same diffusion coefficient value, the one with the higher drift is preferred. Each such investor is shown to hold an efficient portfolio in the sense of Markowitz with units in the market portfolio and the savings account. The market portfolio of investable wealth is shown to equal a combination of the growth optimal portfolio (GOP) and the savings account. In this setup the capital asset pricing model follows without the use of expected utility functions, Markovianity, or equilibrium assumptions. The expected increase of the discounted value of the GOP is shown to coincide with the expected increase of its discounted underlying value. The discounted GOP has the dynamics of a time transformed squared Bessel process of dimension four. The time transformation is given by the discounted underlying value of the GOP. The squared volatility of the GOP equals the discounted GOP drift, when expressed in units of the discounted GOP. Risk-neutral derivative pricing and actuarial pricing are generalized by the fair pricing concept, which uses the GOP as numeraire and the real-world probability measure as pricing measure. An equivalent risk-neutral martingale measure does not exist under the derived minimal market model.