抵押贷款证券化：道德风险与次级债危机

不可否认,美国抵押贷款证券化运作机制具有一定的优越性,对美国经济发展也有过极大的促进作用。然而,证券化存在的风险和对金融稳定性的影响是一个备受关注的课题,尤其是次级债危机的爆发,使证券化运作中存在的问题逐渐暴露出来。对抵押贷款证券化过程中有关参与主体的行为进行分析,探究整个住房金融市场信用风险被放大的根源,认为美国次级债危机的形成应归因于证券化后放款机构和信用评级机构的道德风险,而利率的上涨只是此次危机的一个诱因。     

美国次级债危机对我国金融业发展的启示

近来,美国次级债风波使美国的金融体系遭受重创,并已蔓延为全球性的金融危机,对全球金融业呈现的金融自由化、金融工程化、资产证券化、金融全球化等诸多发展趋势将产生深远的影响,给我国金融业发展提供了深刻启示。     

巴塞尔新协议资本充足率要求与我国国有商业银行的应对措施

本文介绍了巴塞尔新协议的有关资本充足率、外部监管和市场约束及其与原有协议的关联,对我国国有商业银行资本充足率的现状作了总结,并提出了通过发行股本、发行长期次级债券、资产证券化以及化解不良贷款等提高我国国有商业银行资本充足率的对策和建议.     

美国次级债危机对我国住房按揭贷款市场的警示

发生在美国的次级债危机给美国和世界金融界带来了巨大影响,也警示我们要高度重视住房贷款的潜在风险。根据我国住房按揭贷款市场的现状,本文认为应着重做好建立健全贷款者信用等级划分机制、住房抵押贷款证券化、强化对商业银行的监管和稳定房价这几方面工作,才能有效地防范和控制住房按揭贷款的风险。     

次级债权的法律效力

次级债权是一种金融工具,也是一项法律制度.本文从两个方面分析次级债权法律效力,对次级债权外部法律效力分析包括特定次级债权外部法律效力分析和一般次级债权外部法律效力分析;对次级债权进行内部法律效力分析,包括次级债权的生效、转让、抵销和偿还等四个方面的内容.     

美国次级房贷市场危机及其对我国的启示——兼论房地产市场调控

美国次级债风波给全球金融市场敲响了风险的警钟。建行研究部日前发布报告指出,虽然当前我国并没有典型的次级住房抵押贷款市场,但我国住房按揭贷款同样存在风险,并正逐步步入违约高风险期。以美国次级抵押贷款危机为鉴,我国应加强房地产贷款管理,加快住房抵押贷款证券化,健全金融机构内控机制。     

次级住房抵押贷款证券：风险分散还是风险创造？——从金融功能观视角看次级债危机

现代金融功能观理论通过对比金融市场和金融中介的风险配置机制,说明金融市场在处理系统性风险、流动性冲击和金融产品定价机制方面存在一定的局限。美国次级债危机也进一步从现实角度论证了金融市场的风险分散能力是有限的,那些原本致力于创造流动性和分散风险的资产证券化产品,在特殊情况下,反而可能“创造”出更大的风险。美国次级债危机的启示是：在金融市场取代金融中介成为金融体系主导的过程中,金融中介原有的跨期风险分散功能会受到限制,可能出现风险在机构与市场之间不断传染、放大的局面。我国目前正处在金融市场大发展的过程中,对此更应引起高度的重视。     

浅析次级债融资对保险公司偿付能力的影响

次级债融资具有快速补充资本、迅速提高偿付能力的优点,因此为大多数保险公司所青睐。与此同时,发行次级债对提高偿付能力效果的局限性也不容忽视。本文在介绍我国保险公司次级债相关概念及发行情况的基础上,重点探讨了发行次级债与提高保险公司偿付能力的关系,以及《保险公司次级定期债务管理办法》出台后,发行次级债对提高偿付能力效果的影响。     

从全球金融危机看商业银行流动性风险管理的重要性

流动性风险是指商业银行无法提供足额资金来应付资产增加需求,或履行到期债务的相关风险.从这次美国次级债风波引发的全球金融危机看,融资渠道变化、产品创新、资产证券化、支付系统、跨境业务、更多数理模型的使用等,使流动性风险管理面临新挑战.流动性风险管理由此出现完善风险管理(监管)架构、压力测试、制定流动性应急方案、加强信息交流、中央银行的支持等新趋势.我国商业银行流动性风险的特点是,资本市场发展增加了融资渠道,投资渠道的拓宽开始影响存款基础,银行间流动性差异扩大等.应加强对商业银行流动性的监控,营造良好的外部环境.     

美国次级债危机的影响及中国的对策

美国次级抵押贷款危机席卷了美国、欧洲和日本等世界主要金融市场,抵押贷款公司纷纷倒闭,银行等金融机构蒙受巨大损失,各国流动性受到冲击,各大央行纷纷注资以稳定投资者信心。本文着重分析了美国次级债危机对世界及中国的影响,并对中国如何应对次级债危机提出了政策建议。     

美国次贷危机对我国资产证券化的启示

2007年发生于美国的次贷危机是一系列复杂的金融活动的不良后果,资产证券化在其中发挥了重大的作用,在为缺乏流动性的资产注入流动性的同时也因使用不当引发了次贷危机这场金融大灾难。中美两国在资产证券化进程中呈现不同特点,根据这些特点及美国次贷危机的教训,我国在资产证券化中应注意发起机构慎选资产;中介服务机构的自身规范化;监管机构配合制约及投资者的理性投资。     

美国次贷危机引发的对中国资产证券化的冷思考

美国次贷危机爆发和美国的资产证券化有直接的关系。资产证券化不但带来了有利的一面,如金融工具创新、提高资本效率等,同时也带来了不确定的一面,如系统风险是否降低、成本是否减小等问题。     

我国资产证券化现状分析

随着美国次贷危机的蔓延,资产证券化风险问题引起人们高度重视。资产证券化已成为当今世界资本市场发展最快的金融产品之一。发展资产证券化,有利于我国分散过度集中于银行的金融风险,保障金融稳定;构建多层次资本市场,拓宽投融资渠道;筹集基础设施建设资金。我国资产证券化已从境外过渡到境内发展阶段,但仍存在规模小、基础资产种类和发行模式单一等问题。因此,应就资产证券化专门立法,完善资产证券化的法规体系,规范我国信用评级制度;注重风险控制,吸取国外资产证券化的经验和教训并认真分析对待,对资产证券化活动进行系统性、全过程监管,使之成为一项有助于我国金融体系健康发展的融资工具。     

金融危机的演化阶段及其美国检视

过度自由却缺少监管的资产证券化,最终酿成了美国的"次贷危机"。次贷危机是一次非传统的金融危机,但可以体现所有金融危机的共同特征,即信用扩张背景下的资产价格泡沫。从资产价格泡沫的形成和发展过程来把握金融危机的生成机理,将有助于我们在把握金融危机本质的基础上极大限度地加以防范。     

美国次贷危机对我国资产证券化路径的影响分析

随着2007年美国爆发的次贷危机不断深入,次贷危机已经升级为全球范围内的一场金融海啸。这场危机原本只是发端于美国的住房信贷市场,但其影响和范围却借助了资产证券化产品,辐射到全世界。资产证券化成为了产生蝴蝶效应的传导器和助推机。同时次贷危机已对我国资本市场和实体经济都产生了巨大的冲击,更对我国不断探索和推进的资产证券化进程产生了一定的影响。可以说次贷危机短期内必定会对我国的资产证券化形成一定的滞缓因素,但是,危机同时也对我国资产证券化进程带来积极的影响,从经验上、制度环境上以及人才引进上都是很大的推动因素。因此,我们不能因噎废食,更要积极抓住历史机遇,推动我国资产证券化进程的健康发展。     

论商业银行住房抵押贷款证券化

资产证券化是20世纪最重要的金融衍生工具,住房抵押贷款证券化作为资产证券化的一种,是我国商业银行资产证券化的突破口,能够促进和完善我国金融市场,具有广阔的发展前景。我国实施住房抵押贷款证券化,可以增加资产的流动性,提高资本的使用效率;促进商业银行更有效地进行资产负债管理;提高商业银行的资本充足率;改变金融市场结构等。要在我国顺利开展住房抵押贷款证券化,还需要一些法律政策的配套建设。     

美国次债危机对我国资产证券化创新的启示与对策研究

基于美国次债危机的经验,结合我国的实践,资产证券化过程中应该注意:立法和产品的监管问题;纯粹的次级类债券数量一定要控制在一个完全可以承受的范围之内;在资产证券化模式上,最好选择真实出售;不管采用何种模式,发起人在信用增级措施落实上都应该更为严谨规范。     

资产证券化对金融体系运行的影响分析

以次贷危机为背景,将资产证券化对金融体系运行中产生的各项影响进行了分析。认为资产证券化的基本功能可以对金融体系的运行产生正反两方面的影响,同时作为金融创新产品中重要一员的资产证券化产品也具有"双刃剑"的作用,其在促进金融稳定的同时也造成了金融不稳定,并对金融体系的融资结构产生了影响。因此应构建合理的资产证券化监管规则和宏观审慎监管的框架。     

次贷危机的加深、原因及其影响

美国次贷危机在2008年的下半年进一步加深并最后演变成金融危机。此次次贷危机的加深造成了全球许多家金融机构的破产,同时给我国金融机构以及整个经济尤其是出口行业带来了较大的影响。分析其产生的原因及影响,对我国金融业乃至整个经济的稳定和发展是有借鉴意义的。     

美国金融危机成因分析及对我国的警示

美国金融危机引发全球金融市场动荡。这场金融危机从美国的房地产市场开始,以惊人的速度蔓延,波及信贷市场、资本市场,对全球尤其是西方金融机构和金融市场造成重大冲击,短期内升级为全球金融风暴。我国目前正处于资产价格上涨、信贷投放过度的经济环境之中,美国的金融危机给我国敲响了警钟。本文通过描述此次危机的发展脉络,在分析美国金融危机背景的基础之上,从强化房地产按揭贷款业务风险管理、审慎推进资产证券化等六个方面得出了对我国的警示。