基于分数型极端事件的期权定价

针对经典B-S模型存在的缺陷,C mara 和 Heston研究了极端事件下期权定价理论.本文在此基础上,研究研究了分数型极端事件下的期权定价理论.并通过偏微分方程的求解,获得了相应的定价公式.     

基于Black-Scholes模型的期权定价应用研究

Black-scholes模型是近年来期权定价方面的重要模型之一,这一模型推动了美国期权市场的革命性变化.本文将介绍源于Black-schoks模型的期权定价,重点分析使用该模型求解在风险中性的条件欧式看涨和看跌期权的解析解,并且结合maltab程序具体分析欧式和美式期权的定价并求解精确解.该模型对我国期权市场的发展具有重要的意义.     

对认股权证定价的理论探讨——基于期权定价的Black-Scholes模型

一、期权定价理论的Black—Scholes模型：偏微分方法 期权定价理论是微观金融字的重要内谷之一,而Black—Scholes模型是期权定价理论乃至整个金融领域的一个重大突破。该模型的推导可以从两条线索展开而得到相同的结论：（1）由Black and Scholes（1973）开创的偏微分方程;（2）由Harrison and Kreps（1979）以及Harrison and Pliska（1981）首先提出的鞅方法。     

期权定价理论的发展和倒向随机微分方程

本文总结了期权定价理论的发展历程及其主要的数学模型,而期权定价理论在发展的过程中促进了一类新的方程———倒向随机微分方程的发展,并且倒向随机微分方程在期权定价中也有重要应用。     

"住房抵押贷款支持证券"定价模型及其应用——基于最优期权赎回策略的分析

从最优期权赎回策略的角度探讨了借款人的提前清偿行为,从理论上推导了一般债券定价的偏微分方程,分析了住房抵押贷款支持证券及其它四类债券定价的边界条件,利用隐形差分法求解了在CIR模型下的偏微分方程并获得了MBS的最优赎回利率,比较分析了MBS和其它债券的价格关系.     

汇率在目标区域下的扩散模型的期权定价浅析

本文考虑了标的资产服从目标区域下的汇率扩散模型的外汇期权定价。利用套期保值的方法分别得到了不支付红利、支付红利以及强路径依赖的亚式外汇期权满足的偏微分方程。     

支付红利下的亚式期权定价的迎风差分格式

研究支付红利且具有固定敲定价的算术平均亚式看涨期权的价格问题的差分方法,通过对问题所满足的偏微分方程的一阶导数项采用迎风差分逼近,给出相应的隐式迎风差分方程,应用追赶法求得差分方程数值解,然后与采用蒙特卡洛法的数值解进行对比,数值实验验证研究迎风差分方法是稳定和收敛的数值方法.     

论有限元法定价永久美式看跌期权

金融衍生证券价格计算通常有两种方法:1)通过Monte Carlo模拟,产生原生资产在风险中性测度下的路径,然后估计贴现支付的风险中性期望值;2)数值方法,求解偏微分方程。本研究采用第二种方法。对基于Heston模型的永久美式看跌期权进行定价,在使用有限元方法时,引入惩罚项将变分不等式转换为等式,设计了逐次迭代法求出数值解,并以Numerix Across Asset Package作为基准进行校验。     

在波动率微笑中静态对冲奇异期权

世界上或许还没有一个期权市场上的隐含波动率不出现某种倾斜(如利率和股票)或者微笑(如汇率和商品)。从模型的角度来说就是大家最熟悉的对数正态分布只是一个非常大胆的近似。奇异型期权常出现的不连续盈亏函数(Payoff)对价格波动率的形状却是比较敏感。在这里我们先提出一个具有波动率倾斜或者微笑的模型族群,然后首次证明该模型族群具有期权对称性,从而导出奇异型期权可以分解为一组常规香草型期权,也就是说即使有波动率微笑时,奇异型期权也可以用一组常规香草型欧式期权来静态复制。我们只需要管理一组常规欧式期权来管理奇异型期权的市场风险。同时因为复制也自然得到在波动率微笑的市场中的奇异期权的定价。除了期权的理论意义外,更重要的是对实际市场参与者来说,提供了一个非常简便实用和可操作的复杂型期权的定价、风险分解和对冲管理手段。     

后危机时代中小企业金融担保费率定价机制的重塑——基于期货期权的理论视角

以金融担保费率的经验定价机制及重塑思路为切入点,通过分析金融担保的期货期权特征,导出期货期权价格演化的随机微分方程及基于期货期权视角的金融担保费率演化方程,并利用欧式期货看涨期权与欧式期货看跌期权的价格关系,得到基于期货期权视角的金融担保费率定价公式,从而完成中小企业金融担保费率定价机制的重塑目标。     

篮子期权定价的蒙特卡罗方法研究

篮子期权是多标的资产的一个投资组合期权,随着投资者对其投资组合分散化日益增长的要求,人们对这种投资组合期权的需求也不断增加.当维数不断增大时,运用蒙特卡罗模拟法来定价相对来说更可行.但是随着维数的增多,模拟的效率将大幅度下降,因此对模拟进行适当的改进是十分必要的.本文在给出篮子期权定价的蒙特卡罗模拟模型基础上,应用方差减少技术中的控制变量法进行改进,并以欧式看涨篮子期权为例,进行了模拟分析.     

多资产大宗商品期权定价研究

基于大宗商品收益率与便利收益服从均值回复过程的假设,建立带协整效应的多资产大宗商品期权定价模型,求解多资产大宗商品期权价格的解析解,将大宗商品期权定价推广到更一般情况.结果表明:标的资产收益率增加,期权价格上升,替代品期权价格下降;标的资产的便利收益增加,期权价格下降,相应替代品的期权价格上升.     

论平均价格选择权的价格测定

在许多情况下，平均价格选择权比常规期枚更能规避风险．但定价成本显著提高，尤其是算术平均价格选择权，南于其价格概率分布不是对数正态分布，因而对该类选择权的正确定价也更为困难。本文介绍对该类期权评价较为准确，且在实务上也计算相对容易的一种定价模型，便于在实践运用中定价参考。     

Black-Scholes模型及其在新型期权定价中的应用

虽然Black-Scholes模型成功解决了在有效市场下的期权定价问题,但由于它是在一定的假设条件下建立的,在实际的交易实施中,投资者会在得到一定的股票红利同时忽视了交易成本。Black-Scholes模型是近年来在期权定价方面应用的重要模型之一,极大推动了期权市场的革命性变化。本文围绕着Black-Scholes模型的期权定价,对其在新型期权定价中的应用进行了分析,并给出了一些自己的看法和建议。     

基于纯跳过程下的亚式期权定价

在期权定价理论中,—般都假定股票的价格服从几何布朗运动,但在现实金融问题中,当有许多不可预测的事件发生时,譬如2008的美国次贷危机,会对股价有很大的冲击,造成股价的不连续性会出现跳扩散现氛基于这一现象,本文首先重在考虑股票价格由单个泊松过程驱动,利用费曼卡茨定理,得出算术平均亚式期权价格的偏微分方程。     

广义欧式加权算术平均价格一揽子期权定价

本文在一揽子期权（Basket Options）定价理论的基础上，对期权的标的价格引入跳跃一扩散过程进行建模，用几何布朗运动描述其动态变化过程，用Possion过程刻画资产价格受新的信息和稀有偶发时间的冲击所发生跳跃的计数过程，用对数正态随机变量描述跳跃对应的跳跃幅度，有模型限定下，运用Ito-Skorohod微分公式和等价鞅测度变换，得出加权算术平均价格一揽子期权的一个推广的解析定价公式。     

基于模糊决策空间的B-S期权评价模型研究

在不确定情况下,如何对期权价值进行准确定价一直是研究的热点.在项目评价中,由于人类思维及行为具有模糊以及难以量化的特点,传统的期权定价方法使决策不可避免地再次被刚性化.为此本文应用模糊理论及贝氏定理来度量该模糊性及模糊样本信息效果,据以作为估计期权定价模型中相关变量期望值的依据,并藉以建立模糊期权定价模型,以确定不确定性情况下的B-S期权定价问题.     

期权定价方法在管理中的应用

期权是一种极为特殊的衍生产品,它能使买方有能力避免坏的结果,而从好的结果中获益,同时,它也能使卖方产生巨大的损失。当然。期权不是免费的．这就产生了期权定价问题。本文以看涨期权为例,应用Black—Scholes期权定价模型对其定价原理进行分析．由此得出结论在企业投资决策中使用实物期权方法,可以确保利用投资活动所创造出的选择权及其价值．而这恰恰是传统投资决策方法所忽视的,从而把握住更多的机会。     

模型风险:银行合意存保费率区间定价

银行存款保险费率定价往往基于期权理论模型,定价结果对不同模型设定敏感性各有不同。本文分别基于不同期权定价模型、不同波动率估计方法、以及考虑监管宽容与否三种不同维度上对我国商业银行存款保险费率进行测度,分析了不同模型设定对定价结果的影响及模型风险;首次提出了银行合意存保费率区间定价与附属担保金的概念及其风险管理思路。实证结论表明:波动率估计方法存在一定敏感性,但不起决定性作用;基于标准差所测结果稳健性更优,可作为参照系。考虑监管宽容与否的影响在于量上的全局性调整,对不同银行存保费率排序影响不大。基于不同期权模型设定敏感性最强,且是模型风险主因。本文提出的银行合意存保费率区间定价及其附属担保金的思路对存保制度或更具理论及实务意义。     

实物期权在企业并购中的应用研究

目标企业定价在并购行为中具有至关重要的意义,本文将实物期权方法运用于目标企业的定价,并运用Black-Scholes期权定价模型和二叉树定价模型分析了单一期权和多期权条件下并购企业的期权价值。通过例子证明实物期权的运用有利于并购企业更好地评估投资行为本身,并做出正确的决策。