九十年代以来的中国资本外逃问题探析

资本外逃是指资本的非法外流，即国内居民出于安全动机、寻利动机、避税动机或其它动机而将资本非法转移境外的行为。随着改革开放程度的不断提高，我国对外经济中的资本流动日趋活跃，特别是1992年以来，我国资本国际化的进程明显加快，在伴随有大量的国际资本流入的同时，又存在着巨额资本的外逃，据专家分析，中国自1985年以及的资本外逃占外债增长比例的50%，已成为世界上仅次于委内瑞拉、墨西哥和阿根廷的第四大资本外逃国。但长期以来，我国理论界、学术界对这一问题缺乏足够的重视和研究，这主要是因为巨额外资的流入掩盖了我国资本外逃的暗流。对中国资本外流较早给予关注的是国外媒体，英国《金融时报》在1996年12月27日就曾发布统计数据，认为中国已成为世界经八大资本外流国。     

中国资本外逃成因分析

资本外逃曾是20世纪80年代拉美发展中国爆发国际债务危机的重要原因，现在中国的资本外逃也已发展到相当严重的程序，造成资本外逃的原因，既是一般性的规避风险，投机牟利的因素，也有我国特殊的因素，包括国内金融市场市不发达，人民币汇率贬值预期等。     

关于国际资本外逃问题的思考

本文在全面研究国内外资本外逃文献的基础上，从资本外逃的诱因、主要渠道、对一国经济的影响及防治政策四个方面对该问题进行了系统的总结和归纳，并综合当前研究成果提出了未来展望，为该学术领域进一步深入研究提供借鉴。     

我国的资本外逃分析

进入９０年代以来,我国出现了一种奇怪的现象：一方面是国内储蓄过剩,另一方面外资却不涌入,过剩的国内储蓄与８流入的外资在满足国内投资需求和弥补政府的赤字之后还有一个差额。可这个差额窨以何种形式存在,却找不到合理的解释,似乎从国内”迷失“了,李扬认为发生了资本外逃（１９９８）。这是一 认真分析研究并引起警示的问题。     

贸易顺差无罪 资本流出有理

我主要谈一下对流动性过剩、贸易顺差过大和一些相关问题的思考。这个题目可能是有点哗众取宠．但主要意思是觉得中国以FDI和加工贸易为主的顺差．仍然会随着剩余劳动力不断加入全球分工和供应链的过程而不断增加。对中国来讲．解决流动性过剩和宏观困境．最关键的出路是如何增加资本流出．用资本项目下的逆差去抵消贸易上的顺差．从而促使国际资本总的平衡．这也是避免泡沫风险不断增加的出路。     

我国资本外逃现象研究

资本外逃是一种不正常的资本流动。随着国际资本的频繁移动 ,许多新兴市场经济国家相继出现资本外逃现象。我国在 2 0世纪 90年代 ,尤其是 90年代下半期也出现了较严重的资本外逃现象。资本外逃的一般动机是出于预防货币风险 ,我国的资本外逃虽然也存在这样的动机。然而 ,我国的资本外逃在原因和方式上具有与其他国家不同的特点。对于有效控制资本外逃 ,我国政府的明智选择应该是以提高居民和企业对我国经济的信心为主。同时 ,逐渐放松管制 ,完善法律和监管环境 ,并对外资企业实行国民待遇。     

资本流出、货币供给与通货紧缩--理论分析与中国实证检验

在国际收支的货币主义理论背景下,借助固定汇率制下资本不完全流动时的IS-LM-BP模型与开放经济下的AS-AD模型分析资本流动、货币供给与价格总水平之间的关系,进而对我国资本流出与1997-2002年宏观经济运行中发生的通货紧缩之间的影响关系进行经验检验的研究结果表明:资本流动是影响货币供应量,以及价格总水平变化的重要因素之一;在固定汇率制度下资本不完全流动时,资本流出对国内货币供应量产生紧缩效应,并使价格总水平下降。     

我国的资本外逃与人民币汇率失衡——资本外逃的规模测算及其影响分析

本文首先对资本外逃的定义以及途径进行了讨论,并借鉴调整后的余额法和国内学者提出的方法,对1982-2005年我国的资本外逃规模进行了估算。其中使用了我国经香港的转口贸易以及高报进口、低报出口调整进出口伪报。此外本文还就资本外逃的规模对汇率偏离程度的影响进行了分析,得出资本外逃对汇率的偏离程度有较明显影响的结论。     

资本挺进农业的思考

由于"三农"的弱质特性,资本长期远离农业。近年来,在政策的鼓励下,各路资本继续看好农业未来的发展。在促进资本与农业结合的同时,也应看到并预防资本的"副作用"。     

美联储加息进程开启与退出对中国资本流出的时变影响研究

基于M-F-D模型和国际货币溢出效应理论,分析美联储加息进程的开启与退出对中国资本流出的影响,选取利率、汇率、资产价格渠道,建立TVP-VAR模型分析美联储加息进程对中国资本流出的影响。结果表明,美联储加息进程对中国的资本流出具有正向的溢出效应,美联储退出加息进程的溢出效应更具有持续性,其通过利率渠道的溢出效应也更为明显;利率、资产价格与资本流出量具有同向变动趋向,汇率渠道与资本流出量具有反向变动趋向。根据研究结果,提出针对性的政策建议以应对美联储退出加息进程对中国资本流出产生的影响。     

中国资本账户开放应稳中求进

正资本账户开放过程,是一个逐渐放松资本管制,允许居民与非居民持有跨境资产及从事跨境资产交易,实现货币自由兑换的过程。资本账户开放的标准本身也在不断放宽。根据国际货币基金组织的定义,资本账户开放与否可通过资本账户可兑换性加以度量,对于资本账户各子项,国际货币基金组织(IMF)给出了     

量化宽松下的通胀输出——从美国资本外流的视角

次贷危机爆发以来,美国大举实施量化宽松政策刺激经济,然而美国的宽松政策并未有效刺激本国信贷增长及投资扩张,却助长了世界范围内的通货膨胀和资产价格泡沫.本文从美国资本外流的角度,分析造成美国与其他国家,特别是新兴市场经济国家通货膨胀出现明显差异的原因,并对新兴市场经济体面临的宏观经济风险提出警示.     

利用外资新思路

外商直接投资是“十五“利用外资重点 　　据统计,截至2000年底全国累计批准外商投资企业36.4万余家,合同外资金额6767亿美元,实际利用外资已达3486亿美元,其中外商直接投资占近90%,尤其在“九五“期间,实际利用外商直接投资额超过2100亿美元,年均引资规模400亿美元,仅次于美国居世界第二,居发展中国家首位. 　　……     

开放经济下资金供求非均衡与中国对外直接投资

当前中国出现了相对过剩的国内大规模储蓄和外资大量流进并存的现象；国际收支表现为双顺差和巨额外汇储备；与此同时，国内资金也在大规模的外流，出现了资本流动怪圈。这种资金供求非均衡状态有许多负面影响。而引进外资是现代化建设所必须的，因此，进行对外直接投资是一种较好的选择。