农行如何适应公开市场业务 搞好经营管理

农行如何适应公开市场业务搞好经营管理□梁萍１９９６年４月９日中国人民银行国债公开市场操作系统正式启动，它标志着我国中央银行宏观调控手段已由直接调控向间接调控转变。公开市场业务是中央银行在市场上买卖各种有价证券，吞吐基础货币，实现货币政策目标的金融活动...     

对我国公开市场操作的评介与前瞻

对我国公开市场操作的评介与前瞻钱小安公开市场操作（亦称公开市场业务）是指中央银行为了实现货币政策目标，公开买卖债券和外汇的活动。中央银行通过公开市场操作调节基础货币具有主动性、灵活性、时效性和可控性，因此，公开市场操作是许多西方国家和新兴工业化国家中...     

中央银行公开市场业务及改革设想

公开市场业务是中央银行通过货币和债券市场调节货币的操作方式。中央银行于1996年开始启动债券公开市场业务。当时中央银行只能进行逆回购交易,即从商业银行手中购入债券,并按约定的时间和价格再卖出给商业银行。操作的交易量很小。1997年,中央银行停止了公开市场业务操作。1998年5月,中央银行再次恢复了公开市场业务交易,全年共进行了36次交易,累计交易量达到1761亿元。1999年,中央银行进一步     

我国央行近期开展公开市场业务的基本思路

目前,我国中央银行为执行货币政策,开展公开市场业务已提上议程。公开市场业务是中央银行在金融市场上运用基础货币买卖政府债券,以放松或抽紧银根,达到宏观调控目的的一种行为。因为这是一种市场交易行为,自然需要交易人、交易商品、货币、交易场所几个要素。本文拟从这些要素出发,探索我国近期开展公开市场业务的基本思路。     

争取时机 创造条件 开辟中央银行的公开市场业务

争取时机　创造条件　开辟中央银行的公开市场业务秦池江社会主义市场经济体制正在加快形成，要求中央银行对货币供应量的调控，有更高的质量和时效．加快推进公开市场操作，已摆上了金融体制改革的议程。现就此题题谈几点看法。一、公开市场业务的特点，以及同中央银行货...     

中央银行开办公开市场业务的难点与对策

中央银行开办公开市场业务的难点与对策郭金风，王荆江一、影响开办公开市场业务的难点剖析随着社会主义市场经济的建立，我国贷币政策的操作的中介目标将逐步实现从信贷规模向货币供应量转移。为此，必须深化经济、金融体制改革，创造适宜的金融环境，使中央银行能够尽早...     

债券市场发展与中央银行货币政策调控

我国金融宏观调控方式的转变客观上要求中央银行建立间接货币政策工具体系。本文在回顾了我国债券市场发展历史的基础上，指出以银行间债券市场为主的公开市场业务已成为我国中央银行主要的货币政策工具，在近几年调控我国货币供应总量和货币市场利率等方面发挥了重要的作用。     

中国公开市场业务的操作目标：一个描述性分析

目前,公开市场业务已经成为中国中央银行货币政策实施的最重要工具之一,尽管与发达国家相比,在操作目标的选择以及操作对象使用上面,还具有多种缺憾。当前,中国中央银行公开市场业务操作只能选择基础货币作为操作目标,并通过基础货币的调节影响和控制货币供应量的变动。利率的非市场化和债券市场规模约束成为中国公开市场业务操作的缺憾。     

对公开市场业务的新认识

一当中央银行与商业银行职能与组织机构分离的现代银行体系出现后,通过中央银行在证券市场上买卖有价证券的公开市场业务操作,便随着证券市场的繁荣而成为了中央银行对于货币供给与流通的重要调控手段。人们对于公开市场业务的一般认识是,公开市场业务是中央银行对于货币量进行调控的直接而又有效的手段,当中央银行需要进行货币量的收缩时,中央银行便售出有价证券,收缩社会的货币扩张量;而当中央银行需要进行货币的扩张时,它就购进有价证券,给社会注入进行货币扩张的基础货币量。这样一买一卖,形成货币量的一松一紧,由此便于整个社会生产与流通中的货币量进行调控,进而形成对于整个经济运行的调控。而且,中央银行的公开市场业务具有其它的政策手段不同的作用,它可以在很短的时间内,例如说一天内进行多次的调整与操作,对于经济运行中货币量的调控有着微调的性质。     

近年公开市场业务操作实务探析

本文回顾了近三年来中央银行公开市场业务操作情况，为进一步加强公开市场业务，作者建议央行应优化一级交易商的成员构成，注重货币、财政政策的协调运作，改进操作方式和信息披露，适时增加抵押及买卖的证券。     

公开市场业务对商业银行的影响研究

中央银行运用货币政策工具之一的公开市场业务操作目的是借商业银行对整个金融市场的货币供应量进行调控,然而相比于发达国家,我国公开市场业务操作起到的效果并不十分明显,因此如何提高这一政策工具的有效性就变得十分重要。     

我国央行公开市场业务操作效应探讨

随着我国中央银行的宏观调控方式由直接性工具向间接性工具转变,公开市场业务在我国货币政策实施过程中发挥着举足轻重的作用.我国国债规模偏小,流动性不足,国债利率不合理导致中央银行的公开市场业务操作严重依赖中央银行票据,从而使得我国中央银行公开市场业务操作的有效性被抑制.本文对于公开市场业务操作问题进行浅要分析,并提出改进对策.     

我国公开市场业务的现状及思考

我国公开市场业务的现状及思考中国人民银行计划资金司张红地公开市场业务是各国中央银行三大货币政策工具中的重要组成部分，是中央银行宏观调控的最重要手段之一。随着我国金融体制改革的不断深入及调控手段从直接向间接的转变，公开市场业务将发挥越来越重要的作用。一...     

邮政储蓄资金运作出路探寻

作为中央银行基础货币的重要资金来源之一，我国邮政储蓄自1986年恢复开办业务以来，短短二十多年的时间，取得了长足发展，成为保险、证券之外的主要非银行金融机构。为中央银行贯彻执行货币政策，实施公开市场业务提供了资金保障。随着金融体制改革的深化，迄今的邮政储蓄资金运作模式将发生巨大变化，     

流动性充裕条件下我国公开市场业务问题研究

在深入分析了在我国适度宽松的货币政策背景下,我国公开市场业务操作中出现的流动性充裕现状,中央银行流动性管理和货币调控将面临较大压力。通过最新数据调查,目前我国流动性充裕现状主要表现在外汇占款的增加、货币供应量快速增长、超额准备金率持续下降三个方面。在对流动性充裕现状分析的基础上,提出了构建和完善公开市场业务发展的可操作性措施。     

冲销式干预的动态研究

一、冲销式干预的理论依据可以说,中央银行的冲销式干预就是货币政策“三大”法宝之一的公开市场业务。它是指中央银行通过在公开市场上买卖有价证券,以达到扩张和收缩信用,调节货币供应量为目的的活动。其中,货币供应量、基础货币和货币乘数三者之间的关系是:货币供应量=流通中的现金 商业银行的活期存款,基础货币=流通中的现金 商业银行缴存中央银行的法定存款准备,货币供应量=货币乘数ⅹ基础货币。中央银行的公开市场业务是央行进行宏观经济调控的一种手段,常逆经济风向行事。通俗地讲,当总需求不足、失业增加时,中央银行就会在公开市场上买进政府债券,并向商业银行付款,或者向出售政府债券的其他非银行金融机构付款(机构所得款项将存入商业银行的活期存款账户中),这将增加商业银行的法定存款准备金水平。商业银行的存款准备金的增加会使得银行体系的活期存款成倍扩张(也即货币供给量的增加),从而导致市场利率的下降。同时,中央银行在公开市场上买进政府债券会使得政府债券的价格提高,这也意味着市场利率的进一步下降。而市场利率的下降会引起民间投资的上升,从而带动国民收入、物价指数和就业水平的相应提高。相反,当总需求过度,价格水平持续上涨时,中央银行就会在公开...     

论我国中央银行宏观调控机制的重构

为重构我国中央银行宏观调控机制应采取如下政策主张:(1)将我国中央银行宏观调控终极目标由"保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长"改为"保持金融稳定,促进经济增长、实现充分就业、保持国际收支平衡."(2)在中间目标的选择上,不仅要关注货币供应量这一指标,而且也要关注资本市场资产价格的变动.(3)在调控手段的运用上,一是要减少对法定存款准备率手段的依赖;二是要重视运用公开市场业务操作手段,增加公开市场业务操作的频率;三是要实行廉价的货币政策.(4)在我国中央银行宏观调控空间的拓展上,不仅要立足于货币市场,而且要为由货币市场传导向资本市场传导过渡创造条件.     

我国公开市场业务操作工具的选择及其优化

一、现阶段我国公开市场业务操作工具发展状况自从中国人民银行1996年开始公开市场业务操作,迄今为止,中央银行使用过的公开市场操作工具主要有:国债、政策性金融债券和中央银行票据。操作工具的选择主要是依据中央银行拥有的该工具的数量决定的,以及根据外汇资产的人民币占款情况决定的,同时,更重要的是根据宏观经济发展的需要决定的。与大多数发展中国家和体制转轨国家一样,我国公开市场操作工具的选择也呈现出了阶段性和多样性。1996年我国公开市场操作工具主要是财政部当年发行的短期国债,但是由于自1997年起,财政部停止发行短期国债,中央银行无法继续选择短期国债作为交易工具,为此从1998年起,中央银行将国债、政策性金融债券同时作为操作工具。而随着我国国际收支顺差的不断增大,到2003年6月末,外汇储备已经达到3200亿美元,基础货币投放的压力不断增大,因为对冲工具缺乏,2003年5月开始选择发行中央银行票据作为公开市场操作的主要工具。宏观经济形势和国债市场的发展决定了目前我国公开市场业务操作工具形成一种以中央银行票据为主,国债和政策性金融债券为辅的格局。结合2006年以来银行间债券市场运行情况来看,每个营业日央行票据成交量占总...     

差别存款准备金率：一项侧重机制效应的举措

差别存款准备金率是一项国外中央银行未实行过的货币制度。在部分国家中央银行业已实行零准备金率制度而主要依靠公开市场业务和基准利率变动来调节货币政策的今天，我国中央银行推出差别存款准备金率政策，在一些人看来似乎有些不合时宜。但仔细分析中央银行的这项政策，可以发现它具有相当积极的意义。它是吸纳发达国家货币当局的“及时校     

冲销式干预的动态研究

一、冲销式干预的理论依据 可以说,中央银行的冲销式干预就是货币政策"三大"法宝之一的公开市场业务.它是指中央银行通过在公开市场上买卖有价证券,以达到扩张和收缩信用,调节货币供应量为目的的活动.