股市期待的政策

目前中国股市最需要的就是持续的稳定,国家各项政策的出台也以维稳及提振信心为第一要务。本文从中国股市的基本决定机制、股市政策的三个层面、新股发行制度改革以及平准基金的必要性等几个方面,强调要出台有利于股市发展的政策,恢复市场配置资源的基本功能。     

从IPO财务核查看股市新政

史上最严格的IPO大核查,打击了IPO堰塞湖以及财务造假、业绩变脸,一直是困扰中国股市的尴尬难题。通过重拳威慑,吓退一批业绩不真实、滥竽充数的IPO在审企业,整顿新股发行包装粉饰和财务造假之风,缓解高悬于顶的IPO堰塞湖。此次财务核查也确实取得了一定成效,那么核查背后深层次的意义是什么呢?IPO财务核查效力几何?首先,IPO堰塞湖得到缓解。自2012年10月浙江世宝完成发行申购后,新股发行已事实上暂停,但拟上市公司的IPO     

中国二元股权结构的增发抑价回归分析

首次公开发行和增发新股是股票市场新股发行的两种主要方式。其中,增发新股是上市公司增资扩股时采用的股票融资方式。发行抑价足指股票发行价低于上市价的情况,增发新股抑价则是增发价格低于增发新股的上市价格。     

中国股市：超级赌场？

在中国内地股市新股交易是典型的投机交易。在中国股市中，几乎没有人愿意买入并长期持有股票——这是不成熟市场的显著特征。这是一个大问题，因为中国越来越需要一个能够有效地把资金分配给高速成长的工业基地的股市。     

基于中国股市微观结构的流动性与执行成本分析

运用市场微观结构理论来分析中国股市的交易制度、流动性和执行成本后发现:(1)在佣金和交易税相等的条件下,B股的知情交易者执行成本普遍大于A股,导致B股的流动性小于A股,买卖价差显著大于A股,表明投资者对B股交易要求较高的风险报酬;(2)一旦控制住执行成本中普通交易者对知情交易者所要求的风险补偿,A、B股买卖价差的区别就消失了。因此,证券管理部门应在B股市场引入做市商制度并在微观结构理论的指导下,加强交易监管系统,从而提高B股的流动性并降低其执行成本。     

中国股市“三大顽疾”

一九九二年那个春天,中国的总设计师邓小平在中国的南海划了一个圈,中国股市应运而生。他说话的大意是：“股票”市场作为一种融资手段,是资本主义社会的特有产物,但可以完全拿来为我所用,搞不好关掉就是了。     

中国股市赶超日本的现状与校正

一、中国股市市值首超日本 2007年8月29日,英国<金融时报>发表了杰夫·代尔(Geoff Dyer)的署名文章<中国股市市值超过日本>.文章指出,日本股市8月28日收盘市值为47000亿美元,而中国市场海内外上市企业的合并市值为47200亿美元,中国股市市值首次超过日本股市市值.报道认为,这主要归功于中国股市在过去18个月以来的一波牛市行情.     

IPO改革要去行政化

新股发行体制的改革是一个不断深化的过程。发行新股上市是企业进入资本市场的第一步,发行监管体制是直接融资当中的个重要环节。在中国资本市场20多年的发展历程中．发行监管体制改革和制度建设推进的每一步,都是与我国经济体制改革和资本市场改革的整体进程密切相连的。     

加强制度建设是提振中国股市的根本

在经济高增长、公司成长性均领跑世界的背景下,是什么导致A股十年"零涨幅"。我认为中国的资本市场暴涨暴跌、牛短熊长的原因,主要是中国资本市场存在的制度缺陷所致。     

非市场化,中国股市每况愈下的根源--现代化进程中的中国证券市场建设

从中国资本市场的发展来看．直接融资市场的发展和整个国民经济的发展是不相适应的。这种不适应表现在两个方面：是直接融资的规模和国民经济的发展不相适应。2003年、在全社会固定资产投资的资金来源中、国内贷款所占的比重为23．6%，而发行股票所占的比重仅为0．2％。直接融资仅为间接融资的0.95％。和发达的市场经济国家两个市场的融资平分秋色形成鲜明对照。     

中国资本市场:变革与突围

<正>6月,股改之后新股发行、配股融资、并购重组……。一番热闹的景象背后,16年的痼疾依然故我。股改似乎并未撼动中国内地资本市场原有的多少根基,——深沪两市的大盘走势忽而飙涨,忽而跌停,短短的时日里已经令人眼花缭乱;利益的博弈不是在上市公司与投资者之间讨价还价,就是在上市公司与国资监管机构之间纵横捭阖。     

新老划断前,G股孕育巨大投资机会--股改后中国证券市场走势评价

新老划段是指在解决股权分置问题后，新发行上市的公司直接实行全流通。新老划断，是股改进程中的必然，即在股改进行到一定阶段，定数量的上市公司已完成股改，中国股市开始运行新的全流通市场规则，其主要的标志自然就是全流通的IPO及再融资的恢复。新老划断将增加股票的供给，对股市会产生一定的影响。     

从中国股市和房地产市场看热钱问题——对热钱效用的实证与规范分析

2005年到2007年,中国的股市在震荡中冲向了6000点的高峰,在央行5次加息、10次提高存款准备金率的阻击下仍然一路凯歌,永往直前.而2008以来年股市却一泻千里,直捣3000点.与此同时,人民币持续升值突破了7点大关,加之连续几年的双顺差带来了持续的高额外汇储备增长.国际收支平衡表中各项加减的显著矛盾和国内资产市场的大起大落的种种迹象表明:大量"国际热钱"已经涌入中国.那么证据何在,热钱效用的影响力有多大?它们又会带给未来的中国什么?     

提高泰国股市投资者的情商指数

本文章提出发展泰国证券交易所的投资者情绪的综合指数。利用文件中提出的方法来发展情绪指数,在实践中使用的信号跟泰国的有价值数据一样好。具体而言,本项目的目标:1.调整投资者情绪指数作为泰国数据库。2.发展投资者情绪一系列指数的数据库。投资者情绪指数会反映出投资者在每一段时间的态度、情绪或观点。所有的投资者可以通过投资者情绪指数选择可使用的信息予以增加投资决策的有效性。投资者情绪指数建于本项目,试图获得实际中的投资者情绪。投资者情绪是无法看见的。本项目将根据被广泛使用的方法及有价值的数据。然而,没有完美的代理可以采用于投资者情绪。那是很难证明构建投资者的情绪指数是最好的。     

全球视野下的中国资本市场

中国要变成一个经济强国,就必须有一个强大的金融体系.资源会越来越金融化、证券化,未来资源的争夺不是靠战争,而是靠金融市场.我们要有在全球视野下配置全球资源的战略眼光,从而使中国经济能有持续成长的基础.近两年,有"四大效应"推动了中国资本市场的跨越式发展:第一,股权分置改革的制度效应;第二,海外蓝筹回归的财富效应;第三,流动性过剩或者流动性充盈所带来的巨大的需求效应;第四,宏观经济的持续增长和上市公司业绩的大幅提升所带来的乐观预期效应.全球的金融中心正在向东方漂移,正在向中国漂移.以资本市场为核心的现代金融体系,一定会在中国出现.